【国内首个5g校园】国内首个兽用狂犬病口服疫苗即将中试生产 4股腾飞

【www.joewu.cn--创新】

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)10月13日讯

　　【证券之星编者按】10月13日从科技部获悉，通过项目实施，北京市科委初步建立了口服狂犬病疫苗的生产规程及质量标准，在实验室条件下，制备了3批狂犬病口服活疫苗，且正进行产品质量的各项实验研究，一旦通过产品质量试验研究后将在GMP条件下中试生产临床试验产品，并申报农业部大规模应用临床试验批件。股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不做买卖建议。

　　国内首个兽用狂犬病口服疫苗即将中试生产

　　10月13日从科技部获悉，通过项目实施，北京市科委初步建立了口服狂犬病疫苗的生产规程及质量标准，在实验室条件下，制备了3批狂犬病口服活疫苗，且正进行产品质量的各项实验研究，一旦通过产品质量试验研究后将在GMP条件下中试生产临床试验产品，并申报农业部大规模应用临床试验批件。

　　兽用狂犬病口服疫苗的开发将带动产业升级和技术创新能力提升，对现有的宠物疫苗生产乃至动物疫苗生产都将产生革命性的意义，促进动物疫苗免疫剂型的革新。A股中长春高新等上市公司，涉及狂犬病疫苗相关生产业务。

　　华兰生物:业绩拐点出现 持续高增长可期

　　华兰生物 002007

　　研究机构：平安证券 分析师：叶寅,邹敏 撰写日期：2015-08-27

　　投资要点

　　事项:

　　公司公布半年报,收入6.57亿元,增长24.24%,净利润3.10亿元,增长8.51%,扣非后净利润2.55亿元,增长12.52%,EPS为0.53元。Q2单季实现收入3.59亿元,增长43.03%,净利润1.60亿元,增长44.14%,扣非净利润1.35亿元,增长43.62%,Q2的EPS为0.28元。Q2业绩超出市场预期,符合我们对全年业绩前低后高的判断,公司迎来业绩拐点,持续高增长可期。

　　平安观点:

　　采浆量欣欣向荣,血制品业务有望持续高增长。上半年血制品业务收入6.29亿元,增长25.42%,尤其是Q2单季预计增长40%以上,去年采浆量的高增长已经开始体现到利润层面,彻底走出2011年浆站关停事件的阴影。分产品来看,白蛋白2.87亿元,增长43.07%,静丙1.99亿元,下降6.52%,其他血制品1.43亿元,增长62.48%,主要受到特免推动。

　　公司具备持续的浆源增长能力,今年重庆获批新设6个分站,正在进行装修和设备安装,预计三季度可以开始采浆,另外预计河南、重庆两地还有新设浆站潜力。2014年全年采浆量540吨,预计2015年约700吨,采浆量持续25-30%的增速会逐步反映到业绩上。由于采浆成本的上升,上半年血制品业务的毛利率下降4.66pp为62.49%,药价放开后,血制品具备提价条件,有望抵消成本的上升。

　　疫苗国际化大门打开,有望成为新增长点。上半年疫苗业务收入2473万元,增长38.03%,由于上半年是淡季,占全年比例很低,参考意义不大。

　　今年6月,疫苗子公司的流感裂解疫苗通过WHO预认证,正式进入其采购目彔,标志着公司已经成为国际化的生物制品公司。同时,ACYW135流脑多糖疫苗的国际化认证也在推进中。

　　内生结合外延,完善大生物产业布局。公司制定了“血液制品+疫苗+单抗”的大生物产业规划,出了血制品与疫苗外,公司重点进行了单抗的研发,目前已经有4个重磅单抗申报临床且获得受理,分别是阿达木、曲妥珠、贝伐和利妥昔,同时正在紧锣密鼓进行帕尼单抗、德尼单抗和伊匹单抗的临床前研究,今年有望申报临床。我们预计公司将加快外延并购步伐,实现大生物领域的加速发展。

　　维持“强烈推荐”评级。预计公司2015-2017年EPS为1.17、1.47、1.84元,对应PE分别为30、24、19,考虑公司作为行业龙头的浆源扩张能力,以及外延并购预期,维持“强烈推荐”评级,目标价65元。

　　风险提示:药品安全、研发失败、政策风险。

　　双鹭药业:主力品种承压 二线品种增长迅速 产品结构正在改善

　　双鹭药业 002038

　　研究机构：中国银河 分析师：李平祝 撰写日期：2015-08-26

　　1、事件

　　公司发布中期报告,公司实现营业收入538,750,011.60元,较上年同期减少8.20%;归属于上市公司股东的净利润379,101,600.71元,较上年同期增长6.11%。实现EPS为0.55元。

　　2、我们的判断

　　(一)主力品种承压,二线品种增长迅速,产品结构正在改善。

　　由于受医保控费影响,复合辅酶、胸腺五肽收入均有所减少。复合辅酶的市场大多局限在大中型城市的三级医院,承压较大,我们估计增速约-10%左右。由于和代理商的利润重新分配,预计利润端增速优于收入端。目前,公司正在进行基层医院的开拓,随着新医院占比加大,预计下半年增速将好转。

　　二线品种中,三氧化二砷、扶济复增长势头良好。由于去年三氧化二砷车间停产改造造成增速下滑,基数较低,上半年实现翻倍以上增长。2014年年底扶济复凝胶剂型获批,预计上半年扶济复实现50%以上增长。另外,白介素-2、白介素-11均维持较好的增长态势。 公司积极进行营销改革,促进二线品种的放量。7月份公司参与上海信忠医药科技有限公司增资扩股,占股30%。信忠医药的核心骨干均在跨国制药企业和本地上市医药企业有近20年的工作经验,信忠医药将接手三氧化二砷的销售。 另外,公司上半年投资收益较好,处置中科生物取得投资收益1766万,复星医药重分类后产生的公允价值变动收益及出售部分该股票时产生的投资收益6413万元。

　　费用方面,销售费用率2.36%,同比增长0.80pp,主要是因为新产品推广,服务费、工资、办公费用增加所致;管理费用率9.29%,同比增长2.26pp,主要是因为研发支出、职工薪酬加大所致。财务费用率-1.77%,同比减少0.65pp。

　　(二)产品储备丰富,重磅产品梯队正在形成。

　　公司重磅品种丰富,目前来那度胺、达沙替尼、富马酸替诺福韦、还原型谷胱甘肽肠溶胶囊、注射用丁二磺酸腺苷蛋氨酸等多项重磅产品已申报生产,有望年内获批。目前,公司正在探索新药和代理商的合作模式,上市之后预计能在较短时间内实现放量。

　　(三)发挥前瞻性战略投资优势,积极布局慢病管理

　　公司董事长眼光独到,先后多次进行前瞻性产业布局,均取得了较好的投资收益。5月,公司参与时代怡诺科技有限公司增资扩股,占股20%,布局慢病管理。我们认为,时代怡诺在糖尿病健康管理、移动医疗方面积累了丰富经验,公司有望在慢病管理上有所创新。

　　3、盈利预测与投资建议

　　预计公司2015-2017年EPS分别为1.12元、1.25元、1.53元,对应PE为28倍、25倍、20倍。我们看好公司产品梯队改善及重磅新药的潜力,给予“推荐”的评级。

　　4、主要风险因素

　　药品降价风险;招标进展低于预期

　　中国医药:国企改革风力渐强 中国医药扬帆起航

　　中国医药 600056

　　研究机构：财达证券 分析师：韩彦斌 撰写日期：2015-06-30

　　摘要:公司是央企中国通用技术控股集团旗下唯一的医药上市公司平台。未来有望逐步通过注入资产、并购整合进一步做大做强。公司已经基本具备工业、商业、贸易三大板块相互支撑的基本格局。2013年公司通过资产重组、吸收合并等方式将通用天方药业和通用技术集团旗下优良资产纳入体系,实现资源共享,提升综合盈利能力。

　　医药工业板块2014年度利润总额同比增幅达147%,对公司利润贡献度提高到24%,对公司整体盈利能力的支撑作用越发明显。

　　国贸业务的海外经营网点已覆盖15个国家和地区,与全世界大约有130多个国家3000家海外客户有贸易业务的关系,是唯一一家医药进、出口金额均排名前5的企业。2014年在南美、北非、东欧、海湾国家等市场广泛开展国际投标业务,中标品种和中标金额同比增长40%左右。

　　中国医药是国内领先的药品及医疗保健产品分销商,在国内拥有较强的终端网络覆盖能力。建立了以北京、广东、河南、河北、江西和新疆为核心的医药商业纯销网络体系,具有较强的市场知名度和品牌影响力。公司具有社区新农合经营资质、第三方药品现代物流资质、疫苗经营资质、毒性药品经营资质等各类医药及医疗器械经营资质,并与拜耳、辉瑞、葛兰素史克、默沙东、贝克曼等国内外众多生产企业保持着长期稳定的合作关系。

　　盈利预测:在国企改革的大背景下,公司未来有望通过资产注入,做大做强。预计15-17年EPS0.61/0.63/0.73元,对应25.14元的股价PE为42/39/34倍,维持“增持”评级。

　　风险提示:业务整合低于预期;国际贸易订单下滑的风险;医保控费,药品价格下滑的风险。

　　长春高新:业绩稳健增长 期待新品放量

　　长春高新 000661

　　研究机构：海通证券 分析师：周锐,余文心,郑琴 撰写日期：2015-08-21

　　投资要点:

　　事件:公司15年上半年营业收入10.74亿元,同比增加22.62%;归母净利润1.75亿元,同比增加65.27%;扣非净利润1.74亿元,同比增加65.90%;EPS1.34元。拟一期投资1亿元与中投产业基金合作设立中投高新医药产业投资基金合伙企业。子公司金赛药业、伊美安健、阿里泰富及上海赛增高共同出资1亿元设立上海童欣医院管理公司。

　　点评:

　　药业主业稳健增长,地产业务快速增长。公司公布了2015年半年报,营业收入10.74亿元,同比增长22.62%;制药业实现营业收入8.86亿元,同比增长4.99%;房地产行业实现营业收入2亿元,同比增长385.84%。利润增长幅度大于收入增长幅度原因在于:受到新一轮药品招标强制降价等因素影响,公司制药企业整体营业收入的增长趋缓,但受益于公司渠道建设、市场政策调整,制药业利润率得到了保障。

　　其中,2015H1金赛净实现收入4.8亿元,同增13%,实现净利润1.8亿元,同增15%,其中生长激素水针+粉针稳健增长,长效生长激素贡献4000万左右收入;百克实现收入1.26亿元,净利润2622万元;华康药业实现收入2.5亿元,净利润1589万元。地产业务大幅增长。随着生长激素销售逐步恢复,长效生长激素四期临床循序渐进,药业增长全年预计20%左右。近日公司亦公告促卵泡素取得《药品GMP证书》,静待新品推广放量。

　　公司公告设立上海童欣医院管理公司正式转型医疗服务,如何扩充销售渠道,利用互联网+的方式切入患者推广,患者维护,患者健康管理,推广长效生长激素是公司未来工作方向之一。

　　报告期费用控制良好。报告期期间费用率47%,与上年同期相比(58%),下降了11个百分点。其中,销售费用同比下降3.92%,管理费用同比增长8.56%,财务费用同比下降86.52%,主要系利息收入上升所致。盈利预测与投资建议。未来也不排除少数股东股权问题或能以恰当方式解决。目前市值192亿左右,预计公司2015-2017年每股收益分别为2.99元、3.67元、4.49元,给予半年目标价170元,对应2016年PE为46倍。继续维持“买入”评级,

　　不确定因素。新品市场推广的风险;市场竞争风险。

本文来源：http://www.joewu.cn/keji/32217/