[兆日科技股票]05月05日股票推荐：周四挖掘8只黑马股

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)5月4日讯

　　汇嘉时代:新疆知名百货零售企业,未来重点发展购物中心

　　类别：公司研究 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：庄沁 日期：2016-05-04

　　新疆地区知名百货零售企业。公司是新疆维地区知名百货零售连锁企业,主营业务为百货零售业务,定位一般大众消费,拥有较高的品牌知名度和市场影响力。

　　现已拥有乌鲁木齐中山路店、库尔勒店、克拉玛依店、昌吉店、五家渠店、昌吉生活广场店6家百货商场及乌鲁木齐北京路店、库尔勒新区购物中心店2家购物中心,在新疆地区门店数量位居第二。  

　　目前公司的经营模式为“连锁经营+综合业态”的组合模式,未来五年将对现有门店进行升级改造,并在新疆昌吉、伊犁、克拉玛依等地区投资建设购物中心。实现由“百货商场”向“购物中心”的转变,并将门店扩张到二三线城市,提高公司在新疆地区的市场占有率。

　　零售行业向二三线城市转移,购物中心成为主要发展方向。受地域和历史因素影响,新疆地区经济发展曾一度相对落后,但近年来在国家西部大开发的政策支持下经济增长显著,居民收入、社会消费水平不断提高,零售行业呈现平稳发展态势。

　　但由于百货零售企业扎堆中心城市,乌鲁木齐、昌吉市场趋于饱和,市场集中度低,竞争尤为激烈,未来逐步向哈密、克拉玛依、库尔勒等二三线市场转移。随着国内消费需求的持续增长,百货零售行业也在进行结构性变革,其中,购物中心在功能和服务上都比传统百货更具优势,为消费者提供一站式服务,将会是未来零售行业发展的重要方向之一。

　　坚持零售主业,募投项目加速购物中心落地。本次公开发行股票的总量不超过6000万股,发行市盈率22.98倍,每股发行价格8.81元,募集资金总额为52860万元,扣除发行费用后的募集资金净额为47929.93万元,将全部用于库尔勒新区购物中心项目。

　　盈利预测。我们假设购物中心项目顺利推进,预计16-18年实现营业收入29.48亿元、32.12亿元和34.86亿元,净利润1.15亿元、1.24亿元和1.37亿元,每股收益0.48元、0.52元和0.57元。我们给予公司16年25XPE,对应价格为12元,给予“增持”评级。

　　风险提示。购物中心项目推进缓慢、零售业竞争加剧等。

　　合康变频:电力设备与新能源行业

　　类别：公司研究 机构：信达证券股份有限公司 研究员：郭荆璞,刘强 日期：2016-05-04

　　1、业绩同比大增,转型成效显著。2016年一季度,公司实现营业收入2.45亿元,同比增加87.41%,实现归属于上市公司股东的净利润6000.19万元,同比增加2016.58%。公司业绩大幅增加的原因为转型后的新型产业收入和利润大幅提高。

　　2015年,公司的主营业务从单一变频器节能控制延伸拓展,形成了包括高、中低压及防爆变频器在内的全系列变频器产品、伺服产品、新能源汽车及相关产品,逐渐形成了节能设备高端制造产业、新能源汽车总成配套及运营产业、节能环保项目建设与运营产业的战略“金三角”,使得公司的产品结构发生了调整,毛利较高的新型产业对利润的贡献已占据半壁江山。

　　2、新能源汽车业务发展迅速,成为新的利润增长点。公司依托合康动力整车控制器优势,切入主流客车厂,利用合康智能提供的智能充电网络和北京/武汉畅的布局的租车网络,打造合康新能源汽车生态圈。2016年一季度,公司新能源汽车总成配套及运营产业签订订单金额1.54亿元,同比增加21700.66%。新能源汽车产业链的发展已成为公司新的利润增长点,未来有望持续。

　　3、华泰润达贡献增量利润。华泰润达致力于节能环保和新能源技术。2015年,公司通过增发收购华泰润达100%股权,华泰润达业绩承诺为2015年、2016年、2017年实现非归母净利润分别不低于3600万元、4600万元、5600万元。2015年华泰润达超额完成业绩承诺,未来两年有望为上市公司贡献较大业绩增量。

　　盈利预测和投资评级:根据公司的最新订单情况和新能源汽车业务拓展情况,我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.51元、0.80元、1.36元,维持“买入”评级。

　　伊利股份:利润增速再超预期,龙头地位毋庸置疑

　　类别：公司研究 机构：中泰证券股份有限公司 研究员：胡彦超 日期：2016-05-04

　　投资要点

　　事件:伊利股份公布2016年一季度业绩,16Q1公司实现营业总收入153.26亿元,同比增长2.23%;实现归属于上市公司净利润15.54亿元,同比增长19.26%;扣除非经常性损益的净利润为14.12亿元,同比增长12.13%。

　　收入增速符合预期,利润增速超预期:16年第一季度公司总收入同比增长2.23%,若剔除春节因素影响,15Q4+16Q1公司共实现营业总收入298.07亿元,同比增长8.95%,基本符合我们的预期,我们预计安慕希的快速增长是驱动公司收入增长的核心因素。

　　16Q1公司的预收账款为15.83亿元,同比提高了2.32亿元。16Q1公司的净利润同比增长19.26%,扣除政府补助等非经常性损益项目后同比增长12.13%,公司用超预期的利润表现消除了市场对于竞争格局以及费用投放的担心,伊利的行业龙头地位不可动摇。

　　毛利率水平同比大幅提升,单季度净利率突破10%:16Q1公司的整体毛利率水平为42.12%,同比大幅提高4.39%,较15Q4环比提升2.56个百分点,我们认为原奶价格持续处于较低位置以及安慕希产品热销带来的高端产品占比提高是毛利率大幅提高的只要原因。

　　期间费用率方面,2016年一季度公司的期间费用率为30.57%,同比提高了3.49%,其中销售费用率为25.33%,同比大幅提高了4.10个百分点,持续的营销费用投放是销售费用率提高的主要原因;管理费用率和财务费用率分别为5.14%和0.11%,同比小幅下降。

　　得益于公司毛利率水平的大幅度提升,公司2016Q1单季度的净利润率达到10.14%,首次突破10%。由于一季度公司的应收账款、预付账款和存货增加、预收账款减少以及15Q1的较高基数,经营活动产生的现金流量净额为9.66亿元,同比下滑55.05%。

　　产品结构持续优化,行业调整期龙头地位尽显:收入增长的驱动因素是15年公司整体经营数据的重大变化,15年全年公司液体乳产品实现收入增量47.45亿元,其中因为销量增长带来44.66亿元,而产品结构调整增加收入25.31亿元,销售价格变动使收入减少22.52亿元。

　　但是公司的产品结构持续优化,“安慕希”、“畅轻”、“金领冠”等重点产品的收入占比同比提升近5个百分点,仍能成为未来2-3年公司收入增长的重要驱动力。特别是“安慕希”单品有望成为公司真正意义上的百亿级产品,预计2016年有望实现60-80亿元的销售收入,成为细分行业的龙头产品。

　　在终端消费低迷的情况下,伊利仍能够在高基数下取得10%以上的利润增速彰显出行业龙头的气度,也消除了市场对于费用投放的担心。

　　我们认为“安慕希”的终端动销情况良好且价格相对坚挺,在原奶价格持续低位的背景下有望成为公司毛利率水平继续提升的核心驱动力,而16Q1公司的存货达到50.96亿元,较2015年底增长了4.33亿元,也显示出公司对于未来原奶价格的走势判断相对乐观。若原奶价格有所回升,伊利将进入到利润释放期。

　　投资建议:16年目标价20元,维持“买入”评级。在国内宏观经济低迷,行业增速下滑的背景下,伊利依然获得超过行业平均水平的增长速度,市场占有率稳步提升,显示出稳固的市场龙头地位。

　　“品牌优势+渠道渗透能力+产品创新能力”仍然是公司的核心竞争优势,“安慕希”单品有望成为公司真正意义上的百亿级产品,成为公司毛利率水平继续提升的核心驱动力。我们预计2016-18年公司的EPS分别至0.94/1.06/1.22元。16年目标价20元,对应16年22xPE,维持“买入”评级。

　　风险提示:食品安全问题;行业竞争加剧;新品推广不达预期。

　　亿纬锂能:加码动力和储能电池助推公司“裂变”式发展,实际控制人3.2亿元参与认购彰显信心,维持“买入”评级

　　类别：公司研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：徐若旭 日期：2016-05-04

　　投资要点:

　　事件:公司计划非公开发行不超过8000万股股票,发行对象为包括公司实际控制人刘金成在内的不超过5名(含5名)的特定投资者,募集资金不超过人民币16亿元,其中公司实际控制人刘金成拟认购金额3.2亿元。本次发行的定价基准日为发行期首日,定价原则尚未最终确定:(1)发行价格不低于发行期首日前一个交易日公司股票均价;

　　或(2)发行价格低于发行期首日前二十个交易日公司股票均价但不低于百分之九十,或者发行价格低于发行期首日前一个交易日公司股票均价但不低于百分之九十。

　　本次定增募集资金扣除相关发行费用后全部用于“高性能锂离子电池项目二期”和“新能源车用动力电池及集成系统项目”,其中高性能锂离子电池项目拟使用募集资金9亿元,新能源车用动力电池及集成系统项目拟使用募集资金7亿元。

　　技术、市场准备充分,顺势扩产抢占市场。近期国家通过实施电池目录认证的方式来加强行业监管,我们判断行业优胜劣汰将愈发明显,优质企业有望脱颖而出。

　　公司经过多年积累,拥有超过五百名工程师研发团队以及由两院院士和海内外专家组成的专业技术顾问团队,并且公司在2015年引进了大量的高性能锂离子电池相关人才,技术和人才准备充分;截至2015年,公司研制的动力电池系统,通过检测,进入南京金龙、深圳五洲龙。

　　广汽客车的电动车公告目录,与天津华泰汽车、众泰汽车、东宇欧鹏巴赫等企业建立了稳定的合作关系。本次募投项目实施将进一步丰富公司的动力及储能电池产品结构、扩张产能,为公司抢占市场、提升市占率奠定基础。

　　公司三元动力电池产能3季度集中释放,充分受益于补贴政策落地后行业景气反转。短期来看,随着骗补调查进入尾声,国补地补政策有望在二季度先后落地,考虑到今年新能源汽车销量将由客车拉动切换至乘用车拉动以及单车电池容量的提升,我们认为今年三元电池需求有望爆发。公司一期三元动力电池项目目前投产0.3Gwh,余下0.7Gwh将在今年年中投产,3季度将成为公司产能集中释放期,将充分受益于政策不确定性消除后的行业景气度反转。

　　上调盈利预测,维持“买入”评级。公司非公开发行加码动力和储能电池,募投项目预计将在17年上半年投产,届时将进一步增强公司的盈利能力。

　　因此我们上调公司17年和18年盈利预测,预计公司16-18年净利润分别为2.60/5.25/7.32亿元(原值为2.60/4.20/5.48),对应16-18年EPS分别为0.61/1.23/1.71元(未考虑增发摊薄),对应目前股价动态市盈率分别为47X/24X/17X。

　　中长期来看,我们认为公司将凭借高度自动化和质量管理在动力和储能市场实现弯道超车,复制其在锂原电池领域成长为全球第二的成功历史,我们维持对公司的“买入”评级!

　　云投生态:整装待发,“大生态+”呼之欲出

　　类别：公司研究 机构：西南证券股份有限公司 研究员：庞琳琳,王颖婷 日期：2016-05-04

　　业绩总结:公司公布年报和一季报情况,2015年实现营业总收入8.4亿元,归属于上市公司股东的净利润1025万元,同比增长15.4%和122.5%,每股收益0.06元。2016年一季度公司实现营业收入1.1亿元,同比减少24.5%,实现归母净利润100万元,同比下降55.0%,每股收益0.005元。

　　业绩基数低,2015年实现较快增长,一季度业绩对全年影响有限。公司业绩基数较低,2015年业绩实现较大增长主要系:公司加大了对工程项目应收款项的催收力度,应收账款回收情况好于往年,降低了应收账款产生坏账的风险,减少资产减值损失对利润的影响等所致。

　　分项来看,绿化工程实现收入8.2亿元,(+19.9%)、花木销售1511万元(-52.3%)、花木租赁56万元(-14.3%),建筑销售6万元(-98.3%),首次实现客房收入7万元,收入占比最大的绿化工程业务增长良好,花木销售和租赁业务在调整期存在波动,除绿化工程业务其他业务对公司影响有限。

　　2016年一季度受春节长假影响业绩有所下降,但一季度业绩占全年比重低,主要工程建设项目均在下半年结算,因此一季度业绩参考价值不大,对公司影响有限。

　　期间费用率和毛利率水平较为稳定。2015年公司期间费用率为19.6%,同比小幅上升1.6个百分点,其中管理费用率(9.1%,+0.5%)和财务费用率(5.2%,+1.5%)有所增长,销售费用率(5.3%,-0.4%)略有下降。综合毛利率为29.7%,同比小幅上升0.9个百分点,总体来看期间费用率和毛利率水平较为稳定。

　　非公开发行有望尽快落地,助力公司成长。公司目前启动非公开发行已在证监会反馈意见阶段,若推进顺利有望尽快落地,增发后云投集团持股比例进一步提升,公司财务状况和现金流有望改善,助力公司成长。

　　成立产业并购基金整装待发,“大生态+”格局呼之欲出:年初与银都实业公司共同出资成立产业并购基金,基金总规模不超过20亿元,目前正推进并购基金的设立,未来将作为公司并购整合国内外生态产业优质资源的平台,加大在环保、节能等方面布局,助力公司打造“大生态+”格局,成为云南省大生态平台。

　　估值与评级:考虑PPP项目业绩释放对公司的影响,上调盈利预测,预计2016-2018年EPS为0.22元、0.39元和0.53元,对应摊薄后PE为87x、49x和37x。公司属于小市值,转型后业绩逐步放量带动基本面改善,小公司大集团,为国企改革实质推进优质标的,未来发展空间巨大,维持“增持”评级。

　　风险提示:增发低预期,应收账款回收风险,PPP项目推进或不及预期风险等。

　　神州信息:营收大幅增长,战略加速落地

　　类别：公司研究 机构：光大证券股份有限公司 研究员：薛亮 日期：2016-05-04

　　事件:

　　2016年一季度实现营业收入162,349万元,同比增长42.33%;归属于上市公司股东的净利润1,285万元,同比下降46.66%;扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润1,377万元,同比下降34.03%。

　　发展战略加速落地:

　　公司加速推进发展战略的落地,持续优化业务结构,推动已高度产品化的软件、服务向平台化升级,将业务范围不断向高景气度行业延伸。

　　2016Q1公司与杨凌现代农业投资管理公司等合作方成立杨凌农业云服务公司,将互联网农业覆盖范围拓宽至农技大数据、农产品溯源认证领域;目前正筹划收购华苏科技以切入高景气度的移动通信网络优化领域,充分享受当下4G、5G移动网络爆发带来的机遇,进一步拓展公司成长空间。

　　整体营收大幅增长:

　　15Q1营收114,067万元,16Q1营收162,349万元,同比增长42.33%;15Q1归母净利润2,409万元,16Q1归母净利润1,285万元,同比下降46.66%;15Q1毛利率21.32%,16Q1毛利率15.87%,同比下降5.45%。营收增长主要受益于农业业务、国产化系统集成项目的快速发展。

　　毛利率、净利润下降主要受Q1硬件成本增加及业务准备投入加大影响,随着软件、技术服务等高毛利业务逐步开展,全年毛利率有望回升并在去年的基础上进一步提升,净利润仍将维持较高增速。

　　三费控制成果显著:

　　销售费用率由2015Q1的7.28%下降至2016Q1的4.68%;管理费用率由2015Q1的8.29%下降至2016Q1的6.15%。在营收同比增长42.33%前提下,三费整体费用率由2015Q1的15.47%下降至2016Q1的11.05%。销售及管理费用下降受益于公司融合不同销售渠道,提炼并复用各产品通用功能,随着公司未来业务扩张,三费控制有利于净利润持续提升。

　　估值与评级:

　　公司作为国产IT服务龙头,借助互联网与传统产业融合契机,实现由IT整合向业务整合转变,以用户及数据为资源,提供增值服务,看好公司成长为产业互联网时代数据服务龙头。预计2016-18年摊薄后EPS0.50、0.68、0.92元,维持“买入”评级,目标价44.50元。

　　风险提示:业务转型进度不及预期;市场整体估值水平下降。

　　青岛海尔:业务有看点,业绩有支撑

　　类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：蔡益润 日期：2016-05-04

　　主业内生增长的看点多多。

　　撰写本文的目的是为了更清晰地梳理青岛海尔的推荐逻辑。从主业内生增长的角度来看,首先,我们看好海尔的高端产品和洗衣机业务的发展前景,公司在这两块市场的竞争优势稳固,壁垒较深,不会被轻易超越。

　　其次,公司渠道体系的调整将提升整体运营效率。最后,空调业务的改善需要进一步观察,是潜在的超预期点。

　　GEA并表增厚利润,业绩有支撑。

　　除了主业内生增长之外,GEA并表将直接增厚业绩,该部分贡献在在2016年表现不显著,有三个原因:仅并表半年,需支付数亿元收购费用,协同效应尚未充分释放。而在2017年,这三个原因都有改善,预计可增厚业绩约16亿元。另外,公司在1Q16更改青岛银行股权的会计核算方式,产生约7亿元(税前)非经常性收益,对全年业绩也有支撑。如果业务调整得比较理想,不排除业绩超预期的可能。

　　盈利预测和估值。

　　预计公司2016-2018年收入为1155、1445和1548亿元,同比增长28.7%、25.1%和7.1%,净利润为53.2、68.4和76.9亿元,同比增长23.9%、28.5%和12.4%,EPS为0.87、1.12和1.26元。现价对应2016年9.5倍/2017年7.4倍,和其他白电龙头相比,2016年估值接近,2017年估值具有优势。

　　投资建议:综上所述,我们认为公司的主业增长有看点,业绩有支撑,估值有安全边际,因此维持“买入”评级。

　　风险提示:销售费用投入超预期。原材料价格大幅上涨。渠道效率提升进度低于预期。

　　协鑫集成:经营脱胎换骨,打造A股光伏巨头

　　类别：公司研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：龚斯闻 日期：2016-05-04

　　报告摘要:

　　公司2015年实现营收62.84亿元,同比增长132.80%;归属上市公司股东净利润6.39亿元,同比下降76.30%(2014年公司破产重整实现了大额债务重组收益);扣非净利润6.35亿元,同比增长335.40%。基本每股收益0.25元。2016年一季度公司净利润1.02亿元,同比增长43.87%。

　　经营情况脱胎换骨,组件产能迅速提升:公司重组后经营情况已彻底脱胎换骨,公司通过收购江苏东昇、张家港其辰,并对上海奉贤工厂进行技术改造,实现整体产能快速提升,2015年底达到3.7GW。2015年公司组件实现营收37.14亿元,同比增长49.84%,组件出货跻身全球前10强,制造成本达到一线水平,快速奠定行业领先地位。

　　高效组件引领行业:公司快速推出差异化高效组件新品,2015年先后开发并量产1500V和P6/96特大组件、双玻组件、4BB组件、3.2mm玻璃组件等新产品;金刚组件、PERC电池组件等新品进入量产准备阶段。

　　打造一站式绿色能源综合服务系统集成商:公司2015年新增系统集成包业务,实现营收22.30亿元。公司正打造以技术研发为基础、设计优化为依托、系统集成为载体、金融支持为纽带、运维服务为支撑的一体化“设计+产品+金融+服务”提供商,为光伏电站提供包括技术、设计、系统集成、金融服务、运维服务等在内的全产业链服务,构建差异化的领先商业模式。公司还在2015年正式对外发布了“鑫阳光”户用智能光伏高效发电系统。

　　我们预计公司2016年、2017年、2018年EPS分别为0.16、0.21和0.27元。未来公司常规组件将稳步增长,公司核心竞争优势高效组件及系统集成业务有望爆发。协鑫集成背靠协鑫集团,通过集成业务正在打造A股光伏巨头。继续给予买入评级。

　　风险提示:(1)限电等光伏行业风险;(2)短期受制于同业竞争。

本文来源：http://www.joewu.cn/keji/64279/