【每日一牛股】每日牛股推荐：9月30日牛股推荐6只

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)09月30日讯

　　皇庭国际：战略聚焦浮现，未来有望几何级数增长

　　类别：公司研究 机构：国信证券股份有限公司 研究员：区瑞明，朱宏磊 日期：2015-09-29

　　2015 年以来，公司的基本面所发生的积极变化令人欣喜--

　　对大股东及九鼎进行定向增发完成： 1、郑康豪对公司控制力进一步加强;2、公司持有皇庭广场100%的权益，提升了核心资产的独立性和完整性;3、引入能与公司未来发展战略相融合，且具备丰富的相关行业运作经验和深度合作潜力的战略投资者(和瑞九鼎)，提升公司的资源整合能力;4、净负债率大幅下降至2.4%，增强持续竞争力。

　　经营向善。经过一年多的培育，公司现有核心资产--皇庭广场在COSCIA 奢侈品百货、大疆无人机、H&M 旗舰店、博纳影院、稻香等主力品牌的带动下，经营情况稳定，商场销售额均逐月增长，客流量日渐增多，作为深圳CBD 中心区文化艺术mall 的商业形象突出。截止6 月30 日，皇庭广场已有将近80%的商铺开业运营，招商签约率约为95%，公司业绩亦扭亏为盈。

　　更名。更名不仅仅是形式上的改变。经过近三年的全面摸索和改造，在公司的基本发展思路拟定的情况下，公司拟更名为“皇庭国际”，一则挥手阔别旧的“深国商”，更多地则是为了充分体现经营范围和主营业务特征，契合今后战略方向，皇庭系“效益和品牌输出的上市平台”呼之欲出。

　　员工持股。员工持股计划拟通过二级市场购买、大宗交易等多种方式持有公司股票，上限是总股本10%，董监高及核心员工的大范围参与、董事长郑康豪慷慨为持股计划保驾护航，彰显出公司全员上下船头一致、与公司共成长同发展的决心和意志，为公司在人才保留、长短利益调节等方面作出了保障，也向资本市场发出了积极的信号!

　　与九鼎深入合作成立产业基金。10 亿的总规模将投向国内外的消费服务和金融服务等相关产业项目，公司外延式发展在集团和九鼎的合力协助下将不断提速。

　　预计未来四年业绩有望实现几何级数增长，维持最高评级--“买入”!

　　我们通过对公司“以轻资产运营模式”在“高端商旅服务、不动产管理服务以及金融增值服务”实现较快复制和扩张的潜力进行了较深入研究，预计其未来四年业绩将实现几何级数增长，大预计2015-2018 年净利润分别为0.5 亿元/2.5 亿元/4.5 亿元/9 亿元，净利润年复合增长率为162%，按照定增完成后总股本5.74 亿股摊薄，预计15-18 年EPS0.09/0.44/0.78/1.57 元，对应PE 为229/46/25.5/12.7 倍，维持最高评级--“买入”!

　　浙江鼎力深度报告：扬帆蓝海，“力”动未来

　　类别：公司研究 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：王鹏，廖凌 日期：2015-09-29

　　报告导读

　　高空作业平台细分领域龙头，受益于国内需求爆发投资要点

　　国内领先的高空作业平台“集团军”

　　公司是国内高空作业平台龙头，市场占有率最高、产品系列最全、技术实力和产品品质突出，具备产品高端化和定制化优势，是国内综合实力领先的高空作业平台制造商;2012-2014年，受益行业景气提升，公司主营业务收入和业绩实现较快增长;且公司毛利率保持在较高水平，盈利能力十分突出。

　　国内市场空间巨大，多因素驱动行业爆发

　　对标海外，我们认为国内潜在市场至少存在10倍以上的增长空间，但产品普及率较低。2014年底美国高空作业平台保有量在52万台左右，而国内保有量仅有2万台，相比之下国内仍处于初步发展阶段;另外相比国外巨头，行业企业尚显“稚嫩”，龙头浙江鼎力2014年收入甚至不及吉尼公司同期收入的2.5%。

　　替代率提升、租赁市场扩容助推行业高成长。基于国内客户对安全性和效率的重视，国内高空作业平台替代传统作业工具如脚手架、吊篮的趋势已经开始体现;同时国内高空作业平台租赁业进入快速发展阶段，打开行业发展空间。

　　分享行业增长红利，公司步入高速成长期

　　我们认为，推动公司未来业绩高增长的主要动力来自于：1)国内高空作业平台需求快速释放，加上国内客户对公司产品的认识度正在显著提升，推动公司国内收入爆发式增长;2)海外需求趋于稳定，产品中高端化推动毛利率提升是未来主要看点;3)募投项目即将投产，公司产能瓶颈缓解、中高端产品占比提升，增长“后劲”十足。

　　盈利预测及估值

　　预计公司2015/2016/2017年实现归属于母公司股东的净利润分别为1.28亿元、1.65亿元、2.12亿元，同比增长39.06%、28.73%、28.93%;EPS分别为0.79元、1.01元、1.31元，最新股价对应PE分别为41.23倍、32.03倍和24.84倍。考虑到公司未来高增长且具备一定稀缺性，我们认为公司估值处于合理水平，首次覆盖并给予公司“增持”评级。

　　新湖中宝：与万得深入合作布局B端业务，打造金融资产信息平台

　　类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：乐加栋，郭镇 日期：2015-09-29

　　与万得合作迈出坚实一步，打造金融资产信息平台

　　2015年9月25日，新湖公告拟与万得及其创始股东签署合资合作协议： 　　1、新湖与万得通过独立公司开展金融业务领域全方位合资合作，构建机构投资者之间金融资产交易的信息服务平台; 　　2、各方共同选择万得旗下境内公司为目标公司，新湖向目标公司增资人民币28亿元(持股20%)。此外，新湖以货币资金人民币6亿元，以增资扩股方式取得万得1%的股份。 　　本次合作有利于新湖和万得整合各自资源优势，关注机构投资者、资产所有者之间的业务交流和专业合作，及线上/线下的资产交易信息服务，以第三方中立原则提供优质可靠规范服务，构建专业机构间的生态服务平台。

　　销售拿地符合预期，多元化融资保障财务稳健

　　根据亿瀚智库统计，2015年1-8月，新湖实现地产销售金额73亿元，符合预期，四季度货值充沛，完成全年130亿元的销售目标是大概率事件。

　　公司多元化融资能力(再融资+中票+信用债+公司债)保障财务稳健。

　　员工持股计划完成，对公司发展前景充满信心

　　截至2015年9月16日，员工持股计划购买公司股票1.06亿股(占总股本1.31%)，购买均价5.29元/股，成交金额5.62亿元，锁定期12个月。

　　预计公司15、16年EPS分别为0.17、0.22元，维持“买入”评级

　　此次与万得签订合资合作协议，标志着新湖互联网金控生态系统在B端布局(致力于成为金融资产信息平台服务商)的进一步深入，增资获取万得1%股权意味着合作具备长期性和排他性。多元化的融资能力为公司“地产+互联网金控”发展战略奠定了坚实基础。

　　风险提示

　　互联网金融推进慢于预期。四季度房地产市场负向波动。

　　兴业银行：机制创新保优势，条线整合待出发

　　类别：公司研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：张明，杨荣 日期：2015-09-29

　　事件。

　　兴业银行董事会决议通过关于投资设立兴业数字金融信息服务股份有限公司的议案;同意投资设立兴业数字金融信息服务股份有限公司(暂定名称)。

　　简评。

　　1、成立兴业数字金融信息服务公司，可以被视为银银平台部分业务分拆。

　　(1)从业务范围上看，兴业数金主要有三大方向：金融产品交易与咨询、科技外包与技术支持、自营投资。结合股权结构与技术支持公司，我们判断银银平台中的“金融平台”业务(包括钱大掌柜、掌柜钱包以及线下渠道)被从银银平台中剥离，预计新子公司早期业务重点聚焦在其前两大业务方向，自营投资业务由于其金融信息服务公司的牌照优势，具有一定的发展潜力。

　　(2)股权设置上，采用了集团控股(51%股权)+内部员工持股(19%)+外部技术支持三家科技公司(各10%)的结构。具备互联网科技公司内部激励与外部技术融合的典型特征。

　　(3)业务范围上对银银平台切割+股权结构上明显的互联网特征，体现了公司在交易服务与科技外包领域做专做强的意图，优良的股权结构安排与外部技术合作有利于公司保持在上述领域的领先地位，而金融平台类的剥离体现了公司对业务条线根据其金融本质重新组合的安排。

　　2、机制创新保优势，条线整合待出发。

　　(1)从中报上看，在当下行业寒意阵阵的情况下竞争日趋激烈，公司手续费收入同比增15%，大幅放缓且低于股份行平均水平(约35%)，具备传统优势的业务面临挑战尤大，如托管业务在托管规模较年初增长27%的情形下收入却同比下滑17.7%，可见竞争之惨烈。

　　(2)银银平台是公司业内领先的大业务集群，尤其是其科技输出业务更是银行特色业务中的翘楚，高处不胜寒下如何保持竞争优势成为未来业务整合的焦点。

　　(3)公司业务优势除技术与服务上的先发优势之外，就是现有庞大的客户资源。我们认为通过对业务分拆以及在体制机制上的创新(内部激励+外部合作)可以为公司业务开展带来新的动力，以客户分享为代价(集团公司股权稀释至51%)，突破内部发展瓶颈获得更加长期稳定的竞争优势。 　　从参股股东来看，高伟达的主营业务是向金融企业客户提供IT 解决方案、IT 运维服务及系统集成服务;金证科技则是国内最大的金融证券软件开发商和系统集成商;新大陆则以电子支付及信息识读产品为主，均为国内领先企业，公司保持银行科技外包领域持续领先低位可期。

　　(4)业务条线的分割也是本次分拆的看点，与市场普遍预期的“部分分拆+陆续注入”路径判断不同，我们认为公司的业务整合方向可能更倾向于以业务条线重组的形式进行，在兴业数金完成其科技输出业务领先的前提下，金融条线业务是否注入取决于其业务与兴业数金的协同性，业务条线的专业化经营可能是公司面对竞争的调整策略。

　　3、公司目前1.04倍PB，低于股份行平均水平(1.07倍)，公司的资产结构域以及大同业+大资管战略能更好的应对利率市场化的冲击，本次业务分拆有利于保持在细分领域领先优势，可能是公司业务全面条线整合的先声，维持2015-2016EPS 分别为2.73、3.00元的盈利预测，维持“增持”评级。

　　国电南瑞：受益配网大投资，国企改革值得期待

　　类别：公司研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：张帅 日期：2015-09-28

　　国企改革是未来一年最大看点：2013年11月重大资产重组时，控股股东南瑞集团、国网电科院承诺，将在3年内通过业务整合、股权转让、资产注入等方式解决公司与普瑞特高压、中电普瑞、南瑞继保之间存在的同业竞争关系。其中，南瑞继保的注入是核心，关键问题是要留住沈国荣院士及其团队。国改进度是未来一年公司最大看点。

　　调度自动化国内市场面临萎缩，未来看海外：公司调度系统是国内绝对龙头，D5000系统在全国范围内统推。“十二五”期间，随着国网公司“三集五大”的推进，省级以上调度自动化系统改造已接近尾声。未来国内市场主要集中在地调系统改造，我们判断，“走出去”将是未来公司调度业务发展重心，基本可以维持调度自动化业务规模保持稳定;

　　变电站自动化业务竞争加剧，收入毛利均出现下滑：变电站自动化业务通常占公司电网自动化业务的近30%。2015年上半年，变电站自动化竞争激烈，公司收入、毛利率均出现较大幅度下滑，预计未来这一态势将持续。

　　配网自动化业务2016年开始有望快速增长：2015年8月，《配电网建设改造行动计划》(2015-2020)发布，投资规模超预期达到2万亿。规划中明确配网自动化建设目标。我们判断，2016年城网自动化将首先启动，农网待一次设备改造完成后自动化业务也将加速上行。

　　新能源、节能环保是未来重要增长点：我们判断，新能源业务受益充电桩建设加速、分布式能源和微网建设，有望持续增长;节能环保受益配网规划中电能替代以及国家节能减排政策，未来将维持高速增长。

　　估值与投资建议

　　我们预期公司2015-2017年EPS为0.39，0.55，0.66，对应9月24日收盘价为38x/27x/23x PE，考虑国改预期，给予增持评级，目标价16元。

　　风险

　　国网投资进度低于预期;

　　国企改革效果低于预期。

　　金浦钛业：转型供应链管理和产业金融服务平台

　　类别：公司研究 机构：西南证券股份有限公司 研究员：商艾华，李晓迪 日期：2015-09-28

　　事件：9月27日，公司公告非公开发行股份不超过53050万股，发行价格不低于7.54元/股，拟募集资金总额不超过40亿元，用于化工供应链管理服务平台建设项目和基于化工行业的产业金融平台建设项目，公司股票将于9月28日起复牌。

　　控股股东参与定增，转型供应链服务平台。本次非公开发行项目将打造具有金浦特色的供应链管理和产业金融平台。供应链管理服务平台定位于开展化工相关行业的物流、仓储和代理采购等服务，产业金融平台可为化工行业企业提供融资租赁、商业保理等金融服务，改善产业生态，实现产业与金融的紧密融合、协调发展。 　　公司实际控制人、董事长郭金东先生参与认购本次非公开发行股份总数的20%，锁定期3年，彰显大股东对本次非公开发行的信心。拓展公司业务范围，挖掘新的利润增长点。随着宏观经济环境增速放缓，公司原有钛白粉业务行业增长空间有限。 　　通过本次非公开发行，公司将进入供应链管理服务、融资租赁、商业保理等领域，拓展业务范围。这些领域市场空间广阔，新业务将成为公司重要的利润增长点，突破单一钛白粉业务所面临的业绩增长瓶颈。 　　我们认为公司在行业周期底部时期打造供应链服务平台，转型供应链管理和产业金融业务正当其时，有利于提高整个供应链运营效率，缩短供应链资金周转时间，同时增强公司的盈利能力和抗风险能力。

　　与现有业务协同良性发展，增强公司竞争力。钛白粉行业的上下游不乏有供应链管理、融资租赁、商业保理需求的企业，公司通过为其提供仓储、物流、代理采购、融资租赁、商业保理等服务，能够巩固公司与上下游企业的合作关系，增强钛白粉业务的竞争力。 　　实现业务的协同良性发展。同时，供应链管理服务、融资租赁、商业保理业务可以盘活上下游中小企业的资金，进一步加强公司与上下游企业的联动，公司未来可利用供应链服务平台重点扶持部分企业，并在合适时机并购，实现整合钛白粉行业资源的目的。

　　业绩预测与估值：暂不考虑本次非公开发行，预测公司2015-2017年EPS分别为0.12元、0.18元和0.21元，动态PE分别为86倍、60倍和51倍。公司股价目前处于停盘前高位，不予评级。我们看好公司向供应链服务平台型公司方向转型的前景，建议投资者积极关注。

　　风险提示：募投项目不及预期的风险，原材料价格波动的风险，徐州钛白项目进度不及预期的风险，氯化法技术取得突破导致市场产能增加的风险。

　　投资者可以对机构强烈推荐6只牛股进行关注，从而进行有利投资。

本文来源：http://www.joewu.cn/news/31035/