天弘基金余额宝|天弘基金朱海扬：第三支柱将是下一个风口

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　　天弘基金朱海扬：将个人账户管理权限交还个人，提高投资效率

　　2016年7月10日，中国养老金融50人论坛上海峰会在陆家嘴中国金融信息中心举办。本次峰会吸引了众多专家学者、机构参会，共同聚焦“发挥养老金长期投资价值，服务供给侧结构性改革”主题，进行了观点交流与热烈讨论。中国养老金融50人论坛副秘书长及特邀成员、天弘基金养老金业务总监朱海扬阐述了其对第三支柱发展的几点思考，并对第三支柱的模式选择、产品对接等方面提出了相应建议。

　　在第三支柱的模式方面，朱海扬认为，个人账户应是第三支柱的发展趋势。目前我们国家这块还是一个空白。个人账户应该回归个人本源，即个人账户必须发挥个人主观能动性才能够充分发挥它的效力。“我们每个个体都不一样，每个人的职业特征、身体状况、生活负担都不同，风险特征也不同，因此设立个人账户的初衷就是因人而异。只有把个人账户的管理权限交还给个人，才能够充分提高投资效率。”因此第三支柱的发展将是未来一个风口，其发展起来后，会反过来倒推第一二支柱个人账户的发展。

　　在助力我国第三支柱的发展方面，天弘基金希望能够借助自身在互联网金融领域的优势，通过积累的一些实践和探索，从以下两方面贡献自己的力量：

　　第一，发展第三支柱，需要有一个合适的模式和产品，天弘基金在这块做了比较多的研究。第三支柱应该对接有税收优惠的个人退休账户，这个账户里应包括养老保险、共同基金、银行理财、信托等多种选择，给大家提供不同风险收益水平、不同购买门槛、不同期限的产品选择，根据自己实际情况进行选择。该模式一旦建立起来，未来可以和第一支柱第二支柱打通，这是比较好的一个产品模式。

　　第二，既然是个人账户，那么账户的开立、运营、管理就是第三支柱的关键，天弘基金在这一块有丰富的实践经验，现在已经拥有了2.9亿的个人客户以及海量客户的服务能力，系统能承载的日峰值可达到2.2亿笔数，天弘基金希望能依托互联网技术和云计算技术，给居民提供更便捷的养老服务体验。

　　基金公司发行养老金产品具备一定的优势，朱海扬表示，养老金运营的整个流程可分为积累期和领取期，在积累期，资金的增值最重要，从美国的情况来看，经过几十年的实践验证，可以发现共同基金的增值能力是最强的。基金产品经过专业管理人的资产配置，可以享受到资本市场长周期的上涨带来的可观的投资收益，虽然短期内有一定波动，但是拉长时间来看，趋势还是长期向上的。

　　谈到个人账户对接产品，朱海扬介绍了目标日期基金这类养老金产品。从美国市场来看，由于通过养老金投资目标日期基金可以享受税收优惠，因此在退休前这部分资金不能够提前支取，这也就限制了持有人频繁的申购赎回对产品投资运作的影响。专业管理人根据市场趋势来进行长期资金的投资运作，从历史经验来看，都获得了比较好的收益。

　　不过，目前在中国，相关产品的推出必须要有配套的税收优惠政策、投资政策等支持，否则很难推广。现在中国的缴税人群只有8000万，可能只有达到一定税率以上的人群才有兴趣参与个人账户，但是如果个人账户的投资效率提高，投资收益率也有所提升，那么对第一、二支柱会产生示范效应，可能将来就可以建议国家把第一支柱8%的缴费直接切到第三支柱由个人直接管理，这块资金的效率就大大地提高了。同时我们也需要一些监管法规上的突破，比如公募基金的投资范围，目前仍相对较窄，只投资于二级市场品种波动还是比较大，如果能投资于实体，比如基础设施、商业房产等等，是比较适合养老金的特性的。

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