【东方财经今日股市】今日股市：五大敏感消息齐至 A股先抑后扬？

【www.joewu.cn--资讯】

　　证监会：注册制不会造成新股大扩容

　　针对近期市场对股票发行注册制的误读，证监会新闻发言人邓舸昨日表示，注册制改革是一个循序渐进的过程，不会一步到位，对新股发行节奏和价格不会一下子放开，不会造成新股大规模扩容。

　　就部分市场人士认为股票发行注册制改革会对市场估值产生影响的误读，邓舸表示，证监会对注册制改革的实施，将坚持循序渐进，稳步实施的原则，处理好改革的节奏、力度与市场可承受度的关系;坚持统筹协调，守住底线的原则，及时防范和化解市场风险。注册制改革是一个循序渐进的过程，不会一步到位，对新股发行节奏和价格不会一下子放开，不会造成新股大规模扩容。

　　邓舸表示，当前，证监会除了做好注册制的各项准备工作外，将继续按照现行规定，做好新股发行审核工作，新股发行受理工作不会停止。注册制实施后，现有在审企业排队顺序不作改变，确保审核工作平稳有序过渡。

　　谈及注册制改革的时间问题，有观点认为，全国人大的授权决定自2016年3月1日起实行，也就意味着在3月1日之后不久就会推出注册制改革。邓舸对此进行解释，证监会已多次介绍股票发行注册制改革进展情况。3月1日是指全国人大授权决定二年施行期限的起算点，并不是注册制改革正式启动的起算点，改革实施的具体时间将在完成有关制度规则后另行提前公告。

　　国务院将根据全国人大授权，对具体事项作出相关制度安排，出台相应的文件。证监会将根据国务院确定的制度安排，制定相关部门规章和规范性文件。目前，证监会相关规章规则的起草工作正有序进行，待各方面条件成熟后，将按规定向社会公开征求意见。

　　在上周五举行的发布会上，邓舸曾表示，在注册制正式实施前，证监会将按照现行核准制的要求，继续做好股票发行审核工作。当前股票发行新规以及配套措施已发布实施，按照证监会要求，已过会的首发公司需按新规则的要求，制定切实可行的填补回报措施，履行董事会决议等公司内部决策程序，按新的信息披露要求修改补充招股说明书，履行会后事项程序。新规下的股票发行启动时间取决于企业上述准备工作完成情况，预计上述准备工作需要半个月左右的时间。 (证券时报网)

　　【2、股权质押预警】

　　股权质押预警 券商两极分化

　　1月13日午间，东方海洋(002086)发布公告，公司控股股东、董事长车轼号召公司内部员工增持公司股份并承诺个人将补偿员工因增持而产生的亏损。车轼表示：“鉴于近期市场非理性下跌及公司良好的基本面，以及本人对公司管理团队与公司未来持续发展的信心，公司股票投资价值已经凸显，倡议公司全体员工积极买入东方海洋的股票。并郑重承诺凡2016年1月13日至1月15日期间净买入的东方海洋股票，且连续持有12个月以上并在职的，若因增持产生的亏损，由本人予以补偿;收益则归员工个人所有。”

　　据悉，东方海洋去年11月办理了三笔股权质押，当时股票价格接近25元。昨日，其股票单日下跌9.05%，收盘价为18.3元，如果东方海洋股价继续下跌有可能触发大股东股权质押的警戒线。资料显示，东方海洋控股股东东方集团(600811)持公司1.21亿股占公司股份总数的35.19%，已经全部质押。另一股东北京盛德玖富持公司2400万股票占公司股份总数的6.98%，也已全部质押。

　　业内人士表示，如果市场持续下跌，预计还会有上市公司因质押率过高需要维护公司股价，包括在二级市场上的增持、增加质押物等手段。不过，从目前情况看，股权质押出现风险的主要原因是质押率过高。

　　如此前停牌的同洲电子(002052)，其控股股东、实际控制人袁明直接及通过资管计划合计持有公司股份约1.26亿股，占总股本的16.88%，已质押股份占其所持有公司股份的比例为96.53%。由于2015年6月经历了巨幅下跌行情，无论上市公司还是券商、银行，对质押风险的防控已经有了一些经验，现在市场上普遍的质押率在三至五成之间。同时，在市场下跌中及时通过补充质押物或保证金等行为避免平仓，给质押人较为足够的缓冲期。

　　对于股权质押风险，有机构人士称，目前整体风险可控，经过A股上一轮的异常波动，各券商都已经提高和优化了原有股票质押融资的相关风控措施，不会累积相应风险。在股票质押融资方面，有多重风险控制手段：其一，两个交易所对股票质押融资的集中度有窗口指导，要求券商进行管控;其二，券商自身在创新方案中有股票质押融资的风险控制手段。券商通过折扣率和相关增信措施等，对股票质押融资行为进行管理。

　　Wind数据显示，自2016年1月4日至1月12日，A股市场共有139笔股权质押融资业务，质押股数约41亿股，市值约为627.9亿元。券商机构人士透露，由于新年以来走势出乎市场意料，现在机构对于股权质押业务呈现两极分化：一种认为市场已经到了低位，不少机构有动力去做股权质押业务，而另外一部分机构比较谨慎。

　　平安证券研究报告指出，整个市场股权质押业务规模自2013年以来保持在年30%以上的增速，2015年更是呈爆发式增长，2015年初至年底股权质押业务总规模达19270亿元，较2014年增长60.40%。2016年在经济不景气、银行融资相对困难的情况下，股权质押融资需求旺盛，预计今年整个市场股权质押融资规模仍会保持稳定增长，增幅约为20%-30%。(中国证券报)

　　【3、外资抄底热情高】

　　QFII开户热情持续高涨 去年新开198个A股账户

　　中国结算1月13日最新公布的数据显示，2015年12月份，QFII新开了17个A股账户。这也是QFII连续第48个月有新开A股账户。由此，QFII新开A股账户数量达到了981个。

　　QFII开户热情持续高涨 去年新开198个A股账户

　　中国结算1月13日最新公布的数据显示，2015年12月份，QFII新开了17个A股账户。这也是QFII连续第48个月有新开A股账户。由此，QFII新开A股账户数量达到了981个。

　　与此同时据记者经过统计后发现，2015年全年，QFII新开A股账户的数据为198个，少于2013年的261个和2014年的225个。

　　虽然2015年全年QFII新开A股账户数量不及2013年和2014年，但是，2015年2月份，QFII单月新开A股账户数量达到了46个，为历史高点。

　　QFII不断新开A股账户的同时，QFII的获批额度也在不断增加。国家外汇管理局公布的《合格境外机构投资者(QFII)投资额度审批情况表》显示，2015年12月份新增QFII额度19.69亿美元。同时，截至2015年12月25日，国家外汇管理局累计审批QFII额度增至810.68亿美元。

　　同时，根据证监会1月13日公布的数据，目前QFII的数量为294家。

　　此外，根据中国结算公布的数据，其他机构在去年12月份新开A股账户的情况分别是：企业年金为112个，RQFII为14个，保险79个，信托155个。社保基金依然按兵不动，总数保持在310个。

　　另外，根据中国结算公布的《月末投资者市值分布表》，自然人中，市值在1亿元以上的投资者有4417人，占比为0.01%;市值在1000万元-1亿元之间的投资者有60207人，占比为0.12%。数量最多的为市值在1万元-10万元的投资者，总数为24323556人，占比达48.48%。(.证.券.日.报)

　　【4、融资客离场加速】

　　融资客频减仓 两融规模下降

　　二级市场的持续阴跌令不少场内融资客户“倍感焦灼”。券商营业部人士反映，两度熔断后，已有部分融资客户接近平仓警戒线，要求追加保证金补仓。随着市场持续下跌，接近警戒线的客户不断增多，各家券商不同程度面临两融业务风险加剧的局面。

　　“现在市场恐慌的情绪比较浓厚，投资者抛售心理积聚，很多融资客户即便没有遭遇强平，但看现在的下跌趋势，也不得不自主减仓。最近这种类型的客户非常多。”深圳某券商机构人士表示，如果A股近期不能止跌回稳，两融主动或被动平仓的客户就会大幅增加，不排除会有一些融资客户爆仓的案例出现。

　　而从两融余额规模连续下调趋势不难看出，场内两融资金避险情绪浓厚。Wind数据显示，截至1月12日，沪深两融融资余额为10450.87亿元，期间融资偿还额为193.4亿元，这也是自2015年12月31日以来连续第8个交易日下滑。两融规模已经回落到去年11月初的水平，行业板块及个股均出现了大面积的净偿还。

　　不过，也有券商机构指出，当前两融业务的风险暂时可控。一方面，券商在两融业务强平决策的自主性相对提高，对即将出现的风险有所把控。2015年7月，证监会出台两融新规，明确两融规模不超过券商净资产4倍，同时券商可自主决定强制平仓线。同时，券商纷纷推出上调保证金比例、控制信用账户过于集中风险、调整两融担保折算率等措施控制风险。

　　另一方面，无论是客户还是券商，在此轮下跌行情中的风险应对能力也有所提高。“和去年相比，目前两融的杠杆比例已经从两倍缩减至一倍以内，保证金比例也上调了，加上个股跌幅并没有之前那么大，客户总体风控意识提高，两融集中爆仓的风险不太可能出现。”

　　来自另一家中型券商营业部的康臻表示，从去年底市场下跌开始，融资客户已经转变风格，没有选择在下跌趋势行情下“死扛”，而是不断减仓、向券商偿还融资，即便有杠杆融资，满仓加杠杆的情况也非常少见，往往只使用部分融资额度，因此两融客户的减仓动作比较频繁。

　　据悉，在市场第一次熔断后，不少券商的营业部纷纷召开紧急会议，要求员工做好对名下融资客户的风险提示工作，对已经接近警戒线的账户做提前沟通、建议补充保证金或进行适当的仓位控制。“暂停熔断后，券商自身面临的平仓压力也有所减少。初步判断只要不出现流动性风险，账户集中强平的局面就不会出现。目前出现的爆仓账户仅仅是杠杆过高、仓位过重的个别案例，并不普遍。”上述券商机构人士指出。 (中国证券报)

　　两融余额 八连降融资客逢高出货

　　截至1月12日，沪深两融余额报10450.87亿元，连续第八个交易日下降，当日融资净偿还规模环比大幅下降。申万一级行业板块全面遭遇融资净偿还，除了前期抗跌当日大跌的资源类板块之外，12日涨幅居前的非银金融、传媒等板块也遭遇大规模净偿还，融资客逢高出货特征明显。分析人士指出，两融余额八连降，反映出两融市场情绪谨慎，预计短期市场弱势格局还将延续。不过，两融余额在连续下降近十个交易日后，阶段性企稳窗口有望逐步临近。

　　两融余额“八连降”

　　自1月8日跌破1.1万亿元之后，沪深两市两融余额继续下降。截至1月12日，两融余额已经连续八个交易日下降，两融市场持续降温。

　　据Wind数据，截至1月12日，沪深两市融资融券余额报10450.87亿元，较前一个交易日下降193.84亿元。沪深两市双双环比下降：沪市两融余额报6121.74亿元，较前一交易日减少118.08亿元;深市两融余额报4329.13亿元，较前一交易日减少75.76亿元。

　　融资方面，沪深两市融资余额报10427.37亿元，环比减少193.42亿元。当日买入额为433.26亿元，较前一交易日的522.09亿元继续下降;当日偿还额为626.67亿元，较前一交易日的867.35亿元显著下降。由此，当日融资净偿还193.41亿元，环比前一交易日345.26亿元的净偿还规模大幅回落。

　　两融余额连续八个交易日下降，反映市场情绪谨慎。前期持续破位大跌，令技术面和情绪面遭遇重创，做多氛围降至冰点。在此背景下，尽管熔断机制暂停且减持新规出台，但投资者心态难以快速反转。

　　与此同时，人民币汇率波动、宏观经济数据低迷、信用违约风险上升以及注册制加速等因素施压市场，风险偏好难以快速提升。短期来看，市场情绪仍待修复，做空动能还将继续释放，预计短期两融余额还将延续下降趋势。不过，12日净偿还规模环比大幅萎缩，一定程度上反映悲观情绪有所修复。两融余额连续下降后，阶段性整理和反弹可能正在逐步临近。

　　行业全线融资净偿还

　　1月12日，28个申万一级行业板块全面遭遇融资净偿还。其中，休闲服务板块的融资净偿还额最小，为2737.91万元，纺织服装、家用电器和食品饮料板块的净偿还额较小，分别为1.73亿元、1.86亿元和1.86亿元;与之对比，非银金融、医药生物、计算机和电子板块的净偿还规模居前，分别为17.69亿元、13.63亿元、12.59亿元和11.47亿元，化工和有色金属板块的净偿还额均超过10亿元。

　　从行业来看，融资客大举出逃前期逆势反弹的资源类板块，与此同时，尽管12日非银金融涨幅居前，但遭遇最大规模净偿还，当日领涨的传媒板块也遭遇了7.57亿元的大幅净偿还。由此来看，融资客逢高出货意愿坚决，凸显谨慎心态。

　　个券交易方面，1月12日只有98只股票实现融资净买入，其中，金地集团(600383)融资净买入额最大，为1.88亿元，四维图新(002405)、生意宝(002095)和福星股份(000926)紧随其后，融资净买入额分别为4980.43万元、4952.58万元和4661.56万元;在793只融资净偿还股票中，中信证券(600030)的融资净偿还额居首，为3.02亿元，兴业银行(601166)和中信国安(000839)分别净偿还1.96亿元和1.91亿元，以岭药业(002603)、太平洋(601099)和中国平安的融资净偿还规模均在1.6亿元以上，共有20只股票的融资净偿还额超过1亿元。(中国证券报李波)

　　【5、隔夜全球股市调整】

　　道指跌363点 标普失守1900创3个月新低

　　北京时间14日凌晨，美股周三大幅收跌，标普500指数跌破1900点创3个月新低。非必需消费品、金融、医疗保健等板块遭到抛售，交通板块降至2年新低。油价再续跌势，令美股承压。

　　美东时间1月13日16:00(北京时间1月14日05:00)，道琼斯工业平均指数下跌363.27点，报16,152.95点，跌幅为2.20%;标准普尔500指数下跌48.18点，报1,890.50点，跌幅为2.49%;纳斯达克综合指数下跌159.77点，报4,526.15点，跌幅为3.41%。

　　奥本海默基金首席投资官克里珊娜-梅玛尼(Krishna Memani)表示：“非必需消费品板块重挫，反映出市场对美国经济中最后一个行业的增长也要放缓的悲观预期。”非必需消费品板块包括零售商、媒体服务、家用耐用品、纺织与服装企业等等。

　　美联储周三公布的经济景气状况褐皮书报告表明，美国11月下旬至1月4日之间的经济仍然维持“温和增长”步伐。褐皮书称，美国经济持续给出好坏不一的信号，就业市场和消费支出的改善抵消了美元走强和油价下挫带来的拖累。在12个联储辖区中的9个经济活动扩张。

　　曾担任美国财政部长的萨默斯周三表示，决策层应该重视全球大宗商品和股票市场发出的“风险严重下倾”的信号。萨默斯接受彭博电视采访时表示，鉴于价格和增长疲弱，美联储若像分析师们所预期的那样在今年加息四次的话，全世界恐怕难以从容应对。

　　First Standard Financial首席市场经济学家皮特-卡迪罗(Peter Cardillo)表示：“一切都与原油有关。中国的贸易数据虽然负面，但好于预期，它减轻了市场负担。”

　　美国能源信息署(EIA)周三报告称，截止1月6日当周美国原油库存增加23.4万桶，预期增加200万桶，前值增减少508.5万桶。数据公布后，WTI与布伦特原油双双跳水。周三早间二者均突破每桶31美元。据官方数据，中国12月出口与进口数据下跌幅度小于预期，使12月贸易盈余超过600亿美元。

　　Chaikin Analytics公司CEO马克-查肯(Marc Chaikin)表示：“我认为，在银行业财报公布之前，现在应该采取观望态度。华尔街的情绪相当悲观。我认为人们都在利用股市上涨的机会抛售套现。”查肯指出，标普500指数的支撑是1950点。

　　法国兴业银行策略师基特-贾克斯(Kit Juckes)表示：“产油国与石油企业正在反思原油的中长期前景，目前油价仍然是股市的风险因素。这几天中国因素对市场的影响可能屈居第二。”

　　他表示，“即使最近有关油价将下跌到25、20甚至10美元的预测不一定正确，但油价下滑仍将是造成2016年违约率提高的主要原因。油价已经造成了伤害。”

　　投资者同时还担心美元走强问题。美元汇率走强可能对这一财季的企业盈利造成严重影响。周三没有重要美国公司公布财报。但在美国拥有大量雇员的Infosys公司将在周三收盘后公布财报。

　　周二标普500指数收高0.8%，道指上涨118点。至此，标普500指数已连续第二个交易日收高，使今年至今的下跌幅度收窄至5.2%。纳指上涨1%，结束了此前连续8个交易日下跌的趋势。2016年迄今该指数下跌6.4%。

　　新年伊始，市场空头们大显身手，法国兴业银行的永恒熊市主义者阿尔伯特-爱德华兹(Albert Edwards)预计标普指数将跌穿2009年的最低点666点。其他一些分析师则呼吁投资者们暂缓行动，从长计议。

　　South Texas Money Management总裁兼首席经济学家吉姆-基(Jim Kee)表示：“我认为，预计今年内原油市场与中国经济增长数据就能大致稳定下来，届时我们将看到消费者需求与生产同时增长。资产价格也将随之提高。”

　　个股消息面，CSX(CSX)周二收盘后宣布盈利超出预期，但营收不及预期。

　　百胜餐饮集团(YUM)周二收盘后宣布，12月在华同家店面销售收入攀升。

　　大都会人寿保险公司(MET)股价上涨，此前有报道称该公司准备剥离旗下美国零售业务部门。

　　媒体科技公司Stryker(SYK)同样上涨，因其上调了盈利预期。

　　通用电气公司(GE)周三宣布，未来两年内将在欧洲裁员6500人。

　　通用汽车公司(GM)宣布上调2016年盈利预期，并宣布将通过扩大股票回购计划和提高股息来回馈股东。

　　其他市场面，亚洲市场周三大体收高，但中国上证综合指数收跌2.4%，自8月以来首次收在3000点下方，仅比8月26日创造的夏季最低点高出不到23点。

　　欧洲股市周三收盘涨跌不一。欧洲斯托克50指数收涨0.15%，报3073.50点;德国DAX指数收跌0.21%，报9964.50点;英国富时100指数收涨0.51%，报5959.30点;法国CAC40指数收涨0.33%，报4393.30点。

　　纽约商品交易所2月份交割的黄金期货价格上涨1.90美元或0.2%，收于每盎司1087.10美元。周二金价下跌1%，为连续第三个交易日下跌。

　　伦敦洲际交易所(ICE)2月份交割的布伦特原油期货价格周三收跌0.55美元或1.78%，收于每桶30.31美元。布伦特原油盘中一度跌破30美元，为2004年4月以来首次。

　　纽约商品交易所2月交割的西德州中质原油(WTI)期货价格上涨4美分或0.1%，收于每桶30.48美元。中财网

　　布油收跌1.8%盘中跌破30美元

　　布伦特原油周三收跌，美国原油小幅收高。数据表明美国汽油与柴油库存大幅攀升，加重了原油市场的熊市气氛。

　　伦敦洲际交易所(ICE)2月份交割的布伦特原油期货价格周三收跌0.55美元或1.78%，收于每桶30.31美元。布伦特原油盘中一度跌破30美元，为2004年4月以来首次。纽约商品交易所2月交割的西德州中质原油(WTI)期货价格上涨4美分或0.1%，收于每桶30.48美元。

　　数据表明美国上周原油库存增加23.4万桶，远逊市场预期。与此同时，美国上周汽油库存猛增840万桶，包括柴油与加热用油在内的馏分油库存增加600多万桶。在库存报告公布后，超级低硫柴油价格下跌至1994年后的最低水平。

　　【A股影响】

　　3000点保卫战下 券商大佬们开始变乐观了

　　1月13日午后，沪指再度跳水跌破3000点，随后券商等直线拉升护盘，A股3000点保卫战正式打响，看看券商大佬们怎么说?

　　国泰任泽平：A股将逐步调整到位 估值趋于合理

　　快牛快熊均不利于资本市场改革的推动，风险是涨出来的，机会是跌出来的。随着A股逐步调整到位、泡沫去化进入尾声，市场正逐步进入正常状态，估值趋于合理，投资者趋于理性，这为资本市场改革迎来重要机遇和时间窗口。

　　在推动资本市场改革过程中应注重理论现实相结合、部门协调、政策配合、对称创新等。中国A股由于投资者结构以散户主导、法治尚待完善等原因，博弈气氛较浓，价值投资理念有待传播，呈典型的新兴市场特点，因此在市场化方向前提下，注册制等重大改革要考虑中国现实情况。

　　面对日益混业的金融发展趋势，各领域金融风险之间交叉传染，要防止监管职能的碎片化，推动统一协调监管机制的建立。财政、货币、汇率等政策对资 本市场均产生重要影响，各部门各政策间应做好配合，比如2014年11月21日第一次降息后A股大涨，应加快推动注册制改革和股票供给增加;2015年1 月4日前后人民币汇率大幅贬值引发资金流出压力，A股可提前明确1月8日大股东解禁新规、释放利好予以对冲相关影响。

　　目前A股资金存量博弈环境下，推动注册制改革、战略新兴板等将引起股票供给增加担忧，可以考虑同时推动养老金入市等资金需求的承接。

　　东吴证券(12.17 +0.75%)高级经济学家黄琳：股市不差钱不缺主题投资

　　2016年国际经济形势虽然复杂，但我国不乏亮点，整个经济或于今年探底企稳。总体而言，今年股市不差钱、不悲观、不缺主题投资机会。

　　对于2016年的宏观经济，黄琳称，政策积极、探底企稳是主要特点。此外，供给侧改革将会释放活力，主要是通过解放生产力，校正要素配置的扭曲，扩大有效供给。在此过程中，会伴随着简政放权、放松管制。此外，国企改革、土地改革都是值得关注的主题。

　　海通宏观姜超：资本市场还有没有乐观的理由?

　　从业10年以来，真心感觉在A股生存是个Hard模式。大家都只有一条命，一不小心就挂了，而且还不能重玩。

　　从指数涨幅来看，上证指数从2001年到现在就涨了50%，而期间北上广的房价涨了10倍可能都不止。说明如果你在01年开始做证券，那么肯定是入错行了。

　　后来好不容易到05、07年，股市一口气冲到了6000点，但是好景不长，08年遇到百年不遇的全球金融危机，A股也被拖下水，直接跌到了 1600 点，以后再也没有恢复元气。09年政府在实体里面投了几万亿，而15年则是在金融市场里面投了几万亿，但是都没能让股市恢复元气。

　　市场涨不动、玩不动大的，大家开始玩小的，10年以后出来了创业板，大家在13年以后享受了3年的成长股牛市，结果在15和16年连续两次遭受了股灾的打击。

　　站在目前的时点，无论是代表传统产业的上证指数，还是代表新兴产业的创业板指数，都分别只有最高峰6000点、4000点的一半，无论“旧中国”和“新中国”都倍受打击打击，那么到底应该买什么呢?

　　瑞银高管：对中国市场未来有信心关注8类股

　　瑞银资产管理总裁UlriCh KOrner12日在上海出席第十六届瑞银大中华研讨会表示，目前的市场环境中，中国的角色非常重要。他指出，中国股市最近出现的波动性事实上和中国长期 的基本面关系并不大，中国的经济仍然充满活力。而这一波动性更多是短期的投机和技术方面的一些因素。

　　Ulrich Korner表示，瑞银认为中国政府将会用手中各种工具来支持市场以及经济的发展。“所以说，我们对于中国市场的未来是很有信心的。”

　　【机构观点】

　　天信投顾：市场持续下挫 泡沫快速挤压

　　周三早盘沪指略微上涨，钢铁煤炭等板块受益于供给侧改革，可以说3000点保卫战打响。不过午后特别是尾盘沪指开始跳水，3000点整数关口最终未被守住，市场情绪极度低迷，创业板更是萎靡不振。

　　不过随着股指的大幅杀跌，A股的估值持续降低，泡沫被快速挤压，尤其是主板部分优质蓝筹股的投资机会开始凸显。不过，股指会渐进修复，但是想实现反转的快速上行走势也是不实际的，毕竟情绪的恢复和切换也是需要时间和契机的。结合6月下挫，其实暴跌之后机会，市场的便宜货到处都是，在多数人恐慌抛售，尤其是这种情绪释放到极致的时候，也就是市场反转的时候。

　　我们的市场毕竟建立时间不长，投资者散户化严重，机构特别是基金因为追求短期业绩排名，故而会机构行为散户化。而且市场暴跌之后，基金赎回的量会增加，而基金公司就会被迫卖出股票，也从而加剧了下跌的幅度和速度。但是硬币都有两面，对于冷静的投资者，看到的或者不会是危险，而是对面的机会，便宜和低价才是最好的安全边际。

　　可以说，中小创还有不少的估值挤压空间，但是主板部分个股的估值优势已经凸显，其实大跌是最好的买入时机，尤其是对价值投资者和逆向投资者来说，低价就是最好的安全边际。

　　科德投资：一大隐藏因素影响市场

　　周三早盘沪深两市有所反弹，推动市场反弹的主要因素是12月份的出口数据好于预期，这个利好实际上不足以支撑大盘。出口数据带来的利好主要是好于预期，而且这是建立在人民币大幅贬值的基础上，带来的实际利好比较有限，这也是大盘冲高回落的一个重要原因。

　　从另外一点来看，今天相对来说两市的成交金额都已经再次跌入近期地量水平。去杠杆之后沪深两市的成交量表现一直比较差，这才是影响市场的真正原因。因此，若要市场实现反转，那么鼓励外界资金入场是前提，基本面上必须对此有所表述，这是近期值得我们关注的一个重要方面。

　　二。还有什么在影响市场?

　　除了成交量之外，权重股的走势对市场也是比较大的影响，其中石油板块带来的影响最大。周二夜间美国盘中国际油价跌破30美金，创下了十二年以来的新低，油价创新低对于原油开采行业来说带来的业绩压力是比较大的，原油开采行业在A股市场当中占有比较大的权重，因此油价的低迷侧面对市场形成了影响，从这点来看若油价短线反弹，大盘也具备短线反弹的条件。

　　从技术面来看，上证综指目前向下的斜率已经比较大，短期5日线附近多空将会再次激烈争夺，5日线争夺可以成为近期利用手中个股做T+0减少成本的区域。

　　【大势研判】

　　创业板到了极为关键的时刻

　　周三市场呈现先扬后抑的行情。节后股指连续的杀跌，人气涣散较为严重，虽然管理层暂停了熔断制度，但是市场依然不买账，继续低迷不止，从另一个角度说明熔断机制并不是这次下跌的核心原因，市场的本质是经过三个月的上涨，本身已经有了调整的要求，熔断则是加速器而已。

　　市场运行到目前的状态，依然比较低迷，暂时还没有一个领导板块杀出重围，创业板2100点上下是我们近期说的最多的一个位置，当然2100点是一个区间，不是一个量化的点，所以给予2100点之下100点浮动空间，也就是说2000—2100点附近是创业板非常敏感的区域，此位置决定了创业板性质的界定。总结一句话：午后的杀跌让市场再次感到恐慌，创业板2100点岌岌可危，如果再向下调整，创业板的性质将受到严峻挑战，目前已到了极为关键的时刻。(中航证券)

　　超跌反弹新曙光乍现

　　在无量杀跌下，我们确实不能放任个股风险而不管。不过另一方面我们也应看到，尽管周三A股再次大跌，沪市甚至跌破3000点深成指跌破万点，但抄底盘割肉引发多杀多的现象，往往也意味着一轮杀跌行情已近尾声。我们认为，短期市场预期人民币继续贬值，最近央行真金白银介入，市场过度恐慌将会扭转，汇率稳定后降准可能性提高，股市将成维稳重点。

　　另外，国家队入场托市、部分大股东追加不减持承诺，周三市场恐慌更多源自于短期杀跌的趋势，其大跌并不可怕。所谓的否极泰来、物极必反，周三两市抄底盘多杀多后，超跌反弹新曙光将乍现。

　　从数据上看，沪市委买盘较昨日大幅降低，委卖盘则基本持平，资金观望情绪浓厚，空方午后明显占据上风。从盘面上看，午后题材权重全线回落，仅有钢铁和证券等稍有表现，早盘入市资金被套更是高度打击了市场人气，两市热点匮乏也令场外资金的入场意愿降低。分析认为，就技术层面而言，市场仍处于下跌通道中，而昨日也提醒了虽市场有所企稳但风险仍存在，若无重大利好出现，预计震荡筑底行情仍将延续，建议投资者待市场明显企稳再行入场，不用急于一时。

　　后市策略：就技术层面而言，市场仍处于下跌通道中，而昨日也提醒了虽市场有所企稳但风险仍存在，若无重大利好出现，预计震荡筑底行情仍将延续，建议投资者待市场明显企稳再行入场，不用急于一时。(广州万隆)

本文来源：http://www.joewu.cn/keji/44674/