【推动中国制造向中国智造】国务院:推动中国制造与"互联网+"融合发展 6股有戏

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)1月28日讯

　　国务院总理李克强1月27日主持召开国务院常务会议，确定金融支持工业增效升级的措施，壮大实体经济基础;决定推动《中国制造2025》与“互联网+”融合发展;决定清理规范一批政府性基金收费项目，持续为企业减负。股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不作为买卖建议。

　　国务院：推动中国制造2025与“互联网+”融合发展

　　据中国政府网消息，国务院总理李克强1月27日主持召开国务院常务会议，确定金融支持工业增效升级的措施，壮大实体经济基础;决定推动《中国制造2025》与“互联网+”融合发展;决定清理规范一批政府性基金收费项目，持续为企业减负;部署全面加强农村留守儿童关爱保护。

　　会议指出，用好和创新金融工具，支持工业增效升级，是金融更好服务实体经济的重要内容。会议确定，一是引导金融机构加大对高新技术企业、重大技术装备、工业强基工程等的信贷支持，促进培育发展新动能。制定金融支持制造强国建设指导意见，发展能效贷款、排污权抵押贷款等绿色信贷。二是鼓励通过并购贷款、发行优先股和可转换债券等筹集资金开展兼并重组，推动改造传统动能。支持大企业设立产业创投基金，支持地方开展小微企业融资担保代偿补偿等业务。

　　三是对长期亏损、失去清偿能力或环保、安全生产不达标且整改无望的企业及落后产能，坚决压缩退出相关贷款，支持化解过剩产能。四是拓宽融资渠道，鼓励扩大股权、债券等直接融资，大力发展应收账款融资。支持运作规范、偿债有保障的企业发行公司信用债调整债务结构。五是继续整顿金融服务乱收费，取消不合理收费项目，降低不合理收费标准。支持银行加快不良贷款处置，惩戒恶意逃废债务行为，防范和化解金融风险。

　　会议指出，实施《中国制造2025》对促进制造业升级等发挥了积极作用，这也是深化供给侧结构性改革的重要内容。必须坚持市场导向，引导企业适应和引领市场，在“中国制造+互联网”上尽快取得突破，实现中国制造迈向中高端。一要以推进数字化、网络化、智能化制造为抓手，加快构筑自动控制与感知技术、工业云与智能服务平台、工业互联网等制造业新基础，培育制造业新模式、新业态、新产品。

　　二要抓紧发布智能制造、绿色制造、质量品牌提升等11个配套实施指南、行动计划或专项规划。促进大中小企业、初创企业、高校、科研院所等多方协同，加快建设制造业创新中心、“双创”平台，带动更多创新型中小企业成长。

　　三要完善加计扣除等政策，适当加大财政投入，设立“中国制造2025”专项资金，启动一批重大标志性项目和技改工程。四要加强标准建设，面向市场多样化需求制造消费者和客户需要的高质量中高端产品。五要加强国际交流，深化中外制造业创新合作。

　　为持续清理和规范涉企收费，减轻企业负担，会议决定，从今年2月1日起，一是依法将新菜地开发建设基金和育林基金征收标准降为零，停征价格调节基金，整合归并水库移民扶持基金等7项征收对象相同、计征方式和资金用途相似的政府性基金，取消地方违规设立的政府性基金。

　　二是将教育费附加、地方教育附加、水利建设基金的免征范围由月销售额或营业额不超过3万元的缴纳义务人，扩大到不超过10万元。免征政策长期有效。上述措施预计每年可为企业减负约260亿元。今后一般不再新设政府性基金项目，保留的全部进入目录清单，公开预决算，接受社会监督。

　　会议认为，加强关爱保护，使数千万农村留守儿童安全健康成长，是家庭和政府、社会的共同责任。会议要求，必须依法强化家庭监护主体责任，落实基层政府、村(居)委会和学校等的安全管理、监督、教育等职责，支持社工、慈善组织等社会力量参与，完善关爱服务体系。建立强制报告、干预、帮扶等机制，打击侵害留守儿童的各种违法行为。加大寄宿制学校等建设。通过推进农民工市民化、引导扶持返乡创业就业等措施，从源头上减少留守儿童。(中国证券网)

　　新时达:资本运作提高机器人产业链竞争力

　　新时达 002527

　　研究机构：渤海证券 分析师：张敬华 撰写日期：2015-10-28

　　公司业务增长略低于预期

　　受电梯行业整体增速放缓的影响,公司电梯控制系统及变频器业务收入增速出现一定的波动;同时,今年以来公司加快了在产业链中的布局,加大了对机器人业务本体和运动控制新产品等的投入,使得公司银行借款增多,一定程度上侵蚀了公司的净利润水平。不过公司在海外的销售将在一定程度上弥补公司国内电梯业务的下滑;另外,公司也加大了对电梯物联网的投入,预计全年将突破1万套的装机量,这也有助于公司在电梯行业调整的过程中,切入电梯后服务市场。

　　资本运作不断,完善机器人产业链布局

　　公司以现有资产与国投先进制造产业投资基金共同成立以机器人本体、运动控制、工业自动化生产线和新能源汽车动力控制系统等为主营业务的合资公司,这将为公司完善机器人产业链建设提供有力的资金保障和可靠的业务实现平台。同时,公司还计划通过定向增发10亿元,用来购买会通科技100%股权和晓奥享荣剩余49%的股权。

　　其中,会通科技是松下伺服驱动系统的全球最大渠道代理商,公司将利用会通科技的渠道优势,形成互补,进一步完善整体技术解决方案和一体化服务。另外,公司收购晓奥享荣剩余49%股权,将晓奥享荣变身全资子公司,继续发挥晓奥享荣在白车身领域的优势,为国内主流车企提供规划化柔性机器人生产线,进一步的夯实公司“核心部件—本体—工程应用”的完整机器人产业链模式。

　　盈利预测及投资建议

　　尽管公司受到了来自电梯行业整体增速下滑的影响,但一方面公司积极开拓海外电梯市场、并深耕电梯物联网市场;另一方面,公司积极向产业链上下游扩张,并购会通科技有利于形成优势互补,并购晓奥享荣发挥白车身市场的优势。基于被并购公司的业绩承诺,会通科技和晓奥享荣预计在2016-17年将为公司贡献每股收益0.144元和0.164元。在不考虑并入公司业绩的情况下,我们预计公司2015-2017年EPS分别为:0.39、0.46和0.53元/股,维持对公司“增持”的投资评级。

　　机器人:中国机器产业最佳代表

　　机器人 300024

　　研究机构：元大证券 分析师：黄柏璁 撰写日期：2015-12-03

　　重申买入:新松股价自10月以来已上扬30-40%,主要因中国政府发布新政策利好,例如十三五计划。正如我们在中国机器人产业初次报告中提到的,三大利好将持续嘉惠机器人厂商,我们认为新松是中国新兴的机器人产业的最佳代表,系因新松1)产品项目较为完整多元;2)垂直整合程度较高;3)与中国政府关系较为紧密。因此,研究中心维持买入评级,目标价人民币86元。

　　与Siemens及Omron战略性结盟将逐渐带来利好:新松于11月宣布与Siemens(专精于可编程逻辑控制器、工业计算机、EMS)及Omron(专精于工业化传感器)战略性结盟。我们认为结盟关系将逐渐为新松带来利好,系因可帮助新松由稳健的机器人硬件供货商转型为全方位系统整合商,在中国即将迎来工业4.0之际掌握更多商机。

　　2015年3季度回顾:营收环比下降34%至人民币3.34亿元。毛利率提升0.4个百分点至36.5%,系因产品组合稍微转佳。尽管营收规模较小,营业利润率仅下滑1.0个百分点,系因营业费用控制得宜。整体而言,每股收益环比下降30%至人民币0.1元。

　　2015年4季度展望:研究中心预估营收环比增长58%,系因4季度通常是主要机器人项目营收认列的高峰。整体而言,我们预估每股收益环比增长51%至0.16元。

　　其他重点摘要:管理层表示1)2015年营收目标为同比增长10-30%,2016-17年营收增长有望更为强劲,系因新产能将逐渐发挥;2)沈阳3厂将于2016年10月完工,届时机器人年产能将达5,000组(目前的1厂与2厂合计为1,500组)。

　　京山轻机:单季度亏损不影响长期投资逻辑

　　京山轻机 000821

　　研究机构：国海证券 分析师：冯胜 撰写日期：2015-11-02

　　投资要点:

　　证券投资不利是单三季度亏损的主因。 公司前三季度实现营业收入6.77 亿元,同比略增0.34%;归属上市公司股东的净利润为1842 万元,同比增长943.52%。单三季度公司实现营收2.29 亿元,同比小幅下降2.92%;归属上市公司股东的净利润为-998.61 万元,同比下降211.54%。公司在单三季度的公允价值变动收益以及投资收益共为-1069 万元,是净利润录得负值的主要原因。

　　武汉耀华稳健增长。 子公司武汉耀华具备稳定的大客户来源,前三季度实现营业收入1.83 亿元,实现净利润2250 万元,分别占母公司的比重为27%、122%,显示了其作为公司业绩稳定器的重要意义。同时,根据公告武汉耀华有望登陆新三板,将为公司增加隐性价值。

　　期待惠州三协业绩释放。 惠州三协于2015 年4 月1 日并表,此前的2015 年1-3 月份的净利润为-398 万元。根据惠州三协的业绩承诺,2014-2016 年需要实现15288 万元净利润;截至2015 年3 月底共实现4728 万元,即意味着2015-2016 年至少需要为合并报表贡献10560 万元业绩。

　　根据三季报推测可知惠州三协在2015 年前三个季度尚未产生可观的业绩, 考虑到业绩对赌的标的是2014-2016 年三年的净利润之和,故在2016 年业绩有望集中释放。由于惠州三协具备较强的工业自动化业务拓展能力,我们期待其业绩兑现承诺。

　　看好外延式扩张发展前景,维持“买入”评级 公司收购的武汉耀华盈利能力稳定;新收购的惠州三协受益于十三五规划期间智能制造行业的发展,未来成长可期。看好公司外延式扩展的发展路径,根据三季报情况调整公司2015-17 年EPS 分别为0.10/0.24/0.32 元/股,对应PE 为149/63/47 倍,维持“买入”评级。

　　风险提示:惠州三协业绩不达标;宏观经济加速下滑风险。

　　蓝英装备:莫教浮云遮望眼,待到雾散见天晴

　　蓝英装备 300293

　　研究机构：海通证券 分析师：龙华,熊哲颖 撰写日期：2015-08-21

　　事件概述。公司于2015年8月20日发布2015年半年报,实现营业收入23081万元,同比下降28.25%,归属于上市公司股东净利润为3160万元,同比下降26.58%,处于半年度业绩预告中-10%~-30%的较低水平。公司管廊项目收入660万,相比同期下降94.69%;智能机械装备更名为橡胶智能设备,收入8719万,同比下降31.59%;电气自动化及集成收入6425万,相比同期增长1.61%;数字化工厂收入6674万元,增长824.69%。

　　。公司于2012年签订浑南新城综合管廊项目。该项目一期已于2013年完成交付,在2012-2013分别产生2.58亿和5.93亿元的收入。原定于2013年交付的二期项目因故拖延,造成了收入确认的波动。该项目的延期造成今年上半年智慧城市的收入下降剧烈,仅有660万收入。

　　而根据计算,二期项目仍剩余约8700万的收入。同时公司于2015年6月签署污水处理厂工程框架协议,总投资金额3970万。凭借多年来的项目经验和技术积累,智慧城市业务将进入稳态。

　　订单涌现,募投项目达产。公司公告多支大订单,于2015年5月签署2958万元变频节能改造合同,2015年6月签署5000万元的100万套半钢轮胎立体库合同,以及签订7950万元的自动物流系统的合同。同时公司募集资金投资项目--耗能工业智能单元集成系统产业化项目和全自动子午线轮胎成型机产业化项目于2014年建成投产,公司产能提高。考虑到下游汽车行业景气程度,可能会影响今年轮胎成型机的收入。

　　新业务登台唱戏,“智”造业前途无量。公司数字化工厂业务大订单增加,获得爆发性增长,实现收入6674万,较去年同期增加824.69%,业务拓展效果明显。公司注重技术的研发,具有高端HD-3G轮胎成型机专用设备、国内领先的耗能工业智能单元集成系统产业化项目、柔性工业物料输送系统等产品,顺应工业4.0和未来工业的发展趋势将会大有作为。

　　盈利预测:公司逐渐摆脱收入波动,且大订单不断,产能上升,数字工厂、精密机械、物流自动化等逐渐释放盈利。根据公司目前各项业务的进展情况,我们估计公司15年取得净利润8699万,15-17年EPS分别为0.32、0.45、0.57元,给予2016年60倍PE估值,目标价27元,给予增持评级。

　　风险提示:宏观经济下行,订单确认收入不达预期,智慧城市项目延期。

　　埃斯顿:定增加码主业,打造机器人4S店

　　埃斯顿 002747

　　研究机构：长城证券 分析师：曲小溪 撰写日期：2015-11-23

　　我们预计公司2015-2017年的EPS分别为0.40元、0.40元、0.59元(16、17年增发后),对应PE为197倍、198倍、132倍。公司的募投项目将加强公司本身的控制系统以及工业机器人业务的研发、设计和制造实力,促进公司产品的销售和售后服务。维持“推荐”评级。

　　发布非公开发行预案。本次非公开发行股票募集资金总额预计不超过95,033万元,发行股票数量不超过2,500万股,扣除发行费用后将用于以下5个项目。

　　1.机器人智能制造系统研发和产业化,以及机器人智能化工厂升级改造项目。项目投资总额39056万元,建设期为三年,预计内部收益率为24.72%。通过实施该项目,公司不仅能够生产工业机器人本体、机器人制造单元,以替代高危险性、大规模和重复性体力劳动,还具备设计智能制造系统整体解决方案的能力,通过智能化制造实现产品价值链上所有环节进行互联互通,从可用数据中挖掘附加值,从而最终实现公司利益和客户价值的最大化。

　　2.高性能伺服系统、机器人专用伺服系统、大功率直驱伺服系统及运动控制器产品研发和产业化,以及智能化车间升级改造项目。项目投资总额25033万元,项目建设期为两年,预计内部收益率为22.16%。项目的实施将进一步提高交流伺服系统及运动控制器的生产效率和产品可靠性、降低生产成本、提升市场竞争力。

　　3.基于云平台的机器人O2O营销网络建设项目,投资总额10000万元,建设期为两年。项目基于公司私有云平台,拟建设工业机器人产品相关的线上电子商务平台和线下体验店。资金主要用于O2O电子商务平台网页版、IOS版、Android版和微信入口,以及基于工业机器人4S体验的门店建设。

　　公司打算投此项目的原因也是因为工业机器人产品市场需求量大、应用面广、技术密集,传统商业模式难以支撑产业高速发展。随着互联网技术的快速发展,O2O商业模式已被传统制造业广泛应用。该项目不直接产生收益,但能够为公司实现转型发展、加速布局工业机器人在各领域集成应用、快速抢占市场提供有力支持,能够使公司更好的适应快速变化的市场环境,通过建立创新业务模式来提高经营效率和效果。

　　4.国家级工程技术中心及机器人产业创业创新孵化器项目,投资总额13200万元,项目建设期为1.5年。公司拟在现址建设科研大楼,以现有工程技术研究中心为技术基础,建设并申报国家级工程技术中心和机器人产业“双创”新技术企业孵化基地。工程技术中心不仅可以为公司开发高端智能装备配套的核心控制系统和功能部件产品,

　　还可以为入住“小微”新技术企业提供产业引导、技术培训、试验场所。“孵化器”将吸引机器人产业相关的创业创新型企业入驻,增加机器人相关技术人才储备,拓展公司智能制造生态链。开放的技术资源平台有助于公司获得更多的来自高校、企业和个人的新技术、新知识,公司可以长期保持国产机器人技术优势,巩固行业优势竞争地位。

　　5.融合互联网技术的信息化智能机器人系统平台及企业信息化平台升级改造项目,投资总额5944万元,项目建设期为三年。该项目拟建设公司私有云平台,并基于该平台打造新一代与互联网络技术相结合的信息化智能机器人系统,使公司能够对数据进行收集、分析和提炼,为客户提供在线监控、故障诊断及预测、运行优化等增值服务;同时对现有公司信息化管理系统进行优化升级和改造,进一步提高公司在研发、生产、采购、销售等方面的内部管理水平和效率。

　　定增加码主业,提升销售和售后服务能力。公司是国内高端智能装备核心控制功能部件领军企业之一,并已在此基础上成功迈入工业机器人产业,成为国内少数掌握核心技术、具备核心零部件生产能力的工业机器人生产企业。

　　我们认为公司的募投项目深度契合国家产业政策,将大大加强公司本身的控制系统以及工业机器人业务的研发、设计和制造实力,而机器人O2O营销网络将极大地拓展公司产品的销售渠道,信息化机器人系统也将提升公司产品的售后服务质量以及产品改进速度。

　　风险提示:经济下行导致机床自动控制业务加速下滑;募投项目进展不及预期。

　　汇川技术:预中标牵引大单,轨交业务爆发在即

　　汇川技术 300124

　　研究机构：中泰证券 分析师：曾朵红 撰写日期：2015-11-25

　　投资要点

　　子公司江苏经纬轨道在苏州轨道交通3号线招标中总分第一,有望获得约4.26亿元订单。公司发布公告,2015年11月21日,经苏州市轨道交通3号线工程车辆牵引系统采购项目评标委员会对参与投标的三家单位的商务标、技术标和价格标进行综合评审确定,并经苏州市公证处现场公证,公司控股子公司经纬轨道在参与投标的单位中总分位列第一。该结果还需要经苏州市轨道交通建设领导小组审核以及公示无异议后才能正式确认中标。

　　经纬轨道针对该项目的投标价为人民币3.90亿元、美元556.79万元,按1美元=6.3835人民币元汇率换算的合计总价为人民币4.25亿元,该金额约占汇川技术2014年度经审计营收的18.99%。苏州市轨道交通3号线全长45.21km,设车站37座,车辆配置为50列,6节编组,线路工程于2014年年底开工建设,预计2019年通车。本次招标产品为车辆牵引系统,招标数量为50列/300车节。

　　轨交牵引控制系统市场空间巨大,江苏经纬是唯一有投标资质民营企业,将通过汇川大平台提升竞争力。我国轨道交通2014年末累计运营线路3173公里,2020年将建成城轨、地铁6200公里,2050年将建成11700公里。根据中国城市轨道交通协会等行业数据和测算,2015-2020年全国轨道交通牵引与控制系统年均需求量约100亿元(含地铁、有轨电车、轻轨)。

　　轨交牵引与控制系统是轨交机车里壁垒最高的零部件之一,掌握技术的主要为西门子、阿尔斯通、庞巴迪、ABB等外资企业,国内仅有南车时代,其在过去几年市场份额迅速由10%多提升到去年50%左右。江苏经纬2014年3月获得斯柯达全套技术转让,是国际上的主流技术平台之一,成为唯一一家具有投标资质的民营企业,稀缺性不言而喻。

　　汇川的大工控、工程传动等与机车牵引和控制有很大的技术同源性,汇川后续将利用其研发、采购和制造平台,帮助江苏经纬对斯柯达技术消化吸收和二次开发,降低成本以提升毛利率。

　　苏州3号线中标将明显提升业绩,新线突破值得期待,轨交业务将成为公司重要业务支柱。江苏经纬2013年交付完成苏州2号线后,2014年开始交付苏州4号线的订单,4号线订单包含40列*4动2拖,预计为几个亿的规模,同时公司在青岛也有轻轨项目中标。

　　江苏经纬2014年收入6267万,今年前三季度并表收入很少,仅1000万左右。汇川持有江苏经纬50%股份,随着苏州地铁4号线的逐渐交付,苏州地铁3号线若中标后将在明后年开始交付,我们预计将给公司2016/2017年带来较大的业绩增厚。

　　目前江苏经纬在跟踪的项目,地铁方面,除了苏州外,无锡、深圳、郑州等城市都在紧密跟进,汇川在深圳耕耘多年,我们预计将有所突破;有轨电车领域苏州、青岛等地项目都在跟踪;轻轨方面,公司11月11日公告中披露今年轻轨有一些订单,其它城市也都在持续跟进。我们预计江苏经纬将在明后年开始迎来业绩爆发增长.

　　新能源汽车电机控制器业绩靓丽,明年预计仍将实现50%以上高增长,有望比肩电梯一体机。最新工信部公布1-10月份新能源汽车累计生产20.69万辆,同比增长3倍。其中,纯电动商用车生产5.93万辆,同比增长9倍,插电式混合动力商用车生产1.50万辆,同比增长88%。汇川是商用车龙头宇通的独家电机控制器供应商,行业技术优势显著,今年前3季度新能源汽车电机控制器实现3.53亿元收入,同比增长150%。

　　而四季度是新能源汽车产销旺季,我们预计公司新能源汽车电机控制器全年有望实现6亿收入,同比去年2.94亿元将实现翻倍增长。2016年预计宇通新能源商用车仍将持续高增长,同时公司今年在物流车、乘用车、低速车等领域的积极布局和投入,明年也将开始进入收获期,我们预计公司新能源汽车控制器明年仍将有50%以上的高速增长,有望成为跟电梯一体机相当规模的产品。

　　公司工业4.0卡位极好,将加速智能制造领域布局,有望率先成为工业4.0的巨头。汇川技术在变频器、控制器、伺服等核心零部件掌握核心技术优势,工业4.0卡位极好。公司10月27日发布公告,拟使用不超过人民币8亿元,发起设立或者与符合资质的专业投资者共同发起、设立多个产业并购基金,拟投资于国内外智能制造和新能源汽车领域,

　　主要投资方向包括核心部件、智能装备、软件、系统集成等。公司11月12日发布公告,拟与招科创新成立智能装备与硬件产业投资基金,公司出资1亿元。通过成立产业并购基金,将加速公司在核心部件、MES系统、系统集成等方向布局,汇川有望率先成为工业4.0的巨头。

　　盈利预测和估值:我们预计2015-2017年EPS分别为1.11/1.50/1.96元,同比增长30/35/31%,考虑到公司新能源汽车电机控制器业务持续超预期、电动车已从客车进入乘用车方向,考虑到2015年公司在工业4.0有极佳的战略位置、考虑到公司将成立产业基金加快外延,给予公司2016年50倍PE,目标价75元,维持买入评级,中期来看我们坚信公司具备至少千亿市值的潜力。

　　风险提示:宏观经济增速下滑、房地产投资增速超预期下降、新产品开发进度低于预期。

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