【2016年8月29日农历】2016年1月29日展望：重点布局十大板块优质股

【www.joewu.cn--汽车】

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)1月28日讯

　　“百人会提出实施新能源乘用车积分交易制度”事件点评:新能源汽车行业“胡萝卜+大棒”管理模式有望确立

　　类别：行业研究 机构：渤海证券股份有限公司 研究员：郑连声 日期：2016-01-28

　　事件:

　　近日,在2016年中国电动汽车百人会年会上,包括财政部部长楼继伟、工信部副部长辛国斌、百人会理事长陈清泰、工程院院士杨裕生在内的多名政府高管和行业专家均提出探索和实施新能源乘用车积分交易制度。

　　点评:

　　借鉴美国加州经验,构建“胡萝卜+大棒”管理模式

　　1)加州零排放汽车(ZEV)法案由来已久,效果突出。为治理日益严峻的环境污染问题,美国加州1990年开始实施ZEV 法案,通过强制规定车企零排放汽车销售比例和允许积分交易相结合的方式,迫使企业推广零排放汽车;

　　在ZEV 法案的推动下,加州成为美国新能源汽车最重要销售市场,并培育出包括Tesla 在内的一批优秀电动汽车企业。

　　2)财政补贴逐步退坡,构建积分交易制度势在必行。国家已经明确2016-20年新能源汽车购置补贴将逐步退坡,2020年后将不再给予财政补贴,并将采取更加市场化的机制进行推广。

　　最近热议的“骗补”行为在一定程度上表明了直接财政补贴的弊端,积分交易制度有利于建立取之于车(传统汽车)、用之于车(新能源汽车)的产业发展反哺机制,在减轻财政压力的同时提升企业发展新能源汽车积极性和紧迫性,从各个主管部门表态看,对于建立积分交易制度已基本达成共识。

　　投资逻辑与推荐标的

　　积分交易制度是政府在补贴退坡直至补贴取消后,继续加快推广新能源汽车的重要措施,有利于构建“胡萝卜+大棒”的管理模式,实现激励与倒逼双向作用,构建良性的新能源汽车产业发展生态圈。我们认为,前期积极研发和推广新能源汽车产品的企业将从该制度中获取更多积分,并有望在与其他车企积分交易中获取超额收益,推荐比亚迪、江淮汽车、长安汽车、上汽集团,建议关注汽车产业上游核心零部件标的。

　　有色金属行业周报:仍可逢低关注锂,黄金建议短线操作

　　类别：行业研究 机构：联讯证券股份有限公司 研究员：付立春 日期：2016-01-28

　　投资策略:仍可逢低关注锂黄金建议短线操作

　　锂行业仍是有色金属行业最具投资价值的领域,仍可逢低关注天齐锂业(002466)、赣锋锂业(002460)。黄金行业因避险需求波动加大,可短线操作,在黄金1050附近企稳可考虑入手买入,在1130附近滞涨则考虑卖出。个股可逢低关注西部黄金(601069)、山东黄金(600547)

　　上周表现:整体仍跑输沪深300 磁性材料行业表现较好

　　有色行业上涨0.53%,涨幅偏后,跑输沪深300指数0.51个百分点。其中,磁性材料行业补涨5%领涨,铅锌行业因前期大幅下跌上涨3.5%。锂行业因前期涨幅过快回调4.1%。个股方面,太原刚玉涨31.85%领涨,磁性材料和黄金行业表现较好。

　　上周评论:新能源汽车非市场风险加大钴锂行业压力较大

　　截止到有色金属行业16家上市公司披露2015年业绩预报,仅刚泰控股、天齐锂业、银河磁体和钢研高纳四家上市公司业绩预增,七家上市公司出现亏损,多集中在稀土、钨、钴及钛等小金属行业。上周,一系列行业及相关行业事件或政策密集发布。受此影响,锂电池相关钴锂等有色金属行业普遍回调。

　　本周展望:关注新能源汽车非市场风险影响

　　基本金属:价格仍以震荡为主,锡最有可能上涨。黄金:仍存上涨机会, 但很难大幅上涨,100日均线是压力位。避险需求仍是黄金价格上涨的驱动因素,美联储加息预期则是压制黄金上涨的关键性因素。小金属:钼价格回调风险加大;锂行业上下游的博弈将继续、或将继续对锂行业产生影响;钴行业三元锂电池与磷酸铁锂电池之争将继续发酵,短期内对钴行业的影响较大。

　　重大事件:锡行业联合减产1.7万吨新能源汽车政策密集发布

　　美国经济数据不及预期、中国九大锡企业达成2016年减少精锡产量1.7万吨共识、信工部暂停三元锂电池客车列入新能源汽车推广应用推荐车型目录、财政部长楼继伟:坚决打击新能源车骗补 2020年后补贴政策退出。

　　风险提示

　　大盘系统性风险、中国经济增速放缓超预期、有色金属价格下跌超预期、新兴产业发展不及预期

　　新三板机械(工业)行业周报:关注工业4.0主题及汇率波动影响

　　类别：行业研究 机构：联讯证券股份有限公司 研究员：付立春 日期：2016-01-28

　　行业新闻

　　第46届世界经济论坛2016年年会(“冬季达沃斯”)于1月20-23日举行,题为“掌控第四次工业革命”。会议主题将围绕工业4.0展开,有望加快全球工业4.0升级速度。

　　中国铁总工作会:2016年铁路固定资产投资预计8000亿元。据悉,按照计划2016年铁路完成固定资产投资8000亿元,客运量同比整张10%,货运量同比增长2%。回顾2015年,全国铁路完成固定资产投资8238亿元,投资新线9531公里,其中高铁3306公里。

　　人民币贬值:近日来,汇市波动较大,人民币在近一个月内走低。如果人民币持续贬值,主营产品出口比例高的公司将具备较大业绩弹性。

　　公司大事

　　首航直升(832494):定增募集35亿元用于项目融资

　　棠棣信息(833777):公司与河北汇金机电股份有限公司、上海觉缘投资管理中心(有限合伙)、河北海涵商贸有限公司、乔纪元共同出资设立控股子公司上海棠宝电子商务有限公司

　　京博物流(834616):2015年营收同比增长89%,净利润同比增长64%。

　　行业表现回顾

　　上周新三板工业行业上涨0.49%,排名第五;成交量2亿股,排名第一;成交金额7.7亿元,排名第二;市盈率(TTM)24.9倍,排名第八。

　　核心股票池

　　本周建议投资者谨慎关注机器人、人工智能、人民币贬值受益相关概念股:

　　本周股票池个股涨跌幅:棠棣信息(833777)N/A、沃迪装备(830843)-5.54%、行健智能(831435)N/A

　　风险提示

　　业务开展不及预期、下游需求低迷

　　新能源汽车行业周报:四部委启动新能源汽车推广应用核查工作

　　类别：行业研究 机构：渤海证券股份有限公司 研究员：郑连声 日期：2016-01-28

　　投资要点:

　　本周行情

　　本周五个交易日沪深300下跌7.36%,汽车板块下跌8.63%,跑输大盘1.27个百分点。

　　行业新闻

　　1)四部委启动新能源汽车推广应用核查工作;2)工信部:将暂停三元锂电池客车列入推荐目录;3)公安部交管局:全国截至2015年底新能源汽车保有量达58.32万辆;4)2015年北京推广新能源汽车3.59万辆;5)长春今年计划推广2205台新能源汽车;6)河北新能源车按国标1∶1补贴2020年实现产能50万辆;7)京津冀高速路将全覆盖新能源车充电桩。

　　公司新闻

　　1)北汽新能源挂牌转让香港公司100%股权,或谋划新兴板上市;2)比亚迪太原新能源汽车基地将在今年开建;3)北汽福田伽途纯电动汽车将于年内推出;4)上汽加码锂电池开发投资美国SolidEnergy公司;5)比亚迪500辆e5将投放北京出租秦EV300正在备案;6)特斯拉计划2016年在中国成立制造厂。

　　下周行业策略与个股推荐

　　本周电动汽车百人会年会成功召开,会议提出实施包括打击骗补行为、研究积分交易机制、加大技术研发支持力度和破除地方保护等在内的政策措施,有望为新能源汽车产业发展带来新气象。我们认为,发展新能源汽车已上升到稳增长、调结构、惠民生的战略高度,国家将继续加大对新能源汽车市场导入期的政策支持力度,新能源汽车市场化进程将继续加速。首先,随着基础设施的日趋完善和传统汽车限购限行措施日益严苛,2016年新能源汽车私人消费有望持续升温;

　　其次,首批纯电动汽车生产资质有望2016年一季度放开;再次,积分交易制度、各地充电设施专项规划和配套补贴政策等将陆续出台。我们坚持之前观点:在环保形势日益严峻和政策持续加码推动下,新能源汽车将继续加速普及,技术升级带来的成本下降将有望逐步抵消补贴退坡的影响,预计2016年产销有望突破60万辆,公交公务物流环卫仍将为推广主力领域。

　　维持新能源汽车行业“看好”评级,推荐比亚迪、宇通客车、中通客车、万向钱潮、松芝股份。同时,关注业绩释放的动力电池及政策利好推动的充电设施和低速电动车板块。

　　食品饮料行业月报:食品饮料板块防御性凸显

　　类别：行业研究 机构：中原证券股份有限公司 研究员：高世梁 日期：2016-01-28

　　投资要点:

　　如果经济持续恶化,二级市场走弱以及大多数板块进入相对高估值,2016年食品饮料板块的防御性将会凸显,板块有望迎来资金配置比例的提升。食品饮料行业中不乏低估值、安全性高、分红高的“现金奶牛”型上市公司,这些标的可作为投资组合中的安全性配置。

　　2015年12月1日至2015年12月31日,食品饮料板块(000807)上涨6.98%,同期上证综指(000001)上涨2.40%,板块跑赢市场4.58个百分点,在弱市环境中,食品饮料板块的防御性彰显。

　　截至2015年12月31日,食品饮料行业估值为34.37倍,较上月的27.87倍略有提升,在申万一级行业中排名第七(剔除银行业),远低于申万一级行业64.89倍的均值。

　　2015年12月1日至2015年12月31日,食品饮料各子板块普遍上涨,涨幅由高到低为:软饮料、黄酒、乳制品、葡萄酒、啤酒、白酒、调味品、肉制品、食品综合和其它酒类,上涨幅度分别为14.49%、11.28%、9.41%、8.42%、8.16%、7.23%、5.54%、5.26%、4.57%、2.28%。

　　2015年股价跌幅较大、但基本面优异的上市公司有:涪陵榨菜、伊利股份、海天味业、承德露露、今世缘和古井贡酒;2016年,这些公司的股价不排除补涨可能,应给予关注。此外,山西汾酒、三全食品、双汇发展曾经都有辉煌的发展历史,但是由于产品问题,公司目前均处于业绩谷底,2016年我们会密切捕捉三家公司的基本面发转迹象。

　　行业未来一年增长性好、板块估值偏低的有葡萄酒和软饮料板块,这也是我们在2016年食品饮料行业投资策略中重点推荐的行业和板块。

　　我们推荐行业稳健组合:五粮液、洋河股份、伊利股份、安琪酵母;推荐弹性组合:顺鑫农业、泸州老窖、老白干、张裕A、三全食品。

　　风险提示:食品安全方面存在潜在风险;消费端持续恶化,行业增长持续下滑;国企改革进程不如预期。

　　中药行业周报:立足基本面逢低布局

　　类别：行业研究 机构：渤海证券股份有限公司 研究员：王雯 日期：2016-01-28

　　投资要点:

　　行业和公司新闻

　　1.全国约500家中药饮片企业遭淘汰

　　2.上海徐汇试行非基药进入社区医院

　　3.北京明年将推广医药分开,今年取消15%药品加价

　　4.CFDA批准12个中药二级保护品种

　　5.中恒集团控股股东从中恒实业变为广投集团

　　6.福瑞股份拟非公开发行股份募集资金80,000万元用于医院药房托管项目

　　7.佐力药业孙公司拟投资8910万元增资科济生物获7.85%股权参股精准医疗

　　8.天士力 “中药先进制造技术国家地方联合工程实验室(天津)”获批

　　9.康美药业拟在普宁市开展器械耗材集中配送以及投建中药配方颗粒项目

　　10.恒康医疗拟支付1.24亿元现金购买崇州二院70%股权。

　　市场表现和投资策略

　　近5个交易日,医药生物板块下跌8.98%,沪深300下跌8.77%,整体板块略微跑输沪深300,涨跌幅在申万28个一级子行业中排名第13位。子板块方面,器械、生物制品、医疗服务这3个估值相对较高的板块跌幅居前,化药和中成药板块跌幅略浅。

　　个股方面,仅公告参股精准医疗公司的佐力制药和大股东变更的中恒集团有正涨幅,以东阿阿胶、白药为代表的白马股跌幅略浅。目前中药板块ttm估值为27倍,仍在医药6个子行业中属估值较低的板块,相对全部A股的估值溢价率为73%左右,具备一定的安全边际。

　　本周市场大幅下挫,市场情绪一度失控。我们认为随着估值中枢的持续下移,中药板块2016年动态市盈率已降至接近20倍,行业内部分优质个股已进入价值投资区间。此外中药板块由于估值溢价率已经下行至近几年的低水平,在市场风格存在一定转换可能性的背景下,配置价值属性增强。

　　对于相对估值较高的个股,我们认为转型仍是医药行业未来的一个重要方向,高成长及真成长的个股仍值得长期关注。此外中新药业、香雪制药等大幅跌破增发均价及员工持股均价,建议关注。暂维持行业中性评级,个股继续建议关注中新药业、济川药业、康美药业、天士力。

　　2016年军工行业投资策略报告:深入融合,“原力”觉醒

　　类别：行业研究 机构：中航证券有限公司 研究员：李欣 日期：2016-01-28

　　投资要点:

　　外围及周边安全形势巨大压力下,中国谋求战略转变。

　　过去的2015年世界冲突不断。东欧乌克兰、中东叙利亚冲突依旧;巴黎恐怖袭击与涌向欧洲的难民潮震惊世界,IS有向阿富汗与印尼扩张的趋势;胡塞武装推翻也门政府引发沙特为首的海湾联军干预。沙特与伊朗断交;而俄战机被土耳其击落令中东局势火上浇油;台湾地区大选绿营获胜,台海渐起乌云;东海中日岛礁较劲依旧;南海上,“资源之争”转变为“战略之争”,越南和菲律宾蠢蠢欲动,美国更是派出了“拉森”号、航母及B-52轰炸机巡航南海。

　　2015年中国开始转变军事战略,中国扩建永暑礁、美济礁等岛礁,并于其上修建了可降大型战机的机场,并首次于亚丁湾修建海外军事基地,为“一带一路”及中国海外利益保驾护航。裁员30万,军队组织构架向扁平紧凑化改革,并成立火箭军和战略支援部队;军费持续增加,预计2016年我国国防预算将接近1万亿元。

　　资产证券化加快,军民融合上升国家战略。

　　军工集团资产证券化加速,军民融合政策上升为国家战略。2015年1月国务院对机关事业单位工作人员养老金保险制度进行改革,拉开军工集团科研院所改制序幕,军工集团资产证券化步伐将加快。2015年3月习近平总书记首次把军民融合发展上升为国家战略。2015年11月,中央军委提出了改革的总体目标和主要任务,对深化国防和军队改革作出全面部署。

　　投资策略。

　　随着国防和军队改革的全面实施,军工企业特别是国有大型军工集团的改革也将全面展开,通过资产证券化及军民融合政策,为中国特色现代军事力量体系提供内生动力。未来的军工行业投资路线将主要围绕两个方向展开:一是以国有核心军工企业资产证券化为指引,对国有大型军工集团进行资产重组,扩大资产证券化平台,提升资产效率,依托资本市场直接进行多元化改造,整体上市;二是深入挖掘在军品科研生产和维修领域领先的军民融合企业。

　　农业信息快报(第95期):种鸡存栏加速下降!节后行情乐观;仔猪价格暴涨,补栏开始恢复

　　类别：行业研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：赵金厚,宫衍海 日期：2016-01-28

　　本期投资提示:

　　投资建议:上半年农业投资要点:1)肉禽行业大反转,积极布局!2)生猪关注超跌反弹20%-25%空间,更加重点在于生猪及畜禽饲料公司4月前后把握超跌反弹机会;3)转型标的最看好粮食一站式供应链管理(最优标的史丹利、象屿股份,化工/交运覆盖)及宠物医院(瑞普);4)水产养殖股具有安全边际关注跨界并购动作(国联水产、大湖股份、好当家、壹桥海参等)。

　　推荐列表(畜禽优选):益生股份、圣农发展(机构配置)、民和股份、华英农业(逻辑不变,黑马)、瑞普生物、牧原股份(9月前有30%以上空间)、天邦股份、雏鹰农牧等。有安全边际,又有弹性空间的偏配置型品种:金河生物、好当家、国联水产、大湖股份、壹桥海参、诺普信、普莱柯。中长期建议持有的品种:隆平高科、生物股份、大北农。

　　肉鸡:调整中逐步增持,大空间、大格局、大机会!15-16年祖代种鸡引种量因美、法禽流感累计降幅达到70%,创历史之最。16年7月才能恢复引种,产能最快也要17年2月后才逐步恢复。供给自上往下收紧推动父母代种鸡、商品代鸡苗、毛鸡、鸡肉价格反转。

　　预计价格高度超过以往周期。16年肉鸡行业迎来去产能+价格上涨的双催化,犹如15年养猪(15年的养鸡=14年的养猪),催化剂:2月父母代种鸡存栏加速下降、鸡苗3月反弹,6月暴涨。板块性依次推荐标的:圣农发展(业绩弹性最大,积极配置,冰鲜鸡业务犹如10年前的双汇,打开中长期成长空间);华英农业(弹性黑马)、益生股份(价格弹性&短期股价涨幅最大)、民和发展(鸡苗价格近期大幅上涨+公司市值小/估值低的优势)。

　　肉猪:大雪或减缓猪价季节性回落幅度,高盈利导致行业补栏开始恢复。全国大部分地区,尤其是南方地区1月21日起连降暴雪,多地气温跌破至1992年以来新低,影响生猪调运,猪价短期或再涨一波。1月23日,华南地区猪价已开始回升,局地再度回升至18.1-18.15元/公斤的价格,周环比涨幅在0.1-0.13元。

　　能繁母猪存栏持续下降但或在上半年逐步见底。1月起农户仔猪补栏缓慢修复。但补栏仔猪到生猪上市有半年多时间,因此上半年价格仍将维持高位。此外,豆粕玉米价格回落,养殖成本下降8-10%,盈利有望超预期。

　　华南近期寒潮影响国内糖产量,16年糖价大概率上涨。现在华南地区正在经历着大规模的降雪和降温过程。此次降温的不同之处在于华南地区冻雨的出现,冻雨会吸附在甘蔗表面,对甘蔗产量造成比较大的影响。

　　2016年糖协原本预估我国国内糖产量为950万吨,之后调整为910-925万吨之间,进口预计将达到500多万吨,国内糖总体供给量会在1420万吨左右,而与此同时国内需求为1460万吨左右,供需方面整体维持供需紧平衡。2016年糖价大概率上涨,维持原来的涨幅判断,预计均价在5800-6200元/吨之间。

　　公用事业行业重点关注:山东2016年安排14亿元环境污染防治资金,助力“生态山东”

　　类别：行业研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：童飞 日期：2016-01-28

　　重点关注

　　山东2016年安排14亿元环境污染防治资金,助力“生态山东”

　　山东省“两会”上透露,山东省计划今年安排14亿元环境污染防治资金,支持“生态山东”发展,这些资金将用于落实黄标车提前淘汰奖励补贴政策,提高空气质量省级生态补偿标准,启动大气污染物排污权交易试点,推进重点河生态环境综合治理和水污染防治,加强农村环境综合整治等。

　　行业要闻

　　环保:习近平再次强调长江经济带要坚持绿色发展。

　　大气:西宁大气污染防治将有法可依。

　　固废:建筑垃圾行业标准终出,垃圾再生品销路大开。

　　水务:2018年北京将基本告别黑臭水体。

　　火电:五大电力集团公布去年发电量。

　　水电:中国能源消费30年来首次负增长。

　　公司动态

　　环能科技:关于公司股票临时停牌的公告。

　　津膜科技:2015年度业绩预告。

　　雪浪环境:2015年年度业绩预告。

　　中材节能:关于获得国家认定企业技术中心的公告。

　　巴安水务:关于2015年第三季度报告的更正公告。

　　华西能源:关于向全资子公司提供担保的公告。

　　环能科技:关于重大资产重组停牌公告。

　　清新环境:关于公司股东股权质押的公告。

　　三维丝:2015年度业绩预告。

　　华银电力:2015年年度业绩预盈公告。

　　长江电力:关于控股股东一致行动人增持公司股份的公告。

　　化工新材料之电子化学品沙龙纪要:光刻胶进口替代正当其时

　　类别：行业研究 机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：马太 日期：2016-01-28

　　【行业和公司情况简介】。

　　1.国内光刻胶行业整装待发。光刻胶是电子化学品中技术壁垒较高的材料,国内半导体和平板显示用光刻胶市场空间将近15亿元,每年增速15%以上,目前基本被国外厂商垄断。国内进口替代空间巨大。我们邀请苏州晶瑞董事长与投资者进行交流。

　　2.瑞红国内光刻胶领域的龙头企业。苏州晶瑞是一家生产销售微电子业用超纯化学材料和其他精细化工产品的企业。控股54.56%的子公司苏州瑞红是中国最出色的光刻胶生产商之一,主要生产光刻胶、配套试剂、高纯化学试剂等黄光区湿化学品,2014年光刻胶销量425吨。晶瑞IPO材料已经提交证监会。

　　【主要结论】。

　　1.电子化学品发展机遇良好。

　　集成电路涉及国家信息安全,国家大力支持,进而带动上游材料的发展。从半导体行业来看,主要包括材料和设备,而光刻胶是重要的组成部分。目前国内市场的电子化学品材料,包括光刻胶大部分需要进口,国产化的程度很低。因此,中国的光刻胶生产企业的发展前景十分广阔。

　　2.瑞红光刻胶技术领先。

　　苏州瑞红和北京科华是国内领先的光刻胶生产商,分别承担了02专项i线(365nm)光刻胶和KrF线(248nm)光刻胶产业化课题,并取得重大突破。

　　未来,两家最有希望参与国家ArF(193nm)光刻胶产业化课题,获得资金资助。瑞红主要为i线产品,正胶和负胶分别占1/2,公司负胶全球市占率达50%。

　　3.LCD光刻胶用量大,PCB光刻胶相对门槛低。

　　光刻胶可用于半导体、LCD、PCB等领域。2014年全球光刻胶市场规模为70亿美元,半导体、LCD、PCB光刻胶分别占24.1%、26.6%、24.5%。半导体光刻胶技术壁垒较高,PCB光刻胶技术难度相比低一些。通常,芯片光刻胶用量少而售价高;而单条8.5代面板线光刻胶用量达数百吨,用量大,光刻胶售价则介于半导体和PCB光刻胶之间。

　　4.建议积极关注电子化学品(光刻胶)产业。

　　国家将芯片产业提升至发展战略高度,重点支持和加大投入,必将带动电子化学品大发展。国内电子化学品进口依赖度高,已经取得市场化突破的企业有望享受进口替代带来的发展机遇,建议关注苏州晶瑞(瑞红)、北京科华、飞凯材料(300398.CH/人民币59.66,买入)、上海新阳(300236.CH/人民币25.70,未有评级)、强力新材(300429.CH/人民币92.21,未有评级)等。

本文来源：http://www.joewu.cn/xiaofei/47169/