【黄金行情分析建议最新】最新行情分析：震荡分化是主旋律

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)09月13日讯

　　从本周公布的经济数据看，经济下行压力仍存在。由于去年的低基数，8月固定资产投资以及工业增加值等宏观指标可能会有所回升，将在一定程度上缓解投资者对中国经济硬着陆的担忧，但仍需关注PPI再创新低引发通缩加剧以及CPI上升压缩对货币政策放松空间。

　　从上市公司中报数据看，非金融营业利润、净利润增速在板块间分化较为明显，中小企业板 、创业板增速较高。创业板业绩虽好于主板及中小板 ，但仍低于市场一致预期，且严重低于目前的估值所隐含的业绩增速预期。

　　9月美联储政策将成最大的不确定性。美联储加息后的影响已经反映到全球资产价格中，但美国经济数据时好时坏所带来的加息的不确定性，成为影响全球风险资产价格走势的最大因素。在目前的市场环境下，由于全球市场的联动性比以往更强，这也会对A股市场造成较大冲击。

　　8月份市场下跌，经济下行、通胀预期上升、投资者情绪恐慌以及人民币贬值预期等因素都起到重要作用。展望9月份，我们认为这些因素在好转，比如人民币汇率趋于稳定，投资者情绪也在筑底回升。同时，国企改革的顶层设计方案可能在9月推出，可能会提升投资者风险偏好。

　　近期，杠杆资金清理在加快推进，将对仍带着杠杆的场内资金形成较大压力。更为重要的是，在人民币资产成为全球风险资产后，美联储将成为9月最大的不确定性。因此，9月A股市场震荡分化的可能性较大。

　　展望未来，“股市稳”最终还得靠“经济稳、改革进”来支持。当前人民币汇率贬值预期仍在影响市场，资本流出压力仍然存在;经济增长在七八月份以来仍然呈现疲态;市场对改革的预期在六月份市场大幅波动之后也有所降低。但部分公司股价已经跌回牛市起点。若剔除两油和金融股，上证综指已经跌至2014年7月牛市启动前水平。

　　从估值角度来看，目前沪深300市盈率12倍，非金融20倍，部分个股在逐渐具备长期吸引力，投资者可从盈利增长、估值、商业模式可持续性、战略执行等角度筛选个股，主题方面继续关注国企改革、振兴东北、一带一路 、京津冀、新能源环保等主题。

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