午后的阳光|午后券商聚焦：两大板块后市或将爆发

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房地产行业：楼市成交稳步回升，地产板块蓄势待发

核心观点：楼市概况： 3 月我们跟踪的 36 个主要城市新建商品住宅成交量环比与同比分别升 73.9%及 9.2%，为 2014 年月平均成交量的 101.8%，春节后成交量逐步回升，但依然略低于 1 月份的水平。同比来看，考虑到去年 3 月恰逢楼市转入低迷而基数较低，同比个位数的增幅表现并不算特别好。具体来看， 3 月份五大区域及一二线城市表现都不错，五大区域中除环渤海区域成交环比升幅 60.3%之外，其余四大区域升幅均在 75%-79%之间，同比方面长三角、环渤海及珠三角表现强劲，升幅分别达到 20.7%、 16.1%及 12.9%，而一二线城市环比升幅也在 74%以上，但同比升幅不到 10%。从我们跟踪的 11 大城市数据来看， 3 月份新建商品住宅成交量与新增供应均小幅上升，节后开发商推盘量略低于预期，成交批售比超过 100%达 136.3%，连续两个月保持在 1 以上，市场表现出较强的去化能力。总体来看，尽管节后楼市成交回升的速度略低于预期，但考虑到市场较强的去化能力，加上下调二套房首付比例及营业税免征五改二等积极政策的助推，我们看好 4 月及二季度楼市表现。投资建议：我们维持板块“推荐”的评级，从 330 新政后的板块表现来看市场对新政效果依然存在担忧，但我们认为地产板块销量持续改善、相对估值便宜、中期货币宽松和短期政策积极三大逻辑将继续成立，调整即是买入时机，我们看好传统的开发龙头公司招地、保利、万科，具有估值切换基础受益国企改革的华侨城，移动互联网改造传统行业的稀缺标的世联行(002285)，还有泰禾集团(000732)和南国置业(002305)。(银河证券)

钢铁行业：消费旺季可期，继续推荐钢铁股

核心观点：4 月份钢铁消费旺季到来，下游开工率有望快速回升，出口形势已经大大超出市场预期，钢铁供需形势有望继续改善，旺季效应值得期待。同时环保淘汰落后产能的力度可能超预期，也将利于基本面修复。预计 4 月份钢价和矿价以上涨为主，其中钢价涨幅在 5%以内、矿价涨幅在 8%以内， 4 月份行业盈利环比可能明显改善。宽松的货币政策和改革红利营造牛市氛围，钢铁行业供需形势将继续好转、盈利将加速回升，板块有望维持 1 倍 PB 以上，并重新参考 PE 估值。我们给予钢铁行业“买入”评级，重点推荐盈利更加确定、估值水平更低、流动性更好的各细分领域龙头以及国企改革、一带一路等主题性投资机会。广发钢铁4 月份投资组合及比例：宝钢股份(600019)(20%)、鞍钢股份(000898)(20%)、久立特材(002318)(20%)、大冶特钢(000708)(20%)、八一钢铁(600581)(20%)。(广发证券(000776))

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