主力合约是什么意思_主力合约交棒 期债观望氛围浓
来源:期货 发布时间:2008-09-05 点击:
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国债期货新主力合约TF1412昨日上涨0.16%,收于93.760。成交量为1449手,有所恢复。日增仓483手,移仓换月继续。
月末因素未来可能弱化
临近月末时点,资金面再次面临收紧惯性。由于7月国内经济数据低于预期,经济下行压力较大,预计8月财政存款上缴压力可能大于以往,对资金面仍为负面作用,利空期债。
同时,在考虑期债月末走势时,时点因素可能会被淡化。之前对于银行而言,当月前二十天的存贷数据可能没有那么重要,但这样的想法可能在监管和经营的双重压力下将有所调整。近期,财政部与银监会拟将“存款偏离度”指标纳入银行绩效评价体系扣分项,这将对银行月末“冲时点”揽存产生约束。
IPO分流力量不容小觑
因为新股几乎百分百两个涨停保证至少44%收益的赚钱效应,本轮申购仍将吸引大规模资金参与申购。根据8月底的IPO具体时间表,本轮IPO从8月28日开始到9月4日,共有5家主板公司、5家创业板公司和1家中小板公司在内的11家公司在两周内上市,预计募资规模为63.29亿元。
或许是监管层意欲杜绝资金重复打新,周四将出现极为罕见的8只新股同日申购的局面,累积效应放大了对资金面的冲击。预计本次打新股冻结资金可能超过6500亿元,对资金面的影响将在周三(27日)显现。但这还只是本轮资金冻结的第一波攻势。
我们推算预计,冻结资金高点出现在9月1日,累计冻结资金总额约为1.1万亿元。次高时点在周五和下周二,约为9000亿元。另外,在打新股之后,资金并不会像往常一样撤出股市,相反,部分资金会沉淀下来。据统计,7月底新股发行单月引来银证转账资金1894亿元,截至8月20日仅减少932亿元,意味着962亿元的新增资金留存。按照这种情况推演,此轮IPO留存资金量可能在千亿元左右,间接影响债市资金回流,利空期债。
央行释放流动性力度略弱
央行公开市场本周将有650亿元正回购到期,无逆回购及央票到期。央行于8月26日以利率招标方式进行规模为100亿元的正回购操作,当日公开市场净投放250亿元。截至8月26日,未到期的回购操作共有4笔,累计未到期金额为800亿元,未到期的央票共有11期,累计未到期金额为4622亿元。短期资金面预计维持偏紧态势,因此央行铁心释放流动性。市场期望央行未来可能会重启逆回购,甚至再度使用定向降准等措施,来避免资金面偏紧的负面影响。但近期来看,预计央行操作对冲力度仍显不足。
综上所述,月末时点期债难以获得足够上涨动能。由于移仓换月进入高潮,资金观望氛围浓厚,新主力合约TF1412成交近期低迷,建议轻仓空单入场,严格止损。
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