[今日股市行情怎样今日股市大盘]今日股市行情：股市猛料点评与黑马追踪

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一、重要新闻点评 　　证监会紧急澄清利空 　　上周五海外A股指数期货暴跌6%后，证监会周六针对上周五提出“七项要求”进行了澄清。发言人邓舸称证监会此举是落实新“国九条”要求的举措，不是所谓的鼓励卖空，更非打压股市。民生证券研究院执行院长管清友认为，证监会只是在洒水降温，监管层不会真正打垮股市。        地产拐点+反腐+改革为市场带来了增量资金，而直接融资规模的扩大可以降低杠杆率，哺育创新。股权融资降杠杆的作用自不用细说，高层频繁强调创新，股市上涨可以使创新在市场获得丰厚的回报，进而形成创新的正向激励，注册制就是打通降杠杆和促创新的制度准备。注册制推出之前把股市打下去，恐非高层本意。 　　简评：证监会在发布两融新规鼓励融券后迅速澄清该消息不是重大利空的主要原因是近期两市累计涨幅较大，本来就很容易出现中期头部，此时证监会出面降温容易被市场误读。不过需要指出的是，证监会只是澄清鼓励融券不是要打压股市，但是对其为股市降温的态度没有澄清，由此也可以看出证监会的真实意图，即希望一个“健康的慢牛”! 　　央行降准释放逾万亿 稳增长迎“及时雨” 　　一季度数据上周已经公布，经济下行压力使得稳增长强度升级。4月19日，“政策储备箱”快速响应，央行发布消息：自4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点;普降同时，央行还增强了金融机构支持结构调整的能力，加大了对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设等的支持力度。 　　央行研究局首席经济学家马骏对记者表示：“目前宏观经济面临较多的下行压力，有必要继续对货币政策进行预调微调，保证货币信贷的合理增长和继续降低企业融资成本。由于国际收支状况的变化，外汇占款已经不再是基础货币投放的主要来源，在基础货币增速有限的情况下，有必要通过降准来提高货币乘数，以保证广义货币和贷款的稳定增长，发挥货币政策稳增长的作用。” 　　中国人民银行研究局局长陆磊在接受本报记者采访时，用了三个“确保”来解读本次降准：“是为了确保流动性保持稳定，确保金融机构支持实体经济能力保持稳定，以及确保实际融资成本稳中有降。” 　　简评：央行此次降准在预期之内，同时又超出了市场的预期。可以说，本周两市消息面极为发展，先是证监会放两融新规，接着证监会澄清利空，然后央行放重磅利好，A股在没有开市的情况下出现了一轮低开高走的强劲消息面预期。值得注意的是，原本银行、地产本轮涨幅就不大，央行此举无疑将大大增加市场对这两大板块的关注度，再加上权重较高，沪指恐怕很难回调，但创业板的高估值风险将进一步凸显! 　　二、主力动向曝光 　　港股通额度有望放开 内地资金整装待发 　　4月13日，公安机关停止向深圳市居民签发赴香港“一签多行”签注，改为签发“一周一行”签注。这一政策的源头，被认为主要是“水货客”的日益增多。 　　不过，更多的消息显示，另一种“水货客”—通过各种渠道南下投资港股的各路资金，反而将迎来利好。上周五，证监会新闻发言人邓舸称，目前证监会正在会同香港方面积极研究调整额度限制等各项事宜。 　　《每日经济新闻》记者了解到，对于港股低估值的现状，各路资金正在集结，等待进入港股市场。 　　两地政策有望深入 　　赴港购物的“水货客”一直都存在，但从两周前起，买港股的“水货客”确实是多了起来。因为同样的一家上市公司，A股股价是每股100元，港股却只卖40元。 　　现在的问题是，不是所有人都拥有“一签多行”的“港澳通行证”，也就是说，港股市场投资的通道还没有完全放开。有投资者调侃，“港股不是你想买就能买”，的确，QDII是机构的玩法，沪港通既有50万元资金门槛，又有每日额度限制。 　　不过，上述相关政策有望放开。证监会新闻发言人邓舸4月17日表示，根据证监会与香港证监部门于2014年4月10日发布的联合公告，双方可根据试点情况对投资港股额度进行调整。证监会将会同港方密切关注市场动态，就相关事宜进行研究论证。 　　事实上，此前监管层多次公开表态将调整沪港通额度。港交所主席周松岗日前曾表示，过去5个月以来沪港通的营运顺畅，会提供空间，给予额度向上调整的机会。1月底，上证所总经理黄红元在香港举行的亚洲金融论坛上表示，沪港通额度调整也在探讨中，未来可能纳入债券和ETF等投资产品。眼下证监会又如此表态，沪港通未来的变化值得期待。 　　此外，关于上半年有望获批、下半年有望实施的深港通。多家机构预测，深港通的实施范围很可能扩展到小盘股。 　　入港内地资金仍在集结 　　在经过前段时间的急速拉之后，港股市场的热度似乎有所下降。从港股通资金的使用情况和跟踪恒生指数及H股指数的基金表现，都能看出。不过，港股市场的价值洼地并未改变，更多资金还正在集结中，随时准备伺机南下。 　　国元证券策略研究员张浩涵就对《每日经济新闻》记者表示，港股急升后，有整固的内在要求，虽然上周升幅与前一周相比，给人感觉市场有所降温，但从成交量来看，市场热情并未减退，而且从恒指运行形态看，目前属于强势整固走势。 　　张浩涵同时表示，“更重要的是，从时间上看，本轮行情从估值修复角度看才刚刚开始;从空间上看，我统计近30年恒指市盈率的月度均值为14.51倍，中位数为14.18倍，极值为7.61倍和27.88倍，即便是与均值与中位数比较，恒指也仍有较大上升空间。”“增量资金是未来行情发展的重要动力，而以我观察，近期包括国元香港在内的多家券商为给新客户尽早开户，仍在加班加点增加人手，这说明仍有大量的新增资金等待进场。”张浩涵表示，“港股目前是十年等一回的行情，值得投资者且行且珍惜。” 　　中银国际的报告显示，截至3月底内地基金资产规模达4.68万亿元，其中2.12万亿元可投资股市。预料内地在4月将组成1000亿元的新基金，估计最快5月便可南下通过沪港通等渠道买入港股。 　　另据汇丰证券报告预测，未来将会有5000亿元人民币资金由内地公募基金流入港股，包括QDII的1200亿元人民币额度、沪港通2300亿元人民币的额度以及预期将推出深港通的1500亿元人民币额度。 　　记者了解到，3月27日之后，众多公募基金纷纷策划布局港股，包括南方基金中小盘转型为“南方香港优选基金”，专注于香港中小板市场;景顺长城基金发行第一只通过沪港通投资港股的基金—景顺长城沪港深精选基金，该基金于4月13日结束募集，募集资金规模超过110亿元，成为今年以来首只募资过100亿元的主动管理类沪港通基金。 　　有市场人士认为，过去主要聚焦在A股市场的公募基金，未来将会把港股市场列为基金产品的标配。未来公募新发的产品，会把港股列入默认的市场。 　　AH股价差不会无限扩大 　　对于普通投资者来说，应注意哪些风险和关注哪些个股?张浩涵表示，AH股价差不会无限扩大，尤其是在目前已存在套利机制的条件下。。 　　国泰君安在研报中，早已指出了AH差价个股中存在的机会，并选出了港股通标的中的中国南车、中国北车、中国中铁、中国铁建等个股，推荐给投资者。 　　不过，《每日经济新闻》记者发现，在经过上周A股的大涨后，AH股的差价再次拉大，最明显的莫过于在A股天天涨停的“南北车”，中国南车港股上周五收盘价19.86港元，而A股收盘价35.88元。 　　除了价差大的优质上市公司外，估值明显低过其他市场的TMT等行业个股，无疑也值得投资者关注。此前《每日经济新闻》曾报道了站在“风口”的港股TMT个股，包括金山软件、科通芯城、慧聪网、中国软件国际、金蝶国际、神州租车、博雅互动、IGG、天鸽互动等。 　　国外投资者的观点也值得关注。瑞银最新发布的H股策略报告显示，自3月27日以来MSCI中国及恒指小型股数已累计上涨18%及25%，MSCI中国指数现水平相当预测市盈率10.9倍，接近2011年~2014年历史范围6.8~12倍的顶端，但仍远低于2007年高峰时24.3倍。重申看好“A股式的港股”、估值不昂贵的蓝筹股，推荐城建设计、中集安瑞科、石药、中信银行、中国海外及绿叶制药等。 　　券商暖风频吹 中信市值猛追高盛 　　A股去年11月下旬以来的这波大涨行情，促使券商股整体表现良好，其中龙头企业中信证券更是涨势如虹，目前总市值已然高达611亿美元。 　　在此市场背景下，一些投资者将中信证券的净资产和净利润同海外顶级投行高盛、瑞银等进行对比，得出的结论是中信证券市值过高，净资产和利润与高盛等投行不在同一比较线上。 　　当然市场亦存在不同声音，随着近期沪深两市成交量暴增，券商继续加杠杆以及注册制预期，中信证券的业绩将在未来两到三年内快速释放。此外，中信证券近年来在海外动作频频，体现出清晰的“走出去”战略部署，这些都使投资者对中信证券的未来充满期望。 　　中信对外快速扩张 　　目前，中信证券的总市值已达611亿美元，暂列全球投行第四。中信证券日前披露的年报显示，2014年，中信证券实现营业收入291.98亿元，同比增长81.18%;实现净利润113.37亿元，同比增长116.20%。而全球投行市值第一的高盛，2014年全年营业收入为345.3亿美元，净利润为84.8亿美元，同比增长5.5%，目前市值为891亿美元。 　　《融资中国》杂志总编方泉就认为，尽管目前中信证券的盈利能力和管理水平还落后于高盛，但中信证券的手续费收入正在迅速增长，如再适时完善新工具，在中国金融服务业全面升级的背景下，中信证券全球第一未必就是“虚妄”。 　　有业内人士对《每日经济新闻》记者表示，国内券商的业务结构正在变得越来越多元化，而海外券商由于去杠杆和监管加强，业务结构反而在收缩。结合杠杆比例的提高，国内券商的发展方向和海外券商完全不同。 　　此外，近年来，中信证券的走出去战略成为重要看点。早在2012年，中信证券就通过全资子公司中信证券国际有限公司，以12.52亿美元的总对价收购里昂证券100%股权，成为第一家控股海外跨国金融机构的中资金融机构。此后在欧洲，中信证券与法国农业信贷集团在覆盖欧洲客户方面达成了多项合作安排;在北美、南美、澳洲，中信证券均与当地的一些机构达成战略合作，如巴西本土最大投行BTGPactual，为中国客户与这些地区资本市场的互动提供服务和解决方案。今年1月，中信证券再次斥资收购昆仑国际金融集团有限公司60%股权。 　　国内证券业潜力大 　　深圳东方港湾投资管理公司董事长但斌就指出，中国券商行业目前仍处于成长期，未来的空间还很大，而美国的证券行业已经处于成熟期，因此给处于成长周期的中信证券一点估值溢价是合理的。 　　但斌还认为，A股市场和外围市场存在着较大差异性，跨市场估值对于投资而言，并没有太大参考价值，但随着沪港通的开通，中信证券A股相对港股仍有溢价。“在经济没有明显改善的情况下，A股迎来的这一波快速上涨，本就意味着泡沫的存在，券商的估值也存在一定泡沫。但券商是最有可能在牛市周期中通过盈利增速消化掉自身泡沫的板块，因此如果对于牛市的判断没有改变，就应该看好券商板块的相对配置价值”。 　　华泰证券首席分析师罗毅也曾表示，目前，我国券商还处于净利润率驱动阶段，随着竞争加剧，资本中介和投资业务的发展会提高企业资产周转率，进而驱动净资产收益率维持较高水平。 　　罗毅进一步指出，目前，A股的两融业务规模、股票质押业务规模空前，收益互换在加速推进，预计未来2~3年，行业资本中介业务将有23万亿元的空间，是行业盈利和净资产收益率提升的重要动力。据了解，截至4月16日，沪深两市融资融券余额约为1.75万亿元。 　　据《每日经济新闻》记者了解，从美国投资银行的发展演变看，美国投资银行的净资产收益率经历了净利润率驱动、资产周转率驱动和杠杆驱动的发展周期，净资产收益率中枢在20%左右，巅峰时期一度达到49%。一旦中国券商行业的杠杆打开，券商的财务弹性将增大，国内券商的业绩将在未来两到三年内快速释放。 　　罗毅则预计，在创新业务迅速发展下，资金需求进入加速期，将推动券商杠杆水平有效提升。未来2~3年，行业的杠杆水平将提升至4~6倍，净资产收益率水平将提升至15%~20%。2015年，券商行业处于业务放量发展阶段，盈利将会得到直接体现，行业盈利增幅或将超过50%。 　　多家券商调两融上限 中信两融规模最高可达2361亿 　　1月19日，中信证券、海通证券、国泰君安三家券商被证监会暂停新开融资融券账户三个月。《每日经济新闻》记者注意到，4月20日，这一禁令正式到期。 　　数据显示，1月16日，即“1·19”事件之前沪深两市融资余额为1.111万亿元;4月16日(上周四)，这一数据上升至1.737万亿元，不到三个月时间增加了6260亿元，增幅高达56.35%。 　　在融资投资者的疯狂热情之下，券商们纷纷斥巨资投入融资融券类业务。中信和海通两家龙头券商甚至未等到“禁令”解除便未雨绸缪——继海通在4月13日董事会上决议上调融资类业务(包括融资融券、约定式购回等)总规模至2500亿元后，中信证券也在18日公告称将两融业务规模上限由目前公司上一年度经审计净资产值(合并口径)，提高至公司上一年度经审计的净资产值(合并口径)的3倍。 　　年报显示，2014年年底，中信证券的净资产为786.84亿元。照此计算，理论上中信证券融资融券规模可达2360.52亿元。 　　事实上，中信证券提高融资融券规模是必须之举。2014年末，中信证券融资融券余额已达721.26亿元，相当于净资产的91.67%。iFinD数据显示，截至3月底，中信证券、中信浙江和中信山东三家融资融券余额分别达611.04亿元、175.29亿元和103.63亿元，合计889.96亿元，超过其2014年末净资产。 　　无独有偶，广发证券4月初将融资融券业务总规模由“不超过1200亿元人民币”提高至“不超过1600亿元人民币”;招商证券将两融业务规模上限从1000亿元增加至1500亿元;今年1月华泰证券已将两融总规模上限调整至1500亿元。仅上述三家券商融资规模上限就已达4600亿元。 　　若所有券商都将两融业务规模向中信看齐，上调至净资产的3倍，数据将更可观——证券业协会数据显示，截至2014年年底，120家证券公司净资产为9205.19亿元，则行业两融总规模可达到2.76万亿元。按目前8.35%的两融利率计算，券商在两融上的年利息收入可达2305亿元。 　　三、今日股评家最看好的股票 　　重庆百货：季度盈利改善 关注国企改革 　　季度环比改善，超出预期。公司15Q1 实现营收89.07 亿，同比下降6.91%(14Q1-Q4 增速分别为2.19%、-14.73%、-9.02%、1.91%);归母净利润3.28 亿，同比增长3.36%(14Q1-Q4 增速分别为4.80%、-34.51%、-57.52%、-97.09%);EPS0.81 元;业绩单季环比改善，超出预期。 　　各业态表现不佳，致营收下滑。公司15Q1 实现营收89.07 亿，同比下降6.91%。百货、超市、电器业态均表现不佳，其中电器营收下滑尤为突出。为应对经营下滑，公司积极推进门店开设。 　　受益毛利率提升，净利率增长0.19 个百分点。公司15Q1 商品销售毛利率15.62%，同比增加0.53 个百分点，主因购物券发放减少、促销力度下降所致;期间费用率10.56%，同比增加0.34 个百分点。受毛利率提高影响，净利率有所提高，15Q1 实现净利率3.68%，同比增家0.19 个百分点。 　　强化上游整合，推进金融、跨境电商转型。通过设立家具公司，提升电器经营品牌形象，通过设立商玛特数码、收购商社信科和商社电子，在电脑数码产品供应链采购、渠道建设和系统集成等方面形成整合效应。目前跨境电商业务会员数、订单数均保持高速增长，未来将继续稳步探索线上、线下合作互动的盈利模式，未来公司有望通过继续优化整合产业链，发挥线上电商、线下零售与金融业务协同效应。 　　重庆零售版块国企改革或将提速，改革预期再度发酵。公司背靠重庆商社集团，是市国资委旗下唯一商业上市平台，集团旗下拥有新世纪百货、重庆百货、商社电器、商社汽贸、商社化工等企业，未来或将通过引入战投、推行股权激励、加速资产证券化等方式落实国企改革，国企改革预期强烈。 　　维持盈利预测，维持增持-A 评级。我们预计，公司15-17 年EPS 为1.29 元、1.50 元、1.71 元 ，对应PE 为22 倍、29 倍、17 倍。 　　风险提示：国企改革进程不达预期。 　　运盛实业：更名运盛医疗 互联网医疗O2O提速 　　1。事件 　　4 月15 日晚公司发布14 年度年报，公司2014 年实现净利润2598.37 万元，与上年亏损5845.38 万元的业绩相比，同比实现扭亏为盈;每股收益0.076 元。公司于2014 年10 月起将控股公司融达信息纳入合并范围，融达信息从购买日至报告期末的净利润为603.15万元，其归属于上市公司股东的损益为308.09 万元。 　　同时公司董事会通过了几项重大决议： 　　1、更名为运盛(上海)医疗科技股份有限公司; 　　2、变更公司经营范围为医疗相关领域; 　　3、公司与麦迪克斯、融达信息三方共同合资成立杭州运盛健康科技有限公司，注册资本1000 万元人民币，其中公司出资620 万元，占注册资本62%，麦迪克斯出资190 万元，占注册资本19%融达信息出资190 万元，占注册资本19%; 　　4、放弃收购上海国际医学中心8%股权; 　　5、销售厂房、子公司成都九川机电数码园投资发展有限公司拟进行整体转让; 　　6、审议通过了《健资科技(苏州工业园区)有限公司增资之框架协议》，不仅以暂定4,000 万元人民币价格增资健资科技，获取健资科技增资后51%的股权，还应增资健资新加坡，获取健资新加坡增资后9%的股权，增资金额暂定500 万新加坡元。 　　2。我们的分析与判断 　　(一)、14 年扭亏为盈，不断剥离传统业务快速转型健康医疗，15 年业绩将再上一层楼 　　2013 年底，在原有业务形势严峻的背景下，公司及时调整了战略，进军健康医疗行业，使公司业绩扭亏为盈。公司转型健康医疗决心巨大、速度迅猛、布局完善，相继控股融达信息、收购麦迪克斯、控股健资科技，并不断通过出售等方式剥离原有业务回笼资金发展健康医疗。 　　融达信息利润可观，公司业绩扭亏为盈。公司2014 年实现净利润2598.37 万元，与上年亏损5845.38 万元的业绩相比，同比实现扭亏为盈;每股收益0.076 元。公司于2014 年10 月起将控股公司融达信息纳入合并范围，融达信息从购买日至报告期末的净利润为603.15 万元，其归属于上市公司股东的损益为308.09 万元。公司营业收入为18336.5 元，比上年同期26427.1 元减少30.61%，主要原因为本期无贸易收入，但房屋销售较上期有大幅增加，并新增医疗信息行业收入。 　　由于公司控股后资金的注入，融达信息15 年将继续拓展市场进一步提高占有率，有望为公司业绩带来更大贡献。随着麦迪克斯收购的推进，作为心电龙头企业将成为公司新的利润增长点。公司正在推进控股的健资科技作为动态血压监测龙头有望依托麦迪克斯的客户和渠道增加销售量，为公司的利润添砖加瓦。预计公司15 年业绩将进一步改善。 　　(二)、更名运盛医疗变更经营范围，加速剥离原有业务转型彻底 　　更名运盛医疗+变更经营范围彻底转型健康医疗。公司4 月15 日董事会通过了变更公司注册名为“运盛(上海)医疗科技股份有限公司”，变更经营范围为“从事医疗科技领域内的科技开发、技术咨询、技术服务、技术转让。医疗器械经营;投资咨询和投资管理;医疗行业计算机软硬件的技术开发、项目投资管理;实业投资管理，企业管理咨询”。        15 年将进一步加速剥离原有业务，出售相关地产房产等回笼资金大力发展健康医疗。公司2015 年经营计划中计划销售位于上海浦东国际机电数码园1 幢标准化厂房，福州分公司佳盛C 栋项目计划销售剩余物业，公司子公司成都九川机电数码园投资发展有限公司拟整体转让。公司4 月15 日董事会决议通过《股权转让框架协议》，决定100%股权转让成都九川数码机电园投资发展有限公司。 　　(三)、控股健资苏州增资健资新加坡，积极布局C端可穿戴 　　公司董事会审议通过了《健资科技(苏州工业园区)有限公司增资之框架协议》，不仅以暂定4,000 万元人民币价格增资健资科技，获取健资科技增资后51%的股权，还应增资健资新加坡，获取健资新加坡增资后9%的股权，增资金额暂定500 万新加坡元。 　　健资科技苏州是健资新加坡在华设立的子公司，运盛不仅控股健资科技苏州还将参股母公司健资新加坡，彰显了运盛在C 端健康可穿戴布局的决心。健资新加坡是动态血压领域龙头，全球首创的腕带式动态血压检测器技术领先。健资科技主要产品为B-Pro 腕式动态血压监测设备，已获美国FDA、欧洲 CE、中国 SFDA、澳大利亚 TGA、新加坡 HSA 认证，且通过了新加坡临床试验和流行病研究中心(CTERU)按照美国医疗仪器促进协会(AAMI)和欧洲高血压协会 (ESH) 的标准独立进行的精度验证。苏州健资科技已在华注册完成母公司的几乎全线产品。 　　(四)、与麦迪、融达成立三方合资公司“运盛健康”，开启资源整合之路、互联网+医疗O2O 提速 　　公司4 月15 日董事会通过决议与麦迪克斯、融达信息三方共同合资成立杭州运盛健康科技有限公司，注册资本1000 万元人民币，其中公司出资620 万元，占注册资本62%，麦迪克斯出资190 万元，占注册资本19%融达信息出资190 万元，占注册资本19%。 　　杭州运盛健康科技有限公司将依托麦迪克斯300 多家三甲医院资源与设备技术开发能力，融达信息8 个地级市100 多家县级医疗卫生资源，以麦迪克斯为核心，建立以心电、脑电为重点、线上线下结合的医疗信息化与健康云服务平台。结合健资科技的可穿戴产品技术，打造“垂直体系的基于云模式的远程心血管系统诊断服务平台”。此外，公司还计划在部分资源优势较为集中的区域，复制融达信息较为成功的“大丰模式”，尽快形成O2O 的互联网医疗模式。 　　公司制定了未来发展战略：将继续整合产业资源，在区域卫生信息化平台的基础上，将科室诊疗网络、医院和医生资源、健康信息采集终端设备技术以及可穿戴设备技术有机结合，建立渠道与渠道、渠道与产品、产品与产品多维度高效协同、软硬件一体化发展的互联网医疗新模式，打造健康云服务的闭环体系。公司将联合医疗卫生行政渠道，构建全国心血管网络医疗体系。集成心电优势资源，打造全国范围的心血管网络医联体。基于新型信息技术，打造基于云模式的全国心血管系统诊断垂直服务平台。 　　3。投资建议 　　公司14 年扭亏为盈，更名运盛医疗变更经营范围转型健康医疗决心巨大，加速剥离原有业务转型彻底。增资健资新加坡控股健资苏州大力布局C 端可穿戴。打造“垂直体系的基于云模式的远程心血管系统诊断服务平台”。与融达、麦迪成立三方合资公司“运盛健康”整合融达麦迪健资科技的资源，加速推进互联网医疗O2O。大丰模式将开启复制之路。公司通过融达卡位广大基层入口，通过麦迪、健资卡位心电和血压技术设备和数据，通过三方设立合资公司整合资源，公司有望成为拥有大量用户和数据的医疗服务大公司。预计公司15-17 年净利润分别为5300 万、8500 万和1.14 亿元，对应EPS 分别为0.15、0.25 和0.33 元，维持“推荐”评级，6 个月合理估值40 元。 　　4。风险提示 　　合作不及预期。 　　建发股份：受益海西自贸区 做强供应链服务 　　营业收入稳步增长，盈利能力稳定：公司2014 年收入1209.3 亿元，同比增长18.5%，归属于母公司净利润25.1 亿元，对应摊薄后每股收益0.94 元，同比下降6.9%，业绩略低于预期。公司公布2014 年分红预案，拟每10 股分红2 元，分红占归属于母公司股东净利润的45%，不进行资本公积金转增股本。 　　供应链业务规模迈进千亿，房地产销售去化平稳：公司2014 年供应链业务1020 亿元，首次突破千亿，同比增加16.28%，增速较2013年提升近4 个百分点，毛利率为3.78%，同比提升0.03 个百分点，业务量的提升是供应链业务主驱动力;公司房地产业务营收184 亿元，同比大幅增长50.1%，公司提升营销策略去化效果显着。公司营业税金及附加为24 亿元，比去年提升10 亿元，主要是因为房地产销售规模增加缴纳税金增加;投资收益为5.6 亿元，比去年3.6 亿元增加2亿元，原因是子公司联发处臵所持宏发股份产生2.6 亿元投资收益。 　　千亿流量巨头继续做强做大供应链，长远受益于海西自贸区发展：公司2015 年将集中核心资源做大做强供应链运营业务，海西自贸区大发展有望提升厦门市经济活力，供应链服务三要素最关键，项目来源，风控管理水平，资金支持。        项目来源方面，公司1020 亿供应链流水背后是大量客户，与公司业务往来密切;管理方面，公司在中国500 强企业排名中位列厦门市第一位，是厦门上榜的唯一千亿级企业，质地优良，风控水平较高;公司资金支持无虞，再融资中15 亿元投入供应量管理，在手现金66 亿元，申请发行100 亿元短融券，尚未使用银行借款额度313 亿元，可运作资金共计近500 亿元。 　　投资建议：增持-A 投资评级，6 个月目标价22 元。我们预计公司2015 年-2017 年的收入增速分别为8.7%、15.0%、18.9%，净利润增速分别为19.3%、17.3%、10.5%;首次给予增持-A 的投资评级，6 个月目标价为22 元，相当于2015 年20.75 倍动态市盈率。 　　风险提示：供应链业务发展不及预期，房地产销售大幅放缓。(金融屋财经网整理收录) 内容由金融屋财经网（zhicheng.com）整理提供 扫描二维码关注金融屋财经网（zhicheng.com）最新动态

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