【雄安板块股票行情】周三股票行情：十大板块重点布局优质股

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　　机械军工行业周报：聚焦军工、工业4.0、设备国产化及传统转型四条主线

　　类别：行业研究机构：安信证券股份有限公司

　　1、核心组合：机器人、闽福发A、中航动力、四川九洲、鼎汉技术、南方汇通、宗申动力、富瑞特装、宝德股份、隆华节能。(增加军工配置).

　　核心组合年初至今有效涨幅95.57%，同期沪深300指数30.67%，申万机械指数79.25%，申万军工指数68.35%。

　　2、重点关注：隆鑫通用、丹甫股份、中国卫星、巨星科技、通达动力、天地科技、长荣股份、光电股份、南风股份、海特高新、常发股份、南方泵业、开山股份、京山轻机、中国重工、四创电子、恒泰艾普、海得控制。

　　3、本期核心观点：均衡配置，聚焦军民融合、工业4.0、环保、转型等方向。

　　建议二季度重配军工，国家意志+军民融合，国家意志主要就是主战装备的重要性提升、实战训练和国产化要加快。发动机重大专项近期可能出台，工信部发布《军民融合深度发展2015专项行动实施方案》，军民融合上升为国家战略，军工信息化、新式武器列装、定价机制改革、民参军使很多企业显著受益，建议选择确定性高的公司。       同时军工仍是牛市第一方阵，大股票重点推荐中国重工(中国船舶等)、中航动力、中直股份。推荐闽福发A、通达动力、光电股份、四川九洲、海特高新、四创电子、常发股份等。

　　《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》发布，标志着“一带一路”战略进入实质推进阶段。基础设施互联互通是“一带一路”建设的优先领域。未来战略加速推进，有助于铁路设备、工程机械、能源设备等高端装备走向海外，短期主题为主，但是中长期值得重点关注。

　　中俄财团中标莫斯科喀山高铁的工程勘测、土地测量等前期筹备，预示着总造价约1299亿元、全长约770公里的莫斯科喀山高铁进入实质建设阶段，线路建设将拉动中国高铁设备出口。        铁路板块机会集中于：海外进展顺利带来估值提升、十三五规划超预期、以及动车组整车和零部件国产化加速，重点推荐中国北车南车。同时重点关注高铁后运营维护市场及核心零部件国产化的神州高铁、鼎汉技术、太原重工、博深工具、春晖股份、康尼机电。

　　工业4.0不仅深刻的改变了制造业，而且还带来了商业模式的变革及估值体系的改变，对于传统的硬件企业，如果能在软件方面有突破，能力会有巨大提升，我们建议围绕工业4.0所包含的四条主线，即智能制造、工业通信互联、工业大数据、智能物流等来深挖投资机会。给予行业买入-A评级。

　　4月1日我国天然气价格正式并轨，各省增量气每立方米下降0.44元，我们认为随着价格便宜的海上LNG进口量的增加，天然气价格有望进一步下调，随着合理的价格体系，充足的气源，和国家对环保的逐渐重视，我们认为天然气行业将在中国迎来快速发展，利好燃气公司和天然气装备公司，推荐富瑞特装、金卡股份、金鸿能源、长百集团。

　　4、上周行业涨幅：智能装备板块涨幅较大。

　　上周机械行业上涨10.0%，国防军工行业上涨10.8%，同期沪深300指数上涨了1.3%。在细分子行业中，智能装备板块涨幅为5.6%。我们重点关注的博实股份、中国卫星、太阳鸟、南风股份涨幅46.4%、27.6%、21.4%、20.7%。

　　5、上周调研、重点报告邮件：国防军工：近期催化剂增多，发动机专项呼之欲出、空天发展规划等催化，二季度重点推荐军工。四川九洲调研纪要：转型军工+国企改革双轮驱动，坚定持续推荐。

　　6、近期关注：国企整合改革进展，一带一路、工业4.0.

　　7、风险提示：新兴转型企业不达预期;宏观经济增速下行超预期。

　　安信通信行业周：重点关注互联网+转型及通信安全

　　类别：行业研究机构：安信证券股份有限公司

　　市场回顾

　　上周沪深300上涨1.30%，中小板与创业板涨幅超过大盘，中小板上涨7.78%，创业板上涨5.78%。TMT大板块中通信板块上涨10.12%位居涨跌幅首位，传媒、计算机、电子分别上涨9.03%、8.93%、8.31%。

　　通信板块个股方面，涨跌幅居前分别为：通鼎互联(+61.07%)、恒信移动(+41.76)、拓维信息(+39.23%)、汇源通信(+35.88%)、亿通科技(+31.49);涨跌幅居后分别为：天音控股(-10.28)、佳创视讯(-6.45%)、邦讯技术(-3.33%)、神州泰岳(-2.33%)、中国联通(-2.07%).

　　投资建议：

　　上周TMT板块整体涨幅较大，其中通信板块领涨，与我们之前的乐观预期一致。近期“提网速，降网费”具体政策的出台，将利好整个通信板块，一方面运营商将加大信息基础设施的建设，另一方面资费的降低将促进信息消费的快速增长，我们继续对通信板块维持乐观态度。        此外重点关注北斗行业的变化，北斗全球组网的启动以及地面增强系统建设带来的导航定位精度的提升，将加速军工、行业应用和大众消费市场需求的释放，北斗板块迎来重要的投资机遇。

　　本周我们将继续沿着三条思路推荐标的：转型、通信安全和大数据，建议重点关注互联网+转型及通信安全。1、转型，继续重点推荐吴通通讯(数字营销)、鹏博士(OTT)、拓维信息(K12教育龙头潜质)、世纪鼎利(职业教育)、中兴通讯(专利与新能源汽车)、宜通世纪(智慧医疗)，关注邦讯技术(互联网保险与物联网)、梅泰诺(支付)、光环新网(云计算). 2、通信安全，包括北斗和网络安全，重点推荐北斗军工领域的海格通信(北斗与卫星通信)和振芯科技(北斗与芯片)，关注合众思壮(高精度)华力创通(北斗与模拟仿真)，推荐网络领域的星网锐捷(企业网络与互联网)和烽火通信(光通信与网络安全). 3、运营商大数据，推荐东土科技(运营商大数据与工业4.0)和天源迪科(运营商大数据、电商以及互联网金融)，关注初灵信息(博瑞得).

　　风险提示：运营商投资规划不达预期;转型不达预期的风险

　　农林牧渔2015年第20周周报：超配农业，优选变革，其次反转!本周重点推荐：新希望、芭田股份、正邦科技、天邦股份。

　　类别：行业研究机构：安信证券股份有限公司

　　继续推荐商业模式变革型标的，农业企业互联网转型与升级。我们安信农业团队从今年起坚持从“变革+反转”两条主线挖掘牛股的投资策略。在变革方面，我们以商业模式型变革类型标的(“互联网+农业”)作为重点，首推大北农，江淮动力、芭田股份、新希望。本周重点推荐新希望、芭田股份。

　　1)5月14日，我们发布新希望深度报告《新希望：打造农业领域的“滴滴打车”+“大众点评网”》①公司打造开放式云服务平台，通过“滴滴打车”的抢单模式撮合交易，追加类似“大众点评网”的评价系统，打破信息不对称;②通过平台监控养殖全程，实现可追溯，③并对接希望金融实现平台变现。详情见我们深度报告。

　　2)芭田股份加速落地种植服务运营商战略。

　　5月12日，公司发布公司与深圳市大疆创新科技有限公司签署战略合作协议，双方将探索奖励“农业无人机应用服务体系”。同时公司与5月13日复牌。大疆是全球领先的无人飞行器控制系统与无人机解决方案的研发和生产商，与大疆合作探索无人机应用服务体系，有利于公司打通农业产业链，加速落地公司“品牌种植”战略，提高农业种植效率。同时我们预计公司将通过内生外延加速落地种植服务运营商战略。

　　2、农垦系标的迎“经营效率提升+资产整合”双拐点。

　　在体制改革方面农业行业迎来国企、农垦体系双重改革。

　　1)农垦体制变革角度：2015年中央一号文件首次在一节中重点提出加快农垦革;农垦改革目标是打造国际大粮商，资产注入预期明显。

　　结合2014年中央多个部委对农垦系统进行调研，在土地流转改革提速、国家要培育大型农业企业、国企改革等多种背景下，我们认为农垦系统全面变革在即。两类标的将受益于农垦系统改革，一类是拥有土地资源、创新农业经营机制、管理机制改善的农垦系统内上市企业，重点关注“三驾马车”：北大荒、亚盛集团、农发种业。第二类为受益于土地统一经营，并可能参与土地流转的种植服务商：大禹节水、辉隆股份。

　　2)国企改革角度：4月下旬，我们发布《农业国企改革专题：理顺机制，焕发生机!重点推荐改革“五虎”》，结合公司基本面及未来公司改革力度进程，我们建议投资者重点关注：北大荒(农垦改革)、中粮屯河(中粮系)、新五丰(地方国资改革)、中牧股份(中农发。系)、辉隆股份(供销社改革).

　　3、动保行业变革。动保行业面临“行业升级+下游养殖景气反转”双重利好。养殖规模化加速+食品安全催化高品质疫苗需求爆增，近期各地疫情不断，催化动保投资热情。重点关注市场化龙头：首推：金宇集团(市场化龙头，预计口蹄疫仍有5倍空间)，其次天邦股份、天康生物、中牧股份。

　　养殖业反转篇：成本向下+价格向上，能繁母猪存栏持续下降，猪价加速上涨!首推正邦科技，新希望、其次雏鹰农牧、华英农业、牧原股份。本周重点推荐正邦科技、天邦股份。

　　从反转角度而言，我们一直在关注畜禽行业的变化，鉴于畜禽价格变动周期性特征，从春节前开始，我们就开始疾呼当前养殖机会来了!15年养殖行业属于价格上行叠加成本下降，盈利反转或超预期。

　　节后，我们组织投资者在山东、河南等地进行畜禽产业链的草根调研。养殖业价格触底反转，养殖行业的春天已然开始。首推正邦科技(“行业周期”+“公司经营”双拐点)、天邦股份(小市值高弹性)、雏鹰农牧(养殖反转+电子竞技)、华英农业(小市值高弹性)、牧原股份(养殖股龙头).

　　3月初我们发布了行业跟踪深度报告《反转篇之养殖业春天已然开始!》、《正邦科技：农药板块上市，养殖板块将促正邦15年业绩大幅增长》。

　　橡胶行业底部已现，向上周期仍需期待。

　　4月下旬，我们与橡胶产业内专家进行了交流，得出以下交流结论：1)目前橡胶价格在成本线附近，价格向下空间有限。

　　2)预计还没到熊市的末端，还需要2-3年才到底部，至少持续到明年下半年。

　　国内糖业底部已现，向上趋势明确，继续推荐南宁糖业(低市值高弹性、外延式并购预期强烈)、重点关注中粮屯河(央企改革+打造中国“糖王”).

　　3月，我们组织了南宁的糖业公司调研，得出以下结论：1)国内白糖减产趋势明显，白糖价格中期有支撑，国内糖业底部已现;2)期货市场对国内白糖中长期向上趋势已达成基本共识，分歧点在于年内节奏。预计二季度震荡，三季度选择方向。

　　3)成品糖进口管控政策或将出台，进口糖有望有序进行。

　　二、重点公司跟踪。

　　芭田股份：与无人机领先企业“大疆”战略合作，加速落地种植服务运营商战略5月12日，公司发布公司与深圳市大疆创新科技有限公司签署战略合作协议，双方将探索奖励“农业无人机应用服务体系”。       同时公司与5月13日复牌。大疆是全球领先的无人飞行器控制系统与无人机解决方案的研发和生产商，与大疆合作探索无人机应用服务体系，有利于公司打通农业产业链，加速落地公司“品牌种植”战略，提高农业种植效率。同时我们预计公司将通过内生外延加速落地种植服务运营商战略。

　　正邦科技定增预案点评：向“现代农业综合服务商”转型，下半年有望加速落地!5月14日，公司发布非公开发行预案，拟以不低于12.79元股，募集不超过11.4亿元资金，用于生猪养殖、新建饲料藏和偿还银行贷款。同时公司于5月15日复牌。       公司养殖板块，寻求通过内生外延向“现代农业综合服务商”转型。内生方面，此次非公开发行很大部分资金用于种猪场、父母代自繁饲养项目等，将进一步扩大公司生猪养殖规模及饲料销售规模，提高公司产业影响力。外生方面，此次非公开发行部分资金用于偿还银行贷款，有利于缓解公司财务压力，公司逐步向“横向并购及产业链纵向一体化的经营策略”执行，我们预计下半年公司外延式扩张速度将加快!四、风险提示：养殖反转不达预期。

　　食品饮料策略周刊：抓牢变革时代主线，主题仍将活跃，继续推荐活力品种

　　类别：行业研究机构：安信证券股份有限公司

　　周观点：上周(5月11日-15日)大盘反弹2.44%，食品饮料板块因权重子行业(白酒、乳制品)拖累跑输指数，其中白酒子板块下跌2.28%，乳制品下跌1.05%。主题集中的食品综合板块大幅上涨10.78%。        在前一周指数调整的情况下，食品综合板块同样跑赢指数，变革时代，变革是很有生命力的投资主线，在食品饮料板块亦然。上周我们提出“主题将继续活跃”的判断得到很好验证，我们核心推荐的活力标的三全食品和好想你周涨幅20%以上并创推荐以来新高，三全食品新业务的想象空间巨大，好想你的产品和渠道延展性强，市值空间看好。        基于变革(触网为核心)主线的推荐逻辑下，个股思维更加重要，我们推荐的“活力”品种或是商业模式再造、或是体制机制改革激发活力、或是品类前景看好，都带来更好的成长预期，重申核心推荐百润股份、三全食品、好想你、黑芝麻、洽洽食品、加加食品。        蓝筹方面，我们认为基于白酒板块复苏共识，白酒全年来看上涨空间仍然可观，相对2014年业绩增速估值双升概率高，三条线索把握白酒全局，继续维持增强配臵建议。乳制品进入发展第三阶段，泛品类化和并购是这一阶段主线，龙头伊利股份是最佳投资标的。       当前以伊利股份、贵州茅台等为代表的涨幅洼地、估值安全边际高的消费蓝筹估值仍未出现泡沫，中期行情确定，亦适合以大类资产配臵思路进行思考，预计最晚3季度将有基本面配合后全面启动。

　　重点行业跟踪

　　白酒：行业复苏态势确立，板块稳健，蓄势向上。行业复苏得到产业界共识，旺季热销反映需求基础牢靠，低库存也给予中大型酒企更多信心，中大型酒企持续完善价格和产品组合策略，对2015年增长预期更加理性。销售方面，中档酒季度销售改善特征明显，古井贡酒等旺季表现同样优异，充分说明中低价位白酒的消费升级仍在继续，品牌龙头受益明显。         我们认为白酒复苏事实得到更多验证，这是白酒板块的最大基本面支撑。另外国企改革对板块具有持续性影响，预计以脉冲式特征贯穿2015全年，并购和触网也是白酒板块可期的常态事件。         我们高度凝练的用三条线索把握白酒全局——第一是高端酒探明社会需求支撑，可持续增长可期，推荐茅台，第二是中低档消费升级持续，产品结构和渠道双优的古井、洋河最为看好，第三是国企改革预期体制机制红利释放，推荐老白干为代表。

　　葡萄酒：需求复苏明显，龙头调整出效果。2014年2季度以来具有代表性的零售连锁数据显示葡萄酒的客单价下降但销售瓶数实现了增长，这一情况符合实际;从进口数据可以看出葡萄酒有复苏迹象，而葡萄酒龙头张裕14年2季度实现两位数增长反映出张裕能够同步受益于阶段性的复苏，3季度公司继续实现两位数收入增长，同时利润增速也达到两位数。        张裕公司针对产品结构下行以及竞争的实际对经销模式进行了改革，坚持经销模式，扩大配送商和发展直供，加强终端控制终端，开发适销对路的性价比产品。随着渠道梳理和结构下移达到阶段稳定，后续季度预计继续维持增长态势，因此市值因改善性预期而仍有向上空间，长期仍需观察价格走势。1-2月进口葡萄酒增速达23.70%反映经销商对国内需求预期较好。国内葡萄酒龙头张裕1季报收入增速约两成，继续验证推荐逻辑。

　　乳制品：内蒙、河北等10个奶牛主产省(区)生鲜乳平均价格3.40元公斤，环比持平，同比下滑19%，自去年年初至今我国原奶价格累计跌幅超过20%。国际方面，05月15日公布的国际奶粉价格有所下降。其中新西兰全脂奶粉拍卖均价为2，600美元吨，同比下滑38%，环比上半月下跌3.3%。        自去年2月份以来新西兰全脂奶粉价格已经从5，150美元吨下跌到2，687.5美元吨，12个月下降幅度接近50%;根据海关数据，1月，我国进口奶粉量10.3万吨，同比下滑36%，进口金额2.98亿美元，同比下滑63%，12月奶粉吨价2893美元，同比下降42%，环比上个月下降9.7%;国际奶粉价格大幅下跌开始传导至国内。3月进口液态奶合计进口3.4万吨，金额3970万美金，同比分别增长55%、33%，进口奶单价1.17元L，同比下跌14%。

　　大众品持续重点关注：商业模式再造(三全食品)、高景气品类(百润股份)、经营拐点(好想你、洽洽食品)、大单品战略(黑芝麻)、触网和外延式增长(加加食品)、低估值蓝筹(伊利股份、承德露露、光明乳业等)。白酒三条主线核心关注标的：贵州茅台、古井贡酒、洋河股份、老白干酒。

　　下周重大事件提示：股东大会——18日山西汾酒、20日贵州茅台双塔食品、22日五粮液张裕A.

　　造纸轻工周报：稳稳幸福依然，推荐新增转型组合标的

　　类别：行业研究机构：申万宏源集团股份有限公司

　　①本周观点：近期我们团队在多地与数十位公司高管密集交流，深刻感受到优秀的企业家们总是深谋远虑，并善于审时度势。技术革命是“势”，互联网尤其是移动互联网的普及，带动消费行为的变革，在我们司空见惯的事物背后也蕴藏了巨大的商机(普通的饮料罐也有很高的入口价值);自动化智能化水平的提升，改善供应链效率，厂家与消费者的距离前所未有的接近，在国内定制家居行业已经出现了工业4.0的雏形。       制度变革是“势”，国企改革释放优秀高管的潜能，带来的是优秀企业家个人价值的重估。资本市场也是“势”，牛市氛围下，借助资本市场力量，推动行业的快速整合，积极谋求公司的转型升级，寻求新的发展方向。

　　本周我们继续推荐稳稳的幸福系列(美克家居、索菲亚、劲嘉股份、晨鸣纸业、奥瑞金(已停牌))，其共同特点是稳健的业绩成长，估值安全边际以及未来积极的战略转型，任何时间都可以上车。作为市场上最资深的轻工行业团队，我们认为投资是一场马拉松，需要在稳健耐力的基础上追求速度。

　　凭借多年来对上市公司掌舵人的认识理解和判断，结合轻工公司的转型战略及市场偏好，我们分析推出了转型组合(东港股份、帝龙新材、安妮股份、广博股份、海伦钢琴、通产丽星、上海绿新、高乐股份)，同样值得关注，其中上海绿新及通产丽星为新增。

　　家居行业：万亿家居市场，“互联网+”提升供应链效率，大家居从设计入手，从前端家装、家具采购到后期软装产品搭配，实现产业链一体化服务。看好：索菲亚(定制衣柜向定制家转型丰富品类，渠道价值得以充分发挥;设计软件增强O2O导流功能;柔性制造体现工业4.0思路;员工与经销商持股计划统一利益)。美克家居(产能结构调整延续;品类拓展，向大家居转型;多品牌顺利推进，外延扩张可期)。宜华木业(泛家居全面布局，增资爱福窝强化O2O战略，员工持股计划统一管理层利益).

　　包装行业：由最开始的自有资金去各地新建产能，到运用资本方式各地收购兼并，再到互联网+包装模式创新实现对行业的快速整合。由包装产品向一体化综合服务供应商的转变拓宽未来发展空间。       看好：奥瑞金(包装综合解决方案供应商的模式得以复制;红牛二维码项目预计将于年中推出，以包装为载体的互联网营销模式值得期待;成立产业并购基金，整合大包装全产业链布局;未来随着与红牛合作的进一步深入，在体育等其他领域的发展具有想象空间).        劲嘉股份(原有烟包依靠内生+外延增长提供估值安全垫;凭借领先的设计生产与产业布局能力，新切入包括电子产品在内的消费品包装领域，打开成长空间;智能健康烟具生产布局中，充沛现金流未来有望进一步跨界发展)。合兴包装(“互联网+”与“整体包装解决方案(CPS)”提供长期升级转型方向，员工持股计划显示长远发展信心).

　　其他看好：晨鸣纸业，我们依然强调对晨鸣B股和H股的确定性买入机会!同时晨鸣A股也持续推荐!造纸主业触底，而未来晨鸣纸业在金融板块的谋篇布局值得高度关注和重视!低市值转型类公司继续推荐把握转型组合：东港股份(电子发票跨区域扩张推进及后续数据价值挖掘)、帝龙新材、安妮股份、广博股份(互联网营销)、海伦钢琴(艺术教育)、通产丽星(上周公告新任管理层到位，包括前任总经理陈寿，公司未来新变化值得期待)、上海绿新、高乐股份。

　　②造纸：本周造纸板块大幅跑赢市场。造纸板块整体上涨7.25%(重点公司上涨1.41%)，大幅跑赢市场(同期沪深300上涨1.30%)。国内成品纸价格稳定。铜版纸价格稳定。本周铜版纸市场供大于求状况依旧延续，下游需求偏弱，纸厂竞争加剧，但纸厂开始限制低价订单，故目前价格仍维持稳定。双胶纸价格平稳。今年教材教辅尾单补单情况不及往年，下游印厂采购单多缩量压价，但本周双胶纸整体情况依然平稳。         灰底白板纸价格维稳。近期已逐渐进入灰底白板纸淡季，目前纸厂出货情况仍暂稳，价格无甚波动。白卡纸价格无甚波动。本周白卡纸市场情况稳定，月初多家纸厂宣布提价，虽实际落实困难较大，但对白卡纸价格的进一步下滑起到了抑制作用，本周白卡纸价格维稳于上周下跌后水平。        箱板纸、瓦楞纸价格维稳。本周箱板纸市场价格多维持稳定，交投仍不活跃。瓦楞纸市场整体出货情况依旧良好，受淘汰落后产能影响，纸厂接单良好，价格稳定于上周上涨后水平。国际浆市价差进一步缩小。本周国际浆市继续延续前期态势，两浆种间价格剪刀差进一步缩小。        国内浆价上涨。本周国内浆市报价上涨，但经销商采购意愿不强，买盘有限。下游粘胶短纤市场回暖带动国内溶解浆价格进一步上扬。受近期下游粘胶短纤市场继续回暖影响，本周国内溶解浆价格进一步上扬，继续上涨0.33%至6100元吨水平。美废ONP、OCC价格上涨。供应方面，美国本土OCC出口价格强势，且前期港口罢工并未完全恢复，出货谨慎;需求方面，国内下游纸厂需求未有明显回暖。

　　③电子烟：澳门拟将电子烟纳入规管范围;香港5家电子烟企业成立协会反对政府禁令。

　　④其它：原油价格上涨，衍生品价格盘整;国际黄金、白银价格上涨。

　　电子元器件行业：虚拟现实改变科技世界、“1+X”平台公司迎来下轮行情

　　类别：行业研究机构：安信证券股份有限公司

　　虚拟现实：改变世界的科技创新，安信电子及TMT行业组织电话会议深度解读虚拟现实。从教育、社交和游戏方向的短期价值来看，虚拟显示远未爆发，它可以叠加在任何一个领域实现深度体验，例如深度搜索、深度社交，这是用户体验的回归，是一种革命。而从四个角度来看，时间、沉浸式体验、界面、内容。从教育、社交和游戏方向的短期价值来看，虚拟显示远未爆发，它可以叠加在任何一个领域实现深度体验。

　　虚拟现实开启新生代精英消费元年，消费群体结构变化带来消费模式、商业模式的变化，是继智能机之后能够构建生态系统、商业模式的下一个硬件平台。虚拟现实不仅仅是手机或游戏的外设，由于完全颠覆性的用户体验，开启新生代精英消费元年。

　　大华股份，三年市场第一篇深度报告出炉，行业间解决方案拐点及互联网转型：1。解决方案转型打开新空间，2。智能视频是互联网下一个大方向，3。公司收入始终保持较快增长。持续重点推荐，中期目标价60元!可关注我们此前系列点评和后续深度报告。

　　电子行业平台型企业“1+X”，将带来下一波成长行情，从上游元器件到模组及终端产品、把握硬件稀缺性入口，软硬件结合，完成行业延伸拓展以及触网，利润及估值提升可期。德赛电池上周公告投资公告，战略拓展新能源领域也是行业发展必然。

　　重点推荐及关注：虚拟现实及智能视频：歌尔声学、天音控股、大华股份、利达光电、三安光电。

　　军工及半导体：CEC组合(上海贝岭、中电广通、振华科技、长城电脑)、欧比特、同方国芯、大唐电信、大立科技、南大光电苹果产业链：欣旺达、金龙机电1+X平台型企业：欣旺达、德赛电池、长盈精密、华工科技、金龙机电、天音控股、远方光电、中威电子

　　上周市场回顾：电子板块上周涨跌幅7.36%，跑赢沪深300指数6.06个百分点，年初以来累计上涨72.80%，跑赢沪深300指数42.13个百分点。上周子行业中半导体、元件、光学光电子、其他电子、电子制造涨跌幅分别为8.48%、10.51%、4.85%、8.52%、8.09%。

　　本周行业与公司事件提醒：关注公司股东大会

　　风险提示：系统性风险

　　通信行业：“宽带中国”拉动上万亿投资北斗产业站在丝绸之路的起点

　　类别：行业研究机构：中信建投证券股份有限公司

　　最新观点及行业动态

　　上周通信板块上涨9.26%，同期上证上涨2.15%，其中通信设备上涨10.94%，通信服务上涨7.89%，板块表现强于大盘。

　　“宽带中国”将拉动投资上万亿

　　国务院总理李克强5月13日主持召开国务院常务会议： 1、确定加快高速宽带网络建设(用网络建设带动今年各类投资上万亿元); 2、促进提速降费(鼓励电信企业发布提速降费方案，使城市平均宽带接入速率提升40%以上，降低资费水平); 3、推进光纤到户和宽带乡村工程(今年新增1.4万个行政村通宽带，缩小城乡“数字鸿沟”); 4、推进电信市场开放和公平竞争(推出流量不清零、流量转赠等服务); 5、年内宽带接入业务开放试点企业增加到100家以上。为“互联网+”行动提供有力支撑，拉动有效投资和消费、培育发展新动能。 我们认为： 1、“云、管、端”战略下，宽带加速及网费下降实质上是对互联网“管道”的全面升级，对互联网+相关的流量消费起到直接促进作用，流量使用效率提升和价格下降将更好的培育用户习惯(尤其是视频、游戏、教育等高耗流应用); 2、未来对运营商从流量运营到大数据运营同样产生深远影响，管道提速后数据爆发式增长可期，大数据价值日益凸显，智能“管道”的价值有望提升; 3、智能家庭将迎来全面发展的良好时期。云管端三大支点的共同齐发力必将为运营商及产业链打开全新发展局面：“管”的性价比全面提升-“云”的需求将爆发式增长-“端”的变现效率同样将得到提高。

　　【重点公司推荐】相关受益标的包括：主设备商【中兴通讯】、烽火通信等;第一大民营运营商【鹏博士】;第三方IDC龙头【光环新网】、新贵*ST美利、CDN龙头网宿科技、新跨入IDC、CDN领域的【蓝鼎控股】。

　　第六届北斗年会要点总结：站在丝绸之路的起点

　　1、融合发展，是近年来北斗产业化发展的主要方向。新一轮北斗产业的发展，需要创新、需要开发如高铁、民航、大众手机等具有高附加值的市场。2、北斗产业在产业政策上还有待增加，政府示范应用效益没有最大化。完善财税金融支持政策，加强科技创新与对外合作，大力支持北斗走出去战略，落实更多北斗相关政府政策，这些都是接下来的时间里北斗政府支持的着力点。

　　3、资本市场是中国经济的风口行业，互联网是资本市场的风口领域，北斗+位置服务是互联网未来的风口，北斗+互联网+资本将是一个不可辜负的时代。

　　4、北斗产业发展到昨日，逐步面临产业效率过低的问题。北斗产业需要有龙头企业，需要有世界竞争力的企业。在北斗企业搭载外围大企业实现产业化推广的过程中，如何通过并购实现“一大一小”企业的共同成长，从而面对不断拓展的市场需求，是业界需要不断探讨与实践的问题。

　　5、北斗系统建设最终需要为用户服务，北斗系统也需要在实实在在的应用中得到发展，并不断实现系统价值。今后，卫星导航为用户提供的位置服务，需要不断融合云计算、物联网等新技术，甚至创新商业模式。对企业而言，寻找用户与用户需求，创新商业模式，也是新的发展时期的一项重要课题。

　　我们继续强调北斗为2015年投资主线，建议重点布局。具体到上市公司，我们持续重点推荐北斗“A+B”组合：【海格通信】及【振芯科技】，以及卫星第一股【中国卫星】;同时建议关注【中海达】【华力创通】【合众思壮】【北斗星通】等。

　　近期随着创业板继续高涨，通信板块年初至今涨幅已超过70%。中长期来看，注册制、新三板、中证500指数推出等预期仍然存在，目前时点，我们认为：1、未来半年互联网板块会热点持续，但“分化”明显。“互联网+”会全面带动经济活力和传统行业转型热情，但并不代表互联网可以拯救全世界，优胜劣汰必然会出现，只是证伪周期的问题。

　　2、传统资源(教育、医疗、汽车等)、线下资源(零售、ToB客户、渠道)等类公司在这一波浪潮中有望获得好卡位。我们认为互联网产业实体可以支撑资本市场出现越来越多的“千亿市值”量级本土上市公司，这些公司才是真正大牛股。良性泡沫有做实、做成可能，只是概率和比例问题。

　　3、在大家对风险的持续担忧过程中，基本面有可能会得到更多强调和重视，在贵与好的纠结中，选贵的不一定能让你赚的更多，但好的公司不会让你跌的太惨。         当然当风险来临的时候更多应该是泥沙俱下，我们现在能买入的公司应该是当系统性风险来临莫名跌停板后仍然能让你坚定持有或者加仓的公司。比如各个赛道“基本面”得到前期验证(用户数、卡位、变现能力等)并且主业纯粹的龙头;比如讲故事的同时EPS同样靓丽或者主业存在起底反转可能的公司。

　　4、【主题及标的方面】主要看好：北斗板块(海格通信、中国卫星、振芯科技);宽带中国概念(鹏博士、中兴通讯);车联网板块(盛路通信、天泽信息、金固股份).

　　本月重点关注：烽火电子、盛路通信(投行项目静默期)、金固股份、暴风科技、恒宝股份(投行项目静默期)、初灵信息、拓维信息、世纪鼎利、三维通信、光环新网、共进股份(新调入)、和而泰(新调入)、宜通世纪(新调入)、二六三(投行项目静默期)、振芯科技(停牌)、硕贝德(停牌).

　　医药行业2015年周报第十八期：医药电商迎来发展机遇

　　类别：行业研究机构：德邦证券有限责任公司

　　板块方面，上周沪深300指数小幅度上涨，涨幅为0.64%。处银行和非银金融板块是下跌外，其余板块都是大幅上涨。涨幅榜方面，传媒板块表现最为出色，大涨12.86%，处于涨幅榜第一位。医药股表现比较好，大涨7.20%，处于涨幅榜的中上游。

　　子板块方面，医药生物板块上周整体涨幅7.20%，而同期沪深300指数的涨幅0.64%，医药生物板块跑赢沪深300指数。从子板块来看，所有子板块都处于大幅的上涨中。其中，医药商业板块表现最好。而处于涨幅榜末端的是化学原料药和中药板块。

　　行业动态方面，左右药企命运，医保支付标准政策国庆前出台。5月9日，国务院办公厅发布了《深化医药卫生体制改革2014年工作总结和2015年重点工作任务》，其中，关于药品医保支付标准将于今年9月底前完成。

　　简评：对于药企来说，未来，可能面对的是不同的市场选择，对于医保资金相对充裕的市场，其医保支付价价格相对较高，这些将成为原研药、优质仿制药角逐的重点市场;另外一些医保资金紧张、甚至出现赤字的省份，医保支付价未来前景不容乐观。        后市预判：5月4日，国务院发布《国务院关于大力发展电子商务加快培育经济新动力的意见》，医药电商获得明确支持。主要理由是国务院已经在发力推动医药电商发展，大趋势、大潮流已形成，国务院也要求“2015年底前研究出台具体政策”。

　　不少公司看到了其中的机会，例如，九州通、广药白云山、上海医药、以岭药业等多家公司通过自建或并购的方式涉足医药电商。电商大潮趋势浩荡，传统守旧只能溃败一身。大局之下，医药电商必将重现生机。个股方面，建议关注九州通。

　　餐饮旅游行业5月投资策略：坚守成长为正，潜力黑马为奇

　　类别：行业研究机构：国信证券股份有限公司

　　5月行业观点：坚守成长为正，潜力黑马为奇。

　　维持板块2015年“超配”评级。旅游行业作为一个行业产值3万多亿的大行业，仍继续保持快速增长，随着国企加速改革、民企加速转型，旅游板块正在重演传媒文化板块2013年所发生的大行情。旅游板块迎来市值急剧扩张及大市值个股时代。在牛市大格局背景下，首选是坚守成长股。       在旅游板块中，我们认为五大成长股值得未来2-3年战略坚守：中国国旅、宋城演艺、腾邦国际、中青旅、众信旅游。这些个股属于细分行业龙头，代表了休闲游、出境游等行业发展方向，且公司质地优良、盈利模式突出、具有很好的外延式扩张基因。同时，我们也建议适度参与仍有待爆发的潜力黑马股，底仓配臵分享超预期收益，主要包括大连圣亚、华天酒店、桂林旅游、曲江文旅等。       此外，易食股份、国旅联合、长白山等稀缺性品种以及云南旅游、东方宾馆等前期已被市场逐渐认可有过突出表现的黑马股也可逢低增持。

　　旅游板块四大主流题材线梳理。

　　1、互联网+：腾邦、中国国旅、宋城、中青旅等;2、体育相关：国旅联合、长白山、中青旅;3、出境游产业链：众信旅游、易食、腾邦、中青旅、中国国旅、锦江、宋城;4、次新股：易食、长白山、北部湾旅、九华旅游。

　　4月旅游板块跑赢大盘2.31%，但重点公司跑输大盘6.48%。

　　4月旅游板块上涨19.56%，跑赢大盘2.31%。但重点公司上涨10.77%，跑输大盘6.48%。子板块：酒店(22.54%)>景区(20.02%)>餐饮(17.51%)>综合(7.23%)。北部湾旅、ST新都、九华旅游个股涨幅前三。

　　2015年3月行业重点数据跟踪。

　　3月，我国接待入境游客增长4.99%，旅游外汇收入增2.80%;张家界市景点、九寨沟、浙江省、海南省、黄山景区、丽江市接待国内游客分别增25.19%、23.86%、12.20%、11.43%、10.97%、10.77%;上海、浙江旅行社组织出境游人数分别增66.87%、12.89%;京沪酒店Revpar同比增长0.42%、12.66%。

　　4月行业和公司重点新闻回顾。

　　国务院出台促销费五大措施，包括增设入境免税店等;途牛与众信在内的18家旅游企业发生停供风波;大陆居民赴台湾个人游第五批试点城市启动;桂林旅游终止筹划非公开发行;凯撒旅游借壳易食股份;宋城收购福州项目。

　　有色金属行业一周回顾：六家稀土集团整合重组方案已获批备案

　　类别：行业研究机构：申万宏源集团股份有限公司

　　主要内容：

　　投资建议：推荐新能源汽车新材料、中重稀土、国企改革主题：上周磁材、稀土和钨等小金属板块表现优异，周四稀土板块集体涨停，我们之前不断强调稀土板块的投资机会，现在仍是不容错过的上车良机!我们预计新一轮收储必将令中重稀土面临缺货状态!申万有色继续强烈看好战略小金属中重型稀土(五矿稀土、广晟有色、盛和资源等)的持续上行空间，稀土价格异动将成为股市后续上涨的催化剂。         申万宏源有色持续推荐新能源汽车产业链组合，售电端放开有望带来充电桩建设加速增长，行业处于高速爆发期，推荐个股包括宁波韵升(外延预期强烈，目标价40元)，正海磁材(85%+增速，70倍PE)，赣锋锂业等;我们持续推荐内生外延带来持续高成长的东睦股份，一季报低于预期属于正常利润波动，维持2015年0.57元(75.8%)盈利预测，32X估值。        另外，我们仍建议市场继续关注改革主题(国企改革、央企合并、资源税改革等)，推荐安泰科技(事业部混改持续推进)、中钨高新(资源整合)、中国铝业(央企合并)、中金岭南、中色股份、铜陵有色等。本周投资组合：五矿稀土，宁波韵升，中金岭南，赣锋锂业(停牌)，东睦股份。

　　中国4月经济数据疲弱低于预期，金价大幅反弹，基本金属表现疲弱。上周公布的中国4月宏观经济数据低于预期，且固定资产投资增速，工业增加值和M2(增速历史新低)均显示经济疲弱。美国零售和工业产出数据亦低于预期。美元指数5周连跌。        上周LME三月期铜和COMEX黄金分别上涨0.43%和3.00%;LME三月期铝、铅、锌、锡和镍分别下跌1.91%、3.09%、2.72%、0.79%和2.24%。上周沪铜库存继续单周下滑5.54%，近一个月下降16.87%，铜融资受限及进口减少可能是主要原因;LME铝库存上周下跌1.17%至380万吨(较2014年均值下滑23.55%).

　　氧化镨钕价格下滑，国际钼价上涨难阻国内钼精矿价格重挫。上周稀土产品价格呈下跌趋势，商家观望后市，镨钕市场价格继续走跌，目前氧化镨钕主流报价调至29万元吨，实际成交价格28.8万元吨，氧化镝主流报价160-163万元吨，氧化铽主流报价350-355万元吨。       近2个月来，所有小金属品种包括钼、钨、锗、镁、锰、稀土等价格均不断下挫，唯有碳酸锂的价格出现一定程度上涨，上周钨精矿暂时止跌，碳酸锂价格平稳，但稀土，钼精矿，锗，铟，电解锰价格持续下挫，也反应出经济周期下行时分总需求的疲弱。         13日国际钼市价格小幅上涨，氧化钼(欧洲)报价7.5-7.8美元磅钼，同比上涨0.05美元。钼铁价格19-19.5美元公斤，上涨0.2美元，但国际市场的涨势对国内低迷的市场拉动有限，上周45品位钼精矿主流市场价格：1060-1070元吨度，47钼精矿市场价格1080-1090元吨，价格较上周下跌趋势明显。（至诚证券网）

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