【10月23日是什么星座】10月23日午后机构荐股：8股成为最大赢家

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)10月23日讯

　　同有科技：公司季报点评：盈利能力提升推动业绩高速增长，关注公司高端存储产品

　　盈利能力提升带动业绩高速增长。 2015 年公司前三季度营业收入 1.90 亿元，同比增长 19.69%，归属于上市公司股东净利润为 2559.49 万元，同比增长188.43%;第三季度单季度公司营收 7407.73 万元，同比增长 34.67%，归母净利润为 1177.16 万元，同比大幅增长 594.46%。公司业绩高增长的主要原因是：(1)公司加大了对主流市场的突破;(2)公司通过对行业拓展和技术升级推动高端产品占比大幅提升，产品结构的改善带来盈利能力的显着提升。

　　积极部署自主可控、大数据生态产业链。自主可控方面，公司持续加大对基于国产芯片的存储系统的研发投入，通过加强与国产操作系统、服务器、网络的兼容性和互联操作性打造自主可控的全国性信息系统。大数据生态产业链方面，公司基于主流的大数据技术为用户提供融合业务需求的 EDC 产品和解决方案，大数据产业链逐步成熟。

　　全新的“智能感知”大数据存储产品开启高端存储市场。10 月 16 日，公司发布了全新的大数据存储产品。该产品不仅能够满足传统存储对于性能、容量、安全和扩展性要求，更加具有对应用的感知能力和对应用的智能交付能力，并且能够自动感知应用在各个环节的运行情况以及对不同的应用进行智能规划并调配需要的存储资源。该存储产品是专门为大数据打造的新一代存储设备，是公司迈向高端存储市场的标志性产品。我们认为公司高端产品的推出将有助于公司产品结构的持续改善，公司的盈利能力有望继续得到提升。

　　公司未来看点：国产化替代+高端定制产品+外延式成长。我们认为公司未来驱动因素包括：(1)自主可控进程的逐步推进将加快存储领域国产化替代进程，这将是未来一段时间国内存储厂商非常重要的驱动因素。(2)大数据、云计算等市场规模的迅速增长将会加大对基础存储设备的需求，特别是针对特定领域和特定技术的存储定制产品的需求;(3)戴尔收购 EMC 后，全球存储市场竞争格局悄然发生变化，公司潜在的外延并购有望提升市场份额。

　　盈利预测与投资建议。同有科技是 A 股存储领域非常纯正的一个标的，我们认为公司高端存储产品的推出或将带动其市场份额的提升，盈利增速也有望进入快速上升通道。我们预计公司 2015-2017 年的 EPS 为 0.38 元、0.56 元和 0.81 元， 未来三年的年复合增速有望达到 82.8%。 考虑到公司在国内存储市场的卡位优势，我们认为公司可享有一定估值溢价。6 个月的目标价为60.90 元，对应 2016 年的 PE 为 108 倍，首次覆盖，给予“买入”评级

　　主要不确定性：存储国产化替代低于预期风险;高端产品销售低于预期风险

　　亿阳信通：锚定大数据战略，技术、市场优势重塑龙头

　　OSS龙头翻开新篇章，十年一剑、谋大转变/大发展。公司是国内最大的电信网管厂商，十六年以上长期为三大运营商提供优质服务的经验;无线网络管理系统市场份额，中国移动、中国联通、中国电信分别为90%以上、50%以上和50%以上。集团公司从多元化转向聚焦支持上市公司发展，近一年完成管理层大幅调整，并通过增持、回购、定增深度绑定集团公司、管理层、上市公司利益。

　　大数据引领商业变革，跑马圈地竞逐龙头。大数据巨大的应用价值带动大数据行业的快速发展，行业规模增长迅速。预计到2016年，大数据应用产业规模将达到130亿元人民币，市场增长也将保持年复合30%以上的增速。从产业链角度看，当前各个环节均有公司活跃、百花齐放。相对于To C的商业变现来说，To B的大数据分析变现在隐私安全等方面的政策壁垒低，帮助客户依据大数据降低成本、提高效率/增收方面，尤其运营商、交通、金融、医疗、政府、公共安全、工业等领域，我们认为可能将获得更快速的商业发展，也是亿阳信通拓展大数据业务方面独具的市场、技术先天优势。

　　亿阳信通核心定位大数据，依托产业优势重塑新龙头地位。公司战略思路已清晰，以电信行业大数据应用作为起点，深挖电信大数据，带动传统业务焕发新机;同时横向拓展公司大数据业务，布局发力交通、政务、金融、医疗等领域，并推动信息安全业务发展，实现“大数据+信息安全”的双翼结构。

　　首次覆盖，给予“增持”评级。我们预计亿阳信通2015~2017年收入分别为14.14亿元(+20.66%)、17.22亿元(+21.78%)、21.64亿元(+25.67%);归属上市公司股东的净利润分别为1.38亿元、1.87亿元、2.44亿元，每股EPS分别为0.24元、0.33元、0.43元，对应PE分别为66、48、37倍。基于公司2015~2017年35%的净利润年均复合增长率，参考对标公司2016年估值水平，我们给予亿阳信通2016年动态PE 53倍的合理估值，6个月目标价为17.67元，首次覆盖，给予“增持”评级。

　　催化剂：政府部门大数据相关产业扶持政策、公司基于战略转型方向的产业并购整合、业绩实现快速增长。

　　主要风险因素：市场的系统性估值波动风险、大数据产业政策低于预期。

　　TCL集团：面板下行拖累业绩，转型前景值得期待

　　事件描述

　　TCL集团披露15年三季度财报：报告期内公司实现营收741.11亿，同比增长7.08%，其中三季度实现274.27亿，同比增长7.90%;实现营业利润13.33亿，同比下滑6.74%，其中三季度亏损1052万，同比下滑101.96%;实现归属净利润20.65亿元，同比下滑6.97%，其中三季度实现4.43亿元，同比下滑40.56%;公司前三季度实现EPS 0.18元，其中三季度实现0.04元。

　　事件评论

　　面板价格持续下跌，华星经营承压明显：在T2产能释放背景下前三季度华星基板投片量同比增12.46%，产能利用率及良品率维持高位，但在大陆产能集中释放及全球电视需求下滑背景下面板价格特别是32寸价格持续下跌，拖累三季度收入在销量增长背景下仍下滑1.75%，同时在叠加T2产线仍处爬坡期影响下当期净利润下滑明显;预计随着面板价格已趋底部及T2产能持续爬坡，明年华星基本面有望逐步企稳。

　　多媒体经营未见起色，转型仍为主要亮点：三季度多媒体收入同比增长9.81%，而净利润则在毛利率下滑、汇率贬值导致损失1.70亿元背景下大幅亏损3.47亿元;转型层面，截止9月公司智能电视激活用户、日均活跃用户及游戏应用用户规模分别达1059、396及327万，且围绕视频、教育、游戏、生活的四大垂直子生态逐渐完善，其依托流量、内容分发及大数据分析等与合作伙伴共享的平台分成机制日趋成熟。

　　通讯业务持续放缓，白电销量有所分化：在全球市场竞争加剧及均价下行背景下三季度通讯业务增长持续放缓，收入下滑8.50%但净利润增长9.87%，同时基于公司发布的移动互联平台数据，公司移动互联平台搭建及用户积累已步入正轨;白电方面，三季度空调在龙头降价促销背景下大幅下滑26.13%，冰洗增速则分别为1.43%、-2.80%，而盈利则在毛利率下滑及合肥新基地投产导致费用大增下单季度略亏。

　　维持公司“增持”评级：在面板大跌及黑电格局恶化背景下公司当期经营表现也在情理之中，而前三季度金融及创投业务贡献净利润达8.26亿元，多元化创新业务正逐步成为公司新的业绩增长点;同时在用户积累量变到质变及后端运营机制日趋完善背景下转型预期更为明朗;预计公司15、16年EPS分别为0.23、0.26元，对应目前股价PE分别为17.29、15.70倍，看好公司长期发展，维持“增持”评级。

　　索菲亚：业绩符合预期，订单增长显著

　　事件：

　　公司公布三季报，1-9月实现营业收入20.71亿元，同比增长35.14%，归母净利润2.76亿元，同比增长39.20%，EPS为0.63元。管理层预计2015全年归母净利润增长30%-50%。

　　评论：

　　1、业绩符合预期，同店增长是主要驱动力

　　公司2015三季度业绩符合我们预期。定制衣柜行业需求持续向好，收入增长主要来自同店增长，预计订单数约增长30%，客单价个位数增长，其中成熟门店同店增速达20%以上。销售网络稳步扩张，预计全年新开门店200家。第三季度收入和净利分别增长33.09%、37.41%，毛利率小幅升至39.52%。

　　2、设立金融平台，“大家居”战略再下一城

　　同时，公司拟以3亿元在深圳前海设立投资公司，围绕“大家居”战略打造一个金融平台，拟以4990万元通过认购IDG宏流1期基金相应份额而投资搜房网。我们认为，公司设立金融平台是继产品布局多元化后，对“大家居”战略的又一重要补充，通过延伸产业链和提升投资收益，有望进一步提高导流效果和盈利能力。

　　3、信息数字化优势领先，量价齐升有望延续

　　作为工业4.0信息化改造的定制家居企业，今年以来公司智能化战略在深化O2O的同时，以加强大数据精准度和消费者互动性对生产系统进行改造，提升供应链效率，信息化优势业内领先，难以复制。在加速智能化发行的同时，公司持续丰富产品品类，今年推出实木产品，联合床垫品牌配套销售，预计橱柜业务明年起开始放量，为公司带来新增长点，进一步打开订单量和客单价的增长空间。

　　4、整体家居整合方案提供商雏形清晰，维持“强烈推荐-A”评级

　　我们认为，公司品牌构筑护城河，其次：1)消费升级给公司渠道下沉带来机遇，开店数量仍有空间;2)定制家居战略带来的客单价提升可持续;3)橱柜业务有望明年开始放量;4)地产回暖;5)推行员工持股彰显长期发展信心。维持盈利预测，预计公司2015~2017年的EPS1.01、1.34和1.55元，维持目标价56.10元和“强烈推荐-A”投资评级。

　　风险提示：行业竞争加剧，房地产销量不达预期，橱柜业务发展低于预期。

　　大冷股份：在行业低迷的背景下实现收入和利润增长

　　公司2015年1~9月实现营业收入1,196百万元，同比增长3.05%;归属上市公司股东净利润99百万元，同比增长3.32%。其中7~9月，公司实现营业收入485百万元，同比增长25.53%，实现归属上市公司股东净利润34百万元，同比增长15.55%。公司第三季度同比增速提高，主要是因为2014年公司全年业绩前高后低，下半年业绩基数较小，而从2015年前三季度经营情况来看，各个季度较为平均，因此下半年公司同比增速有所提高。

　　工业制冷行业需求不振，影响公司毛利率表现：受国内经济减速影响，制冷设备制造业2015年表现低迷，根据国家统计局数据，今年1~8月全行业收入增速仅5.8%，利润增速6.6%，创近5年新低。公司收入和利润虽然保持增长，但毛利率也受到影响，同比下降了3个百分点至17.82%，也创下公司毛利率07年以来最低点。

　　投资收益依然保持较快增长：前3季度，公司实现投资收益86百万元，同比增长7.5%。这一方面得益于联营公司所处的冷链行业需求相对稳定，另一方面也受益于公司收购的晶雪冷冻29%股权，在第三季度有两个月的投资收益并表。

　　业绩预测和投资建议：由于工业制冷需求走弱，我们小幅下调了公司盈利预测，预计2015~2017公司净利润分别为130、156和182百万元，EPS分别为0.37、0.45和0.52元。公司具有集团资产整合和外延发展预期，同时我们看好公司未来内部盈利能力的提升，继续给予“买入”的投资评级。

　　风险提示：宏观经济波动造成的风险。由于信贷环境、消费需求等因素导致冷链投资波动风险。整合风险以及进度不达预期风险。

　　创业软件：2015Q3业绩增速超预期、成长性愈发突出

　　三季度业绩增速提升、成长性逐步体现

　　公司发布三季报，2015年Q3实现营收2.6亿元，同比增长4%，净利润1918万元，同比增长17%，扣非净利润1676万。其中三季度单季实现营收8889万元，同比增长9%，净利润1181万，同比增长29%。管理费用、销售费用分别同比减少1.4%、2.6%。公司研发投入3485万元，占营业收入的13%，其中99%费用化。

　　扩张力度和业绩增速同步加强、四季度压力减弱明显

　　公司在报告期内预付账款、在建工程和项目投标保证金等都大幅增加，前期投入加大可见公司在上市后对外加速市场覆盖、对内加大研发投入，区域卫生和医院信息化齐全的产品线助其行业第一梯队的地位更加稳定。中山市合同作为模板，未来有望在全国其它城市复制。我们在公司发布股权激励计划时提到，公司将10%的业绩增长作为行权条件，下半年业绩增速超12%可期。而三季度单季已实现29%的增长，虽然公司所属行业呈周期性，业绩主要在四季度体现，良好的基础已经打下，四季度的压力骤减。

　　股权激励提高人员稳定性、人才优势将逐步体现

　　公司2012、2013、2014年的员工数量维持在1400多人，“研发+工程”人员占比达到84%，而营销团队占12%，相比于同级别竞争对手，员工数量已经能够满足未来较长时间需求。而股权激励计划的发布，进一步加强了其512名核心团队成员在未来5年的稳定性。做为技术型的软件企业，核心竞争力是人才的积累和使用，伴随着行业的高景气度，公司的努力终将获得回报。预计公司2015-2017年的EPS分别为0.78元、0.89元、1.06元，给予“买入”评级!

　　风险提示

　　公司PPP模式需承担资金压力;后期运营收益能力具有不确定性;

　　双林股份：2015年三季报点评：主业恢复性增长，新火炬四季度有望再续辉煌

　　业绩总结：1-9月份公司实现营业收入17.5亿元，同比增长70%;净利润1.78亿元，同比增长99.7%。

　　三季度业绩同比大幅上升，主业有改善。公司三季度实现收入5.3亿元，同比增长72%;净利润5722万元，同比增长136%，符合预期。其中双林自身业务实现净利润约2500万元，同比略增，与我们对下半年公司主业回暖的预期相符。主要原因是上半年推迟量产的部分座椅项目下半年陆续开始供货、上半年业绩同比大幅下滑的重庆工厂目前经营情况好转。四季度，公司座椅位置记忆控制模块、第二代中置HDM等项目将实现批量供货，业绩持续改善可期。

　　“神车”宝骏560全系配备三代轮毂轴承，下半年新火炬有望再续辉煌。新火炬业务7、8月份略受市场淡季影响增速放缓，9月恢复高增长。1-9月份，我们判断新火炬共实现净利润1.1亿元左右，已经完成全年1.1亿元净利润的业绩承诺。公司的主要客户——上汽通用五菱、吉利、长安自主等自主品牌乘用车今年均实现逆势增长。而7月上市的宝骏560前后四轮均配备第三代轮毂轴承，新火炬为其独家供货商。宝骏560上市仅3个月，9月单月销量达2.4万辆，产能仍在爬坡中，我们看好其四季度的表现。

　　DSI运转良好，我们判断今年有望扭亏。DSI 6月完成交割，第三季度，对外销售变速箱数量、实现销售收入及净利润与同期相比均产生大幅提升，配备全系6AT的吉利博瑞9月单月销量达到4130辆，根据我们草根调研了解的情况，博瑞目前提车周期1-2月，供不应求。DSI具备世界先进的AT自动变速箱技术，双林控股后其成为独立第三方，有利于其国内其他自主品牌客户的开拓。我们预计今年DSI将实现扭亏，明年2-3个新项目量产将为公司带来业绩大幅提升。我们预期明年DSI有望开启注入上市公司进程。

　　外延式发展稳定推进。公司外延式发展战略坚定，未来新项目落地可期。

　　盈利预测及评级：预计公司2015-2017年EPS分别为0.7元、0.84元、1.05元，对应动态PE21倍、18倍、14倍，维持“买入”评级。

　　风险提示：汽车市场景气度或持续下行、新火炬客户开拓进度或低于预期。

　　海天味业：3Q15净利如期增长，收入仍存压力

　　投资要点

　　事项：

　　海天味业公布15年三季报，1-3Q15实现营收81.2亿，同比增11.6%，归属母公司股东净利18.4亿，同比增20.1%，每股收益0.68元。3Q15营收24.8亿，同比增10.0%，归母净利5.1亿，同比增15.7%，每股收益0.19元。

　　平安观点：

　　3Q15收入略低于预期，净利符合预期。3Q15净利增15.7%，主要来源于收入增10.0%与毛利率提升2.2pct.

　　渠道调整负面影响仍有体现，全年收入仍存压力。1-3Q公司营收增11.6%，完成全年计划进度72%，低于我们预期。估计3Q15酱油增7%，增速与2Q15相当，主要是华东地区渠道调整负面影响仍有体现，预计年底可恢复正常;蚝油与酱料增速应均在13%以上，延续2Q15增速水平。新品方面料酒规模小几千万;食醋也有近20%增长;拌饭酱同比持平。整体来看受制于外部经济下行压力与内部渠道调整影响，全年营收压力增大，预计15年收入可实现110亿规模，同比增12%。

　　毛利率持续走高，盈利水平明显提升。3Q15净利率20.4%，同比增1.0pct，主要来自于毛利率同比增2.2pct，应是产品提价、结构升级以及产能投放带来产出效率提升所致;销售费用率同比增1.7pct，应是与公司加大KA投入与渠道下沉力度有关;管理费用与财务费用率同比增-0.3pct与0.2pct，显示费用管控合理。往4Q15看毛利率仍将同比走高，费用率整体变化不大，预计全年净利增速约19%。

　　江苏产能投放在即，为后续增长提供支持。公司募投项目第三期50万吨产能将于16年满产，届时募投项目全部完工。未来产能增量来自于江苏基地，计划产能70万吨，包括蚝油(40-50万吨)、食醋、酱料等非酱油调味品，15年底将正式投产，计划5年完成产能消化，基地建成后将很好地延续产能扩张，为后续增长提供支持。

　　盈利预测与估值：调低15收入预测与费用假设，维持15年EPS不变，预计15-17年实现EPS0.92、1.08、1.26元，同比增19%、18%和17%，最新收盘价对应的PE分别为37、31和27倍;考虑到海天为调味品龙头，其品牌与渠道优势将长期存在，同时有可能并购具有地方特色或带有地理性标志的调味食品，具有外延扩张预期，维持“强烈推荐”的投资评级。

　　风险提示：原料价格上涨或食品安全事件。

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