周三强电视剧|周三机构强推买入 6股极度低估

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　　事件   　　公司公告拟出资20亿元设立中天城投(贵州)普惠金融服务有限公司(中天普惠金服);拟出资2亿美元在香港投资设立中天城投香港投资控股有限公司;子公司贵阳金控拟出资3900万元参与投资设立贵阳体育金融管理股份有限公司。   　　核心观点   　　设立中天普惠金服，构建创新金融生态圈。公司拟出资20亿设立中天普惠金服，将贵阳金控拥有的下属子公司股权变更为中天普惠金服持有，构建包括P2P业务、大数据金融、众筹金融、小额贷款、担保业务、在线支付等在内的创新金融业务。目前公司已持有招商贷、移动金融、大数据交易所、众筹交易所等创新金融业务公司的股权。我们认为，中天普惠金服的设立将利于公司整合现有资源，搭建创新金融生态圈，未来中天普惠金服很有可能成为公司打造西部陆金所的主要载体。   　　参与设立贵阳体育金融，加速推进大金融+大健康产业协同发展。子公司贵阳金控拟与“跳马王”楼云、以及公司参股的贵阳互联网产投、移动金融合资设立贵阳体育金融，用以发展培训、教育、竞赛类体育游戏、赛事、竞猜等业务。其中楼云持股51%，贵阳金控投资3900万元持股39%(考虑参股贵阳互联网产投、移动金融，公司实际所持比例更高)。公司明确提出的两大一小战略(大金融、大健康、小地产)得到推进，大金融+大健康产业协同将较为明显。   　　财务预测与投资建议   　　维持买入评级，上调目标价至22.05元。我们维持公司2015-2017年EPS为0.49/0.61/0.89元。运用可比公司法，我们将公司与泛海控股、新湖中宝等向金控集团转型的地产公司进行比较，并给予中天城投20%溢价(中天向互联网金融转型而非简单地金融转型)，对应2015年45XPE，对应股价22.05元。   　　风险提示   　　转型速度不达预期。(至诚证券网)   　　   　　亚太股份：布局互联，无人驾驶战略有序推进，目标40元   　　事件：公司公告拟以自由资金增资钛马信息8200万元，取得11.88%股权。钛马信息是定位车载移动互联网服务运营商，拥有大数据云平台及包括车载终端等多款智能硬件产品。同时，公司拟增资参股前向启创20%股权，超过原协议约定的15%股权5个pct。   　　维持“增持”评级。公司的无人驾驶战略将依托外延持续加速。随着公司与车载智能应用领域合作的深入，在项目寻找与导入的的优势将持续体现(前向启创与钛马信息在CarNet项目中有深入合作)。增资前向启创超过原协议5个pct，彰显公司对于前向启创未来发展的信心。维持2015-16年0.33/0.42元的盈利预测，维持目标价40元。   　　钛马信息已经进入整车厂前装市场，亚太股份增资钛马信息是公司无人驾驶战略的有序推进，与前向启创ADAS产品协同作用显著。   　　①互联与感知、判断、执行等同为无人驾驶的基础要素之一。钛马作为百度CarNet项目(能够实现智能手机与车机的无缝互联)的硬件与嵌入式软件合作商，在车载互联技术与车厂客户端积累深厚。   　　②前向启创ADAS功能可在钛马车机落地，在后装产品端(不再局限于后装行车记录仪)与前装应用领域扩展空间大。   　　催化剂：无人驾驶布局持续推进;前向启创与钛马合作推出新产品   　　风险提示：增资事项审批风险;前装ADAS产品开发周期、测试标准高，存在推广进度不及预期风险。(至诚证券网)   　　   　　苏宁环球：国际级IP储备及全产业链经营拉开帷幕，目标29.37元   　　■核心观点：苏宁环球16日公告2.5亿元收购韩国知名3D动漫企业RedRover20.17%的股权，公司大文体领域布局又下一枚重磅棋子，RedRover15-17年承诺营业利润分别为6160万元、8120万元和1亿元;17日公告与韩国动漫OCON公司签署战略合作框架协议，筹划收购其30%股权，并计划在中国成立合资公司，苏宁环球股权占比为70%。   　　■RedRover：RedRover以3D技术为基础，拥有国际级动漫IP储备及版权授权能力。RedRover参股加拿大知名动画公司Toonbox并联合研发具有全球影响力的动漫IP《抢劫坚果店》、《Bolts&Blip》等。其中《抢劫坚果店》斩获北美6425万美元票房，是韩国进军好莱坞史上票房最高电影。   　　■OCON：OCON是一家拥有17年历史的世界级动漫企业,其动漫短片菠萝萝(PORORO)自1996年起,已在全球130个国家播放,并已积累了超过4000分钟的动画内容,PORORO形象已成为韩国国宝级卡通人物。OCON目前主要在6个亚洲国家推广其动漫产品,其中包括韩国、中国、印尼、泰国、新加坡以及越南。   　　■投资建议：公司将建立IP资源强竞争壁垒并全面建立公司动漫影视及衍生品牌在国内及全球的影响力，直接覆盖韩国少儿动漫80-90%的市场份额，并通过与好莱坞的合作间接辐射全球，极大完善公司传媒产业版图。在公司管理层锐意进取、核心团队激励到位的大背景下，我们认为公司此次在动漫领域的布局只是大文化领域战略转型的一部分，我们相信公司在“大金融、大健康”领域也会持续不断布局，给予中线目标市值600亿，6个月目标价29.37元。   　　■风险提示：房地产市场增速缓慢，新业务拓展与转型进度不达预期(至诚证券网)   　　   　　中文传媒：调高智明星通盈利预测，乐观预期转型进展，目标50.8元   　　◆我们再次显著调高智明星通盈利预测，预计15年利润规模将达到3.5亿—4亿元，远超业绩承诺2亿元，16年利润规模有望超过6亿元;《COK》单款游戏的爆发将给智明星通业绩带来巨大弹性，同时由于公司持续开发和发行长线游戏能力非常突出，旗下游戏产品远超国内游戏的长生命周期、持续稳定的流水规模以及较高的用户付费率水平将确保公司盈利水平维持长期稳健高增长，这也是与国内游戏厂商最大的区别与优势。   　　◆我们再次强调智明星通是国内最优秀的互联网公司，除了手游业务外，其他业务布局具有极强前瞻性和想象空间;1)公司互联网业务(杀毒软件和导航业务)目前已经进入快速变现期，国内业已验证成功的商业模式通过快速复制进入互联网欠发达地区，将充分受益于目标市场互联网渗透率的快速提升，未来用户规模和用户价值两个维度的成长空间均非常广阔;2)公司行云平台不仅有利于国内电商拓展海外业务，同时也将引进海外电商进入国内市场，有望分享跨境电商市场快速发展，同时行云国际出版平台有望引领“互联网+出版”变革大幕，探索并加快中文传媒传统出版业务与互联网渠道的深度融合;3)借助公司海外游戏发行丰富经验，337页游运营平台有望成为国内页游海外市场发行的重要平台，充分受益于国内页游厂商挖掘海外页游市场新蓝海的机遇。   　　◆我们再次提醒投资者关注中文传媒自收购智明星通之后正在加快的转型步伐;公司目前已与智明星通核心团队发起成立新媒体基金，加快新媒体领域投资，在上市公司和新媒体产业基金层面，智明星通管理层持股的类混合所有制架构将为公司传统产业与互联网融合以及后续互联网新业态布局提供激励机制和智力保障，我们乐观预期公司后续在互联网教育、传统业务O2O改造等方面的积极进展;借助智明星通的并购，中文传媒转型步伐快马加鞭并形成良性循环，后续布局值得充分期待。   　　◆盈利预测与投资建议：我们15年初曾发布深度报告旗帜鲜明认为市场低估智明星通价值和公司战略转型决心，当前时点我们仍维持买入评级，调高目标价至50.8元(对应700亿市值)，我们认为公司市值安全边际为600亿，弹性可到800亿，其中智明星通市值安全边际为300亿(按照16年6亿利润，给予50倍估值，300亿市值，peg小于1)，弹性可到500亿。   　　◆风险提示：传统业务下滑、市场拓展低于预期、互联网行业竞争风险(至诚证券网)   　　   　　金风科技：携手三峡，聚焦福建，打造海上风电新蓝图，目标27元   　　公司与福州市政府及三峡集团签订了项目合作框架协议：2015年6月18日，公司与福州市政府及三峡集团签订了项目合作框架协议主要内容包括：一、建设海上风电装备产业园区：三峡集团将协同金风科技在福清市打造福建省海上风电装备产业园区，园区包括海上风电机组检测中心、海上风电生产基地、风机出口基地、海上风电运维和培训基地四大基地，发展海上风电设备(装备)的制造、销售及运维整个产业链的相关业务;产业园可拉动投资40亿元，建成达产后年产值可达130亿元。二、组建国家海上风电研发中心：为贯彻落实《国务院关于支持福建省进一步加快经济社会发展的意见》精神，充分发挥福州市的地理区位优势和海上风电资源优势，福州市政府负责协调整合地方资源，三峡集团发挥资金优势，金风科技等相关企业发挥技术优势，积极争取国家政策支持，共同推动福州辖区内国家海上风电研发中心建设。   　　合作方三峡集团实力强大，新能源装机近5GW：为建设三峡、开发长江，经国务院批准，中国长江三峡工程开发总公司于1993年9月27日成立，2009年9月27日更名为中国长江三峡集团公司。三峡集团为国有独资与中央直属企业，注册资本金1495亿元;截至2014年12月31日，集团合并资产总额4755亿元，营业收入630亿元。三峡集团的战略定位是以大型水电开发与运营为主的清洁能源集团，主营业务是水电工程建设与管理、电力生产、国际投资与工程承包、新能源开发、相关专业技术服务。三峡新能源是三峡集团的全资子公司，承载着发展新能源、打造中国三峡集团第二主业的历史使命。   　　截至2014年底，三峡新能源投产、在建的风电、太阳能以及小水电等新能源装机近5GW，资产总额超过330亿元。目前，三峡新能源公司正在进行改制工作，为早日实现上市目标创造条件。截至2015年一季度末，三峡新能源持有公司10.72%的股权，是公司的第二大股东。   　　福建地处21世纪海上丝绸之路核心区，海上风电资源丰富：福建省在建设海峡西岸经济区中处于主体地位，位于21世纪海上丝绸之路核心区，并在中央支持下，于2014年12月12日获批设立中国(福建)自由贸易试验区。优先开发风电等可再生能源，是福建能源发展战略的重要部分。福建省地处欧亚大陆的东南边缘，濒临东海和台湾海峡，海岸线总长6128公里，受季风和台湾海峡“狭管效应”的共同影响，福建沿海风能资源十分丰富，发展风电(尤其是海上风电)拥有得天独厚的优势。   　　国内海上风电逐步启动，福建将成海上风电大省：2014年6月19日，发改委发布《关于海上风电上网电价政策的通知》，明确了国内海上风电的标杆电价：2017年以前投运的近海风电项目上网电价为0.85元/kWh(含税)，潮间带风电项目上网电价为0.75元/kWh(含税)，这极大的解除了之前海上风电标杆电价不明确所带来的困扰。预计后续地方政府将会给予一定的支持，相关配套政策亦会日益完善，海上风电项目逐渐由示范转向规模化发展，为国内风电市场打开了新的增长空间。   　　2014年12月，国家能源局印发《全国海上风电开发建设方案(2014-2016)》，将44个项目列入方案(视同列入核准计划)，总容量10.53GW;其中，福建省列入方案的项目7个，容量达2.1GW，仅次于江苏，位列全国第二。   　　贯彻国家“一带一路”建设思路，海上风电装备产业园区落户福州福清：为深入贯彻国家“一带一路”建设思路，助推福建自贸区和福州新区发展，福州市政府拟在福清建设海上风电装备产业园区，包括海上风电机组检测中心、海上风电生产基地、风机出口基地、海上风电运维和培训基地四大基地，发展海上风电设备(装备)的制造、销售及运维整个产业链的相关业务，并组建国家海上风电研发中心;这将加快推动福建乃至国内的海上风电发展进程。   　　公司海上风电战略地位提升，风电新蓝海中抢占先机：公司深耕风电产业多年，作为国内风机霸主，在海上风电领域具备技术优势与先发优势。2014年，公司6.0MW样机在江苏大丰顺利完成吊装，刷新中国风电自主研发的大容量机组的吊装记录。   　　与此同时，公司GW121/3000首台样机已完成吊装，可适用于潮间带、近海及陆地。此次合作协议可视为公司海上风电战略地位的进一步提升。一方面，海上风电装备产业园区(海上风电机组检测中心、海上风电生产基地、风机出口基地、海上风电运维和培训基地四大基地)与国家海上风电研发中心的建设，需要公司这样的龙头企业的鼎力支持;另一方面，公司将在海上风电装备产业园区与国家海上风电研发中心的建设中进一步提升自身的海上风电实力，巩固在制造、销售及运维整个海上风电产业链的领先地位。   　　根据公告，福州市政府将在法律法规和政策允许的范围内，与三峡集团、金风科技按照优势互补、互惠互利、尊重市场、共同发展的原则，为三峡集团、金风科技在项目投资、开发、建设提供便利条件，并在项目用地、基础配套设施、人才引进等方面给予政策支持，具体项目采用一事一议的方式协商。   　　投资建议：2015年风电抢装潮持续，“十三五”需求有保障，公司市场份额提升空间较大，风机霸主地位稳固;风电场盈利2015年迎来持续高增长，新能源发电巨头值得期待;公司智能微网项目接连并网，有望插上能源互联网的翅膀;国际化战略加速推进，践行国家“一路一带”发展战略。预计公司2015-2017年EPS分别为1.06元、1.38元和1.70元，业绩增速高达57%、30%和24%，对应PE分别为19.1倍、14.7倍和11.9倍，维持公司“买入”的投资评级，目标价27元，对应于2015年25倍PE。   　　风险提示：风电行业需求不达预期;风机价格竞争超预期;公司风电场业务不达预期;能源互联网布局不达预期。(至诚证券网)   　　   　　高能环境：并购力度有望加大，内生、外延成长性俱佳，目标价110元   　　要点   　　我们于近期拜访高能环境管理层。结合交流情况，最新观点如下。   　　·2015年以来连续设立2家并购基金，外延扩张力度有望加大。1)2015年6月1日，与上海智连晟益投资发起设立“上海高能晟益基金”，规模1亿元，现已完成注册，拟并购投资环保、环保相关的互联网及物联网、环保高端装备制造等公司。2)2015年6月17日，公告拟与上海磐霖资产管理公司发起设立“磐霖高能环保产业投资基金”，规模10亿元，拟并购危废处理、垃圾发电、高浓度工业污水处理和基于物联网技术的固废管理系统等项目。   　　·订单充沛，保障内生成长性。1)截至2015年上半年，公司在手订单总额为40亿元，为2014年收入规模的5.15倍，其中超过60%为BOT项目。2)我们预计全年40亿元的新签订单目标有望达成。2015上半年新签订单约8亿元(贺州市循环经济环保产业园BOT项目、宿迁市泗洪县生活垃圾焚烧BOT项目)，同比增60%。受行业周期影响，订单高峰集中在下半年。   　　·大型工业园BOT项目建设。独贵项目(合同额8.65亿元)：一期建设(约0.4亿元)2014年底完工投运，开始产生收入;甘泉堡项目(合同额7.34亿元)：2015年7月开工;榆神(合同额2.2亿元)、邵阳项目(1.5亿元)：2015年5月开工。   　　建议   　　维持推荐评级，目标价110元。维持2015~16年EPS预测：1.09/1.60元，对应利润增速53%/46%。目标价对应2015/16年P/E为100/69倍。“土十条”政策出台预期升温，作为内生、外延成长性俱佳的稀缺标的，应享有一定的估值溢价。   　　(“土十条”匡算配套投资额约2万亿元，体量与“大气十条”、“水十条”相当。但从三大“十条”政策的相关个股数来看——大气领域，17家;污水处理领域，19家，而土壤治理仅4家。)(至诚证券网)

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