【默克尔菱形】默克尔望访华对接中国制造2025 六股获益

【www.joewu.cn--创新】

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)10月08日讯

　　默克尔有望近期再度访华 对接中国制造2025

　　德国驻华大使柯慕贤近日在接受新华社记者专访时说，“创新”将是德国总理默克尔再次访华的重点议题。

　　据新华网10月8日消息，据悉，默克尔总理有望于近期再次访华。今年是“中德创新合作年”，围绕“创新”这一主题，“中国制造2025”与德国“工业4.0”对接工作稳步推进。

　　柯慕贤说：“德中两国可在高科技领域开展更多合作，把中国的工业和制造业提升到一个新的水平。”

　　柯慕贤说，中国经济面临着巨大挑战，现在所进行的调整和转型是一个艰难的过程，但他对此持乐观态度。“我不认为中国经济会出现‘硬着陆’的情况。”

　　柯慕贤说，希望中国政府释放更加欢迎外国企业或更多开放市场的信号，以便吸引更多外国企业来华，特别是高科技企业。“目前，德中企业都在寻找合作伙伴，在创新方面还有更多合作空间。同时，中国还开展了一些与‘工业4.0’相关的技术研究，德国企业对此亦感兴趣，希望寻找合作机会。”

　　海伦哲:关注消防机器人及独家核事故处理车配置需求,连硕机器人职教潜力无限

　　海伦哲 300201

　　研究机构：国金证券   分析师：潘贻立 撰写日期：2015-08-14

　　格拉曼消防车业务稳定增长,具备军品生产资质及核事故处理救援车辆独家技术:2014年消防车业务成为公司第一大业务,随着消防安全受到重视,公安部消防局对各地消防队的消防机器人(咨询 买卖)配备投入加大,新产品消防机器人订单有望逐步增量,同时格拉曼新生产基地投入建设,产能将进一步增强。

　　格拉曼具备军品资质并注重中高端市场研发,同时还拥有独家的核事故处理及救援车技术。受事件驱动因素影响,关注度也有望提高。

　　连硕科技谋划机器人专业人才市场蓝海:公司拟发行股份2.6亿元,收购连硕科技100%股权并对其增资。连硕科技提供硬件、软件和自动化解决方案,同时已成为国内唯一一家教育培训和自动化系统集成的厂商,针对解决智能工厂技术人员缺口,同时对学员进行收费教育,提供高薪就业岗位。

　　巨能伟业智能驱动IC芯片将是新成长点:巨能伟业的技术核心是控制系统和智能IC芯片。公司研发LED驱动IC芯片计划8月推出产品并进入跑马圈地阶段,LED行业巨大的市场规模将促使业务成为公司新的增长点。

　　2015上半年,公司实现营业收入2.62亿元,同比增长22.38%;但净利润亏损-1,111万元,同比大幅下降的原因:一是子公司格拉曼上年同期收到国税局退税款927万,而今年同期无此项收入;二是公司传统高空作业车及消防车客户订单受季节性特征影响因素较大,业绩主要在下半年体现。考虑到巨能伟业三季度的LED新产品投放,以及连硕科技的下半年业绩并表等因素,业绩有望在下半年集中释放。

　　投资建议

　　公司传统主业高空作业车产品需求恢复、消防车业务稳定增长且具备军品生产资质和核事故处理独家技术;随着消防安全受到重视,消防机人后续配置需求值得关注;巨能伟业智能驱动IC芯片、连硕科技机器人职业教育市场需求巨大,将为公司带来新的发展空间和利润增长点。我们给予“买入”评级,6个月目标价20元。

　　估值

　　我们按照连硕科技今年下半业绩并表计算,预测公司2015-2017年的主营业务收入分别为9.13亿元、12.24亿元、15.71亿元,分别同比增长58.53%、34.06%、28.35%;归母净利润65百万元、104百万元、149百

　　沈阳机床:数控机床龙头风范,千亿市值不是梦想

　　沈阳机床 000410

　　研究机构：爱建证券 分析师：刘孙亮 撰写日期：2015-05-28

　　数控机床行业龙头企业。公司于1993年5月由沈阳第一机床厂、中捷友谊厂、沈阳第三机床厂和辽宁精密仪厂四家联合发起成立,隶属于沈阳机床(集团)有限责任公司旗下。1996年7月,公司在深圳证券交易所上市交易。经过多年的发展,公司已经具备为国家重点项目提供成套技术装备的能力,同时也为国家重点行业的核心制造领域提供数控机床。

　　公司主营业务为数控机床、普通车床、普通钻床、普通镗床及其他。目前共有产品300多个品种,千余种规格,市场覆盖包括全国及其他80多个国家。其中,中高档数控机床已经批量进入汽车、国防军工、航空航天、轨道交通等重点行业领域。

　　我国数控机床前景广阔。我国数控机床起步于80年代。进入90年代后,我国数控机床及系统的生产能力已经具有了一定的规模,并且从2003年起,我国成为了世界最大的数控机床消费国,也是世界上最大的进口国。值得关注的是,目前发达国家数控机床产量数控化率的平均水平在70%以上,产值数控化率在80-90%左右。而我国虽然机床行业的产量数控化率正在逐年提高,但是整体数控化率仍然较低,因此我国数控机床的发展尚有较大潜力。

　　作为龙头企业,公司产值常年排名世界前20位。所研发的i5数控系统也是中国机床的领先技术。公司目前掌握的核心技术已经实现了智能补偿、智能诊断、智能管理。而对于整个数控机床市场而言,目前公司所生产的数控机床类产品也已经占据市场份额的六成左右。

　　预计2015年数控机床将占营业收入的75%左右。而普通机床类业务占比可能继续萎缩,主要原因是工业4.0是未来发展的主旋律,公司普通机床的产销比重势必将有所下降。但是结合销售毛利率而言,对公司业绩不会有太大影响。

　　我们认为公司随着国家的产业政策,以及需求量的增长都将为公司未来的业绩提供了一定的保障。我们预计公司2015和2016年公司的EPS分别为0.038元和0.057元。结合行业当前估值水平,我们给予沈阳机床“强烈推荐”评级。

　　智云股份:拟收购的鑫三力业绩将显著超越承诺

　　智云股份 300097

　　研究机构：国泰君安  分析师：黄琨,吕娟 撰写日期：2015-08-27

　　投资要点:

　　结论:①拟收购的鑫三力2015-17年净利润将保持爆发式增长,显著超越承诺净利润。②已收购的吉阳科技所处锂电池设备行业进入高景气周期,吉阳科技可以兑现业绩承诺。收购鑫三力前,预计2015-17年EPS分别为0.18(-0.08)、0.22(-0.07)、0.25(-0.09)元,下调原因主要是本部下游汽车行业下滑幅度超过预期;假设本次收购完成,预计2015-17年备考EPS分别为0.62(+0.00)、1.12(+0.34)、1.63(+0.68)元,上调原因主要是前次报告对鑫三力的盈利预测基于承诺业绩,此次基于产业链调研和研究判断。考虑拟收购优质资产鑫三力,基于行业可比估值水平给予公司一定溢价,维持62元目标价和增持评级。

　　平板显示模组自动化组装和检测设备行业未来3年年均复合增速约35%。

　　①平板显示模组行业存在急迫的人工替代需求。②目前平板显示模组行业自动化渗透率整体20%左右,提升空间大。③根据产线存量条数和未来新增条数,预计未来3年平板模组自动化装配和检测设备市场空间超过百亿,年均复合增速约35%。

　　鑫三力将超越行业爆发式增长。①鑫三力处于有利行业竞争格局中,70%以上是外资品牌,20%多是内资品牌,其中鑫三力占内资80%以上。②鑫三力价格约是外资一半,下游用鑫三力等国产设备才能保证投资回收期控制在3年以内。③判断鑫三力将在未来3年保持爆发式增长,市场份额超过30%,2015-17年净利润将达到0.7、1.4、2.1亿元,显著超越承诺业绩。

　　风险因素:3C行业自动化改造不达预期,锂电池设备拓展不达预期。

　　汇川技术:中期业绩低于预期,看好公司长期发展

　　汇川技术 300124

　　研究机构：财富证券 分析师：邹建军 撰写日期：2015-08-14

　　事件:公司8月11日公布2015年半年报,上半年公司实现营业收入11.12亿元,同比增长6.94%;实现归属母公司净利润3.30亿元,同比增长9.39%。上半年公司EPS 为0.42元。

　　投资要点

　　上半年业绩略低于预期,增长主要来自新能源汽车及通用伺服领域。公司上半年净利润仅增长9.39%,低于我们此前预期,主要原因是公司产品广泛应用于电梯、起重、机床、塑胶、印刷包装、纺织化纤、汽车等各行各业,受宏观经济波动影响较大。2015年上半年,公司的电梯一体化与通用变频器产品分别实现收入3.8亿元、2.1亿元,均较上年同期略有下降;注塑机专用伺服产品实现收入7420万元,同比下降约18%;光伏逆变器实现收入1000万元,同比下滑80%。但公司的通用伺服产品收入超过1亿元,同比增长75%;新能源汽车电机控制器等产品实现收入约1.6亿元,同比增长近70%;成为公司主要利润增长点。

　　销售毛利率呈平缓下降态势,但盈利仍然丰厚。公司综合毛利率从2013年上半年的54.08%降至目前的49.49%,同比、环比均呈缓慢下降态势,竞争压力及产品结构调整应是导致毛利率下降的主要原因。

　　由于公司变频器类产品毛利率相对较高,随着其他产品收入占比提升,公司的综合毛利率未来仍可能继续下滑,但由于公司产品具有较高技术壁垒,预计盈利能力仍然能保持较高水平。

　　技术优势明显,公司长期发展势头良好。上半年,公司的研发投入占销售收入的比重继续保持在10%附近。在工业4.0领域,公司积极推进机器人(咨询 买卖)专用控制器、高性能伺服系统、工业互联网软件产品等开发工作。在新能源汽车领域,公司已形成以混合动力、纯电动、车用辅助动力三位一体的驱动系统布局,产品包括电机控制器、集成式电机控制器、DCDC 模块、辅助动力系统等。目前,公司面临的主要竞争格局没有发生实质性变化。公司在大部分行业的主要竞争对手为三菱、安川、施耐德、松下、台达等外资品牌;在电梯行业的主要竞争对手为新时达(咨询 买卖);在注塑机行业的主要竞争对手为蒙德、科比;在新能源汽车领域,公司主要的竞争对手为上海电驱动等。工业4.0、新能源汽车是未来制造业、汽车行业的发展趋势,我们继续看好公司的长期发展前景。

　　盈利预测与投资评级。考虑下半年政府各项经济刺激政策的实施,公司的业绩增速有望提升。我们暂维持原业绩预测,预计公司2015/2016/2017年营业收入分别为28.14/37.86/50.24亿元,归属母公司净利润分别为8.36/10.98/14.57亿元, 对应EPS 分别为1.07/1.40/1.86元。继续给予2016年32-38倍PE,未来6-12个月目标价区间为45-53元,目前公司股价48.57元,进入目标价区间,暂调低评级至“谨慎推荐”。

　　风险提示。下半年宏观经济回升速度不及预期的风险。

　　机器人:持续稳健增长的工业4.0龙头,未来看军工和服务机器人发力

　　机器人 300024

　　研究机构：安信证券 分析师：邹润芳,王书伟 撰写日期：2015-09-02

　　业绩符合预期,稳健增长。

　　新松2015上半年实现营业收入8.10亿元,同比增长23.23%,实现净利润1.57亿元,同比增长21.54%,EPS 为0.24元,业绩基本符合预期。营收保持较高增长主要原因是公司坚持大力发展营销,下游需求旺盛,净利润增速有所放缓主要原因是期间费用率上升所致。存货总额为12.2亿元,其中有7.68亿已完工尚未结算款,较年初增长18%。

　　毛利率有提升,期间费用率略有上升。

　　公司综合毛利率为34.61%,比去年同期提升2.99个百分点,主要原因为公司三大传统产品毛利率均有所提升,其中自动化装配与检测生产线及系统集成毛利率提高6.64个百分点,工业机器人(咨询 买卖)毛利率提高2.35个百分点。销售费用率为2.12%,较去年同期提高0.25个百分点,主要原因是销售人员规模扩大导致各项费用增加所致;管理费用率为10.21%,主要原因是子公司规模扩张导致增加开支所致。

　　工业4.0龙头,未来看军工及服务机器人拓展。

　　新松国内工业4.0龙头企业,在零部件、机器人、工业4.0及特种机器人四大板块积极布局,协调发展。在工业4.0时代,未来公司主要看点在于数字化工厂与特种机器人,数字化工厂旨在为不同行业提供系统解决方案,已成为新工业体系的标志,也是未来系统集成发展的主要方向;特种机器人方面,已经成为军方一级供应商,有望持续获得稳定的军工订单;服务机器人是未来下一片蓝海,在政务餐饮、医疗康复、教育娱乐领域应用广泛,新松已经积极布局。

　　投资建议:我们认为新松是具有TMT 属性的智能装备龙头,未来软硬都是龙头,软件能力同样很强,目前增发已获证监会批文,增发完成后,公司将借助资本市场,进行产业资源整合。我们预计公司2015年-2017年EPS 分别为0.7、1.08、1.4元,维持买入-A 评级。

　　风险提示:下游需求放缓,营业外收入大幅波动

　　海得控制:切入军工软件领域,工业4.0与民参军双轮驱动

　　海得控制 002184

　　研究机构：安信证券 分析师：邹润芳,王书伟 撰写日期：2015-04-15

　　与总装某部签订NetSCADA 军方版研发协议,切入军工软件领域。据媒体报道,海得控制(咨询 买卖)与人民解放军总装备部某院近日签订NetSCADA(数据采集及监控软件)军方专用版相关研发合作协议。总装备部某院经过近一年考察,最终选择海得控制作为合作伙伴,海得控制将根据军方和相关协议要求,将NetSCADA 软件由Windows平台向军方专用操作系统平台转移,实现自主可控的国产控制系统。该项目得到了国防科工委上海办、市经信委军工处及区政府的大力支持和配合。

　　军用控制软件进口替代空间广阔,战略意义重大。

　　我们认为此次合作标志着海得控制首次进入军工核心软件领域,具有重要战略意义, NetSCADA 系列监控组态软件是公司自主研发,具有完全自主知识产权,主要控制设备端,是解决人机信息交互的软件。NetSCADA 系统通过添加不同模块,能提供行业整体解决方案,目前已应用于制药等行业。在信息安全背景下,军方控制软件具有广阔的进口替代空间。

　　转型再造“新海得”,工业4.0与民参军双轮驱动。海得控制已度过转型阵痛期,目前进入快速发展阶段,公司在自动化领域积累多年,对系统集成理解很深刻,自上而下的系统集成体系包括分析管理层、数据交互层、控制层、执行层,业务层级基本完善,囊括了各个产品,是纯正的工业4.0标的。本次切入民参军领域,将有望为公司培养新的增长点。

　　投资建议:买入-A 投资评级,6个月目标价50元。我们预计公司2015年-2016年EPS 分别为0.5、0.7、1元,公司本次切入军工领域,通过工业4.0与民参军双轮驱动,转型再造新海得。

　　风险提示:转型进度低于预期,业绩大幅下滑。

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