【海底光缆是如何铺设的】海底光缆企业望率先受益 七股不可小觑

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)12月25日讯

　　工信部表示，2016年将落实“一带一路”战略，充分利用金砖、上合、RCEP等多边双边机制，为我国企业开拓海外市场优化政策环境、解决实际困难，支持基础电信企业和互联网企业加大力度开拓国际市场，加快国际海陆缆、国际出入口和海外POP点的布局和建设。股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不作为买卖建议。

　　通信业“走出去”提速 海底光缆企业望率先受益

　　从全国工业和信息化工作会议上获悉，2016年工信部落实“一带一路”战略，推动通信行业走出去。业内人士认为，海底光缆企业有望率先受益。

　　工信部表示，2016年将落实“一带一路”战略，充分利用金砖、上合、RCEP等多边双边机制，为我国企业开拓海外市场优化政策环境、解决实际困难，支持基础电信企业和互联网企业加大力度开拓国际市场，加快国际海陆缆、国际出入口和海外POP点的布局和建设。

　　业内人士介绍说，推进国际海陆缆等通信网络建设，是提高国际通信互联互通水平的重要手段。海底光缆传送约100%的整个国际网络流量，是全球信息通信的主要载体，也是我国光纤企业新的高利润增长点。

　　从整体来看，我国的国际海缆布局不完善，登陆条数较少，且在我国国际业务量最大的跨太平洋区域的国际海缆资源尤为紧张，海外网络不能全面适应国际通信发展需求。与中国现今的国际地位相比，三大运营商并未使中国内地成为亚太乃至世界的网络枢纽中心，还存在诸多不足和需要提高的方面。

　　针对电信和互联网企业“走出去”，中国APEC发展理事会理事长张力军表示，虽然目前中国的基础设施建设以国有企业为主体，但民营企业凭借其独有优势，未来也将在亚太地区互联互通中面临巨大的发展机遇，甚至成为参与主体。

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　　12月24日从工信部网站获悉，全国工业和信息化工作会议于24日在北京开幕。会议部署了2016年总体工作要求，其中，实施宽带网络提速降费行动，推进信息通信业转型发展成为工作重点。

　　十三五期间，中国将实施 “互联网+”、 “一带一路”、“大众创业、万众创新”等国家经济战略，寻找新动力，启动新发展。9月26日，国家主席习近平在联合国发展峰会上的讲话中表示，“中国倡议探讨构建全球能源互联网，推动以清洁和绿色方式满足全球电力需求”、“中国也愿意同有关各方一道，继续推进‘一带一路’建设”。

　　9月29日，国家发改委副主任林念修在2015中国“互联网+”峰会上提出，将加大政策支持，在政策环境方面研究制定准入互联网清单;在全面创新改革试验区域，和国家自主创新示范区等地，组织开展“互联网+”创新发展试点;将综合运用政策先行先试、单项建设资金、投资基金等各类手段，对区域试点进行支持。

　　自4月份以来，国务院总理李克强围绕宽带提速降费问题，两次发表谈话，这也是继之前宽带反垄断、“宽带中国”战略提出之后，国家层面又一次大力度关注。5月13日的国务院常务会议上，李克强总理更明确提出“城市宽带要免费提速40%以上”等五项举措。

　　工信部总工程师张峰日前主持召开信息通信行业“十三五”规划工作专题会议，总结梳理了规划前期预研工作，研究讨论了信息通信行业“十三五”规划工作方案。通信发展司、科技司、电信管理局和中国信息通信研究院负责人参加会议。

　　工业和信息化部副部长刘利华8月3日在北京会见了以2015年世界无线电通信大会(WRC-15)美国代表团团长S.DeckerAnstrom为首的美国代表团，双方就面向WRC-15开展交流与合作交换了意见，两国希望在5G等议题上加强沟通协调。(上海证券报)

　　汉缆股份：国家重点高新技术企业

　　公司是一家从事电线电缆高新技术研发和生产经营的国家重点高新技术企业，是原电力部和机械部定点生产电线电缆的专业厂家、国家经贸委首批推荐的全国城乡电网建设与改造所需设备产品生产企业。公司重点新产品包括500kV交联聚乙烯绝缘电力电缆、220kV电缆附件、110kV海底复合光纤电缆，耐热及高强度铝合金导线。公司拥有省级企业技术中心和市级科研机构——青岛电缆研究所;产品档次和综合效益位居同行业的领先水平。

　　中国联通:基本面或已触底,改革红利有待逐一兑现

　　中国联通 600050

　　研究机构：方正证券 分析师：段迎晟 撰写日期：2015-11-25

　　我们有别于市场的观点:

　　中国联通今年以来移动用户数和收入处于下滑态势,然而业务转型持续推进、加速提升4G网络能力、新业务领域继续拓展、铁塔共建节省投资增强覆盖、与电信深化网络资源等合作充分发挥协同效应,长期看好。此外,可能的国企改革和混合所有制改革、铁塔资产租回价格等,将对公司乃至整个电信产业链产生重要的影响,值得重点关注。 给予强烈推荐评级,预计15-17年EPS分别为0.19、0.21、0.24元。

　　1.用户总数降幅收窄,宽带用户增长显著

　　1-10月,移动业务方面,移动用户累计净减少1183万户,达到28,727万户;移动宽带用户累计净增加2738万户,达到17648万户。前三季度累计实现营业收入2119亿元,同比增长-3.34%。

　　2.业务结构持续优化,基本面有望触底

　　移动宽带和固定宽带收入占比都有所提高,用户数据流量增长迅速,2G用户数和收入同比减少。显示出公司在驱动用户消费从语音业务向数据业务转型升级等方面取得良好效果。

　　3.网络能力加速提升,加强基础竞争力

　　王晓初董事长上任后,网络建设策略全面转为加速4G网络建设、进行CA(4G+)和VoLTE等新技术的部署,建设面向内容服务的开放商业生态网络、面向云服务的极简极智弹性网络,满足互联网业务创新的需求。

　　4.新业务领域加快转型,面向互联网提升运营效果

　　IDC及云计算、ICT业务等各方面的收入实现两位数的增长。中国联通与广东省政府达成“互联网+”合作,成为率先与政府部门合作的基础电信运营商。公司已经在汽车和教育信息化、物联网、IDC、大数据、电商和互联网金融等领域积极拓展,致力于新时代“互联网+”运营专家。

　　5.铁塔资产整合,资产结构优化

　　中国联通持有的铁塔及相关资产出售给铁塔公司,交割日为本月30日。交割後中国联通即向铁塔公司回租相关资产,此次交易中联通已经获取一定的投资收益,可以对冲铁塔等资产回租费用水平较高可能增加的运营成本。总的来看,公司未来将能够获得中国铁塔资源共享的红利,减少资本开支,聚焦业务运营,提升市场竞争力,促进企业转型升级。

　　6.与他方合作共赢,改革红利有待逐一释放

　　近期有媒体报道联通与电信可能在包括基站、机房、传输在内的资源进行共享,我们认为,其可能的直接影响是将为两大运营商节省无线和传输网络的资本开支,提升业绩表现。后续可能的其他资源共享和整合事项,也值得密切关注。 风险提示:4G建设不达预期的风险;新业务拓展不如预期的风险。

　　中天科技:主营业务稳定增长,海缆与新能源具潜力

　　中天科技 600522

　　研究机构：世纪证券 分析师：龚鑫 撰写日期：2015-11-03

　　业绩稳定增长。2015年前三季度公司实现营业收入105.77亿元,同比增长73.56%;实现归属于上市公司净利润5.49亿元,同比增长12.85%,实现每股收益为0.64元。其中第三季度实现营业收入43.37亿元,同比增长101.58%,实现归属母公司净利润1.66亿元,同比增长34.33%。

　　有色金属贸易量增加拉低公司整体毛利率水平。期内公司综合毛利率为14.2%,去年同期为19.1%,主要是毛利率偏低的有色金属贸易量增加影响了公司整体毛利率水平。公司光纤预制棒产能提升及光纤光缆市场需求量增加使光纤光缆毛利率提升,同时海底光缆出货量快速提升及海外市场比例提高使海底线缆毛利率提升较大。

　　主营产品市场环境良好。期内受益于国家“宽带中国”及4G建设,公司电信产品市场需求量增长较快;受大宗商品价格波动影响,公司导线产品单价有所下降,但得益于特高压、国家电网改造需求量增长,电力产品同比增长较快。预计未来电信、电力等基础设施的建设投入仍将持续,特别是100Mbps宽带接入和4G覆盖范围的扩大、特高压建设将给公司主营产品提供良好市场前景新能源业务多点突破。

　　公司分布式光伏发电业务实现了多项接入与运行,并与国家电网在功率因素影响等方面进行了交流,为国家分布式技术和政策层面改进提供了重要实践依据;中天储能进一步提升电信运营商供货比例,并有序向新能源汽车领域拓展。

　　盈利预测及投资建议:我们预计15-17年公司将实现每股收益为0.85、1.10、1.23元,对应10月29收盘价20.03元市盈率为23.6、18.2、16.3倍,给予增持投资评级。

　　风险提示:4G投资增速趋缓;电网投资政策性波动。

　　亨通光电:双向并购,开启大数据战略

　　亨通光电 600487

　　研究机构：安信证券 分析师：李伟 撰写日期：2015-12-22

　　公告概要:(1)公司拟对深圳市优网科技有限公司增资8,000万元获得其20%股权,并以现金1.24亿元收购其31%股权。增资和股权收购完成后,公司将持有优网科技51%的股权。(2)公司拟用现金1.377亿元收购福州万山电力咨询有限公司51%的股权。

　　收购优网科技,构建多元化、多层次大数据业务生态圈。优网科技是国内领先的大数据分析与应用、网络安全、网络优化等业务的综合解决方案提供商。其在大数据分析、应用及网络安全领域有雄厚的技术积累和丰富的运营经验。优网科技承诺在2015年、2016年和2017年的大数据及网络安全业务净利润之和占其总净利润分别不低于60%、70%和80%。

　　公司早在2014年就制定下转型大数据/物联网战略,此次收购优网科技51%后,恰当时机将进一步全资收购,为发展成为国内领先的大数据分析和应用的服务提供商打下坚实基础。不排除未来通过持续的并购、再融资募投项目建设以及股权合作等方式,继续构建多元化、多层次大数据业务生态圈。

　　完善电力产业链布局,收购万山电力助力海外电力工程EPC 拓展。万山电力拥有电力行业专业甲级工程设计资质等各项电力工程勘察设计和施工资质。公司能充分利用万山电力的资质和项目经验优势,切入电力工程勘察设计、施工及电力工程总承包领域,在关键项目设计中能够向业主方推荐并嵌入公司的产品,有效实现双方的资源整合和优势互补,在电力产业形成强大的市场竞争力。

　　公司近期公告分别收购了印尼、南非、西班牙、葡萄牙等地的电缆公司,收购完成后将有利于亨通光电进一步加快国际化业务的发展,在东南亚、中东、非洲、欧洲等区域开展海外电力工程EPC总承包业务,万山电力也将成为亨通光电借力国家“一带一路”战略、实施国际化战略的重要支点。

　　投资建议:亨通光电内生与外延双线发展,全产业链布局通信和电力业务,综合竞争优势明显。近期持续加大资本运作,推进国际化战略和大数据、物联网转型战略,看好公司执行力及未来发展。公司业绩稳定快速增长,估值具有吸引力。我们上调盈利预测,预计公司2015-2016年EPS 分别为0.42元和0.60元,维持买入-A 投资评级,上调6个月目标价至21.00元。

　　风险提示:行业竞争加剧的风险;转型不达预期的风险

　　太阳电缆：综合性电线电缆生产基地

　　公司是福建省最大的综合性电线电缆生产基地，是省内外电力、邮电、国防等相关行业重点建设项目的主要合作伙伴之一。公司拥有自主的进出口权，产品行销全国，并出口世界多个国家。属于国家大型一类企业，是中国100家最大电气机械及器材制造企业、机械工业现代化管理企业、国家线缆行业19家重点企业之一。“太阳牌”电线电缆是全国线缆行业十大畅销品牌，该品牌还获得二十年中国最具影响力的著名品牌、福建省市场质量及服务双十佳用户满意产品等称号。

　　烽火通信:三驾马车拉动主业持续增长,大数据布局潜力巨大

　　烽火通信 600498

　　研究机构：西南证券 分析师：田明华 撰写日期：2015-12-08

　　投资要点

　　推荐逻辑:国内宽带网络万亿级投资、海外市场拓展进入高端市场突破期、光通信行业应用不断扩大,三驾马车拉动公司光通信主业未来稳定增长,安全边际高。全资子公司烽火星空是国内大数据信息安全龙头,对标公司Palantir 估值200亿美元,在全球反恐形势愈发严峻的背景下,我们认为烽火星空的价值被市场严重低估。

　　受益于“宽带中国”和4G 建设,国内光通信业务将稳定增长。“宽带中国”、《关于加快高速宽带网络建设推进网络提速降费的指导意见》等政策推动城市光纤网络和4G 网络建设加速,国家提出2015年网络建设投资超过4300亿元,2016-2017年累计投资不低于7000亿元,万亿级投资将继续推动国内光通信行业景气。烽火通信在三大运营商传输系统采购中长期保持领先市场份额,作为国内光通信行业龙头,公司将持续受益。

　　高端市场突破+“一带一路”提速,公司海外业务还将继续维持快速放量。一方面公司海外业务拓展进入高端市场突破期,中兴高端市场突破阶段是中兴海外市场业务最快放量阶段,期间海外收入年复合增长率37.6%,类比中兴海外拓展路径,公司海外业务还将继续维持快速放量。另一方面,公司过去已在“一带一路”国家深耕多年,国家“一带一路”战略将为公司海外业务加装提速器。

　　烽火星空价值被低估,对标公司Palantir 估值高达200亿美元。烽火星空是国内拥有完全网络监控资质的三家企业之一,凭借其电信级数据采集信息提取能力和海量PB 级别大数据分析处理能力,坐拥网络监控安全领域70%以上的市场份额,由于业务的特殊性长期绑定客户。伴随着网络数据量以年均49%的速度增长,烽火星空存量客户对产品有持续地扩容、拓展功能的需求,公司未来成长无忧。

　　对标美国大数据信息安全龙头Palantir 公司,两者成长路径、技术特点、业务内容、政治使命、客户类型都极其相似,而Palantir 目前估值已达200亿美元。在全球反恐形势愈发严峻的背景下,我们认为烽火星空的价值被市场严重低估。

　　盈利预测与投资建议。基于公司光通信主业持续稳定增长,同时我们认为大数据信息安全龙头烽火星空的企业价值被市场低估,首次覆盖给予“买入”评级。

　　风险提示:海外业务拓展低于预期的风险;4G建设达到顶峰回落的风险。

　　中兴通讯:国家资本助力打造中国通信“中国芯”

　　中兴通讯 000063

　　研究机构：安信证券 分析师：李伟 撰写日期：2015-11-25

　　事件概要:公司公告,国家集成电路产业投资基金拟以24亿增资入股公司芯片子公司中兴微电子,占增资后中兴微电子24%的股份。

　　国家集成电路产业基金入股,有助于芯片业务提升竞争力,推动芯片业务加强对外销售。随着国家大基金注入,将大幅增加芯片子公司的研发投入和对外扩张能力,由于同行业公司由于担心和中兴通讯的竞争,而不会选用中兴微电子设计芯片产品,原中兴微电子的通信芯片90%供应给自己,10%对外销售,产品优势没有最大化发挥。随着国家产业基金入股,将会为中兴微电子信用背书,推动中兴微电子的芯片对外销售比例大幅增加。

　　中兴微电子承诺2017年将超过64.8亿的销售收入,将会成为中国芯片设计行业前三,估值有望达到300亿。2014年国内芯片产业规模排名为华为海思(146亿)、展讯通信(72亿)、华大集成电路(32.1亿),大唐半导体(31.3亿),中兴微电子(30.6亿),南瑞智芯(24.8亿)、锐迪科(22亿)。

　　相信随着国家产业基金入股,将加速推动中兴微电子芯片业务快速发展,将很快成为国内前三的芯片设计公司。2015年中兴微电子收入有望超过50亿,净利润超过5亿。对于二级市场上可比半导体公司,中兴微电子市值有望达到300亿。

　　上海中兴在全国股转系统挂牌,有利于提升对子公司的投资价值,推动各个业务分拆估值。公司拟将控股子公司上海中兴进行改制设立股份公司,申请在中小企业股份转让系统挂牌。挂牌后将按照公众公司进一步完善治理结构,提升经营效率,同时可以借助融资平台引入更多资金发展现有及未来业务。有利于提高母公司对上海中兴的投资价值及未来实现更高投资回报的可能性。

　　投资建议:我们预计公司2015-2017年EPS 为0.88/1.12/1.30元。维持买入-A 评级,6个月目标价25.50元。半导体产业基金入股中兴微电子,证明国家希望将中兴微电子打造成通信芯片设计领域的核心国家队,有望通过外延方式加速其成长,推动国内通信芯片快速国产化,打造中国通信行业的“中国芯”。产业基金入股带来中兴微电子的价值重估,我们认为中兴整体市值中长期将会超过千亿。

　　风险提示:手机业务下滑的风险;市场竞争加剧的风险

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