阿法狗人机大战_人机大战李世石首场告负 人工智能5股可重点关注

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)3月10日讯

　　川大智胜:我国空中交通管理领域具有自主知识产权的大型软件和重大装备供应商

　　公司是我国空中交通管理领域具有自主知识产权的大型软件和重大装备供应商。在高端技术密集的空中交通管理领域，公司以自主研制的大型实时软件为核心，通过系统集成，形成了空管自动化系统和空管仿真模拟训练系统两大系列的重大技术装备，并逐步取代同类进口设备。公司产品已获国家科技进步一等奖1项、二等奖2项，军队科技进步一等奖1项，部省级科技进步一等奖3项。

　　机器人业绩快报点评:业绩整体符合预期,定增+并购助力2016年业绩爆发

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　　研究机构：东吴证券 分析师：陈显帆,周尔双 撰写日期：2016-03-01

　　事件

　　公司发布2015年业绩快报,营收16.8亿(+10%)、归母净利3.9亿(+20.8%),eps0.6,整体符合预期。

　　投资要点

　　净利符合预期,收入增速10%低于我们20%的预期。

　　公司营收增速近几年一直低于预期,近3年收入增速均在30%以下、且逐步下行,产能释放、收入确认进度较慢。而近3年来净利率一直稳步提升,公司净利率从2014年的21.8%提升至2015年的23.3%,归因于长周期高盈利项目的选取+原材料自制率提升。

　　30亿定增完成,公司前期产能瓶颈问题有望逐步解决。

　　定增规划3年左右建设工业机器人(达产增加产能1万台、规划营收21.6亿)、特种机器人(达产增加产能2000台、规划营收7.4亿)、高端装备与3D打印(达产增加产能400台、规划营收9.65亿)、数字化工厂(达产200套、规划营收4.2亿)等项目,达产后项目规划总收入预期增加43亿元。产能的大幅增加将有效缓解前几年产能释放缓慢的问题,再造几个机器人。

　　牵手西门子+欧姆龙+施耐德,强强打造国产智能工厂龙头。

　　新松作为国产机器人龙头,具工业机器人、AGV、立库、洁净机器人等宽厚的智能执行设备硬件基础,同时因其机器人国家队的特性,综合市场渠道优于国内多数民企与外企;西门子作为全球工控龙头、欧姆龙作为全球传感龙头、施耐德作为全球能效管理龙头,在智能制造决策层(PLC、SCADA、IPC、MES、PLM)集成方面、感知层传感技术、能效管理方面要远强于新松。

　　西门子、欧姆龙、施耐德新松完成了智能工厂决策层、感知层、执行层的优势互补、技术与市场的强强联合,造就中国智能工厂龙头。随着工业4.0、中国制造2025深化推进,数字化工厂市场爆发在即,市场1000亿+,公司厚积薄发,后续爆发可期。

　　定增落实,战略并购开启。

　　公司未来目标是成为全球领先的综合性机器人企业,内生增长之外+外延拓展必不可少。公司将从打基础、扩规模、提档次3个方面全面开启战略并购,实现高速跨越式发展。

　　在手订单饱满,预计2016年业绩大幅上行。

　　2015年业绩趋缓,收入增速10%、净利增速在20%,而全年新增订单预计增速30%。往年均是新增订单增速高于收入确认增速,2015年年底累计在手订单我们预期在50亿元左右,订单饱满,为2016年业绩高增长打下基础。加上定增项目释放、并购预期,我们判断2016年业绩将有较好增长。

　　投资建议:

　　公司是国产最具竞争力的机器人龙头,我们看好公司作为龙头具备的可持续&确定高成长的竞争力,随着定增项目落实、外延并购推进,有望乘工业4.0之风,实现高速跨越式发展。我们预测2016-2017年摊薄EPS为0.86/1.31元,对应PE为57/37X,考虑到行业成长确定可持续、资源整合、龙头溢价,维持“增持”评级。

　　风险提示:定增项目执行低于预期;外延并购低于预期。

　　科大讯飞事件点评:人工智能浪潮已到来,讯飞显巨头气质

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　　研究机构：国联证券 分析师：牧原 撰写日期：2016-02-16

　　事件:

　　公司年会上,刘庆峰董事长宣布启动“春晓行动”,面向全球引进人工智能领域人才。国产机器人优必选亮相春晚,科大讯飞提供技术支持。

　　点评:

　　“春晓行动”招兵买马,保证公司人工智能领先地位。

　　近期公司宣布启动“春晓行动”,面向全球人工智能领域,计划引进10名国际顶尖人才,100名行业领军人才,1000名各类骨干人才,一起用人工智能改变世界。

　　我们认为人工智能技术优势分为研究层面的技术优势与产品层面的优势,研究层面需要研究院与实验室等研究人员跟踪与研究世界最前沿的技术,从而能够为产品开发提供最先进的研究成果与工具。春晓行动10名国际顶尖人才保证公司人工智能的源头技术处于世界领先,为产品提供算法支持。

　　产品功能层面,在当前弱人工智能时代,产品的智能是对各功能进行深度优化,产品的智能来自细节,所以智能化的产品需要大量高素质开发人员对产品的各种功能进行优化,春晓行动千名骨干人才保障了公司能够快速将研究成果转化成产品,从而快速占领市场实现变现。

　　优必选亮相春晚,科大讯飞提供交互技术,显示公司技术实力。

　　春晚上与主持人互动的机器人叫阿尔法,由优必选公司制造,采用讯飞的语音交互技术。优必选成立于2012年,是国内娱乐人形机器人龙头企业,自主研发的舵机使得其成本大幅下降,原本16个舵机的成本就2000美金,当前阿尔法售价才499美金。产能与销量方面,2015年下半年,优必选产能从月产1000台提升至10000台, 9月至年底,优必选共卖出3万台机器人。

　　机器人技术主要有运动控制与人工智能,优必选在运动控制方面实现自主研发与制造,人工智能与交互方面采用科大讯飞的技术,公司与优必选不仅有业务上的合作,同时还加强资本合作。15年,启明创投、科大讯飞先后投资2000万美元,A 轮融资后优必选估值为3亿美金。

　　人工智能浪潮已经来临,公司处于人工智能第一梯队,有望成长为新IT 巨头。

　　随着深度学习算法应用的普及,图像处理技术有很大提升,已经接近人眼视觉能力,同时语音识别准确率达95%也已接近人类听觉能力,开放领域的语义理解准确率达60-70%,垂直领域语义理解准确率已达95%。我们认为随着深度学习带来图像识别、语音识别以及语义理解准确率的大幅提升,使得人工智能领域众多应用能够商业化,随着资本不断进入,创业公司收入快速增长,行业已经启动。

　　我们判断人工智能有三波浪潮,第一阶段是以智能客服为代表的服务机器人,第二波是以wotson 为代表的能够提供垂直领域深度咨询的系统,第三波才是能学习会思考的类人机器人,明年以智能客服为代表的服务机器人将引领人工智能第一波浪潮。

　　公司在人工智能的前沿技术的研究方面从积累、投入以及研究团队实力上均处国内第一梯队,同时公司在智能客服、智能助手等各应用领域,无论是在前沿技术还是产品与市场方面均处于国内第一梯队,随着人工智能浪潮的推进公司就有可能称之为新的IT 巨头。

　　给予强烈推荐评级。

　　2015-2017年EPS 至0.40、0.67及1.27元,对应当前股价PE 分别为65、42及29倍,我们看好公司教育、电信语言增值业务以及语音安全业务推动公司业绩持续高增长,讯飞语音云坐拥6亿用户,随着语音交互式广告的推出语音入口价值将开始显现,“讯飞超脑”计划使得公司占据人工智能技术制高点,未来有望占领智能搜索的入口。

　　我们预计17年公司收入将达70-100亿,对应14-25亿利润,目标市值700-1200亿,加上6亿语音云用户,17年公司目标市值应该在900-1500亿,对应股价74-123元,给予“强烈推荐”评级。

　　风险因素:(1)教育产品推广不达预期(2)人工智能技术研发不达预期

　　佳都科技公司跟踪报告:子公司连续中标,智能安防、轨交全国拓展加速

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　　研究机构：海通证券 分析师：钟奇,魏鑫 撰写日期：2016-03-03

　　公司中标及预中标三个项目,全国拓展加速。公司公告子公司新科佳都被确定为广州地铁运营线网屏蔽门维护项目中标单位,金额7408万。同时新科佳都预中标青岛城际轨交项目3548万、武汉东湖有轨电车项目4279万。公司再次在青岛智能轨交项目中标,而在武汉的项目预中标标志着公司已将业务覆盖到地铁、城际轨交、有轨电车三大领域,公司智能安防及轨交核心业务全国拓展加速。

　　人脸识别技术不断发展,金融领域应用拓展顺利。人脸识别技术随着深度学习和大数据的结合不断进步,相比去年已提升1~2个数量级。而其应用领域除了传统的安防,在商业智能分析、金融领域都有较广前景,其中金融领域应用最先有望放量,包括远程开户、直销银行、银行vip客户服务、刷脸支付等。公司产品已在10多家银行应用,按次收费,打消了市场对公司之前只能卖产品和技术盈利模式的顾虑。

　　细分行业高景气,向智慧城市运营和数据挖掘延伸。智能安防和轨交是公司两大核心业务,也是智慧城市中发展最快的细分领域。受益安防市场由硬件厂商主导向软件厂商主导转变,以及“十三五”对轨交领域投资的加大,公司两大核心业务未来发展前景较好,带动公司业绩持续高增长。从智慧城市建设,到之后的日常运维,再到对人、车等大量非结构化数据的挖掘分析以提升附加价值,做智能分析,是公司的发展路径,也是公司核心竞争力所在。

　　盈利预测与投资建议。我们预测公司2015~2017年的EPS分别为0.32、0.55和0.83元,未来三年年均复合增长率60.0%,目前公司市值对应2016年不到40倍市盈率。考虑到公司智能安防和智能轨交核心业务进入高速增长期,公司人脸识别技术在金融领域应用商业模式的拓展、以及为公司整体解决方案带来的提升,我们认为公司可以享受一定估值溢价。6个月目标价为33元,对应2016年约60倍市盈率,维持“买入”评级。

　　风险提示。智能安防和智能轨交业务拓展不达预期;人脸识别应用场景拓展不达预期。

　　慈星股份公告点评:机器人业务初具规模,“互联网+”打开新成长空间

　　慈星股份 300307

　　研究机构：长江证券 分析师：邬博华 撰写日期：2016-02-26

　　事件描述

　　慈星股份发布2015 年业绩快报,实现营业收入7.53 亿元,同比下降1.39%,净利润1.00 亿元,同比增长128.79%。此外,公司拟与杭州置澜投资合伙企业(有限合伙)共同出资设立的“慈星互联科技有限公司”于近日收到宁波市工商行政管理局核发的《企业法人营业执照》。

　　事件评论

　　横机主业逐步筑底,机器人业务业绩亮眼。全年营收同比微降1%,降幅持续收窄,净利润同比增长129%,业绩全面改善。主要得益于:1)机器人战略布局成效初显,贡献约0.9 亿元收入;2)电脑横机业务虽仍有下滑,但收入贡献占比不断下降;3)三费管控措施有效落实,助力业绩扭亏为盈。

　　合资公司进展顺利,战略落地高增长可期。“慈星互联网科技公司”进展顺利,预计其个性化定制平台未来三年可实现服务收入0.12、0.48、1.5 亿元、累计贡献净利0.58 亿元。转型战略逐步落地,“互联网+制造”与机器人业务齐头并进,16 年有望实现高增长。

　　看好公司中长期发展前景,转型升级打开新成长空间。逻辑如下:

　　系统集成有望爆发:随着“慈星机器人+苏州鼎纳+东莞中天”的整合逐步完成,明年工业机器人系统集成业务有望高速发展。

　　“互联网+”渐行渐近:发展“互联网+制造”,打造针织个性化定制平台,有望建立起针织市场的C2B 生态系统。

　　积极布局人工智能:收购北京盛开互动科技,合资成立开心果服务机器人公司,未来或在服务机器人领域有所突破。

　　外延发展持续推进:在手现金充足,未来将在“互联网+”与智能制造领域继续寻找合适标的,通过外延扩张促进公司发展。

　　业绩预测及投资建议:预计15、16 年净利润约为1、2.5 亿,EPS 分别约为0.13、0.31 元/股,对应PE 分别为99、41 倍,维持“买入”。

　　风险提示:转型进度低于预期。

本文来源：http://www.joewu.cn/licai/53514/