[12月9日是什么星座]12月9日机构强烈推荐中坚科技等7只牛股

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)12月9日讯

　　中坚科技:领先的园林机械专业制造商

　　【研究报告内容摘要】

　　投资要点:

　　领先的园林机械专业制造商.

　　公司从事园林机械及便携式数码发电机的研发、设计、制造及销售,致力于成为国际领先的园林机械专业制造商。公司主要从事油锯、割灌机、绿篱修剪机、坐骑式草坪割草机等园林机械及便携式数码发电机等以汽油机为核心部件产品的研发、设计、制造及销售。公司目前是国内重要园林机械产品出口商之一,产品覆盖欧洲和北美地区等园林机械主要消费区域,主要产品油锯出口数量及金额排名行业前列。

　　募投项目提高盈利能力.

　　本次发行募集资金投资项目为油锯、割灌机和绿篱修剪机扩产生产厂房及附属设施项目、园林机械研发中心及附属设施项目。项目建成后,可获得规模经济优势,降低单位产品成本,提高公司的盈利能力;提升公司生产工艺水平和新产品的研发能力,为公司产品销售及制造提供强有力的技术支持,确保公司在行业内的竞争地位。

　　盈利预测.

　　根据募投项目建设进度情况,我们预计2015、2016年归于母公司的净利润分别为5430万元和5920万元,同比增速分别为-4.79%和9.02%,相应的稀释后每股收益为0.62元和0.67元。

　　定价结论.

　　公司拟发行股份2200万股,发行后总股本8800万股,公司发行价格为12.11元/股。综合考虑可比同行业公司的估值情况及公司的成长性,我们认为给予公司合理估值定价为24.68-27.77元,对应2015年每股收益的40-45倍市盈率。(上海证券)

　　歌华有线:新平台战略不断推进,免税后夯实盈利水平

　　【研究报告内容摘要】

　　投资要点

　　“一网两平台”战略下新媒体布局步步推进。自2011年提出“一网两平台”战略及2012年制订完成《三网融合业务发展规划》后,公司明确了由传统媒介向新媒体、由单一有线电视传输商向全业务综合服务商进军的目标。我们看到2014年以来这一进程已不断加快,公布了多项有关新业务方面的合作,并顺利正式开展了手机电视和互联网电视新媒体业务。结合12月投资视博云科和签署电视院线合作协议来看,这表明公司向新媒体领域进军的步伐获得实质进展,平台搭建正显雏形。

　　用户规模提升下平台业务空间打开。近年来在行业竞争日益激烈的背景下,公司依托北京广播电视台,在北京地区积累了庞大的用户基础。我们认为公司有线电视月费虽然相对较低,但能收看多达168个数字频道和22个高清频道及16个数字广播,具有高性价比的特点。同时,随着公司加强云平台内容端的建设及推广如歌华高速宽带电视、飞视等业务带来的销售,有望继续为公司提供不错的用户积淀。在此基础之上,相关业务如NVOD点播、多形式广告投放、北京数字学校、电视游戏、电视购物和彩票等业务均具备发展空间。

　　近期我们看到在前期电视院线发展不错的势头下,公司联合多家省市有线网络公司成立中国电视院线联盟,在进一步切入电影后市场以及推动各地内容资源共享的同时将覆盖超过2000万高清双向用户和近2亿有线电视用户,这都体现出未来用户需求与公司平台业务结合的发展潜力。

　　公司盈利能力将有望进一步提升。我们看到公司设备折旧成本由于业务原因,历年占比相对较高。不过,值得注意的是随着2009年高清机顶盒将基本折旧完毕,相关折旧费有望继续进入下降期。同时,针对远郊双网改造公司已考虑低成本的技术方案,覆盖成本也同样有望降低,这都将利于公司毛利的提升,再加上本次受惠于文化转制企业的税收减免与我们预计用户规模增长下新媒体与增值业务的启航,未来盈利能力有望继续进一步向好。

　　维持公司“推荐”的投资评级。我们预计2014-2016年公司营业收入为24.93、27.93亿31.60亿元,每股收益分别为0.48元、0.66元、0.82元,对应市盈率分别为34.15倍、24.83、19.99倍。考虑到随着公司覆盖用户规模的扩大,新媒体转型营收与毛利的提升以及改革推进等预期因素下,未来公司业绩增长有望继续向好,维持公司“推荐”的投资评级。

　　风险提示:行业政策变动风险;新媒体与增值业务发展缓慢;折旧等成本下降不达预期。(爱建证券)

　　东方园林:连续并购加速环保转型

　　【研究报告内容摘要】

　　投资逻辑

　　为把握环保行业景气度提升的机遇,公司拟通过连续并购快速推动向固废处理、水处理业务的拓展,公司整体的环保转型显著加速--

　　1) 固废领域和水处理领域空间巨大。据估算,今年我国危废产生量将达到4500万吨以上,但处理处置率非常低,危废产业年产值将超过1000亿元,而《水污染防治行动计划》发布后国家队污水处理的要求进一步提高,据环保部测算此次水污染治理投入将达2万亿;

　　2) 公司早有转型环境工程业务的意图,并已形成一定积累。公司13年起就在大力拓展生态修复等和园林业务关联密切的环境工程类业务,与国内外多家知名机构签署合作备忘录或战略合作协议,人才优势亦十分突出;公司14年更进一步明确了水资源管理、水污染治理和水生态修复、水景观建设的“三位一体”生态综合治理理念;

　　3) 今年9月起公司大力推动并购加速环保业务拓展,在固废处理领域,分别拟以自有资金2000万元收购富阳市金源铜业100%股权,拟以14,160万元收购吴中固废80%股权,拟以146,400万元收购申能环保60%股权;在水处理领域,公司分别拟通过发行股份结合现金支付收购中山环保100%股权(交易对价95,000万元)及上海立源100%股权(交易对价32,462.46万元),以上交易共涉及约29亿元;

　　海绵城市有望为公司的传统园林业务和环境工程业务都带来较大机遇。《关于推进海绵城市建设的指导意见》明确到2020年城市建成区20%以上的面积达到目标要求,到2030年城市建成区80%以上的面积达到目标要求,按所有城市成为海绵体进行测算,有关市场总量将达4万亿,成为中国经济“稳增长、调结构”的新引擎。海绵城市涉及的诸多工程类型正属于东方园林传统园林业务和新拓展的环境工程业务的领域。

　　投资建议

　　预计公司2015-2017年将实现0.51元、0.73元、0.81元EPS,给与公司增持评级。

　　风险

　　公司存在存货风险;并购可能面临的整合风险;新业务拓展面对的难以事前预料的风险。(国金证券)

　　华侨城A:销售改善明显,改革新风渐近

　　【研究报告内容摘要】

　　华侨城发布2015年三季报,实现营业收入174.36亿元,同比下降9.16%;实现归属母公司净利润24.91亿元,同比下降11.46%;每股收益0.34元。公司利润下降主要源于各季度结算的分布不均,我们维持15-17年每股收益0.725、0.805和0.884不变,公司是文旅+城镇化的独特标的,也有望成为央企改革的重要获益者,我们维持目标价12.07元,重申买入评级。

　　支撑评级的要点

　　结算量下降,净利润率小幅上行。与半年报相比,公司毛利率下降0.9个百分点至51%,但净利率则回升了0.7个百分点至16.4%。结算规模下降是前三季度公司业绩下滑的主要原因,预收账款已经提高至116亿元,较年初增加75亿元,可结算资源大幅提高。四季度销售仍能维持高位,维持全年销售200亿元以上的预测。

　　多种方式扩张,手段更趋灵活。7月9日公司与阿里旗下去啊签订合作协议,7月17日公告南京项目落地,涉及665亩欢乐谷与水公园以及1000亩住宅商业用地;再加上6月份成功收购恒祥基股权,参与深圳城市更新,公司今年的扩张方式更为灵活。

　　销售周转显著改善,3Q 现金收入同比增长77%。公司前三季度销售商品提供劳务收到的现金达到258亿元,较去年同期增长44%,其中三季度单季流入124亿元,同比增长77%,新增贡献主要来自房地产项目的良好销售,显示公司今年的快周转去库存策略已经起效,而全国房地产市场的回暖也为此起到了助力作用。

　　净负债率持续下降,80亿定增正在推进中。9月末,由于销售和现金回笼情况良好,公司货币资金176亿元,净负债率已降至35.2%的2010年以来最低水平。公司于3月份推出的80亿定增方案已获国资委批复,后续如能顺利完成将进一步为公司后续战略做好资金储备。

　　新董事长上任有望推进改革,限制性股票授予完善员工激励。9月份上市公司董事长刘平春退休,华侨城集团董事长段先念选举为新任董事长。10月15日总额8,265万股限制性股票授予,授予价格为4.66元/股, 约占总股本的1.15%。在新任董事长的推动和央企改革的推进下,公司有望再次焕发新的动力。

　　评级面临的主要风险

　　文化旅游及城镇化投资周期长投资大。

　　估值

　　我们维持15-17年每股盈利预测至0.725、0.805和0.884元,维持目标价12.07元不变,相当于15年NAV,重申买入评级。(中银国际证券)

　　赣锋锂业:迎来黄金增长期

　　【研究报告内容摘要】

　　首次纳入研究范围,给予买入评级和目标价人民币57元: 我们看好赣锋锂业,预计公司将受益于1)下游锂电池需求大增以及锂价格大幅上扬;2)产能扩张;及3)收购上游企业。我们预计2015/16/17年净利润将同比增长57%/42%/29%。本中心目标价人民币57元系基于市盈率估值和现金流折现估值,平均计算而得。

　　行业前景向好支撑产能扩张: 公司主要产品碳酸锂供不应求,主要因行业前景向好,需求持续上扬。为满足需求的增长,2016年赣锋将显著扩大锂产能,碳酸锂/金属锂产能分别提高120%/74%。这两种产品约占2014年营收的70%,我们预计扩产将使公司2016年总营收提高79%。

　　锂电池需求旺盛,价格走高: 受政府刺激政策的提振,2015年10月新能源车产量同比猛增8倍,赣锋因而受益于碳酸锂需求强劲、价格走高。同时,世界新能源发展报告(2015)预计未来5年消费电子及工业能源存储产业有望实现两位数的年增长。

　　收购上游资源,切入寡占市场: 2015年3月赣锋以现金人民币1.3亿元收购江西西部资源锂业有限公司,后者拥有资源矿石量储量575.7万吨。赣锋还战略性入股爱尔兰Blackstair(持股51%)、阿根廷Mariana Saline Lake resources(持股80%)、澳大利亚RIM(持股49%)和宁都锂辉石矿(持股100%)。上述收购使赣锋得以进入当前由四大锂业巨头控制的寡占市场。(元大证券)

　　国睿科技:背靠雷达发源地,军民融合又一春

　　【研究报告内容摘要】

　　报告摘要:

　　背靠中国雷达发源地,资产重组获新生。公司控股股东中电 14所是 中国雷达工业的脊梁,其在雷达和相关电子领域雄厚的技术沉淀, 为公司长远发展提供持续性动力。公司通过资产置换获得新生,主营变更成和中电14所有着较强关联性的雷达与微波组件等相关业务,14所研发实力惠及国睿科技。

　　空管雷达完成进口替代,填补国内空白。二次雷达是现代民航空管的核心装备,2015年公司生产的DLD-100C 型二次雷达,通过中国民航近四年严格的运行检验,取得中国民用航空局颁发的使用许可证。此次获证标志着公司生产的DLD-100C 型二次雷达打破外国垄断填补国内空白,能够实现批量生产并具备在民航大规模使用,国产品牌效应将逐渐形成。我们认为:未来中国民航局会继续推动空管装备国产化,支持完成国产替代的空管装备积极装备中国民航, 看好未来市场前景。

　　中电14所军用雷达实力雄厚,微波器组件步入快速增长期。国睿科技的微波器组件业务中,70%以上供给中电14所的军用雷达生产制造,中电14所军用雷达业务的订单情况直接影响该业务的营收,在建设战略空军军事学说大背景下,随着运-20研制进程提速,未来基于全新平台的空中战略预警力量将得到大力填充,微波器件与组件业务未来有望快速发展。

　　小公司大集团,平台价值凸显。中国电子科技集团资产证券化率较低,旗下国睿科技、四创电子目前存在着同业竞争和关联交易等问题。控股股东中电14所营收十余倍于公司,国睿科技是其唯一的资本运作平台,优质资产注入预期强烈。 投资建议:预测公司2015~2017年分别实现每股收益0.73、0.94、1.27元,对应PE 分别为77、60、44倍,首次覆盖“买入”评级。

　　风险提示:中电科资本运作不及预期、军品采购的不稳定性(东北证券)

　　美尚生态:高科技园林生态企业,望乘PPP之风快速发展

　　【研究报告内容摘要】

　　投资要点

　　立足江南的高科技生态企业:公司2001年成立,2011年整体变更为股份有限公司,经营范围主要为园林景观和生态修复与重构,是拥有城市园林绿化和风景园林工程设计“双甲”资质的企业。公司旗下共有5家全资子公司、2家控股子公司和5家分公司。公司实际控制人为王迎燕和徐晶夫妇,发行前两人合计持有公司70.15%的股份,发行后仍将持有公司52.59%的股份。

　　行业高景气,资金资质为王道:园林景观和生态修复行业对城市和生态系统具有重要意义,年空间超2000亿元,且伴随PPP政策大力出台迎来高速发展。行业集中度低且主要以区域竞争为主,优秀企业多集中在东部地区,竞争力自上而下分为三个梯队。工程类项目运行需要企业事先垫付大量资金,且大型项目建设需要相关资质,中小企业进入壁垒较高,公司作为第一梯队企业具有较强竞争优势。

　　经验足,质地优:公司成立15年来已建设多个大型示范性项目,并成功实现从江苏本土向安徽、湖南等地的业务扩张。2011年通过收购中景园林实现工程和设计的互补,并且通过与各大高校合作保证技术优势。与同类上市公司相比,公司具有较高的毛利率和净资产收益率,资产周转率和期间费用率的控制在行业中处于优秀水平。

　　IPO助加速扩张成本降低:公司拟公开发行不超过1670万股,共募集资金5.07亿元分别用于补充工程施工业务营运资金、衡阳项目建设、多个苗木基地建设和平台设计与研发中心的建设,发行费用约0.36亿元。IPO后公司将打破快速发展下资金瓶颈,且通过自建苗木基地降低成本和苗木采购风险,提升综合竞争力,有望进入快速扩张期。

　　估值与询价建议:我们认为公司合理申购价格不超过32.46元,预计公司2015-2017年EPS 为1.77、2.05、2.49元,结合可比上市公司的估值情况给与公司 34.71~48.44倍PE,对应上市后的合理价格区间为71.16~85.74元。

　　风险提示:项目拓展不及预期;回款风险;季节虫害风险。(东吴证券)

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