【股市行情今日大盘】今日股市行情：01月06日6家上市公司新闻现利空

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　　金明精机(300281)1月5日晚间公告，公司股票因筹划重大资产重组事项停牌，公司原计划收购一家生产智能可穿戴设备的公司，由于公司与被重组方就重组具体条款无法达成一致，公司决定终止本次重大资产重组。

　　公司承诺在终止筹划本次重大资产重组事项暨股票复牌之日(2016年1月6日)起三个月内不再筹划重大资产重组事项。公司表示，本次筹划资产重组事项的终止，不会对公司的正常生产经营产生不利影响，同时也不影响公司对大健康产业和工业4.0等智能制造领域的战略布局。

　　公司股票将于1月6日复牌。

　　岷江水电全年净利预降19%

　　岷江水电(600131)1月5日晚间发布2015年年度业绩快报，公司预计全年实现营业总收入9.36亿元，同比增长12.79%;实现归属于上市公司股东的净利润1.27亿元，同比减少18.88%。

　　岷江水电表示，公司用电客户年度用电需求同比有所增加，致使营业总收入同比增加12.79%，毛利额同比增加约400万元;受贷款同比减少及贷款利率下降的影响，财务费用同比减少约1500万元;但公司持股40%的四川福堂水电有限公司及持股47.265%的黑水冰川水电开发有限责任公司本期业绩同比减少，投资收益同比减少约600万元。此外，上年同期收到保险公司保险理赔款3400余万元等原因，致使营业外收支净额同比减少约3800万元。

　　一汽富维12年总计亏损10.58亿元 被疑存利益输送

　　12月29日，随着一汽富维关联交易议案第四次被否决，小股东与董事会的矛盾进一步激化。

　　《证券日报》记者经调查发现，由于一汽富维毛利率远低于同行公司，加之多年来依赖投资收益维持账面盈利，使得小股东对于一汽富维与一汽集团之间存在巨额利益输送的质疑愈发强烈。

　　经记者统计，从2003年至2014年这12年来，扣除对外投资收益，一汽富维的利润总额累计亏损达10.58亿元。

　　“一汽富维用从控股公司分回来的利润，弥补了这一亏空。如果按照此前公司澄清公告宣称的毛利达到20%的话，那一汽富维向一汽集团累计输送利益将超过100亿元。”一位资深财务人士对记者表示。

　　反对关联交易的一汽富维小股东在接受《证券日报》记者采访时表示，下一步准备对整个董事会进行起诉并继续找寻股东，预计到明年2月份在股东大会上提名己方代表进驻公司董事会担任独立董事。

　　对此，北京威诺律所资深律师杨兆全表示，中小投资者权利意识开始升级，他们越来越会善用游戏规则，确实能对上市公司的治理结构产生重大的影响。

　　毛利率远低于同行业

　　被质疑掩盖销售和管理费用

　　汽车轮胎业务是一汽富维的主营业务，而其主营业务远低于同行业的毛利率，引发了小股东们的广泛质疑。

　　一汽富维2015年半年报显示，汽车轮胎业务营业毛利率为1.91%，2014年的毛利率为1.76%，而同行风神股份、S佳通和双钱股份2015年上半年轮胎毛利率分别为20.43%、24.27%和12.67%，2014年为22.21%、21.23%和13.93%，均远胜于一汽富维。

　　对此，一位不愿具名的资深财务人士向记者表示：“2014年一汽富维半年报显示公司毛利率仅为1.76%，远低于同行业的平均水平。他曾向一汽富维提出过质询，公司方面称这种计量方式是总公司要求的。而他认为，公司这么做的目的只有一个，即是掩盖公司的销售费用和管理费用。” 另外记者发现在2015年一汽富维的三季报中，竟然直接隐去了轮胎业务的毛利率。

　　种种迹象使得小股东更加确信一汽富维与控股股东之间存在利益输送，并在公司提起的关联交易议案中积极的予以反对。

　　2015年12月29日，一汽富维召开股东大会，对《2015年度日常关联交易计划的议案》进行了表决，在控股股东回避的情况下，该议案遭遇1286.97万股反对票，占有效投票数的97.61%，议案被最终否决。

　　值得一提的是，这已是一汽富维关联交易议案第四度被否。

　　公司对于外界关于关联交易和利益输送的质疑，也曾有过回应。

　　对于关联交易，一汽富维就曾表示：“一汽集团是公司最重要的合作伙伴，公司生产场所处在一汽集团厂区，生产经营所需的能源包括水、电、气等，必须由一汽集团提供，因此存在着不可避免的大金额的关联交易。”言下之意，关联交易是必须的。

　　而对于利益输送，一汽富维解释称，2015年1月份至9月份汽车车轮业务主营业务收入48.25亿元，主营业务成本47.25亿元，毛益率2.08%;扣除装配外协件后收入为4.96亿元，成本为3.96亿元，毛益率20.26%，车轮制造的毛利率与车轮制造行业相当。据此表示不存在向大股东输送利益。

　　然而这样两份简单的公告却无法消除股民们的疑惑，甚至更加印证了小股东们对于利益输送的质疑。上述资深财务人士对记者表示：“公司主营业务收入主要由汽车外饰-保险杠业务和汽车车轮业务组成。其中汽车车轮业务是由钢轮制造和车轮装配业务构成。公司解释说这里的毛利率20.26%就是钢轮制造的毛利率，那么外协件装配的利润哪里去了?可以确定的是，外协件时按照成本价格对一汽进行销售的，这明显不合理。”

　　投资收益“粉饰”账面

　　12年来亏损10.58亿元

　　值得注意的是，除了远低于同行公司的毛利率，一汽富维近年来的账面盈利几乎全部来自对外投资收益。

　　以2014年报为例，2014年一汽富维的利润总额为5.36亿元，而投资收益就高达5.35亿元。

　　上述财务人士对记者表示：“一汽富维虽然每年都盈利，但从2003年开始，公司的主营业务开始亏损，其账面盈利全部来自对外投资收益，那主营业务亏损的钱，95%都销售给了一汽集团。作为一家汽车零部件公司，利润总额基本全部依靠投资收益支撑，这种盈利方式让投资者怎么想?”

　　事实上，2003年4月9日，一汽集团和一汽富维(曾用名“一汽四环”)签署了一系列的关联交易协议(此份协议在上交所网站已无法查到)，即开启了一汽富维长达10年的利润总额(扣除对外投资收益的数据)亏损。

　　记者查阅了一汽富维近年来的利润总额(扣除对外投资收益的数据)，从1998年至2002年一汽富维的毛利率一直在11%以上，最高达到20%，这也与公司公告披露的毛利相符。然而时间到了2003年，毛利率骤降至3.5%，公司利润总额(扣除对外投资收益的数据)从2003年开始，一直处于亏损状态，直至2010年稍有回暖，紧接又是3年的连续亏损。

　　经估算，从2003年至2014年这12年来，扣除对外投资收益，一汽富维的利润总额累计亏损达10.58亿元。更值得注意的是，一汽富维2005年毛利居然是负数。

　　纵使如此，一汽富维居然还一直被冠以绩优股的头衔。对此，上述财务人士表示：“一汽富维用从控股公司分回来的利润，弥补了这一亏空。如果按照1998年至2002年的平均毛利14.67%计算，一汽富维向大股东输送利益达73.97亿元;如果按照此前公司澄清公告宣称的毛利达到20%的话，那一汽富维向一汽集团累计输送利益超过100亿元。”

　　小股东欲上位

　　一汽富维或“变天”

　　此前，一位一汽富维的小股东因不满公司业绩表现在网上发帖称，如果一汽富维一意孤行，将考虑采取进一步行动，包括联合其他资金举牌，甚至收购一汽富维。在这位股东看来，只有进驻公司董事会才能解决问题。在这位拥有十几万粉丝的股民发帖后，很快引发了大量转载和评论。

　　《证券日报》记者辗转联系到这位戚姓股东，如今的他同样在为了争取权益奋力疾呼，不同的是当年维权的冲动已经转化为现在有条不紊的行动。

　　戚先生在接受《证券日报》记者采访时表示：“十几年来公司主营业务业绩严重亏空，几乎都是和大股东在做交易。实际上，一汽富维自己的业绩是不错的，但是和一汽集团的关联交易一亏就是十几年，累计亏损达到了10亿元，这是除了大股东之外没有人能接受的事情。”

　　资料显示，一汽富维的第一大股东中国第一汽车集团只有公司20.14%的股份，第二大股东长春一汽富晟集团只有4.72%。截至2015年12月30日收盘，公司的总市值约为63亿元。这种股权比例是收购的上好标的。

　　“到目前为止，我们集约的股份接近5个点。拿第四次关联交易议案投票来说，如果有1000万票，其中就有800万甚至900万票是我们投出去的。”戚先生对记者表示。

　　按照一汽富维的发行股数，经估算，213万股构成一个百分点，如今戚先生已经召集了超500人，累计高达917万股的小股东股权。事实上已经取得了提出独立董事候选人的资格。

　　一汽富维作为一汽集团生产流水线的重要一环，若公司停止生产和供货，会造成中国第一汽车集团公司停产。很多小股东相信一汽集团无法失去一汽富维。他们认为，一旦公司轮胎毛利率回归正常，可以大幅增加每股收益。如果能召集散户，整合资源的话，进驻一汽富维董事会将成为可能，以此就可以制衡公司的行为。

　　记者了解到，下一步，反对关联交易方的流通股股东首先会发公告来找寻股东，然后对整个董事会进行起诉。预计到2016年2月份在股东大会上提名己方代表进驻公司董事会担任独立董事。

　　另外，不久之前公司两位独立董事赵树宽先生和刘金全先生递交书面辞职。原因是根据教育部文件精神，高校副处级以上领导干部不得担任上市公司独立董事。两人辞职后，公司需要新的独立董事才能保证独董占董事会成员三分之一席位的要求。

　　事实上，这也为流通股股东争取独董资格客观上提供了便利，戚先生表示，这次提名计划的落地本身也有运气成分，正好两位独董辞职。否则就不是改选程序，而是要先罢免两位独董，这样大股东肯定会投反对票否决的，相比提名难度就大出许多。

　　对此北京威诺律师事务所资深杨兆全表示，伴随险资接连举牌上市公司，尤其是宝能和万科争夺战的报道，中小投资者权利意识开始升级，他们越来越会善用游戏规则。确实能对上市公司的治理结构产生重大的影响，这些人每个人的持股比例虽然很小，但是联合起来持有股份的比较就相当大，能够对重大的公司重大的事项产生决定性的影响。

　　杨兆全律师还向记者表示，如果中小投资者能够联合起来推选出自己的独立董事，能够倒逼企业增强公司治理和内部控制。同时对独立董事今后在公司决策中的真正的独立性以及站在中小投资者和公司的角度进行决策将产生深远的影响。

　　据戚先生介绍，一汽富维董秘和其他公司不同，不是由公司高管担任而只是证券部经理担任，这也导致了在沟通过程中董秘的回应一般就是“情况在向上汇报反映”。

　　为了更多地了解公司情况，截至发稿前，《证券日报》记者多次致电一汽富维董秘办，然而均无人应答。

　　*ST川化化肥设备全面停产 公司严重亏损或被退市

　　*ST川化1月5日晚间公告 ，公司股东大会审议通过了川化股份有限公司关于装置长期全面停产的议案。

　　受国内化肥行业产能严重过剩、价格持续低迷，加之公司生产成本大幅上升等影响，公司生产经营性亏损突出，公司主要生产装置已自2014年9月暂时停产。2014年11月，公司恢复了制酸厂一硝酸、二硝铵装置生产。2015年4月，受国家发改委关于理顺非居民用天然气价格通知的影响，公司决定对主要生产装置暂时停止生产。然而这一情况并没有得到好转。2015年12月16日，公司曾发布公告称，鉴于目前公司装置已不具备恢复生产的条件，公司拟对公司本部尿素、合成氨、三聚氰胺、硝酸铵等主营化肥、化工生产装置及控股子公司——四川锦华化工有限责任公司三聚氰胺生产装置长期全面停产，适时启动装置资产处置工作并尽快研究制定转型方案。

　　值得关注的是，*ST川化2015年前三季度亏损1.68亿元，截止2015年9月30日其净资产为-10.21亿元，资产负债率已高达190.23%，严重资不抵债。再加之公司并未如*ST天化在2015年的最后时刻迎来政府红包般幸运，公司股票面临被暂停上市的风险。

　　*ST新亿逃过破产噩运 维权股东仍反对重整计划

　　在2015年“生死大限”的最后一天，*ST新亿(600145)完成惊险一跃，重整计划获得法院的批准，公司也因此“幸免”遭遇资不抵债的破产噩运。不过，由于公司并未透露控股股东债权收购以及重整联合体支付受让款的进展，公司仍然存在因财务不达标而被暂停上市的可能。

　　另一方面，*ST新亿的重整计划自出炉以来就一直受到中小股东的强烈抵制，被认为侵犯中小股东的利益。纵然法院强制裁定了重整，仍有维权股民表示将继续通过有关手段维护自身权益。

　　法院裁定批准重整

　　*ST新亿于2015年12月31日收到塔城地区中级人民法院送达的《民事裁定书》，裁定批准公司重整计划。重整执行期限自2015年12月31日塔城中院裁定批准重整计划之日起6个月。公司股票将继续停牌，待完成转增股份的划转等相关事项后，公司将向上交所申请复牌。

　　证券时报·莲花财经记者注意到，塔城中院裁定的重整方案与公司先前公布的重整计划(草案)相比略有调整。

　　根据最初的重整计划，*ST新亿拟每10股转增29.48股，共计转增11.13亿股，不向现有股东分配，全部由重整联合体受让，受让价格折合1.30元/股，这一价格仅为公司停牌前股价的17.57%。如果这一重整方案落实，公司股价将被除权处理，除权后，公司股价将大幅缩水。

　　而最新的重整方案为，实施资本公积金转增的11.13亿股股票中，1.133亿股由截至2015年12月7日在*ST新亿股东名册中登记的全体股东分配，相当于向全体股东按照每10股转增3股的比例实施资本公积转增股本。剩余10亿股由投资人受让，受让价款仍为14.47亿元。

　　调整后，原本在10转29.48股的转增中不享受转增分配的*ST新亿全体股东将能够享受每10股转增3股的“补偿”。不过，剩余10亿股仍不向现有股东分配，而是以每股1.447元的价格转让给重整投资人。分析人士指出，这一方案的修改可以看作公司重整投资者对现有全体股东的小幅让利，但股东仍然避免不了股价除权后大幅缩水的损失。

　　塔城中院认为：一，职工债权组、普通债权组均已通过《重整计划(草案)》;二，重整计划对出资人权益的调整公平、公正，且投资人在资本公积金转增股票分配上做出了有利于出资人的承诺;三，重整计划公平对待同一表决组的成员，并且所规定的债权清偿顺序不违反《破产法》第一百一十三条之规定;四，*ST新亿的经营方案具有可行性。因此，法院批准了重整计划。

　　暂停上市风险犹存

　　证券时报·莲花财经记者注意到，虽然法院在12月31日终于批准了*ST新亿的重整计划，但并不意味着公司已经完全避免了暂停上市的可能。

　　按照*ST新亿此前披露的公告，要完成“对*ST新亿的债务减免及经营安排，确保公司2015年度实现经审计的净利润达到正值，避免在2016年度暂停上市”等目标，公司除了重整计划要获得法院批准外，在2015年12月31日前，还需要控股股东及时、足额地完成11亿元的债权收购，同时需要投资人(重整联合体)及时支付14.47亿元受让价款。

　　*ST新亿最新披露的公告也显示，由于公司已经2013年、2014年连续两年净利润为负值，且2014年期末净资产为负，如果2015年度经审计的净利润为负数、2015年末净资产为负，则公司股票在披露2015年年报后将因连续三年净利润为负数或连续两年期末净资产为负而被暂停上市。

　　不过，*ST新亿目前已披露的所有信息都没有透露控股股东是否已经完成了11亿元债权收购，以及投资人(重整联合体)是否支付了14.47亿元受让价款。证券时报·莲花财经记者为此多次致电*ST新亿，并向公司发送采访函，但截至发稿仍未获得回应。

　　假设上述债权收购和受让款支付没有在2015年12月31日前完成，那么*ST新亿将无可避免地因财务因素被暂停上市。公司也在公告中坦言：若公司股票因连续三年净利润为负数或连续两年期末净资产为负而暂停上市，如果此前公司股票因资本公积金转增事宜未办理完毕而尚未复牌，则公司股票将不再复牌，直接进入暂停上市阶段。

　　也就在今日，*ST新亿公告收到一份上交所监管工作函。上交所指出，如果*ST新亿2015年度的净利润为负或净资产为负，公司股票将暂停上市，同时考虑到重整事项影响重大，请*ST新亿补充披露与重整事项相关的会计处理及其对公司具体影响，充分提示相关风险，并请会计师发表意见。

　　维权股民称仍将反对

　　纵使重整计划已获法院裁定，仍然回避不了中小股东的反对之声。日前，一位自称为“*ST新亿维权联盟”代表的马先生联系到证券时报·莲花财经记者，表示他所代表的数百位*ST新亿股东组成的维权联盟已经多次向上交所、证监会、国家信访局等机构举报投诉*ST新亿重整的诸多问题。

　　需要注意的是，*ST新亿分别在12月10日、11日下午举行了出资人组(即现有股东)对重整计划草案的表决会议，但该草案分别被出资人以70.05%和64.65%的高比例反对票否决。不过，公司依据《企业破产法》第八十七条规定，强行向法院申请批准重整。

　　记者采访的多位*ST新亿股东反映，他们最大的不满在于公司突增8亿巨额债务、转增股份作价过低，而且重组方案的执行将导致股东持有的股份出现大幅账面缩水。此外，上交所在去年11月30日发出的问询函中已经明确要求*ST新亿回答转增股份作价的依据，但时至今日公司仍未对此作出回应。

　　值得一提的是，2015年12月28日，*ST新亿因涉嫌信披违规，被证监会立案调查。一位持股*ST新亿数百万股的投资者向证券时报·莲花财经记者表示，公司在重整过程中突增8.13亿元“账面无记载负债”，已经构成重大会计差错，但这一差错的存在有两种可能，要么公司管理层在此前不知情，要么管理层在此前知情但未披露。结合公司因涉嫌信披违规被证监会立案调查来看，后者的可能性更大。

　　上述投资者同时表示，对法院裁定重整之事不满，可能会通过法律途径维护自身的权益。而前述“*ST新亿维权联盟”代表马先生也反映，维权联盟成员中的多位股东均表示，仍将继续通过举报上访等方式维权。

　　滨化股份担保“踩雷” 控股子公司发生重大财务风险

　　去年最后一天停牌的滨化股份,在跨年的喜庆日子却收到坏消息。其控股子公司榆林滨化绿能有限公司(下称“滨化绿能”)副董事长张福厚、总经理张小莉利用职务便利，取走滨化绿能银行承兑汇票，现共计2594.6万元资金仍未交回，导致滨化绿能出现重大财务风险。

　　滨化股份也因此备受牵连。经济导报记者注意到，滨化绿能尚存在未到期银行贷款共计2.11亿元，如到期不能足额偿还，滨化股份可能承担的最大代偿风险为1.3亿元。同时，若将来滨化绿能因资不抵债而被破产清算，滨化股份还将面临5500万元的长期股权投资无法收回的风险。

　　事实上，对外担保一直都是上市公司财务中的隐形“炸弹”，其风险不可小觑。截至去年中报，便有天业股份、亚星化学、鲁丰环保、万华化学、*ST海龙(000677)、博汇纸业、赛轮金宇等14只鲁股担保总额超过净资产的50%，天业股份甚至高达311.90%。若所担保公司出现问题，就容易对企业财务和经营造成重大影响，甚至引发多米诺骨牌效应。

　　牵连

　　滨化股份4日晚间发布的公告显示，经滨化绿能财务人员反映并经公司核实，在2015年4月至10月间，张福厚、张小莉利用职务便利，以将银行承兑汇票交银行保管更为安全为由，先后8次从滨化绿能财务处取走银行承兑汇票共55份，除部分用于滨化绿能的经营支出外，截至2015年11月30日，剩余合计金额2883.57元的46份银行承兑汇票，仍继续由张福厚、张小莉“保管”。

　　在滨化股份提出严重警告后，张福厚、张小莉于2015年12月28日向滨化绿能交回了289万元，但其余2594.57万元截至公告日仍未交回。

　　对此，滨化股份称，目前张福厚、张小莉仍在滨化绿能分别担任副董事长、总经理职务，不排除其利用职务便利，存在侵犯滨化绿能利益的其他可能，但公司已采取措施，滨化绿能公章、合同章、财务专用章等印章均由滨化绿能财务负责人保管。

　　“公司已成立专门调查小组，对有关情况展开进一步调查;并于2015年12月31日委托律师启动司法程序。”滨化股份表示。

　　资料显示，滨化绿能由滨化股份与榆林市云河化工于2012年9月共同出资设立，注册资本1亿元，滨化股份出资5500万元，持股55%，云河化工持股45%。合资公司主要经营电石、石灰、焦粉的生产销售，滨化股份方面委派了3名滨化绿能董事(包括董事长)，云河化工则委派张福厚、张小莉为副董事长和总经理。张福厚系云河化工实际控制人，与张小莉是父女关系。

　　事实上，由于整体市场环境持续低迷，产品价格不断走低，滨化绿能近年来一直处于持续亏损的状态。2015年1至11月，其亏损额达3087.34万元。为此，滨化股份于2015年12月28日公告称，为避免亏损进一步扩大，决定停止生产。

　　更为严重的“蝴蝶效应”是，滨化绿能尚存在未到期银行贷款共计2.11亿元，如到期不能足额偿还，滨化股份可能承担的最大代偿风险为1.3亿元。其中，8030万元由滨化股份、云河化工、张福厚及其妻子王兰畔承担连带责任担保;5000万元由滨化股份提供担保。同时，滨化绿能的抵押资产亦可能出现被折价、拍卖、变卖的风险。若将来滨化绿能因资不抵债而被破产清算，则公司还将面临5500万元的长期股权投资无法收回的风险。

　　警钟

　　值得注意的是，作为能够快速降低融资成本的有效手段，近年来，担保被上市公司运用得风生水起。然而，鲁股中对外担保总额远超警戒线的现象，并不鲜见。滨化股份此番遭遇，便是敲响了警钟。

　　据导报记者统计，截至去年中报，天业股份、亚星化学、鲁丰环保、万华化学担保总额占净资产比例分别为331.90%、147.90%、143.11%、100.75%，远超公司净资产。50%的业内警戒线，可谓相形见绌。

　　此外，青鸟华光、晨鸣纸业、瑞茂通、园城黄金、凯瑞德、宏达矿业等10只鲁股的担保总额，也超过了公司净资产的50%。

　　某国有银行济南分行公司部负责人对导报记者分析说，“一般而言，银行为规避风险，会在其《担保管理办法》中规定，一家公司对外担保额度不得超过其净资产的50%。如果超过，则预示有较大风险。一旦所担保的对象不能按时偿还贷款，银行将有权向提供担保者追偿，甚至冻结其资产。”净资产的50%可以说是警戒线，一旦超过，其担保能力将大大削减。“因此，大型银行都会坚守这个警戒线，可能小银行会有所松动。”

　　同时，导报记者注意到，担保风险“集聚区”的鲁股，财务状态大多令人担忧。去年三季报显示，亚星化学的资产负债率高达98.93%，*ST海龙、凯瑞德也均超过88%。天业股份、万华化学、博汇纸业、青鸟华光、晨鸣纸业等个股，资产负债率也均超过60%。高担保与高负债，在一定程度上呈现相关性。

　　“对于上市公司而言，担保是把双刃剑。若对外担保规模过高，就等于将上市公司置于债务漩涡之中。若担保链中某一家企业或某些企业发生经营问题和财务危机，便很可能产生连锁效应，导致上市公司陷入困境，自然会损害广大投资者的利益。”锐财经网分析师刘江远表示。

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