[2015年牛市]重回牛市 还有多少可能？

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　　周三收盘前，我在朋友圈里发了一个帖子：《摸一下又如何》。讲到市场底是由少量先知先觉者和大量赌徒共同构成的。说这次老金要做一次赌徒。“本想观战的，但看到这么多战友被敌方炮火压得抬不起头，就做一次志愿军吧”。在简单讲了几条理由后，引用了一首高邮民歌词——妹子长得漂漂的，心里有点跳跳的。以此调节气氛，调动大家的抄底情绪。   　　天遂人愿，周四的市场终于反弹，而且反弹力度前所未有。至于反弹高度，老金还没推敲，因为势未出，预测也只是黄金分割之类的，无意义。只是从经验推断，4430点到4570点有望成为本轮反弹的目标区，理由是过犹不及。   　　一个重要的、足以导致趋势告一段落甚至终结的目标价被大幅超越后，再重新跌回到这个价格下面，那么这个目标价就等于没到过，还要再去一次，以验证该价位的有效性，这就是价格运动中的过犹不及——超过了，等于没到过。而4430点和4570点，分别是2444点至1849点的3.34倍，2478点至1849点的3.34倍，所以它有望成本次反弹的目标指向。   　　我知道，很多人已摩拳擦掌，场外配资电话又被打爆，即便是最稳健投资者，也认为目前市场已处于最好时段。因此，把周四的上涨界定反弹，会让很多人失望，甚至又会被骂一次白痴。但有两个事实我们应可看到。   　　一是从5178点到本周的3373点，分时走势上是一组清晰的下跌推动浪，尤其是中证主力合约，特别清晰典型，因此形态上，它应归结为调整A浪——说到A浪，我希望别望文生义地想起波浪理论的“C浪是最具杀伤力的一个浪”，世上根本没这回事。对本次调整的形态，我有过界定：由于2270点到1974点是一组先平坦型后逆势型调整，因此，本次调整最大可能走的是一组“V型+平坦型”。在一个高投机市场中，A浪通常是落荒而逃作鸟兽散，而C浪通常是挤牙膏，所以，深A+浅C是常见的事。尽信书，不如无书。   　　二是本轮下跌的头部是周长阴+月长阴。很多年前，有一只股票从最高价下跌，当头的日长阴、周长阴、月长阴，我评述说这是一种长期头部标志，这只股票至少10年内不会创新高。因为越是不合理、越是虚的价格，见顶后脱离头部的速度越快。当然，这一次的大盘情况有点特殊，但周长阴+月长阴的严重性依然不可小觑，取中庸一点的态度，先界定为反弹是比较合适的。   　　我常在群里和大家聊一些与投资有关的事，有时是直接的，有时是间接的。这次大变故让很多人吃够了因果逻辑的苦头，因此近期关于因果逻辑和如何面对混沌市场的话题讲得比较多。   　　我们首先要明白，我们面对的是一个混沌市场，根本无法用简单的因果逻辑来把握。很多所谓的因果、逻辑，一半来自场景预设，天生地从理论出发，以为存在某因时，比如会出现某果，反之则不会。比如去年四季度前，甚至是年底前，很多人不相信熊市已结束，牛市已开始。原因就在于人们天然地把股市当作国民经济的拖油瓶，认为只有宏观经济好，股市才会好。还有一半来自两个先后出现的现象。比如公鸡打鸣，天亮了，在远古人看，这绝对是因果。别笑古人，“后人视今，犹如今之视昔”，很多振振有词的因果、逻辑，其实并不比这高明多少。   　　在一个混沌世界里，诸多的因可以导致同一个果，同一个因可以导致不同的果。我们很难在事先断定，此因究竟会导致何果，或者说哪一个因会起主要作用。否则，有很多重大变故，我们应该在事先就能把握，不必等事后再去寻找，再去解释。遗憾的是，许多坚硬无比的逻辑，都是事后完满解释的产物。因为人本质上是一种分析动物，寻求完满解答，是人类不息的追求。   　　那么，在一个混沌市场里，我们该如何做因果推断?有三个哲学观念可帮助我们。一是毛泽东的抓主要矛盾和矛盾的主要方面，二是尽可能从本质的、永恒的规律着手，三是寻求必要性与可能性的契合。何为必然性?这个问题我问过很多人，还没遇到一个能准确回答的。“既是必要的，又是可能的，就会成为必然的”，这是1972年在徽州读高中时老师就教给我们的一个哲学思想，看来应试教育下，人的知识结构和“思维结构”是有缺陷的。   　　拿这波牛市来说，宏观经济的下行压力越来越大，传统三驾马车的驱动力基本已无指望，这是当时的主要矛盾。投资人研究宏观经济时一定要知道，宏观经济怎样以及会怎样并不重要，重要的是政府会出什么招?有什么牌可以打?从这个角度把股市放进去，我们就会知道，股市已成为最重要的一张牌。用牛市来驱动经济，这在世界股票史上不是第一次，当年英国 ，后来美国都做过，中国也一样会做一次。   　　抓住了主要矛盾，知道了启动股市的必要性后，剩下的就是可能性。股市有没有被利用和走牛的可能性?答案是显而易见的。从1849点到行情爆发这一年间，我写的所有文章，无论是宏观经济、形态与周期、估值与供求，其实都是围绕这必要性和可能性展开的。   　　但是，到5000点后，主要矛盾其实已发生了变化，过快的上涨使股市已远远走到宏观经济战略所需的前面，用我的话，等真需要股市出力时，大家早已一哄而散，留下一地鸡毛，让政府来收拾。对慢牛的呼吁反映的正是这样一种思考。与此同时，场内外融资总量大幅飙升，已远远超过股票保证金总额，换言之，巨额的流通市值竟然大部分是靠借贷支撑的。1999年和2000年，我们曾启动股市，促进内需，但到后来，促进内需的目的尚未达到，股市风险已十分巨大。本次调整和当时异曲同工，有它的必要性，至于可能性则不用说，巨量融资本身就是一个连环炸。   　　维持股市的健康稳定发展这一方针不会变。中国经济需要一轮牛市的支持，这个必要性依然存在。但立马走牛尤其是快牛，这个可能性有吗?至少老金看不出来。除非由政府出钱，把所有退出的融资额加倍返还给股市，让它真正成为一轮“国家给大家发钱”的牛市。   　　稍安勿躁，以平衡市的心态对待后市，方为上策。（金融屋财经网）        金融屋财经网提醒：股市有风险入市需谨慎，本站点的内容转载于中金在线直播，仅供参考。  

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