【高明机场最新动向】机构最新动向揭示 周五挖掘6只黑马股

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　　12月4日周五机构强烈推荐股票6大牛股

　　国务院:选部分地区分类开展金改创新试点 七股加仓

　　中国股市进入大蓝筹时代了吗？

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)12月03日讯

　　根据机构最新动向揭示， 周五挖掘6只黑马股。

　　赢合科技公告点评：“PACK自动化+机器人+MES”，全面布局智能制造

　　类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：刘军 日期：2015-12-03

　　事件描述。

　　赢合科技发布公告，公司拟通过非公开发行方式向不超过5名特定对象发行不超过2，000万股，募集资金预计不超过8.89亿元，其中7.29亿元用于全自动动力锂电池生产线产能建设项目，1.60亿元用于补充流动资金。

　　事件评论。

　　募投项目加大动力锂电产能布局，进军PACK自动化装备领域。本次非公开发行的目的主要有两点：1)项目建成后新增产能将助力锂电设备产能瓶颈突破，达产后将形成圆柱型锂离子电池全自动生产线4条，方形卷绕动力电池全自动生产线2条，方形叠片动力电池全自动生产线4条，预计分别增加年产值3.60、1.75、3.50亿元，合计8.85亿元;2)募投项目将进一步向后端产线延伸和扩张，全面布局PACK自动化软硬件领域。

　　打造“设备+机器人+软件”解决方案，推进智能制造战略布局。先后收购新浦自动化、筹建成立鼎合智能、慧合智能打通电芯与封装自动化产线，为募投项目实施提供保障。同时引进专业技术团队打造大数据中心，未来将基于锂电自动化技术，结合MES、视觉控制、智能机器人技术，实现“整线设备+机器人+软件”的智能化解决方案，全面转型智能制造。看好公司未来三年发展前景，逻辑如下：

　　下游持续高景气：动力电池是电动汽车的核心部件，受益于新能源汽车的需求爆发及动力锂电池的技术突破，行业进入成长黄金期。

　　设备行业需求爆发：预计15年行业整体设备投入将达到100亿元以上，未来2年复合增速有望达到100%。

　　提高整体解决方案：未来将以动力电池生产设备为核心，布局“工业4.0”，打造锂电池设备行业整体解决方案提供商。

　　外延发展持续推进：或将在产业链上下游继续寻找合适标的，通过外延扩张促进公司发展。业绩预测及投资建议：预计15、16年净利润约为0.7、1.2亿，EPS分别约为0.63、1.00元/股，对应PE分别为122、77倍，维持“买入”。

　　宇通客车：新能源客车累计销量已超1.5万辆，全年将破1.8万辆，超市场预期

　　类别：公司研究 机构：中泰证券股份有限公司 研究员：曾朵红 日期：2015-12-03

　　投资要点

　　事件：公司公布11月份产销数据快报，11月份共销售客车7221辆，同比增长0.7%;其中大型客车销售3163辆，同比增长10.8%，中型客车销售3198辆，同比下降10.9%，轻型客车销售860辆，同比增长18.1%。1-11月份累计销售客车56696辆，同比增长11.3%;其中大型客车销售22245辆，同比增长2.9%，中型客车销售23446辆，同比增长5.1%，轻型客车销售11005辆，同比增长56.8%。

　　点评：

　　公司新能源客车累计销1.5万辆，全年将破1.8万辆，大超市场预期。预计公司11月份新能源客车销量3200辆左右，占总销量比例超过40%，单月销量和占比均再创新高。从车型来看，仍以大型客车为主，占比超过70%;从能源类型看，以纯电动为主，占比约60%。1-11月份累计销量超过1.5万辆，全年新能源客车销量1.8万辆是大概率事件。从年初市场预期的1.2万辆，到年中市场预期上调至1.5万辆，再到当前的1.8万辆，公司新能源客车不断超出市场预期，因此四季度业绩也将明显超出预期。

　　12月总销量或同比下降，2016年新能源客车渗透率仍将提升。考虑到2014年12月份的高基数，我们判断今年12月公司客车销量可能同比下降，但新能源客车销量仍有望达到3000辆左右。因为公司2015年新能源客车渗透率仅26%左右，2016年将进一步提升，有望达到35%左右。

　　盈利预测及投资建议：我们预测公司2015-2017年的营业收入分别为305.2亿元、324.9亿元和346.5亿元，归母净利润分别为33.9亿元、40.3亿元和43.9亿元，增速分别为29.7%、18.9%和8.9%，对应的EPS 分别为1.53元、1.82元和1.98元，维持“买入”评级。

　　风险提示：宏观经济下行导致公路客运企业减少新增和更新需求;地方政府财政紧张减少公交客车采购;新能源客车推广不及预期;海外市场波动较大，需求不及预期。

　　物产中拓：设立新加坡子公司，贸易服务竖起海外支点

　　类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：刘元瑞，王鹤涛 日期：2015-12-03

　　事件描述

　　公司与新加坡五福金属有限公司在新加坡合资设益光国际，注册资本1000万美元，其中公司出资比例为51%。合资子公司主要开展钢材及冶金原材料、有色金属等产品的进出口及转口贸易，并涉及内保外贷、供应链金融、国际贸易平台服务等业务。

　　事件评论

　　贸易服务竖起海外支点，金融服务顺势而上：新加坡合资子公司益光国际主要经营范围含钢材及冶金原材料、有色金属等产品的进出口贸易业务，这与公司主营业务完全重合，因而公司钢材矿石贸易业务在新加坡就此竖立起海外支点，基于新加坡毗邻马六甲海峡以及国际贸易中转港的区位优势，有效促进公司钢材贸易业务的进出口流转。同时，合作方新加坡五福主营业务为进出口及转口贸易，在国际进出口贸易业务上具有适用经验，因此，公司可借力新加坡五福，在实质推进国际贸易业务过程中可以少走弯路，在进口货物保管、货物单证的真实性以及客户维持等经营方面控制住风险敞口。

　　另一方面，公司有志将此子公司打造为境外国际贸易供应链服务平台，供应链顺畅流转的必备要素是资金的有序配置，特别是大宗贸易业务往往伴随着大额的贸易融资行为发生。所以，公司在子公司业务定位上，除了传统贸易业务外，首要考虑到金融服务地积极匹配，业务涵盖内保外贷和供应链金融服务。内保外贷业务保证海外子公司日常经营资金得到保障，从而也保证主营贸易业务的正常运转，此外，内保外贷业务的本外币利差套利属性可使业务本身产生一定盈利预期;而供应链金融业务则是对贸易业务供应链上下游开展的针对性融资服务，维持国际贸易业务供应链体系的资金生态稳定。当然，如果大宗电商发展顺利，不排除公司会借助传统国际贸易业务实现电商平台跨境发展等。

　　四面出击，或为化解行业盈利困局：公司除了合资设立新加坡子公司外，近期还合资设立天津中拓，业务布局呈四面出击态势，源头原因或主要是为了摆脱目前钢矿行业盈利困局的掣肘。不过，这两次扩张具体动机应有所差异：一、设立新加坡子公司主要侧重于传统贸易业务的海外延伸，当前国内贸易环境日益恶化，走出去的海外战略或是实现短期盈利改善的有效手段，毕竟电商业务实现盈利短期内难以兑现;二、设立天津中拓更多侧重于电商布局，为沿海区域的线下建设打下基础性准备，日后待线上线下日益融合，中拓钢铁网的增值服务开展有望对公司盈利结构产生优化作用。

　　预计公司2015年、2016年EPS 分别为0.21、0.28元，维持“买入”评级。

　　精华制药跟踪点评：定增收购资产，增强主业

　　类别：公司研究 机构：华融证券股份有限公司 研究员：张科然 日期：2015-12-03

　　事件：

　　公司向特定对象蔡炳洋、张建华和蔡鹏以发行股份和支付现金模式购买其持有的东力企管100%股权，评估价格6.92亿元。其中2/3向前三个自然人定增1，754.44万股，价格26.28元/股;剩余1/3以现金支付，现金部分来源于向第一大股东南通产控定增265.22万股，募集资金7，800万元，剩余部分自筹资金解决。

　　收购资产可大幅提升公司盈利能力

　　蔡炳洋、张建华和蔡鹏承诺东力企管2015-2017年扣除非经常性损益后归属母公司的净利润分别不低于5，200万元、6，240万元和7，737.6万元，三年净利润之和不低于19，177.6万元。按照业绩承诺，我们认为并表后归属上市公司净利润将翻倍，可大大提升公司现有盈利能力。

　　收购东力企管可丰富公司医药中间体和原料药

　　东力企管直接持有香港东力100%和东力化工75%的股权，香港东力直接持有东力化工25%的股权。东力企管核心资产为东力化工，主营业务为医药中间体和化工中间体，并购后可大幅提升公司在医药中间体和原料药业务的规模和市场竞争力，推进公司“以特色原料药及医药中间体和新型化学制剂为两翼”的战略目标。

　　投资策略

　　我们上调预测2015-2017年每股收益分别为0.23元、0.41元和0.60元，对应PE分别为136倍、78倍和53倍。鉴于公司通过并购扩大了业务范围，业绩面临拐点，我们继续给予“推荐”评级。

　　风险提示

　　中药材价格大幅波动;外延扩张低于预期;新产品研发风险等。

　　珈伟股份：光伏与LED双轮驱动，未来成长路径清晰

　　类别：公司研究 机构：中泰证券股份有限公司 研究员：曾朵红，沈成 日期：2015-12-03

　　投资要点

　　公司拟增发收购100MW光伏电站并募集配套资金8亿元：公司拟以19.44元/股的价格非公开发行5684万股，共支付交易对价11.05亿元，购买储阳光伏所持国源电力100%股权;国源电力是甘肃金昌100MW并网光伏电站的项目公司，光伏电站上网电价为1元/kWh。同时，公司拟向不超过5名特定对象非公开发行股份募集配套资金，募集配套资金总额不超过8亿元，其中6亿元用于投资新建70MW光伏电站项目，2亿元用于补充上市公司流动资金。

　　国源电力三年业绩承诺均超7000万元，交易价格相对合理：交易方储阳光伏承诺，国源电力2016-2018年扣非后净利润分别不低于7895万元、7018万元、8139万元，且当期期末累积实际净利润将不低于当期期末累积承诺净利润。储阳光伏认购发行股份完成登记之后的3年内逐年解锁25%、25%、50%。国源电力的100MW光伏电站为全资本金投资，此次收购单价约11.05元/W，考虑到全部换股的交易方式，结合未来甘肃限电改善的预期以及与国源电力股东继续合作的可能性，本次交易价格相对合理。

　　国源电力创新商业模式，直供电促进电力消纳：国源电力持有运营的甘肃金昌100MW光伏电站，分为一期50MW和二期50MW，于2013年12月18日达到试运行状态，并于当月并网发电。国源电力自2013年12月并网发电以来，受甘肃省地区电网限电措施的影响，2014年上网电量为7717万kWh，发电利用率46.42%，实现净利润1165万元。2015年2月，国源电力与金川集团签订的《金昌市新能源电力直接消纳合同》约定，自2015年2月11日至2015年12月31日，金川集团从国源电力直接消纳总电量4000万kWh，实际供电量可以上下浮动10%;国源电力向金川集团销售的电量先行以1元/kWh(含税)的价格与国家电网甘肃省电力公司结算，然后由国源电力以现金向金川集团支付上网结算电价与就地消纳电价的差额0.27元/kWh。换言之，2015年2月11日至2015年12月31日，国源电力以0.73 元/kWh(含税)的售电电价向金川集团直供电3600-4400万kWh，促进电力消纳、改善限电情况。2015年1-8月，国源电力上网电量为8720万kWh，发电利用率为79.49%，实现净利润3935万元。

　　完成收购华源新能源，进军光伏电站EPC与运营：2015年8月，公司完成向振发能源、灏轩投资发行股份及支付现金购买华源新能源100%股权，将主营业务拓展至光伏电站EPC和投资运营领域。公司以13.82元/股的价格，向振发能源非公开发行8321万股股份(对价11.5亿元)并支付现金对价2亿元购买其持有的华源新能源75%股权，向灏轩投资非公开发行3256万股股份(对价4.5亿元)购买其持有的华源新能源25%股权，振发能源、灏轩投资的股份锁定三年。华源新能源拥有电力工程施工总承包三级资质，从事光伏电站EPC业务，并通过下属子公司高邮振兴和金湖振合持有两座装机容量各100MW的光伏电站。2013年，华源新能源开始从事光伏电站EPC业务，除了少量零星的管桩、成品组件销售业务外，主要有滨海20MW、高邮20MW、金湖20MW、射阳30MW、盱眙20MW等5个共计110MW光伏电站项目EPC业务，2013年实现营业收入8.73亿元、净利润8237万元。2014年，华源新能源新增泗洪109.9MW、金昌100MW等两个大型光伏电站项目EPC业务，2014年实现营业收入11.44亿元、净利润2.05亿元。交易方振发能源、灏轩投资承诺，华源新能源2015-2017年扣非后净利润分别不低于2.59亿元、3.35亿元、3.66亿元。华源新能源交易价格18亿元，收购估值约2014年8.8倍、2015年6.9倍，价格相对较低。此外，华源新能源收购完成之后，振发能源成为公司实际的二股东(实际控制人即一致行动人合计持有公司41.78%股权)。

　　打造国内一流的光伏电站EPC品牌承包商：基于华源新能源的光伏电站EPC资质和团队，配合公司注入的人力资源和团队，公司力争打造国内一流的光伏电站EPC品牌承包商。华源新能源拥有完整的光伏电站EPC建设团队，且已有大型光伏电站建设的实际经验;上市公司自成立以来，一直深耕光伏行业，近二十年来经营光伏行业中上游业务，在光伏电池及组件领域与全球光伏领先企业保持长期的技术与业务合作，生产出全球标杆品质的太阳能电池组件，对光伏电站所需部件的品质拥有很强的控制能力。公司通过将多年来在光伏行业中上游的积淀和华源新能源在光伏行业下游电站建设的经验相结合，有望在华源新能源现有电站建设能力的基础上进一步提升。2016年起，预计公司每年EPC建设规模有望超过300MW(不含自建运营项目)。

　　已并网、拟收购、在建、拟建电站达390MW，自主开发将成为未来主要方式：目前，公司通过收购已实现在手并网电站220MW，拟收购已并网电站100MW，拟募集配套资金新建电站70MW，此外已公告储备项目100MW。2015年初，公司投资设立上海电站平台子公司以及全国各地设立10多个项目公司，进行电站项目的前期开发工作;随着公司收购的完成和财务结构的改善，公司自身的资金实力和融资实力大大加强，通过自主开发电站来扩大电站持有规模将成为主要方式;2016年，我们预计公司自主开发建设的电站规模为300MW左右;公司有望在3-5年内成为国内领先的电站投资运营商之一。

　　继续深耕LED业务，拓展智能家居和智能安防业务：在加码光伏业务的同时，公司亦加快并购整合LED业务，国内业务和国外业务形成全球经营网络，打造一流的LED照明品牌。公司先后收购国内商业照明著名品牌品上照明、欧洲LED照明业务公司Lion & Dolphin A/S，能够快速弥补在国内市场和欧洲市场网络布局的弱势，进一步完善研发、生产、销售体系，发挥海外超市零售渠道、海外工程经销、国内渠道销售、国内专案工程渠道的协同效应，实现自有品上照明、迈兴照明品牌与金霸王品牌多品牌运作。在深耕传统市场的同时，公司全力推进照明业务向智能和互联网应用方向的升级，并集中力量拓展新的智能家居和智能安防业务。目前公司已推出多款智能照明产品，已在北美等地区进行试销，试销情况良好。公司在今年5月份推出的智能安防壁灯，目前已取得数量比较可观的在手订单，未来将进一步加大营销力度;我们预计公司的智能家居和智能安防产品有望快速放量，确保公司LED业务稳健增长。

　　加强石墨烯技术研发，以新能源为应用方向：石墨烯以其独特的结构和优异的材料性能而广泛应用于物理、化学及材料学等领域，其中被寄予厚望的应用之一是高光电转换效率的新一代太阳能电池。公司加强石墨烯应用技术研发，以其经营的光伏及LED业务应用为方向，力争在LED散热、储能、石墨烯太阳能电池等技术研究领域取得进展，并投入商业应用。2014年7月，公司设立深圳市国创珈伟石墨烯科技有限公司(简称“国创珈伟”)，研发石墨烯材料制备技术;2014年9月，与清华大学签署“石墨烯-硅薄膜太阳能电池的研究”项目技术开发合同。目前，国创珈伟生产的石墨烯粉体产品主要有JIG-AE系列单层石墨烯、少层石墨烯、石墨烯微片;JIA-T系列石墨烯导热界面产品、石墨烯导热膏脂、石墨烯导热散热涂料与浆料(包含水性与油性)，以及氧化石墨烯溶液和JIG-LIB系列用于锂离子电池的石墨烯复合正极添加剂。在今年10月份于青岛举行的“2015中国国际先进碳材料应用博览会”上，国创珈伟首次将自产石墨烯粉体和应用产品摆上展台，吸引了众多观展商前来交流与探讨上下游合作，现场有多家单位与国创珈伟达成合作意向。

　　投资建议：结合华源新能源2015-2017年2.59亿元、3.35亿元、3.66亿元以及国源电力2016-2018年7895万元、7018万元、8139万元的业绩承诺，我们预计公司2015-2017年归属上市公司股东净利润为1.45亿元、4.54亿元、6.45亿元，业绩增速高达1673%、213%、42%;在不考虑摊薄股本的情况下，预计公司2015-2017年的EPS分别为0.38元、1.18元、1.68元，对应PE分别为48.0倍、15.3倍、10.8倍;增发摊薄后(增发收购资产并募集配套资金，以19.44元/股的价格测算)，EPS分别为0.30元、0.94元、1.34元，对应PE分别为60.3倍、19.3倍、13.6倍;首次给予公司“买入”的投资评级，目标价30元，对应于2016年摊薄前25倍PE、2016年摊薄后32倍PE。

　　风险提示：电站备案或发电量不达预期;收购或融资不达预期;收购资产完成业绩承诺存在不确定性;智能家居与智能安防业务开拓不达预期。

　　亚厦股份：贴上了VR的标签，打开了上行的空间

　　类别：公司研究 机构：中国中投证券有限责任公司 研究员：李凡 日期：2015-12-03

　　事件：12月1日，公司在全景网表示公司子公司“蘑菇+”技术研发团队一直在研发VR技术，目前进入调试阶段，时机成熟会择机推出，不便透露具体信息。未来团队研发的VR技术将会应用在前端营销展示领域。

　　解读：

　　VR技术早有储备，继续研发对接互联网家装业务。在公司收购“炫维科技”时，炫维就应经在做相应研发工作，未来VR眼镜有可能代替一体机对客户进行展示，其逼真程度较“蘑菇一体机”更强。自Facebook收购Oculus之后，VR概念股在中国资本市场获得了较高的估值，但是多集中不娱乐传媒领域。“蘑菇+”的VR是基于“家”的场景，在营销领域的应用，有很大想象空间，未来有望提升估值。

　　坏账加速出清是深蹲起跳的必要条件。三季度呈现了营收不净利加速下滑的迹象，倒逼公司提升自身对回款质量的把控。在整个行业景气度下行的环境下，原本行业通行的做法-“以牺牲回款质量来抢夺订单的模式”正在发生变化。

　　我们看到了在应收账款周转率方面的积极变化。

　　“蘑菇+”稳步落地，加盟商“110样板”工程已经接近完工，中心仓建设稳步进行。主营业务的疲软给公司更大的决心转型家装业务。仍然看好互联网家装业务的发展前景，坚信“互联网家装”不仅仅是个故事，明年年底能够带来实际的营收增长。

　　风险提示：行业景气度下行对公司主营业务的影响，估值过高的风险互联网家装进程不达预期的风险，坏账计提超预期的风险

　　投资者可以对上述6只黑马股进行关注，从而进行有利投资。

本文来源：http://www.joewu.cn/keji/38713/