港交所股价|港交所如何治理“高送转” A股有何启示

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)10月11日讯

　　香港股市堪称是一个高度国际化、市场化的市场，也堪称是一个成熟市场。不过，即使如此，香港股市仍然存在争议之处。比如，在香港市场有所谓的“老千股”，如果投资者不幸“押中”了“老千股”，那么就存在赔得血本无归的可能。因此，通过港股通投资香港市场的投资者，对于“老千股”必须保持高度的警惕，否则，后果或将是灾难性的。

　　据媒体报道，近期港交所叫停了一家上市公司的再融资方案。该上市公司原计划先5股供2股，同时再进行每1股送4股红股(类似于A股的10送40)以及1股送1股的红利认股权证，但方案被港交所否决。根据公告，港交所拒绝理由是供股及高送转后，该股的理论除权价将接近0.01港元。有市场人士认为，该公司的供股及高送转方案有“出老千”的嫌疑。

　　其实，港交所对于香港上市公司高送转的干预并非个案。今年9月15日，另一家上市公司就发公告修改高送转方案，将原先计划的1股送3股(10送30)改为1股送1股(10送10)，背后则是由于港交所没有批准其1股送3股的高送转方案。

　　与港交所相比，沪深证交所或中国证监会并没有如此“强势”。对于上市公司频现的高送转，作为监管部门的沪深证交所，往往以问询函的方式来进行监管，但往往无法取得应有的效果。

　　近几年来，沪深上市公司掀起一股高送转的热潮。此前上市公司10送转10都属于高送转了，但如今10送转10都有点“拿不出手”了，而那些10送转2、10送转3的上市公司，或还有点“愧对”投资者的意味。而且，上市公司的高送转，也呈现出越来越疯狂的态势。从此前的10送转10到10送转15，再到10送转20，极端的如劲胜精密(300083)，今年初还推出了10转30的方案，在赚足了市场眼球的同时，在引来深交所关注函。

　　目前沪深上市公司的高送转，呈现出多种乱象。上市公司的高送转，按理应该建立在业绩与成长性的基础上，如此其每股收益今后才不会被摊薄，但某些上市公司即使是巨亏，也要推出高送转方案，比如劲胜精密即是如此。

　　该上市公司去年前三季度巨亏2亿元，哪有什么“资格”推出高送转呢?还有的上市公司的高送转，背后却夹杂着大股东减持的方案。其所谓的高送转，属于赤裸裸的慷市场之慨，行利益输送之实。还有一种情形的高送转即为赶时髦，别的上市公司高送转，某些上市公司也来个高送转，与成长性无关，与大股东是否减持无关，只与“赶时髦”有关。

　　目前A股市场的高送转，早已被某些上市公司玩弄于股掌之间。本来，是否进行利润分配，如何进行利润分配，是上市公司的“内部”事务。但如果这些“内部”事务与利益输送挂上钩，如果与投资者的利益挂钩，或者说会践踏市场的“三公”原则时，那么，监管部门出手将是非常有必要的。

　　其实，在市场监管问题上，港交所值得内地学习的地方有很多。在上市公司高送转问题上，港交所同样作出了“表率”。笔者以为，上市公司的高送转也要纳入沪深证交所的监管范围。比如可规定实施高送转的上市公司，其方案需要经过沪深证交所的同意方可实施。如此，沪深交易所将会起到“把关”作用，对于个中夹杂着大股东减持的高送转，对于业绩增长跟不上股本增长的高送转，大可一票否决。

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