[涨幅怎么算]涨幅不到1% “红5月”成色不足

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最低1991点，最高2061点，5月份的A股大盘，围绕着2000点整数关口展开了拉锯战，而最终收盘在2039点，涨幅只有可怜的0.63%，让不少投资者心中对“红5月”大涨行情的期待再次落空。  

与市场指数的窄幅震荡形成对应的是，市场的成交量也一直维持在地量水平。与之前两个月相比，本月沪市有多个交易日成交量都在600亿元以下，低的甚至还不到500亿元，在缺乏新增资金入场的背景下，市场反弹始终是无功而返。而当大盘跌破2000点时，屡屡又有利好政策护盘，从而使得大盘转危为安。  

“大盘在2000点关口一直徘徊了1个月，还是没能选择出突破方向，显示出多空双方都是有心无力啊！”早报证券顾问、宏源证券分析师李青表示，本周很多股票都是涨一天跌一天，除了个别热点外持续性都不强，显示出更多是存量资金在运作，在没有新增资金入场的情况下，短期内大盘仍将维持这种区间震荡的走势。  

5月大盘“艰难收红”

涨6点，跌6点，涨15个点，跌9点，跌1点，这是沪指本周5个交易日的表现。无论股指是上冲还是下跌，每天的指数震荡都没超过2%。本周沪指最低2029点，最高2057点，全周振幅都只有28个点。从全周走势看，股指在周三一度上攻收复2050点，但周四却没有形成持续的上攻力量，随即两市均冲高回落。总体来看沪指2050点短期压力位并未有效突破，两市量能也未能释放，热点有所退化，短期不具备连续上行的基础。  

跌15点，涨15点，涨8点，涨4点，这是沪指在5月份4个交易周里的表现。对比日线不难发现，周线的表现与日线的表现也基本类似。近段市场股指持续在2000点附近反复震荡，政策明显偏暖，特别是前期一系列的“微刺激”政策的效果开始体现，4月以来的宏观经济数据如PMI等明显超预期转暖，大幅度减缓了市场对经济下行压力的担忧情绪。同时，铁路基建、水利建设、增强服务性产业、推动国企改革等等一系列改革政策频频出台，也给市场提供了众多的炒作机会，市场题材热点轮动，活跃度明显提升，如软件信息产业、电子科技产业、智能穿戴、在线教育。加上世界杯概念、丝绸之路等等热门题材股次第开花的表现，促进了短期市场的投资人气有所恢复，本周市场成交量也比上周略微放大。  

虽然5月行情最终收红，但可怜的涨幅让不少股民大失所望。“大盘5月是收红了，可是我的股票5月份还是下跌的呢！”股民陈耀强告诉记者，他持有的振东制药本月还是下跌的。“创业板指数都反弹了，可是我的股票咋还跌跌不休呢？”他说自己就是因为觉得大盘不好，才选择了医药股进行防守，没想到现在创业板指数收红了，他的股票反而下跌了。“我拿的是主板股票，也一样下跌呢！”股民张伟民告诉记者，他持有的金丰投资5月份跌幅超过了5%。“地产股最近都有所反弹，万科已经连续涨了很多了，我本来也想抢个反弹，没想到反而被套了！”他告诉记者，他准备再看1个月，如果不行就要割肉走人了。  

6月行情面临“世界杯魔咒”  

4年一届的世界杯足球比赛将在6月12日-7月13日在巴西开战，这对全球资本市场都会带来一定的冲击，多家券商也纷纷发表研究报告，分析“世界杯魔咒”对A股市场的影响。  

广发证券报告显示，自上世纪50年代以来共举办了14届世界杯，在世界杯月份，仅有3次全球股市上涨，下跌概率为78.5%，比赛当月的历史平均跌幅为-1.65%，低于过去56年6月0.31%的平均涨幅。报告分析指出，世界杯期间很多国家球迷会因为观看比赛而影响实际工作。尤其是股市行情低迷的时候，投资者的注意力更是转向球赛，股市人气受到影响，因此回落也就不可避免。中银国际证券策略分析师周荣华表示，“世界杯魔咒”主要是概率统计加上心理暗示的结果，历史规律有一定的参考价值。信达证券策略分析师艾宜也认为，“世界杯魔咒”更多体现了投资者的思维定式和市场预期，因为历史上世界杯期间全球股市都在下跌，这可能会对投资者形成市场存在一定潜在风险的预期，并促使投资者产生一致行动，结果导致市场朝着投资者一致行动的方向发展。  

除了心理因素和资金作用，世界杯举办的时间窗口对于股市走势亦不合时宜。股谚有云：五穷六绝七翻身，指的是股市在每逢5月的时候都会开始跌市，到了6月更会大跌。  

而从A股经历的5届世界杯期间的市场表现，股指亦跌多涨少，距今最近的2010年世界杯期间，在钱荒危机共振下，沪指从3000点到2400点下跌近15%。而2002年世界杯期间沪综指虽收涨，主要原因是受到突发利好政策的刺激，整体而言还是没能逃脱“世界杯魔咒”的影响。  

创业板反弹空间有限  

在经过连续两周的反弹后，创业板指数终于在5月份收出了阳线，终结了此前的三连阴走势。不过从本周创业板指数的表现看，反弹动力已经有所衰落，后期继续上行的空间可能十分有限。  

始自2013年的创业板行情，依次经历了“炒业绩、炒预期、炒概念、滞涨股补涨”一个完整的上涨过程，至行情中后期，资金推动已经成为板块继续上涨的唯一动力。如今，估值溢价虽然有所回落，但泡沫仍然显著。统计显示，当前创业板整体市盈率仍然高达57.39倍。从成交额比较看，1-4月创业板成交额在全部A股成交额中的占比分别为19.60%、15.23%、12.70%和11.14%，逐月降低的态势非常明显。这意味着，投资者对创业板股票的热情在持续降温。  

6月份，有29家创业板公司的限售股解禁，合计解禁市值为281.22亿元，为年内创业板公司单月解禁市值第三高。其中，15家公司的解禁股为限售期36个月的首发原股东持股首次解禁。解禁压力的加大，也会使得投资者对创业板股票的投资情绪谨慎起来。  

短期走势仍不容乐观  

从今年市场整体运行的结构看，大盘打响了2000点关口的四次保卫战，但一次比一次的反弹幅度低，力度也在削弱，使得这个2000点政策底的可靠性打了折扣。而从市场热点表现看，缺少领涨板块，缺少赚钱效应，是目前最大的问题。市场并不缺少资金，因为从资金利率水平看，今年以来一直维持在相对较低的水平；市场所缺少的仍是信心。  

广州万隆认为，市场信心疲弱、跟风效应差、增量资金入场不积极等因素，仍是多头的软肋。就指数而言，存量博弈背景下6月走势仍不乐观。沪指月K线至5月结束，已是四星横盘，这在历史走势中极为少见，“久盘必变”的规律难以避免。而从股指期货看，周三期指四大合约总持仓首度突破16万手创历史新高，空头无退缩迹象。近年来，每逢股指在反弹的相对高位，“持仓魔咒”均会显现，如去年2月、5月、12月，以及今年4月等引发股指波段下跌。因此，短线大盘或仍有下跌。  

“没有散户参与的行情，很难出现大涨的走势。”李青说，最近市场上流传着一种观点，“如果没有新股民来买单，就不会有牛市”。“虽然这个话有点不中听，但道理是明确的，没有新增资金入场，仅靠存量资金的运作市场是难以上涨的。”他分析说，在没有外部资金大举入市的背景下，投资者亏钱的概率要远远大过赚钱的概率，因此还是尽量保持空仓观望为宜，即使要入场也一定要控制好仓位。

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