[中国互联网金融协会]互联网金融分类监管规则落地 六股切珍惜！

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  　　首个互联网金融分类监管细则落地 行业热浪再袭   　　中国保监会近日出台《互联网保险业务监管暂行办法》，这是互联网金融指导意见发布后第一个落实的分类监管细则。   　　7月18日，十部委联合发布了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》。《意见》发布后，央行有关负责人就“一行三会”对互联网金融监管职责分工做了说明，各部门的监管细则如何落地成为焦点。   　　上周末，中国保险行业协会旗下的微信公众号“中国保险网络大学”披露了《互联网保险业务监管暂行办法》全文。该《暂行办法》印发于7月23日，将在10月1日起开始施行，施行期限为3年。   　　防风险 保费直接打到保险机构专用账户   　　所谓互联网保险业务，是指保险机构依托互联网和移动通讯等技术，通过自营网络平台、第三方网络平台等订立保险合同、提供保险服务的业务。   　　而保险机构定义为：保险公司和保险专业中介机构。保险专业中介机构是指经营区域不限于注册地所在省、自治区、直辖市的保险专业代理公司、保险经纪公司和保险公估机构。   　　值得关注的是，不是任何第三方网络平台都可以卖保险。   　　按照要求，保险机构通过第三方网络平台开展互联网保险业务的，第三方网络平台应取得保险业务经营资格，应最近两年未受到互联网行业主管部门、工商行政管理部门等政府部门的重大行政处罚，未被中国保监会列入保险行业禁止合作清单。   　　《暂行办法》还强调，投保人交付的保险费应直接转账支付至保险机构的保费收入专用账户，第三方网络平台不得代收保险费并进行转支付;保险公司向保险专业中介机构及第三方网络平台支付相关费用时，应当由总公司统一结算、统一授权转账支付。   　　业界人士分析，上述举措主要是为了防止第三方平台挪用保费的风险。   　　同时，为了防止无序竞争和利益输送，《办法》还规定，保险公司向保险专业中介机构及第三方网络平台支付相关费用时，应当由总公司统一结算、统一授权转账支付。保险公司应按照合作协议约定的费用种类和标准，向保险专业中介机构支付中介费用或向第三方网络平台支付信息技术费用等，不得直接或间接给予合作协议约定以外的其他利益。   　　防误导 充分披露信息   　　网上能卖哪些险种?   　　《暂行办法》明确了经营险种。包括，人身意外伤害保险、定期寿险和普通型终身寿险;投保人或被保险人为个人的家庭财产保险、责任保险、信用保险和保证保险;能够独立、完整地通过互联网实现销售、承保和理赔全流程服务财产保险业务。   　　阳光是最好的杀毒剂，严格充分的信息披露，才能保护投保人利益，防止销售误导。   　　如在销售人身保险新型产品时，保监会要求应按照《人身保险新型产品信息披露管理办法》的有关要求进行信息披露和利益演示，严禁片面使用“预期收益率”等描述产品利益的宣传语句;   　　同时，在保险产品为分红险、投连险、万能险等新型产品的，须以不小于产品名称字号的黑体字标注收益不确定性。   　　监管方面，《暂行办法》提出，中国保监会及其派出机构依据法律法规及相关监管规定，对保险机构和第三方网络平台的互联网保险经营行为进行日常监管和现场检查，中国保险行业协会依据法律法规及中国保监会的有关规定，对互联网保险业务进行自律管理。   　　看发展 政策留有空间   　　互联网发展突飞猛进，政策制度对此留有余地。   　　由于互联网打破了地域限制，互联网保险产品能否跨区域经营一直是市场关注的焦点。而目前，最大的财险品种车险暂时不能跨区域经营。   　　但政策还有留有余地。《暂行办法》明确，中国保监会可以根据实际情况，调整并公布上述可在未设立分公司的省、自治区、直辖市经营的险种范围。   　　市场人士分析认为，，车险产品暂时还不能跨区域经营，是因为车险对保险公司的理赔和服务等要求比较高。   　　那么，《暂行办法》出台对于大中小保险公司哪个更有利?   　　有市场人士认为，《暂行办法》出台会更利于大型保险公司，因为这些保险公司机构很全，互联网设施硬件软件实力强大，容易快速接轨到位。对于中小保险公司，也可以借机弯道超车，走超越式发展道路。借助互联网是多赢之举。   　　据悉，保险公司和保险中介机构对这部行业配套文件的一致评价是：“超出预期”。   　　【相关阅读】   　　业界普遍认为，十部门发布《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，意味着互联网金融行业将告别“缺门槛、缺规则、缺监管”的“野蛮生长”时代，纳入法制化规范发展轨道。互联网保险作为互联网金融细分领域，其发展也将由此受益。   　　计算机存储和外围设备行业近半年来首度跻身榜首。前周中信计算机指数上涨20.8%，在整个行业涨幅中排名第二，同期创业板指数上涨9.8%。一方面由于前期板块指数调整较深，反弹更为迅猛。   　　上海市黄浦区区长汤志平7月11日在“2015·上海新金融年会暨互联网金融外滩峰会”上宣布，黄浦区再推“关于进一步支持互联网金融健康发展十条意见”，将设立规模达1亿元的“外滩互联网金融创新引导资金”、开展股权众筹融资试点等，打造国内最适合互联网金融创新发展的产业高地。   　　焦点科技:信息技术与教育新融合,打开互联网教育新空间   　　焦点科技 002315   　　研究机构：国泰君安证券    　　投资要点:   　　维持“增持”评级,上调目标价至208.5元(+69.5元,+50%)。公司借助教育信息化的政策春风,以及在教育资源方面的先发优势,将充分享受千亿级别的互联网教育蓝海,“云+数据+终端+应用”的互联网教育模式有望逐步落地。我们预计公司业绩加速释放概率较大,维持2015-2016年EPS为1.39/1.68元的预测,给予2015年150倍市盈率,目标价从139元上调至208.5元,维持“增持”评级。   　　国际教育信息化大会开幕,拉开信息技术与教育的融合创新,打开互联网教育广阔空间。5月23日,国际教育信息化大会在山东青岛开幕,习近平主席在贺电中着重强调,积极推动信息技术与教育融合创新发展,未来教育信息化及互联网教育行业空间广阔,2015年预计2000亿元的蓝海亟待挖掘。   　　我们认为,教育信息化是国家文教强国的重中之重,放之国家战略的高度将成为政策鼓励、重点投入的方向,目前地方教育预算中8%用于教育信息化,预计到2020年这一比例将达到10%以上,目前行业集中度较低的产业竞争格局对于具备互联网基因的焦点科技(咨询 买卖)来说存在卡位优势。   　　看好公司B2B业务转型+延伸、互联网教育等新兴业务壮大的多元化布局。公司以推广明星产品StudyFun为切入点,今年在教育方面的布局将迎来硬件销售和数据流量双丰收,是业绩释放和数据平台搭建的丰收年。公司在互联网教育方面的坚定,成就了以Studyfun为硬件核心搭建教育数据平台、以app为抓手构建教育社区的高屋建瓴。   　　催化剂:公司围绕教育产业实现内生和外延的并行发展。   　　核心风险:公司新布局业务发展进度低于预期。   　　银之杰:互联网保险牌照获批,大数据+两张稀缺性牌照价值巨大   　　银之杰 300085   　　研究机构：东吴证券   　　事件   　　6月24日,公司收到保监会《关于筹建易安财产保险股份有限公司的批复》,同意银之杰(咨询 买卖)等7家公司共同发起设立易安保险,易安保险筹备组应当自收到批准筹建通知之日起 1年内完成筹建工作。   　　投资要点   　　易安保险正式获批,A股唯一持有牌照的互联网保险标的:公司收到保监会正式批复,同意银之杰等7家公司共同发起设立财产保险公司,以互联网保险为特色开展筹建和经营。总注册资本10亿元,其中银之杰出资1.5亿,占比15%,为第一大股东。目前国内仅众安保险、易安保险两张互联网保险牌照,公司是A股唯一持有牌照的互联网保险标的,业务布局更加完善,互联网金融生态圈再下一城。   　　大数据+征信,互联网金融大数据平台与互联网保险协同发展:公司收购亿美软通后积累了大量的移动商务数据库,大数据布局领先。第一批获得稀缺性征信牌照,且在征信数据无偏性上优于其他竞争对手,产品正在逐步落地。   　　定增29亿建设互联网金融大数据服务平台,进军精准营销。通过大数据+征信+超级支付的三大支柱,实现保险精准营销和风险定价,或将有效降低费用率和赔付率,带来利润空间。公司多方位的立体布局有望实现与互联网保险在产品设计、推广、销售、后台管理等方面的全面协同发展。   　　互联网保险+征信两张稀缺性牌照,未来空间广阔:国内目前仅两张互联网保险牌照,众安保险2015年5月刚刚拿到车险资格完善牌照业务范围(市场总体情况车险占财险比例7成),一级市场给予估值80亿美元;易安保险紧随众安保险,拿到国内第二张互联网保险牌照。银之杰作为主要发起股东之一,在首批获得稀缺性征信牌照后,再成为A股唯一持有牌照的互联网保险标的,继续看好未来空间。   　　盈利预测及投资建议   　　公司搭建多层次的互联网金融生态圈,大数据作为各层业务的基础布局领先,手握征信、互联网保险两张稀缺性牌照,在多个蓝海空间巨大,给予“推荐”评级:票联、征信、精准营销、P2P、互联网保险等业务均在积极布局中目前进展顺利,看好公司开拓新的业务领域和业务模式的能力。预计公司2015、2016年净利润1.07亿元、1.49亿元,对应EPS0.21、0.28元。目标市值600亿,对应每股114元。   　　风险提示:潜在竞争对手切入加剧竞争;新业务推广情况不及预期。   　　中国平安:保费高速增长,综金硕果累累   　　中国平安 601318   　　研究机构：安信证券    　　2014年利润分配每10股派5元转增10股:此次利润分配及资本公积金转增股本以截至股权登记日2015年7月24日公司总股本9,140,120,705股为基数,每股派发现金红利0.50元(含税),转增1股。   　　2015年上半年业绩抢眼,净利润保持高速增长:根据中国平安(咨询 买卖)发布的中期业绩预增公告,平安2015年上半年实现归属于母公司股东的净利润约346亿元,同比增长62%左右,该增速超过市场预期,处于历史高位,全年净利润同比增速有望超过65%。   　　保费收入保持高速增长,寿险业务结构持续改善:2015年上半年平安寿险、财险保费收入同比增速分别达到16.84%和18.54%,继续保持高速增长的态势。预计全年寿险保费收入同比增速有望超过18%,财险保费收入同比增速有望超过20%。寿险业务结构持续改善,个险占比不断提升,新业务增速有望超过总保费增速。   　　新一轮业务整合开启,协同效应将更加明显:平安旗下第三方支付平台平安付和通用积分平台万里通将进行业务整合,平安普惠旗下平安直通贷款业务、陆金所P2P业务、平安信用保证保险业务三大业务板块整合完成,预计未来平安内部业务协同效应将更为明显,对公司业绩起到重要帮助作用。   　　投资建议:买入-A投资评级,此次派发红利/送股除权除息日为2015年7月27日,除权除息日后6个月目标价64.5元。   　　风险提示:业务增长未达预期、业务协同效应不明显。   　　同方股份:国内高新科技企业领先者,千亿市值不是梦   　　同方股份 600100   　　研究机构：信达证券   　　国内高科技企业领先者。公司坚持“孵化器”的发展模式,经过多年发展,形成了计算机、数字城市、物联网、微电子与核心元器件、多媒体、半导体与照明、军工、数字电视、节能、安防十多个业务板块,几乎涵盖了当前所有新兴战略产业和热点题材,是具备信息安全、互联网(金融)、智慧城市和节能环保完整产业链的龙头企业。   　　芯片、轨道交通智能化、安防、节能等业务发展前景好。公司业务众多,既有成熟业务,也有不少前景良好的新兴业务。芯片业务方面,金融、健康等非通信智能卡拓展有实质性进展,2015 年有望突破,特种集中电路市场潜力巨大,公司市场占有率高;国内轨道交通建设快速发展, 公司综合监控软件平台已覆盖了北京、广州等32 条轨道交通线路,打破了国外三大平台软件长期垄断。   　　安防系统方面,公司拥有核心技术,大型集装箱检查系统在全球市场占有率第一,小型安检设备也取得不错战绩,2014 年向26 个国家出口602 台,并且两款产品获得TSA 认证, 具备进入美国市场的条件;LED 行业发展快速,LED 照明业务已形成材料、外延芯片、芯片、封装、光学设计及应用的完整产业链。   　　高校企业改革利好公司发展。高校企业改革已经迫在眉睫,2014 年相关部门已经批复清华大学、北京大学和上海交通大学综合改革方案,标志着三所大学综合改革进入实施阶段。近期国资委自媒体“国资小新”发布报告涉及高校企业改革的报告,这或许意味着高校企业改革有望提速。同时,公司不仅有多家参股公司即将IPO,而且也可能有子公司在新三板上市。   　　盈利预测与投资评级:我们预计公司2015-2017 年营业收入分别为292.21 亿元、325.77 亿元和362.22 亿元,同比分别增长12.4%、11.5%和11.2%,归属于上市公司股东的净利润分别为10.75 亿元、13.99 亿元和17.13 亿元,按照最新股本计算,2015-2017 年EPS 分别为0.36 元、0.47 元和0.58 元,最新股价对应的PE 分别为74 倍、57 倍和46 倍,首次覆盖,给予“增持” 投资评级。   　　股价催化剂:高校企业改革、参股公司上市、IPO 新政策、收购兼并新企业。   　　风险因素:高校企业改革进度严重滞后、参股公司上市不及预期、盈利大幅波动。   　　爱仕达:行业属性好、提升空间大,关注落地进度   　　爱仕达 002403   　　研究机构：广发证券   　　爱仕达发布1Q15 财报。   　　一季度公司实现收入5.05 亿元(YoY 0.76%),净利润3244 万元(YoY98%),单季净利率6.4%。预计2015 年1-6 月归母净利润增长30-80%。   　　收入结构变化令毛利率和销售费用率同升,净利率靓丽。   　　据了解,一季度出口因订单波动而同比下降两位数以上,但是内销表现较好,同比增长两位数以上,因此总收入增长不明显。由于高毛利、高费用的内销占比提升,令毛利率和销售费用率同比分别上升5.7 和2.7 个百分点,管理费用率和财务费用率控制较好,令单季净利率达到6.4%。去年同期基数较低也令单季净利润增速惊人。全年来看,公司的出口增速将有所恢复,毛利率和销售费用率可能回落,净利率同比提升是大概率事件。   　　炊具行业属性很好,业绩提升空间大。   　　公司有九成收入来自炊具,而炊具是一个产品非标、利润丰厚的行业:其工艺和材质具有多种变化,消费升级空间大;竞争格局较好,全国性知名品牌仅有苏泊尔(咨询 买卖)、爱仕达。公司去年收入仅为22 亿,净利率3.7%,均有很大提升空间。年初推出股权激励标志着公司管理思路的重大转变,未来我们将持续关注公司的营销和渠道管理的改善进度。同时,公司参股前海再保险公司,分享稀缺牌照价值;账上资金充裕,有望围绕主业进行布局。   　　盈利预测和投资建议。   　　预计公司2015-2017 年收入同比增长14%、18%、17%,净利润同比增长38%、33%和32%,对应摊薄后EPS 为0.42、0.55 和0.73 元。目前市值为43 亿元,扣除前海再保险公司14.5%股权对应的10 亿市值,对应2015年主营业务摊薄后30 倍。维持买入评级。   　　风险提示:营销改善速度低于预期,原材料价格大幅上涨。   　　用友网络:组织架构变革先行,坚定转型互联网   　　用友网络 600588   　　研究机构：安信证券    　　大股东2亿元大手笔增持奠定安全边际。公司公告拟以2亿元增持公司股份,增持价格低于41.17元,奠定安全边际。   　　组织架构变革先行,坚定转型互联网。1)用友优普拟实行全分销模式,剥离U8之外产品,实现“聚焦U8、全面分销(升级伙伴)、加强产品(互联网化)、提高效益”。用友优普全面转型分销,有望复制SAP 成功之路。2)公司拟筹建“CRM、社交与协同服务公司(筹)”,定位为基于移动互联网运营模式的CRM、社交与协同服务。   　　互联网企业核心要素是人,继畅捷通股权激励落地后,公司组织架构变革有利于软件业务和互联网业务实现不同考核标准,促进互联网业务和软件业务并行发展。   　　企业互联网龙头+互联网金融新贵,围绕数千万中小企业构建“互联网服务+互联网金融”生态圈。1)企业互联网龙头蓄势待发。   　　京东斥资13亿港元收购金蝶股份,阿里28.1亿元入股石基信息(咨询 买卖),互联网巨头纷纷为企业互联网背书,B 端市场是下一个万亿市场。   　　公司作为企业软件龙头,并购秉钧网络、畅捷通携手百度、实施畅捷通股权激励、实施组织结构改造,立志打造企业互联网龙头;2)互联网金融业务布局多点开花,牌照齐全,布局完善。公司畅捷支付具有完善的支付牌照、友金所是国内领先的P2P 互联网金融平台、公司作为主发起人之一设立中关村(咨询 买卖)民营银行、认购民太安财产保险公司15%股份。公司企业互联网和互联网金融布局完善,业务稳步推进,围绕中小企业提供“信息+金融”服务,市场空间超万亿。   　　投资建议:企业互联网龙头+互联网金融新贵,围绕数千万中小企业构建万亿“互联网服务+互联网金融”生态圈。预计2015-2016年EPS 分别为0.50元和0.58元,首次给予“买入-A”评级,6个月目标价60元。   　　风险提示:业务转型不达预期。   　　金融屋财经网提醒：本篇内容转载于证券之星，内容仅供参考，股市投资有风险，还需深思熟虑，避免不必要的损失。

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