【联合能源港股】港股机构联合推荐：高阳科技等前途光明

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安信国际：予高阳科技买入评级 目标价4.8港元   　　高阳科技   　　收单业务进展良好，行业格局将进一步集中。现时央行已发放53 张第三方线下收单支付牌照，但据我们渠道调研了解，当中约20 家企业并未有实际业务运营，余下企业超过一半皆由于规模过小而处于亏损状态，仅有约8-10 家企业具盈利能力，而在2013 年按交易金额计行业TOP 4 已合共占67%份额。我们相信未来第三方支付行业将进入强者恒强阶段，最终行业前3-4 家企业将抢占80%以上市场份额。   　　据我们了解，国内第2 大第三方线下收单支付企业汇付天下 (2013年交易份额约23%) 由于过去两年违规风险倘口较大，去年9 月被央行勒令于一年内有序退出15 个省市的现有收单业务，预计年内亦将较难获央行批淮放行重新接入新商户。我们从各方渠道调研了解公司收单业务客户拓展进度良好，预计随行付2015E/16E POS 终端接入量将分别达72 万/108 万台，带动2015E/16E全年交易流水同比增长95.7%/100%至6,006/12,012 亿元人民币。(至诚证券网)   　　   　　金利丰证券：财务稳健 荐凤凰医疗   　　凤凰医疗   　　凤凰医疗(1515)为内地大型私立医院集团，医疗网络集中在北京。截至去年底，以投资—营运—移交(IOT)模式管理和营运，合共11间综合医院、2间专科医院，以及28间小区诊所。   　　今年3月中，集团与联合医务控股成立合营企业，提供全面家庭医学和综合专科医疗服务等;双方各持股50%。预计合作初期将立即建设立3间全科诊所，并在合作展开的3年内，在北京扩展至不少于10 间全科诊所。随着未来更多的收购和投资，业务具有增长潜力。(至诚证券网)   　　   　　富昌证券：前景向好 荐联众国际控股   　　联众国际控股   　　集团目前公布截止今年3 月底首季业绩,由于期内加强游戏用户于平台的体验,吸引更多用户,令首季收益继续保持强劲的增长.期内收入按年升76.5%至1.64 亿元人民币,毛利同比增长32.96%至82.278 百万元人民币,纯利升30.9%至28.2 百万元人民币,整体每月活跃用户由上年同期的24 百万户增长至31.1 百万户。   　　其中移动游戏业务表现理想,收入大增450.3%至人民币96.3百万元,主要开发的三款游戏均录得显著的收入增长.联众持续改进移动游戏功能及加强商业化能力,并有效优化渠道,成功争取更多新用户,期内移动平台的每月付费用户达到1.5百万户,同比增长484.9%,付费比率上升至7.1%。(至诚证券网)   　　   　　辉立证券：予建设银行持有评级 目标价9港元   　　建设银行   　　截止2015年1季度末，建设银行的总资产较2014年末上升了约4.4%至人民币0.73万亿元。客户贷款总额上升3.6%至人民币9.81万亿元，不过贷款质量持续下滑，不良贷款余额上升至人民币1,272.77亿元。不良贷款比率则上升0.11个百分点至1.30%。预计未来其资产质量将继续下降。   　　另一方面，建行的收入稳定增长，利息净收入及手续费净收入同比分别增长7.8%及5.6%。股东应占净利润同比略升1.9%至人民币670亿元。总体看，在当前的牛市环境下，建设银行稳定的经营表现对长期投资者而言具有吸引力，我们维持“持有”评级。(至诚证券网)   　　   　　国浩资本：予天津发展买入评级 目标价9.6元   　　天津发展   　　我们相信这是源于华润创业(291)之前提出的重组计划引起市场对其他红筹股于改革或资产注入步伐的炒作。天津发展63.1%的股份持有者为天津医药，受天津政府所控制。   　　其公司被定位为一个综合企业，旗下有六大经营分部，包括公用事业，酒店，电子机械，酒，港口和电梯及扶手电梯。在2014年，天津发展的收入升7%至53.23亿而利润则维持在7.09亿元。其中公司持有天津港发展(3382)21.2%的股权及奥的斯电梯(中国)16.5%的股权是盈利来源的关键，分别为公司带来4.35亿元和1.7亿元的利润。   　　其他资产的盈利则比较弱。2014年的每股股息为9.85仙，代表着15%的股息派发比率和1.2%的股息收益率。直至2014年12月31日，天津发展的账面价值为114.4亿元(每股值10.7元)，净现金为53.5亿元(每股为5.0元)。从长远来看，我们相信天津发展可能会透过与控股股东的资产置换而转变为一家制药公司。(至诚证券网)   　　   　　交银国际：予中国先锋医药买入评级 看6.6港元   　　中国先锋医药   　　公司对现有分销产品的控制力度不断增强，未来有望脱胎于综合医药服务商，逐步打通产业链：我们认为，市场对中国先锋医药的理解不应该仅停留在综合性营销服务商的阶段。   　　公司的核心产品已经同制药厂形成共生的关系。在上游方面，公司通过参股制药公司、加强同制药公司合作等各种方式，进一步控制药品来源。例如，同爱尔康互依互存，投资控股Covex，参股NovaBay 以及Q3。在下游方面，中国先锋医药在积极探索产业链延伸的业务模式。随着中国大陆地区医疗体制改革进程不断加深，更多医疗资源将对民间资本开放。我们认为，作为医药营销的行业领先企业，先锋医药会借助当前医药营销服务商的角色，进一步打通上下游，开拓产业链。(至诚证券网)   　　   　　胜利证券：予天津发展买入评级 目标价12港元   　　天津发展   　　(i)提供公用设施包括供应电力、自来水及热能;   　　(ii)经营商业房地产主要是酒店业务;及(iii)策略性及其他投资，包括投资于集团之联营公司，其主要从事生产、销售及分销酿酒产品、升降机及扶手电梯及提供港口服务。   　　公司将继续发挥优势，积极参与天津市国有资产重组的机遇，并在天津市政府及母公司的大力支持下，加快重组工作，拓展新业务，同时保持现有各项业务的持续稳定发展。公司14年5323百万，同比增长7.4%;毛利849.8百万，同比增长0.75%;净利润708.6百万，同比增长0.61%。(至诚证券网)   　　   　　海通国际：予金风科技买入评级 目标价23.5港元   　　金风科技   　　盈利预测调升。我们上修订15-17财年盈利预测10-24%，以反映更加坚实的销量增长和较高的利润率假设。上半年盈利将较过去季节性贡献为高。风电运营商更早的准备意味上半年盈利贡献与过去相比为高。上调至买入评级。我们更新后目标价为23.50港元，代表了22倍15财年预期市盈率。及1.0倍市盈对增长比率。   　　信达国际：前景不俗 建趁低吸纳中国联塑   　　中国联塑   　　因素：i) 集团开始进军新产品领域，已经与惠而浦公司组建一个新品牌(领尚‧惠而浦)，该品牌主要经营整体厨房业务，此举有助提高自身公众知名度，未来产品组合将较能分散风险，有助改善基本面;   　　ii)随着中国进一步深化城镇化，以及「十二.五」规划中的水利建设政策逐步落实，有利集团塑管的需求进一步增加;(至诚证券网)   　　   　　国泰君安国际：予华能国电收集铭记 看13港元   　　华能国电   　　中国用电量差于预期，我们将全年增速预测由5%下调至3%。疲弱的用电量增速主要受工业部门拖累，后者则受累于房地产投资增速的下滑。中国PMI 指数也预示着工业部门的活动仍然疲弱，短期内工业部门没有反弹的迹象。有鉴于此，我们将2015 年用电量增速预测由5%下调至3%。   　　下调2015 年动力煤均价预测(秦皇岛5,500 大卡)至人民币440 元/吨。1-4 月重点电厂煤耗同比下跌11%，显示动力煤需求极差，严重压制了年初至今动力煤价表现。2015年下半年，工业部门的能源需求将继续维持疲弱，动力煤价格展望仍然黯淡。   　　利益声明：本文内容和意见仅代表作者个人观点，作者的信息来源于公开渠道，并经过合理推断。作者持有以上部分公司股票。作者提供的信息和分析仅供投资者参考,据此入市，风险自担!(至诚证券网)  

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