[朝鲜改革开放概念股]电信改革概念股价值解析 电信改革概念股有哪些？

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)11月06日讯

　　本文涉及重要上市公司：号百控股、中国联通、大唐电信、鹏博士、中兴通讯

　　11月5日，在国务院新闻办召开的新闻发布会上，工业和信息化部总工程师张峰就电信业是否整合重组话题进行回应称，深化改革进程以及我们改革的方向，现在正在考虑。

　　新一轮改革正在酝酿

　　张峰5日表示，十八届五中全会提到对电信业要进一步深化改革。企业的发展和整合是根据市场需求来确定的。从目前的发展情况来看，深化改革整个的进程以及我们改革的方向，现在也正在考虑。

　　迄今为止，中国电信业大的改革经历了四次，包括政企分开、引入竞争者、纵向切分、横向切分等阶段。有迹象显示，电信业面向市场化竞争的改革思路正在不断深化，改革不太可能重复过去单纯几家运营商拆分重组的简单模式。

　　国务院印发的《关于改革和完善国有资产管理体制的若干意见》提出，推进国有资本优化重组，坚持以市场为导向，以企业为主体，有进有退，有所为有所不为，优化国有资本布局结构，提高国有资本流动性，增强国有经济整体功能和提升效率。

　　近期市场上传出消息称，中国联通和中国电信将成立集团、省、市三级工作组，形成例会制度和具体工作时间表，保障深度合作工作的顺利开展。确定4G无线网络基站建设深度合作初步计划，结合各自的建设目标和具体方案，集中力量，由双方共同确定完成基站共享建设的技术方案。干线合作方面，在前期确定一条一干线路合作建设方案的基础上，尽快确定二干及本地网的合作方式和线路。

　　对于该说法，中国证券报记者向中国联通和中国电信方面进行了求证，两公司均表示目前还没有相关消息。

　　尽管中国联通与中国电信合并的传闻短期难以证伪，但从此前发牌虚拟运营商、设立铁塔公司开始，电信行业新一轮改革的势头已经渐起。

　　期待改革释放红利

　　在管理层释放改革预期之后，5日，号百控股、中国联通股价一度涨停，广电网络、大唐电信、鹏博士、中兴通讯等也是应声上涨。

　　受益于国家“宽带运营引民资”的政策红利，鹏博士2015年1-9月实现营业收入57.53亿元，较上年同期增长12.00%，实现归属于母公司所有者的净利润5.97亿元，较上年同期增长41.50%。

　　作为向民营企业开放的重要节点，2013年12月26日，虚拟电信运营商试点牌照发放。截至目前，已经形成42家虚拟运营商，蜗牛、苏宁等虚商发展用户过百万。据悉，今年年底结束试点，明年或将发放正式牌照。

　　国泰君安认为，电信行业国有企业改革大幕已经拉开，后续有望迸发出较大投资机会。中信证券分析师也指出，通信设备中的大唐系、武汉邮科院系、普天系以及中国电子系等值得关注。

　　号百控股：电信集团下腾飞在即的互联网创新业务平台

　　商旅预订贡献主要业绩：公司目前主要的业务板块由商旅预订业务、酒店运营及管理业务和积分运营业务构成。2014 年，公司共实现营业收入23.81亿元，同比增长27.63%;实现归属于母公司股东的净利润8，771 万元，同比增长7.95%。其中，商旅预订业务实现营业收入14.82 亿元，同比增长24.11%，实现净利润7，732 万元，同比增长3.55%。

　　公司多项互联网产品腾飞在即，互联网化转型可期：公司2014 年年报明确提出2015 年的战略规划：将以OPO 战略为引领，围绕“吃、住、行、游、购”，明确四大业务板块中的7 项重点业务(积分联盟、无线商旅、酒店拓展、购物电商、订餐、机票分销、自由出行)。我们预计，积分业务、无线商旅、订餐、自由行将成为公司今年业务开展的亮点。

　　优化股权结构，加速资本运作：中国电信高管曾明确表示，中国电信将加大开放合作力度，以混合所有制经济为导向，尝试通过多种资本运作方式打造新兴业务运营格局，以更加市场化的手段驱动业务规模快速突破。5月15 日，持股64%的大股东中国电信集团解禁，很有可能采用引入战略投资者的方式实现减持。未来公司还将通过引入有效的股权激励机制为企业注入新的活力，我们拭目以待。

　　电信集团优质资产由近到远注入预期：电信集团管理层在2015 年工作会议上表示，集团将采取由近到远逐步将电信优质资产注入上市公司的战略，因此，我们预计，除了之前注入预期较强的号百信息外，未来盈利能力较强的支付公司以及天翼视讯的注入也将存在一定的预期。

　　盈利预测及投资策略：2015 年，公司多项酝酿已久的互联网产品有望破茧而出，并有望借助混改东风优化股权结构，加速资本运作。中国电信集团下属优质的板块和资产也存在注入上市公司的可能。我们预计公司2015-2017 的EPS 分别为0.18 元、0.21 元和0.25 元，公司目前股价27.15元，对应动态PE151 倍、129 倍和109 倍，虽然公司目前估值水平较高，但是，我们看好公司互联网化转型后的成长空间，上调公司评级至“买入”。

　　风险提示：资产注入低于预期、新业务拓展不及预期等。

　　中国联通：收入、利润双下滑，国企改革、混改犹可期待

　　【事件】

　　中国联通于10月23日发布2015年三季报，今年前九个月营收为2119.13亿元，同比下跌1.59%;净利润81.81亿元，受营改增政策实施等因素影响，同比下降22.55%。

　　【点评】

　　中国联通第三季度用户总数下降，收入下滑符合预期。移动业务方面，中国联通9月移动用户净减少28.7万户，累计28，757.1万户;移动宽带用户本月净增480.6万户，累计17，246.4万户。

　　公司业务结构持续优化。移动宽带和固定宽带主营业务收入占比都有所提高，用户数据流量增长迅速，2G用户和收入出现都同比减少。显示出公司在驱动用户消费从语音业务向数据业务转型升级等方面取得良好效果。

　　网络能力加速提升。新董事长上任后，网络建设策略从3/4G一体化转为加速4G网络建设、进行载波聚合(4G+)和VoLTE等新技术的部署。公司在加快用户结构转型，包括加快2G用户向4G移动宽带用户迁移、固网用户向光纤宽带用户迁移方面持续取得进展。

　　新业务领域加快转型。IDC及云计算业务、ICT业务等各方面的收入实现两位数的增长。近期中国联通与广东省政府达成“互联网+”合作，成为率先与政府部门合作的基础电信运营商。公司已经在汽车信息化、教育信息化、物联网、IDC、大数据、电商和互联网金融等领域积极拓展，致力于新时代“互联网+”运营专家。

　　铁塔资产的整合。中国联通持有的铁塔及相关资产出售给铁塔公司，交割日为本月30日。交割後中国联通即向铁塔公司回租相关资产，相关方仍在协商确定租约条款，此次交易中公司已经获取一定的投资收益，可以对冲铁塔等资产回租费用水平较高可能增加的运营成本。总的来看，公司未来将能够获得中国铁塔资源共享的红利，减少资本开支，聚焦业务运营，提升市场竞争力，促进企业转型升级。

　　我们预计，今年内公司的业务转型有望取得更好效果、用户ARPU逐渐提高、新业务领域持续取得突破、固网光纤宽带改造加速推进、移动转售业务继续领先。

　　除了继续关注移动用户数和主营业务收入的变动情况外，可能的国企改革政策、混改预期、铁塔资产租回价格的确定等，将对公司乃至整个电信产业链产生重要的影响，建议重点关注。预计公司2015-2017年摊薄EPS为0.19元、0.21元、0.25元，给予公司“推荐”评级。

　　风险提示：公司转型不达预期的风险;国企改革政策不及预期的风险。

　　广电网络2015年中报点评：业绩企稳，政府购买创造稳定模式

　　业绩描述。

　　公司2015年上半年营业收入12.32亿元，同比增长8.98%;归属于上市公司股东的净利润9006.86万元，同比增加16.14%，经营活动产生的现金流量净额为2.46亿元，同比减少29.20%。基本每股收益0.16元。

　　业绩点评。

　　营收持续增长，净利止跌企稳：公司2015年上半年营收继续保持增长态势。公司占比最大的两项收入是收视费收入和数据业务收入，报告期内收入分别是7.37亿元和2.13亿元，分别占公司主营业务收入约的60.01%和17.35%。报告期内，收视费收入同比上涨4.93%，数据业务收入同比上涨15.15%。其他营收项目中，商品销售收入实现8169.37万元，同比增长了120.40%。

　　公司收入的增长主要建立在收视终端和宽带用户的增长的基础上：截止2015年6月末，公司在网数字电视主终端518万个，副终端82.8万个，高清互动终端128.3万个，在线付费节目终端190.1万个，累计完成双向接入网建设改造452万户，在线个人宽带用户65.3万户。公司净利润从2013年年报开始连续同比减少，本报告期内这种趋势结束，公司净利止跌企稳。主要是因为公司经营效率提升，成本控制效果显现，销售毛利率与销售净利率均明显上浮。

　　重点项目持续推进，政府购买创新模式：今年以来，公司首创的政府购买有线电视服务潼关模式全省推广取得成效，继潼关之后，又相继签约了长武、白河等地的政府购买项目，还有部分市县的政府购买项目正在加紧协调;“智慧城市”项目陆续推进并不断创造新模式，“黄河流域大数据中心·智慧韩城”、潼关“千古雄关华夏金城互联网信息惠民‘1+X’工程”成功签约，“延安市党员现代远程教育上电视上互联网项目”、“户县廉政教育智慧电视平台”、“眉县最美眉坞智慧门户”先后开通，“互联网+”和“电视+”新兴业态不断涌现。

　　我们认为，政府购买时三网融合过程中广电运营商扩大影响力、增加收入的优质途径。

　　“三网融合”再成焦点，长期走势看好：我们认为，广电行业与互联网之间的融合已经过成熟酝酿，在“三网融合”再成焦点的大背景下，资本运作也十分活跃。公司地处西部，广电数字化和双向改造潜力较大，长期走势看好。

　　风险提示多网融合进度低于预期;产融协作进展缓慢;国家政策出现重大变化。

　　大唐电信公司深度报告：芯片王者归来，移动互联异军突起

　　投资要点：

　　内生外延双驱动，打造?芯-端-云?的核心竞争力，其中集成电路和移动互联网业务尤其值得期待，国家信息安全政策长期利好;

　　报告摘要：

　　国家信息安全力促政策支持，集成电路版块高增速可持续。芯片产业是整个信息产业的核心部件和基石，芯片高度依赖进口严重威胁国家安全，14年以来我国出台一系列政策促进自主芯片产业。芯片行业进入壁垒高，行业龙头最先受益政策支持。大唐电信实力雄厚，执国内芯片行业之牛耳，央企背景必然最先受益政策支持。伴随我国电子信息发展的大背景，集成电路板块高增速可持续。

　　高端五模芯片实现放量应用，军工芯片市场独占鳌头。近期搭载联芯LC1860的红米2A手机发布，市场反应良好，随着联芯科技的4G芯片放量生产，公司手机芯片业务高增速无忧。通信安全作为国防信息安全建设的关键环节，技术过硬、政治清白、兼具核心零部件和整机生产的企业为最大受益人。公司作为通过国际认证的企业受益金融IC卡芯片国产化;智能手表芯片与下游互联网巨头360合作，未来有望大展拳脚;大唐电信还与恩智浦成立合作公司，填补了我国汽车电子芯片领域的空白，再添利润增长点。

　　内生外延双轮驱动，移动互联网布局渐完善。公司2014年完成对要玩娱乐的收购，要玩娱乐的页游业务保持稳定增长，在手游方面，要玩娱乐重视自主研发，扩大手游发行业务，近期接连推出多款广受欢迎的手游产品，要玩业绩有望超承诺。公司打造的新华瑞德资源型移动互联网平台，近期在教育和妇幼保健上也是多有突破，公司在移动互联网领域的战略布局在不断完善。

　　首次给予?买入?评级，给予目标价39元。预测2015-2017年净利润为3.66/4.91/6.31亿元，EPS为0.42/0.56/0.72元。

　　中兴通讯：大基金入股，芯片资产价值重估

　　事件概要：

　　(1)中国证券网报道，国家大基金总经理丁文武29日在北京亦庄举行的2015北京微电子国际研讨会上透露，大基金投资了中兴微电子。

　　(2)C114讯，中兴通讯中标中国电信核心路由器400G平台招标项目。

　　国家半导体产业基金基金入股中兴微电子，带来芯片资产价值重估，并有望推动公司海外半导体业务并购。全资子公司中兴微电子前身是成立于1996年的中兴通讯IC设计部，主要从事有线、无线芯片的设计和开发工作，基带芯片从3G、WiMax、LTE等所有制式都是自主研发。截止2014年累计申请专利已超千件，2014年营业收入30.64亿，净利润4.54亿。此次国家半导体大基金入股，将增强中兴微电子的资金实力和资源整合能力，有望推动公司半导体业务海外并购，由此带来中兴半导体资产估值提升。

　　发展集成电路芯片产业是中国从大国到强国的必由之路。2014年《国家集成电路产业发展推进纲要》发布，总规模1200亿元的国家集成电路产业基金和总规模300亿元的北京集成电路产业投资资金的发起设立，重点投资集成电路芯片制造业，发展集成电路产业已成为国家战略共识。目前产业发展实施两条路径，自主创新加国际并购，国际并购基础上加速自主创新。国际半导体市场拉开整合大幕，国内紫光集团和大唐电信逐步开启国际并购，以华为、中兴、大唐为代表的自主创新企业，实现了中国通信技术从3G时代的突破到4G的国际同步，目标在5G时代实现引领。

　　高端路由器首次进入中国电信骨干网核心路由器集采，实现数据通信市场重大突破。中国电信2015年核心路由器集采结果公布，华为、中兴、上海贝尔三家厂商入选，反映出国内厂商在400G领域的技术成熟。中兴通讯高端路由器首次中标中国电信骨干网核心路由器集采，也证明了公司在数据通信产品上的研发突破和产业优势。随着对数通产品的国产化替代浪潮，未来为公司打开国内百亿规模的高端路由器市场。

　　投资建议：中兴通讯业绩稳定增长，专利和技术储备深厚，此次国家大基金投资中兴微电子，将增强资金实力和芯片产业资源整合能力，带来估值提升。我们预计公司2015-2017年EPS为0.88/1.12/1.30。维持买入-A评级，6个月目标价25.50元。

　　风险提示：手机业务下滑的风险;市场竞争加剧的风险。

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