【八月瓜】八月行情大畅想：蓝筹与题材共舞

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7月下旬，市场在蓝筹股的带领下勇创年内新高，但8月首个交易日却并未迎来开门红，指数再创新高之后收出长上影线，使得指数呈现出调整的态势。7月沪指月涨幅达到7.48%，进入8月之后市场能否再次应验“七上八下”的俗语？我们将从以下几个方面深入的进行解读。  

本轮市场的强势上攻，主要得益于市场基本面的变化。  

首先是政策方面，自5月底以来决策层会议密集且政策频出，涉及到经济增长的方面更是较多，并且也清晰的勾勒出稳增长的节奏和采取的措施。如果说政策预期导致的恐慌心态促成了6月份A股震荡行情的话，那么7月份就是政策预期逐步明朗和落实的过程，这一过程也是市场心理恢复平静和理性的过程，而正是在7月份这个时点，政策显现成效之时，市场人气和信心才会复苏，这也是蓝筹能够带动指数上周的一大重要因素。  

其次是经济数据方面，当前市场最为关注的是PMI指数，自今年3月份以来该指数持续上升，截止到7月份中国汇丰制造业PMI终值为51.7%，创出18个月以来的新高，表明制造业扩张加速，经济增长呈现稳中向好态势。  

第三是流动性方面，上周央行在公开市场业务中首次实现资金净回笼，这才结束了此前连续11周的净投放格局，即使出现资金净回笼，但从市场资金利率来看，市场总体保持平稳，且央行也有意引导降低资金成本，市场资金也并未出现紧张的局面。  

第四是改革发力，本轮行情的引爆点是沪港通的试点，这直接对A股+H股折价较低的标的形成利好，触发蓝筹股呈现出放量上攻的走势，另外国企改革拉开大幕，部分企业已经开始给出计划，甚至部分企业已经开始着手实施，所以我们看到7月份，A股整体结构重心正在从“新兴产业主题+流动性聚焦”开始向“国企改革主题+外延式增长”全面转型。  

虽然以上四点催生了7月份的市场走势，但进入8月份市场能否延续，这才是我们关心的重点。尽管7月份市场涨势如虹，市场风格从追捧中小市值题材品种转向热衷于介入大盘蓝筹股，从而形成量能放大，主板走强的局面，这种情景在历史上并不少见，只是从09年下半年之后市场很少出现，那么这次是否能够形成一种逆转，实现市场风格的根本性切换，并且以此为契机，引领一波比较像样的上涨行情呢？一种已经延续了5年多的市场风格，如果要发生根本性改变，并不那么容易，而是需要多方面的条件配合。在总结各方面条件之后，我们认为总体上暂时是不具备这种条件的，只能说当下行情和上半年的风格发生的转变，似乎是给出我们一个信号，但暂时我们并不能认为市场可以就此高举高打，走出一波波澜壮观的走势。不过我们认为，即使市场不能走出大牛行情，但起码市场节奏发生了改变，市场有风格也出现来回切换，那么意味着市场未来的机会仍会存在，所以，继续深耕细作个股将是明智的选择。

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