【创业黑马股票】明日黑马股票推荐：周三挖掘5只黑马股

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)10月25日讯

　　金禾实业:Q3业绩略超预期,多产品量价齐升,安赛蜜、三氯蔗糖业绩贡献潜力巨大

　　类别：公司研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：宋涛,李辉 日期：2016-10-25

　　投资要点:

　　公司三季度业绩略超预期:公司16年前三季实现营收25.74亿元(YoY+8.51%),归母净利润3.52亿元(YoY+114.57%),对应EPS0.62元,略超我们预期(16全年净利4.50亿元,EPS0.80元);

　　16Q3单季实现营收9.07亿元(YoY+15.51%,QoQ+9.24%),归母净利润1.51亿元(YoY+151.00%,QoQ+22.34%),对应EPS0.27元。  

　　业绩增长主要源于公司产品量价齐升+成本明显下降增厚毛利,以及外币汇兑收益增加。公司预计2016年归母净利润区间为4.29-4.72亿元(YoY+100-120%,对应Q4净利润为7700万元-1.20亿元,略超我们预期)。

　　食品添加剂龙头新增多重增长点,基础化工回升锦上添花。受益行业格局改善和原材料成本下降,公司基础化工业务景气回升,目前三聚氰胺价格达6700元/吨(年初至今+15%),另公司9月21日完成对金源化工100%控股,后者含有1万吨新戊二醇产能,去年处于亏损状态;

　　随新戊二醇快速涨价(出厂价由年初6500元/吨涨至目前1.24万/吨)将带来另一重弹性。

　　此外,公司双氧水(新投产20万吨,供不应求)和蒸汽也有望成为新的增长点;公司新增1500吨三氯蔗糖产能明年投产,也有望大幅增厚业绩。

　　新型甜味剂全球寡头,多产品量价齐升,安赛蜜、三氯蔗糖业绩贡献潜力巨大。英国泰莱4月关停新加坡三氯蔗糖产能,捷康近日复产但日产量仅2吨较低,供给仍未有效扩大,三氯蔗糖涨价(年初22万至目前47万元/吨,吨毛利30万元)获有效支撑,且明年新增1500吨,业绩贡献巨大;

　　公司安赛蜜实际市占率70%以上,已成为全球寡头,同时安赛蜜替代品蔗糖、糖精自14年10月来涨幅分别超过65%,33%,而其本身涨幅仅10-15%,涨价潜力巨大;

　　公司订单40%为年单(年底签订),17年随新单签订将进一步兑现涨价红利。

　　盈利预测和投资评级。公司是全球甜味剂寡头,行业格局与市场地位不断改善,业绩望持续超预期,维持盈利预测,维持买入评级。

　　预计16-18年归母净利润分别为4.50、5.13、6.47亿元,EPS为0.80、0.91、1.15元,当前股价对应16-18年PE为20X、17X、14X。

　　风险提示:1)项目投产及推广不及预期;2)甜味剂行业竞争加剧。

　　软控股份系列报告:智能轮胎(RFID&TPMS)开始收获

　　类别：公司研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：曲伟,陈超 日期：2016-10-25

　　事件:新闻报道,软控RFID实现外销。本周工信部宣布胎压监测系统未来将成为车辆强制性装备;RFID是智能轮胎的必备武器。

　　RFID(Radio Frequency Identification)全称是无线射频识别,基本原理是利用射频信号及其空间耦合、传输特性,实现对静止或移动中的待识别物品的自动机器识别,是一种非接触式的自动识别技术。

　　越来越多的国内轮胎企业认识到传统方式及条码方式的信息化管理系统已经无法满足企业的快速发展。基于RFID技术的轮胎全流程信息管理系统,通过对轮胎成型、硫化、质检等工序的信息化改造,在质量管理方面可实现:半成品——胎胚——成品胎——仓储信息——销售信息——三包信息——翻新信息正向跟踪和反向追溯

　　为质量控制和改进提供了方便、有效的工具,为每条轮胎建立起全生命周期的档案数据,实时记录每一条轮胎的相关数据并存档。

　　软控RFID多年累积开始收获。在智能轮胎应用技术方面,公司率先提出智能轮胎RFID,并经过多年的研发,目前公司的RFID轮胎电子标签设计、封装及植入经过科技成果鉴定,进入国际领先行列目前,已实现量产并销往国内外。

　　7月11-14日,由中国主导,软控股份主起草、来自全球9个国家的多家组织及单位参与起草的轮胎用RFID电子标签4项国际标准全球启动会在比利时布鲁塞尔隆重召开。

　　该4项国际标准是中国轮胎行业第一个正式立项的ISO系列化国际标准,同时也是轮胎用电子产品的第一项国际标准。该4项国际标准的起草,将加速RFID技术在轮胎中的应用进程,为轮胎行业的技术进步做出贡献,意义重大。

　　TPMS:轮胎安全守护者,国内即将强制。胎压监测系统简称“TPMS”,主要用于在汽车行驶时,适时地对轮胎气压和温度进行自动监测,对轮胎漏气、低压、高压、高温等危险状态提前进行预警,确保行车安全,美国已立法在07年强制安装。

　　日前,《乘用车轮胎气压监测系统的性能要求和试验方法》(GB26149)强制性国家标准送审稿通过了审查,在修改完善后将上报国家标准委批准发布并正式实施。这意味着,胎压监测系统将成为未来新车出厂的强制性装备。

　　软控无源TPMS通过863课题:2016年8月10日,国家科技部高技术研究发展中心组织验收专家组对软控股份联合中国科学院声学研究所共同承担的国家863计划“基于声表面波技术的无源无线轮胎温度压力监测系统设计及示范应用”课题进行了现场验收。

　　专家组认为该课题完成了规定的任务,一致同意通过验收。软控无源TPMS通过验收对行业有深刻影响。

　　目前市场上大多数TPMS以有源传感方式为主,即轮胎压力采集模块需要单独电源供电。

　　无源TPMS的测量模块不需要电池来供电,因此没有对电池能量、体积及重量的限制,完全可以达到实时监测的效果。

　　智能轮胎累积多年,定增募投项目达产后极大增厚EPS,维持盈利预测及买入评级。

　　软控深耕智能轮胎十余年,本次定增智能轮胎项目可实现生产轮胎用RFID电子标签12,000万个/年,无线无源TPMS5,500套/年、各类智能数据终端7,000套/年,可同时提供大数据服务。

　　项目达产预计可实现年销售收入39,744.00万元,年净利润7,785.03万元。

　　按照增发后股份9.45亿股计算,预计公司2016-2018年EPS分别为-0.01、0.31、0.57元,对应2017、2018动态PE41X、22X。看好公司处在大拐点上,四季度第一目标价14元,一年目标价22元。

　　洽洽食品:双渠道布局稳步推进

　　类别：公司研究 机构：国元证券股份有限公司 研究员：周家杏 日期：2016-10-25

　　事件:公司公布了2016年三季报

　　报告期内,公司实现收入营业收入为25.32亿元,较上年同期增5.94%;实现归属于母公司所有者的净利润为2.72亿元,较上年同期增2.83%;基本每股收益为0.54元,较上年同期增3.85%。

　　结论:给予“买入”投资评级

　　公司质地优良、盈利相对稳定、现金流充裕、电商业务将成为业务增长驱动因素。给予公司“买入”投资评级。

　　正文:

　　1、收入增速放缓。第三季度营收同比下滑(同比下滑1.06%,)是造成公司前三季度收入增速下降的主要原因。究其原因,我们认为主要有:

　　1)2015年第三季度营收基数较大;

　　2)传统业务面临销售瓶颈制约;

　　3)新的业务短时间内无法达到最佳状态。

　　2、成本上升拖累业绩增长。报告期内,营业成本同比增长8.44%(营业收入增速为5.94%)导致毛利率同比下降。我们认为,电商渠道加大推广力度和产品升级是主营成本上升的主要原因。

　　3、看好公司电商业务。与淘品牌相比,公司“洽洽”品牌具备线下根基,品牌基础更加扎实,应对系统风险更强,看好其电商业务发展前景。

　　4、投资建议:我们预计16/17年EPS分别为0.75元和0.86元。当前股价对应2017年20倍PE,给予“买入”投资评级。

　　同时,截至2016年三季报,公司货币资金为4.67亿元且经营活动产生现金流净额为9.06亿元。由此可见,公司现金流较好,这为高投入的电商业务和业务拓展奠定了基础。

　　沧州明珠:锂电隔膜、BOPA景气持续,全年业绩靓丽

　　类别：公司研究 机构：国联证券股份有限公司 研究员：马松 日期：2016-10-25

　　事件:

　　公司发布2016年三季报,前三季度实现营业收入19.94亿元,同比增长26.31%,实现归母净利润3.87亿元,同比增长149.7%,扣非后净利润3.82亿元,同比增长148.3%,基本每股收益0.63元。

　　公司预计16年全年归母净利润将达到4.83亿元到5.37亿元,同比增长125-150%。

　　投资要点:

　　三大业务趋势向好,业绩持续高增长公司三季度实现收入7.78亿元,归母净利润1.3亿元,同比增长98.5%。

　　公司营收增速较二季度进一步加快,但净利润比二季度有所回落。根据公司的盈利预测,公司四季度盈利中值1.28亿元,与三季度基本持平。

　　综合毛利率有所回落公司综合毛利率31.16%,相比二季度下降3.31个百分点,主要原因为湿法隔膜处于导入期可能,毛利率相对干法隔膜偏低,随着公司产能规模的提升。我们预计毛利率有回升空间。

　　锂电隔膜产能继续释放,盈利强劲。

　　根据动力电池行业发展的要求,公司锂电池隔膜重心已经在湿法隔膜上,新投产产能基本为湿法隔膜。

　　按照公司规划后续1.65亿平米湿法隔膜扩产项目正在分批进行。16年以来新能源汽车受到政策影响,增速明显放缓,动力电池行业产销量增速也明显下降,特别三季度来部分公司报表业绩已有体现。

　　但公司作为行业龙头,目前仍然满产,因此受到行业冲击影响较小。当前锂电隔膜行业产能投资大幅增加,多家上市公司大力布局,从实际情况来看,认证周期仍然比较长,一致性要求是一大门槛,公司超过50%的净利润率是壁垒的充分体现。我们预计锂电隔膜的景气高点仍将持续1-2年。

　　BOPA隔膜业务盈利能力处于顶峰

　　根据动力公司BOPA隔膜业务16年以来盈利能力大幅提升。上半年BOPA隔膜的子公司净利润率可达15%-24%之间。

　　我们认为BOPA盈利叠加了低油价和行业内竞争格局的改变两个因素,导致了结构性的紧张。随着油价的温和回升,油价的有利影响将越来越小。

　　同时BOPA隔膜企业的扩产周期在1年左右,预计17年供需将趋于平衡,BOPA的盈利能力也将逐步回归到正常水平。但BOPA隔膜行业格局的改变将使得行业扩产趋于谨慎,也难以再回到14年左右的微利状态。

　　维持“推荐”评级

　　公司业绩符合预期,维持此前的盈利预测,预计16-18年公司净利润分别为5.01亿元,6.06元和7.01亿元,EPS分别为0.81、0.98和1.13元,PE分别为29倍、24和21倍,维持“推荐”评级。

　　风险提示

　　1、锂电隔膜产能过剩风险;2、油价大幅回升;3、汇率大幅贬值。

　　奥拓电子点评报告:前三季净利同增超300%,体育转型之门已开

　　类别：公司研究 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：张良卫 日期：2016-10-25

　　三季报表现亮眼,业绩拐点已至。10月24日奥拓电子正式发布三季报:公司2016年Q3实现营收1.01亿(同比增66.6%)/归母净利润3211万(同比增144.8%);

　　公司前三季度总营收达2.8亿(同比增36.9%)/归母净利润5945万(同比增305.4%)/扣非净利润4813万(同比增618.1%)。

　　公告预计2016年度归母净利润在7000-8000万区间,同比增226.9%-273.5%,主业显示出强劲的增长实力。

　　设立体育投资公司,坚定看好体育LED转型。奥拓电子于9月在深圳前海投资设立全资孙公司前海奥拓体育文化投资有限公司,注册资本1000万元。

　　设立体育投资公司充分体现了公司向体育板块战略转型的决心,加快体育领域的纵向布局。

　　10月24日,前海奥拓体育新增出资人朱岩军。朱岩军曾任职于江苏舜天足球俱乐部、FIFA2007年女足世界杯中国组委会等地,在业内拥有丰富的经验,作为股东进行利益绑定有望为奥拓体育提供更多的产业资源。

　　千百辉并购获批,构筑产业核心竞争力。10月11日,奥拓电子收购千百辉并购案获有条件通过。通过收购千百辉积极卡位体育场馆改建,公司已为拓展业务布局、构建竞争壁垒做好充分准备。

　　目前公司已通过与智美体育、第一体育合作,试水国内体育赛事LED显示解决方案,迈出了拓展国内体育LED蓝海的坚实一步;

　　奥拓电子3月与足协中国之队展开LED项目合作,截至2016年9月底,公司共为中国足协中国之队33场赛事提供了LED显示设备和比赛期间的相关服务,成功打出品牌和影响力。

　　维持“买入”评级:考虑标的公司业绩承诺,我们预计公司2016/2017/2018年备考净利润分别为8800/11000/13700万,摊薄EPS分别为0.22/0.28/0.34元,现价对应2016-2018年67/54/43倍PE。参考美国体育LED龙头达科电子扩张期68倍PE,给与奥拓电子2017年保守65倍PE,目标价18.2元。维持“买入”评级!

　　风险提示:行业竞争加剧;业务推进不达预期;政策变化风险。

本文来源：http://www.joewu.cn/keji/97638/