大券商有哪些|5大券商明日看好6板块50股

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电力：增速回暖火电盈利前景乐观荐7股  

全社会用电量累计同比增长4.5%。1~2月份，全国全社会累计用电量达到8243亿千瓦时，同比增长4.5%。2月份当月用电量3835亿千瓦时，同比增长13.7%。其中：第一产业用电累计下降7.8%，第二、三产业和居民用电累计增速分别为4.3%、5.0%和6.3%。  

全国累计发电量同比增长5.5%。1~2月份全国累计发电量8162亿千瓦时，同比增长5.5%。其中：水电发电量910亿千瓦时，同比增长9.2%；火电发电量6839亿千瓦时，同比增长4.4%；核电发电量173亿千瓦时，同比增长11.5%；风力发电量234亿千瓦时，同比增长16.7%。  

全部机组利用小时累计下降34小时。1~2月份全国全部机组平均利用小时为668小时，比上年同期下降34小时，下降幅度为4.8%。其中，水电设备平均利用小时为352小时，比去年同期减少31小时，火电设备平均利用小时为791小时，比去年同期减少14小时。  

全国装机容量达12.18亿千瓦。截至2月底，全国6000千瓦以上装机容量达到121789万千瓦，同比增长9.9%。其中：水电、火电、核电、风电装机容量分别达到24305、86450、1461、7839万千瓦，累计增速分别为13.4%、6.1%、16.7%、25.2%。  

煤价稳中有降。总体来看，3月19日秦皇岛5500大卡山西优混售价530元/吨，较上月同期下降30元/吨；秦皇岛煤炭库存632.8万吨，较上月同期下降84万吨。2月下旬，石洞口二厂5500大卡电煤到厂价605元/吨，较上月同期下降25元/吨。  

火电盈利能力处于高位，水电将受益于改革，建议重点关注两类公司。1)未来成长性突出，装机规模快速提升，受益于电价改革的水电股：如国投电力、川投能源以及黔源电力、长江电力等；2)受益于国企改革，股息率较高、有望尝试优先股试点的公司：如华能国际、华电国际、国电电力等。招商证券

水泥：华北供需格局改善加速荐3股  

华北区水泥供需正在出现一些积极变化。据我们对华北区调研了解到，本周保定水泥企业销量均比去年同期明显改善，某家企业日销量可达12000吨，去年同期仅4000-5000吨/日，主要是民用市场较好叠加小粉磨能力减少。  

地方企业大多预期14年2季度后工程需求量较去年会有大幅度增长，主要因很多项目可能再两会后陆续开工，京石高速、石家庄地铁、石济高铁、西阜高速、邢衡高速等多个项目或将陆续开工。供给端来看，鹿泉、平山地区粉磨能力基本已全部拆除，后期仍需观察唐山地区拆除力度。虽然区域价格仍维稳，需求逐步回升叠加供给能力大幅收缩正传递出一些积极信号。  

投资策略：推荐冀东水泥、金隅股份，此外可重点关注京津冀一体化主题投资机会下的受益个股，东方雨虹/北京利尔，维持“买入”评级。若区域供需格局改善，当地水泥企业盈利有望明显改善，我们继续看好冀东水泥以及金隅股份。冀东水泥(公司已在盈利底部，价格回升带来反弹性更大)：1)其在京津冀基地布局在河北，共18条生产线2269万吨产能，占公司总产能36%(考虑14年上半年公司临城一条5000t/d生产线投产)，占河北总产能25%；2)京津冀区域价格每上涨10元对冀东水泥EPS贡献0.17元，占目前14年EPS37%，弹性明显。此外，金隅股份在京津冀大本营共28条生产线2437万吨产能，占公司总产能近80%；京津冀区域价格每上涨10元对公司EPS贡献0.06元，占目前14年EPS7%。此外，叠加公司在京津冀地区有大量工业用地，自住型商品房业务稳步推进，有望受益京津冀基建推进，提升公司未来业绩。申银万国

汽车：发展前景依然值得看好荐2股  

3月25日，杭州市召开小客车总量调控管理和机动车限行工作新闻发布会，宣布自3月26日起对区域内小客车实行增量配额指标管理，增量指标须通过摇号或竞价方式取得。增量指标以12个月为一个配臵周期，每个周期配臵额度为8万个，按月度分配，并不得跨周期配臵。增量指标按照8：2的比例配臵，即：每个配臵周期内，以摇号方式配臵的增量指标为6.4万个，以竞价方式配臵的增量指标为1.6万个。单位增量指标占配臵额度的12%，个人增量指标占配臵额度的88%。  

评论：  

预计14年杭州地区狭义乘用车新车销量下降10万辆左右，影响行业增速0.6个百分点，但杭州汽车限购政策或将进一步刺激其他城市的购车需求，因此，对行业未来的景气趋势判断不应以限购政策作为主要论据。此外，由于城市道路硬件设施建设速度跟不上汽车保有量增速，在当前地方政府面临税收、环保双重压力的背景下，不排除未来个别大城市继续出台汽车限购、限行政策，但需要强调的是，我们认为仅限于个别城市，普遍出台汽车限购政策的概率很小。  

中期来看，限购政策侧面反映了当前中国汽车消费需求具有非常强的内生性，快速增长的保有量使得短期城市交通骤增，政府被迫选择权宜之计。一组杭州百户居民家庭汽车拥有量数据则显示，农村地区(或者对应其他三四线以下城市)已成为汽车消费内生性增长的重要驱动因素，目前中国汽车消费仍处于普及周期。  

投资策略：当前乘用车板块的主要矛盾不是个别城市限购，而是行业悲观预期能否证伪和主流标的业绩不确定性能否消除。就有限的观察而言，我们认为以上两点忧虑均有望短期被证伪、消除，因此，建议投资者淡化杭州汽车限购政策的影响，重点推荐乘用车板块里的长安汽车(最佳的国企改革汽车标的)、一汽轿车(产品周期+整体上市)等标的。国信证券

农林牧渔：行业整体景气环比将转好荐7股  

给予行业“中性”评级，建议重点关注水产料，适当布局生猪养殖一季度是农林牧渔板块的相对淡季，在2013年业绩下滑、禽畜板块亏损及政策预期减弱的共同因素影响下，农林牧渔板块一季度进行了调整。目前，预计农林牧渔板块2014年的市盈率为21倍，是沪深300的2.73倍，虽然仍高于合理区间，但是二季度行业整体景气环比将转好，进入黎明前的黑暗期。二季度，首推行业进入旺季并将迎来拐点的水产料行业，推荐海大集团(002311)、通威股份(600438)、天邦股份(002124)；其次，寻找合适时点布局生猪养殖行业，建议关注牧原股份(002714)、雏鹰农牧(002477)。此外，个股方面，估值具有优势的登海种业(002041)也可以关注。国海证券

计算机：军工信息化迎来投资机会荐21股  

联合作战能力提升需要信息化保障，美俄为前车之鉴。俄军在2000年制定《俄联邦信息安全学说》，并认为信息战的破坏力仅次于核战争。其科学顾问彼鲁莫夫上将指出：现在评估某个作战兵力编队的战斗潜力，若不考虑其信息能力，兵力之间的战斗潜力比较变得毫无意义。在美军新的联合作战理论中，将信息能力提升至战斗力五大要素(即机动力、火力、防护力、指挥能力、信息能力)之首，之前其位于五大要素之末。美军在《2020年联合构想》中认为，进行信息战，夺取制信息权可能会取代制空权，成为未来作战的第一重要步骤。  

军工信息化有差距。2012年，我国军费占GDP的比重为1.3%，远低于美国和俄罗斯4.4%的水平，也低于印度、越南等国家。相比军费投入，信息化滞后程度更高。《2008年中国的国防白皮书》称，人民解放军的信息化建设总体上正处于信息化全面发展的初始阶段。  

中国军工信息化水平还将持续提升。2004-2010年，我国军队信息化比例持续提升(见图2)。十八届三中全会规划明确了国防和军队现代化建设“三步走”战略构想。第二步为“到2020年，力争基本实现机械化，信息化建设取得重大进展“。目标可分解为体制改革、政策改革和军民融合三个方向。建立信息系统的作战体系是体制改革部分的重点。十八大的文件中还首次提出要高度关注海洋、太空和网络空间安全。  

C4ISR系统是军工信息化重要投入，带来北斗芯片、电子、通信、软件的全面投资。获得全面的指挥、控制、通信、计算机、情报、监视与侦查(C4ISR)系统是中国军事现代化的重要组成部分。根据《中国军力报告2012》，中国军队正在致力于发展能够使各部队间共享信息和情报数据，加强战场意识以及能够在战略、战役和战术层面实现部队综合指挥的C4ISR系统。C4ISR刺激北斗芯片、通信、软件等的军工信息化全面投资。  

军工信息化标的的投资意义在于产品大规模采购甚至列装后的边际利润递增。  

由于尚未产品化推广形成收入，标的的营业利润和市值低(见表3)，投资机会在于大规模采购后的边际利润递增。软件领域推荐太极股份、卫士通、久其软件(年报披露军工大型项目实施)、海兰信、旋极信息、同有科技、中国软件、川大智胜。北斗领域推荐中国卫星、北斗星通、国腾电子、欧比特。通信领域推荐四川九洲(母公司九洲集团，机载通信设备)、航天通信(导弹总成及军用通信设备)、中利科技(智能自组网数据通信台站)、闽福发A(导弹防雷设备)。电子领域推荐航天电器(连接器)、中航光电(连接器)、振华科技、大立科技、高德红外(红外焦平面传感器)。申银万国

食品：白酒反弹持续食品估值便宜荐10股  

本周高端白酒一批价：茅台885元(上周890)，五粮液590元(上周590)，1573为700元(上周700)。(注：茅五泸价格为部分草根调研数据，并不代表实际平均交易价格，仅供参考)投资建议n白酒：本周受贵州省国企改革三年行动计划启动的影响，茅台股价上涨突出，我们认为这主要还是因为其估值便宜，基本面之外因素占主导。回顾本次行情由于子行业估值低以及资金避险需要导致了这轮上涨。未来几个月各个白酒企业也将成为国企改革的重点关照对象，这将成为其它个股上涨的催化剂。从我们跟踪基本面来看，目前茅台销售及库存要好于其它白酒，其它公司的动销及库存情况还没有达到构成反转条件，但从整个行业角度来分析是要好于去年，特别是厂商在控货经销商数量也没增加而且在出清存货，我们认为这波上涨行情是基本面反转之前会出现的几次股价上涨，等季度业绩出来后发现基本面仍存在问题的公司股价再调整。  

食品：本周，食品板块个股整体平静，涨跌幅在-10%~10%之间；我们认为目前食品板块不具备整体业绩的爆发性，个股选择应遵循以估值为基础的价值原则，以及个别具备盈利弹性和外延性增长潜力的小食品公司。食品企业经营具备长期景气度，投资节点在企业小周期发生变化之前，以及股价出现偏离基本面的下跌后。我们认为，目前可投资的食品企业分为低估值稳健型和高估值突破型两种，前者如双汇(A股)、伊利，后者如海欣食品、黑牛食品；同时，我们认为一季报可能对食品企业的股价形成一定利空，若股价出现调整将出现更好的获利机会。十一届三中全会关于形成“橄榄型分配格局”、努力缩小城乡、区域、行业收入分配差距，将扩大大众消费品的消费人群，为未来食品公司收入和利润增长奠定坚实基础。政策方面，在十八届三中全会的决议中，强调要形成合理有序的收入分配格局，保护劳动所得、提高劳动报酬在初次分配中的比重，多渠道增加居民财产性收入，增加低收入者收入、扩大中等收入者比重，努力缩小城乡、区域、行业收入分配差距，逐步形成橄榄型分配格局将会支撑14年的估值切换。  

乳业：在目前这种估值背景下，我们建议可积极参与乳制品行业龙头公司，最主要原因在于我们之前说过的，14年乳业最大机会是来自于原奶价格下跌，就如同09年的啤酒子行业由于原材料下跌产品价格下降滞后带来净利润提升。从我们跟踪国内外数据来分析，原奶下降是大概率事件，建议积极增持龙头企业伊利股份。  

个股推荐  

食品推荐：1、本周推荐(1)双汇发展。低估值+猪价平稳+整体上市，目前市场仍有分歧，所以是较好的介入时点。(2)海欣食品。14年具备较大的盈利弹性，产能释放后，竞争态势进一步改善。(3)黑牛食品。有望出现基于13年低基数的恢复性增长。(4)承德露露。小食品公司成长稳定性较强，业绩出现单季度低于预期正常，只要公司经营周期向上均可参与。但需警惕露露在年节消费场面临的竞争压力。2、全年推荐(1)重点推荐食品子行业，大众食品则分为估值中枢：双汇；高成长潜力：三全、露露；品牌向销量转化：恒顺醋业、南方食品；长期价值逐步体现：青岛啤酒，经营稳健的公司其业绩增长稳定性强，在估值合理的时候介入能够获得确定性的绝对收益。  

白酒推荐：贵州茅台、泸洲老窖、山西汾酒、洋河股份、沱牌舍得、老白干、古井贡、青青稞酒、伊力特、顺鑫农业等。国金证券

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