【煤炭行业最新消息】股市最新消息：煤炭板块之8股最大赢家

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      煤炭行业周报:板块随风而动,推荐低估值标的

　　本周观点

　　动力煤:需求持续低于预期,产业链库存维持震荡,煤价下行压力暂时不大,观察后续需求季节性恢复情况。本周五六大电厂平均日耗57.76万吨,环比下降8.51万吨,库存1337.40万吨,环比上升41万吨,增幅3.16%。

　　本周南方降雨较多,电厂日耗降幅较大,且显著低于常年水平,需求因宏观经济环境和天气原因持续低于我们预期,本周四港日均吞吐量100.3万吨,环比上升3.1万吨,日均调入量环比下降1.5万吨至99.7万吨,周五四港库存1549.4万吨,环比下降0.77%,港口煤价小跌5元。

　　产业链库存维持近期震荡格局表示供需暂时稳定,但在朝着不利方向发展,考虑夏季日耗仍有提升空间,煤价下行压力暂时不大,观察后续需求季节性恢复程度对库存变化的影响。

　　炼焦煤:钢厂减产初见成效,上游炼焦煤供需渐趋宽松。 　　本周社会钢材库存环比下降0.77%,前三周回升之势暂告段落,终端需求虽仍无较大起色,但近期钢厂持续减产取得一定成效,终端供需逐步向均衡靠拢,本周Myspic指数环比下跌3.53%,周五小幅反弹。

　　本周样本钢厂及独立焦化厂炼焦煤库存环比下降3.24%,近三周累计下降5.43%,港口炼焦煤库存本周环比上升3.63%,近三周累计上升10.37%,上下游炼焦煤库存一升一降显示钢厂减产已传导至上游炼焦煤,供需宽松下本周主要产地煤价多有下跌。

　　虽然从社会钢材库存来看,钢铁供需矛盾有所缓解,但目前大多钢厂已陷入亏损困境,考虑生产滞后效应,减产短期仍将持续,对上游炼焦煤而言供需持续宽松恐难以避免,煤价大概率仍将延续弱势。

　　投资建议

　　政策救市见效,推荐低估值标的新奥股份、中国神华、中煤能源。本周煤炭行业指数上涨4.73%,跑赢万得全A指数3.40个百分点。

　　1.我们认为2014年7月至今煤炭板块上涨完全建立在牛市基础之上,下半周板块随大盘反弹在情理之中;

　　2.上周政策救市效果在后半周有所体现,预计后续板块整体仍将随大盘而动;

　　3.当前基本面重回弱势,从前期大幅下跌可能带来市场风险偏好降低的角度,推荐低估值标的新奥股份、中国神华、中煤能源。(金融屋财经网)

　　新奥股份个股资料操作策略咨询高手实盘买卖

　　新奥股份:清洁能源业务进入扩张期,LNG中上游龙头雏形已现

　　新奥股份 600803

　　事件描述

　　公司公告设立控股 60%子公司建设年产约0.96 亿标方焦炉气制LNG 项目。

　　事件评论

　　第二个焦炉气制LNG 项目落地。2014 年底公司公告开展焦炉气制LNG项目前期工作,3 月底新能龙山项目已率先落地,此次设立迁安新奥建设焦炉气制LNG 项目,标示公司向清洁能源供应与服务商的战略转型更进一步,在焦炉气制LNG 领域的市场地位将进一步加强,后续空间可期。

　　投资回报率稍降,但战略意义更加显著。迁安新奥焦炉气项目合资方为天物迁安和驿旺投资,设计接收气源能力为32000Nm3/h,气源提供方唐山宝利源焦化项目已全部投产。迁安项目设计年产LNG 约0.96 亿标方。

　　项目建设期为12 个月,税后投资回报期7.17 年(含建设期),投资税后财务内部收益率为13.94%,低于徐州项目6.57 个百分点,可能与规模较小以及外购气源有关(新能龙山气源由合资方提供),但公司在焦炉气制LNG领域扩张的战略意义更为重要。

　　河北地区是我国钢铁、焦化的主要生产地,气源丰富,公司集设计、研发、建设、运营管理、销售渠道(同一控制人下新奥燃气)于一身,具有显著的协同效应,项目示范效应显著,对于公司逐步成长为焦炉气制LNG 细分行业龙头具有重要的战略意义。

　　公司转型进入规模扩张期,LNG 中上游龙头雏形已现。焦炉气制LNG 利用焦化尾气生产清洁能源,符合国家节能环保政策的同时也提高产品附加值。我们此前测算理论市场空间在200 亿方以上,空间十分广阔。

　　公司在3 月底新能龙山项目落实后仅仅时隔2 个半月再度上马迁安新奥项目,验证了我们关于焦炉气制LNG 投资小,快速可复制性强的判断。 　　公司已经完成向清洁能源供应商与服务商的转型拐点,进入规模扩张期,依托集团天然气分销渠道优势和煤基低碳能源实验室的技术优势,公司由传统的煤炭甲醇农药企业成长为LNG 中上游龙头企业的雏形和潜力已经显现。

　　公司发展方向符合国家节能环保政策方向,符合中国能源结构变化趋势,维持“推荐”评级。 　　随着公司LNG 液化工厂、焦炉气制LNG、新地能源收购等项目陆续落地,公司向清洁能源供应与服务商的转型拐点已经完美实现,接下来将进入新业务的快速扩张期,我们预测公司2014-2016 年EPS 分别为0.95、1.02、1.04 元,对应PE 分别为24、23、22 倍,维持“推荐”评级。(金融屋财经网)

　　中国神华个股资料操作策略咨询高手实盘买卖

　　中国神华:Q1净利降45%,低于预期,鉴于抗风险能力较强

　　中国神华 601088

　　结论与建议:

　　Q1净利降45%:公司发布一季报,2015年Q1公司实现营收399亿元,yoy-34.5%,实现净利润57亿元,yoy-45.1%,折合EPS0.29元,低于我们此前的预期。报告期内公司业绩低于预期主要是由于煤炭价格降幅及销量超出我们此前的预期所致。

　　煤炭及电力销售量价齐跌:煤炭业务方面,报告期内公司实现商品煤产量0.69亿吨,yoy-13.3%,受国内经济增速放缓、下游需求疲弱影响,煤炭销量0.73亿吨,yoy-33.5%,煤炭销售均价328元/吨,yoy-11.3%,自产煤单位生产成本为114.9元/吨,同比下降10.1%,剔除资源税改革的影响实际下降1.4%;

　　电力业务方面,报告期内公司实现总发电量476.5亿千瓦时,yoy-7.6%,受全社会用电需求增速持续放缓、水电及其他新能源替代效应、西电东送等因素的影响,总售电量444.0亿千瓦时,yoy-7.6%,平均售电电价354.5元/兆瓦时,yoy-2.2%,平均售电成本为235.3元/兆瓦时,同比下降6.5%,燃煤机组平均利用小时数为1134小时,同比下降9.0%。

　　动力煤弱势短期难改:受宏观经济增速放缓以及冬季气温偏高等因素影响,年初以来煤炭需求不旺,行业延续供大于求的局面,导致价格持续走低。截至4月底,环渤海动力煤价格指数从2014年年底的525元/吨下降到442元/吨,跌幅15.8%,同比下跌16.9%。

　　由于政府能源结构调整力度加大、气温回升及水电出力增加,煤炭需求将进一步受限,预计二季度煤炭供大于求的态势难于扭转。展望未来,随着政府经济刺激力度的加大、四季度煤炭消费旺季的到来以及产能淘汰的加速,我们预计煤炭行业供需格局三季度将逐渐迎来好转。

　　电价下调减少盈利:由于国家发改委根据电力体制改革的相关精神和煤电价格联动机制有关规定,决定下调燃煤发电上网电价,幷自2015年4月20日起执行。 　　按照公司2015年度售电量2127亿千瓦时的经营目标测算,此次电价调整预计将导致公司2015年度利润总额减少约人民币26.5亿元,占2014年公司净利润的7.2%。

　　盈利预测:公司预计2015年上半年归属于本公司股东的净利润下降幅度可能达到或超过50%。 　　鉴于煤价跌势未止以及电价下调,我们下修此前的盈利预测,预计公司2015/2016年别实现净利润262亿元(下修22%)和322亿元(下修16%),yoy-29%和+23%,折合EPS 1.32和1.62元,目前A 股价对应15/16年的PE 分别为18和14.5倍,PB 为1.63倍,H 股股价对应的15/16年PE 分别为12和10倍,PB 为1.08倍。

　　鉴于公司在煤炭行业不景气的情况下依然能维持较强的盈利能力,加上估值不高,因此我们依然维持买入评级。(金融屋财经网)

　　中煤能源个股资料操作策略咨询高手实盘买卖

　　中煤能源:有望受益央企改革,上调评级至买入

　　中煤能源 601898

　　十三五期间的“3、2、1”规划

　　目前公司十三五规划正在制定中。煤炭板块准备到2020年做到3亿吨规模,电力板块做到2000万千瓦装机规模。煤化工板块根据目前项目情况,准备做到1000万吨左右规模。实现三大板块“3、2、1”的初步规划想法。

　　煤炭板块方面,目前在建矿正积极推进。几个大的煤矿项目均为煤化工、电力项目配套,且从长远情况看,几个矿都是抗风险能力比较强的有保障的大型项目,正在积极推进中。现在国家从矿权、项目等手续办理繁杂,个别手续还在办理。

　　公司还是希望早日投产,早日为配套转化项目提供煤源。预计2020年规模3亿吨,是产量+贸易量。现在产量1.5亿吨,在建矿5000万吨左右。产能情况上到2020年能达到2.26亿吨。十三五期间也希望通过兼并收购手段争取一些其他资源。

　　电力板块方面,现在中煤装机容量较少,从今年下半年开始新疆、上海能源、平朔几个大型电厂核准马上下来。基地有三个:平朔;陕西榆林配套自备电厂、燃煤机组;鄂尔多斯地区几个大型煤矿也在申请电厂项目。大概算下来1920万千瓦。也有可能通过资本运作来收购。

　　蒙化铁路项目公司仍会积极推进

　　公司相比其他煤炭企业受到上下游制约较多。蒙华铁路公司仍在积极推进中。有些参股的小股东由于资金面的问题有退出的意向,公司希望把原来上游企业的股权拉到下游去,最好把湖北沿线的煤炭用户发展为铁路股东,对整个铁路运营以及上下游关联都是好事。

　　公司认为蒙华铁路对公司前景、煤炭贸易、上下游结合都是利大于弊,因此还是希望积极参与。蒙华铁路从榆林-湖北湖南,比现在的海进江吨煤运输成本低60-70元/吨。运输有另一个选择,且降低了成本。蒙陕基地对公司来说还是很重要。

　　煤矿装备业务受益一带一路

　　煤炭装备方面,公司正在研究如何顺应一带一路支持周边国家发展。过去公司的装备不如西方,但近几年质量提高,且价格远低于国际同等。这就是公司竞争力。公司建设、设计队伍已经走出国门服务于一带一路。服务板块可以先行一步。

　　受益于国企改革,上调评级至买入

　　我们暂时维持对公司的盈利预测,但受到国企改革政策持续发酵的影响,我们认为公司有望受益。从去年7月国务院国资委宣布在六家中央企业中开展“四项改革”后,央企改革预期渐强。

　　国企改革与资源整合相辅相成,一脉相承,未来国家将继续加大对资源的掌控力度,加速整合煤炭资源,这对改善煤炭行业过剩的现状将有明显的助推作用。基于此我们上调公司的评级至买入,目标价16元。(金融屋财经网)

　　安源煤业个股资料操作策略咨询高手实盘买卖

　　安源煤业:首笔焦炭业务上线,融资规模大幅跨升

　　安源煤业 600397

　　事件描述

　　今日公司旗下江西省煤炭交易中心公告,天津市滨海新区贯成商贸有限公司委托受托业务将于2015 年5 月20 日上线。委托品种为焦炭,委托总量为18 万吨,预计委托资金规模约为9400 万元。

　　事件评论

　　天津港取得突破,预期进一步兑现。4 月底公司旗下江西省煤炭交易中心推出“煤炭交易及互联网金融平台”。本次焦炭业务上线标志着公司P2S模式在天津港取得突破,商业模式验证顺利,预期进一步兑现。

　　融资额将破1 亿,首月融资目标完难度不大。4 月28 日公司平台上线迄今累计完成委托受托成交量10.18 万吨,累计成交额2443.32 万元,进展稍显滞后,但本次焦炭业务上线后累计融资额将突破至1.18 亿元,体现公司业务模式单笔成交量较大,交易量变动跳跃的特征。

　　以目前进度来看首月2 亿元的融资额目标大概率能够完成,不排除超预期可能,公司平台上量迅速,开端强势。

　　焦炭市场空间较大,首笔交易示范效应明显,后期交易量有望迅速扩大。

　　焦炭行业工业总产值4200 亿元,剔除钢厂自产剩余产值后约2800 亿元,市场空间较大。天津港是中国重要大宗商品周转及交易地之一,2014 年天津港(上市公司)吞吐量高达3.46 亿吨,首笔焦炭委托受托业务上线或形成示范效应,增加其他交易商对公司业务模式的兴趣和信任,利于快速打开局面。

　　打开交易品种局限,供应链金融或将进一步向非煤延伸。此笔业务标志公司完成交易品种由煤炭向非煤的延伸,在当前经济疲弱的情况下,大宗商品整体信贷渠道受限,可供公司施展的供应链金融空间极大,远超出此前市场对于公司两湖一江煤炭市场的预期。

　　商业模式逐步验证,市场认可度有望增强,重申“推荐”评级。 　　此前交易中心交易量增加缓慢及股东减持对股价形成一定负面影响,此次首笔焦炭委托受托业务上线,是公司商业模式的进一步验证,市场认可度有望增强,我们坚定看好公司P2S 模式前景。暂不考虑新业务,我们预测公司15-17年EPS 分别为0.00、0.01、0.02 元,维持“推荐”评级。(金融屋财经网)

　　兖州煤业个股资料操作策略咨询高手实盘买卖

　　兖州煤业:产融结合翻开转型新篇,国企改革整装待发

　　兖州煤业 600188

　　报告要点

　　最近消费地的国有煤炭巨头。

　　公司是山东省大型国有煤炭企业,主产高品质动力煤及部分炼焦煤种,2014年原煤产量7260万吨,煤炭销量1.23亿吨。公司是华东最大,也是国内唯一在四地(上海、香港、纽约及澳洲(子公司兖煤澳洲))同时上市的煤企。

　　煤炭资产优质,盈利能力秀于同行。

　　公司矿井分布在晋蒙鲁澳,在产矿产能约为 7725万吨,其中山东本部产能约为3650万吨,兖煤澳洲次之,煤炭产量位居A 股上市公司第四。

　　公司本部煤矿接近主要消费地,澳洲莫拉本煤矿毗邻主要出口港,区位优势突出,煤矿成本优势较明显,吨煤毛利、费用控制、净资产收益率均位于行业前列,好于大部分可比公司。 　　未来两年转龙湾、营盘壕、石拉乌素、莫拉本二期合计近3300万吨产能投产,蒙冀线通车利好公司新增产能销售。

　　积极转型,产融结合前景广阔。

　　公司体量较大,优质资产行业底部优势凸显,与小市值高成本公司大跨度转型不同,基于煤炭主业转型的产融结合方向贴合实际。 　　行业下行时期公司面临融资成本上升,销售竞争激烈等难题,银企结合能有效降低公司融资成本,协同效应明显。公司转型态度坚决,进展顺利,后期转型有望加速。

　　国企改革整装待发。

　　山东省国企改革今年以来进度较快,3月最新政策包括启动组建国有资本投资运营公司试点,目前省国资委已经确认鲁信集团及山东国投公司为第一批试点公司,公司控股股东兖矿集团正在积极申请第二批试点,公司国改有望迎来实质进展。(金融屋财经网)

　　郑州煤电个股资料操作策略咨询高手实盘买卖

　　郑州煤电:投资收益和利润补偿,或将支撑15年业绩

　　郑州煤电 600121

　　14年出售方正证券股票,获益3.4亿元

　　公司14年实现归属于母公司净利润0.6亿元,同比上涨44%,折合每股收益0.06元。其中单季度EPS分别为0.00元、-0.05元、-0.12元和0.23元。4季度业绩扭亏,主要是由于出售方正证券股权获得投资收益3.4亿元。

　　公司14年扣非后的净利润为2.0亿元。

　　公司14年初持有7996万股方正证券:14年4季度出售4275万股;15年1季度出售2056万股;目前剩余1665万股。

　　煤炭产量基本稳定,集团需要利润补偿1.16亿元

　　公司2014年生产原煤1095万吨,同比减少2%;吨煤售价364元/吨,同比减少12%或50元/吨;吨煤成本252元/吨,同比减少10%或28元/吨;吨煤净利-18元/吨。

　　公司拥有生产矿井七对,煤炭产量基本稳定在1100万吨左右。其中白坪矿、赵家寨矿、教学二矿和芦沟煤矿四个煤矿,由2012年从郑煤集团臵入。 　　郑煤集团承诺4个煤矿2014年扣非后的净利润3.73亿元;实际完成2.57亿元。我们预计郑煤集团2015年需要补偿上市公司1.16亿元。

　　集团资产注入需在2018年前完成

　　郑煤集团总核定产能为3785万吨/年;上市公司体外的核定产能为2695万吨/年。郑煤集团2014年产量1858万吨,上市公司体外的产量为763万吨。郑煤集团华辕煤业13年发生流沙事故,预计16年具备注入条件。郑煤集团的其他煤矿,预计2018年前注入上市公司。

　　我们预计公司15-17年业绩分别为0.03元、-0.11元、0.04元

　　虽然公司的煤炭业务15年亏损幅度会进一步扩大;但是我们预计依靠出售方证券证券股票、集团1.16亿元的利润补偿,公司2015年有可能实现盈利。鉴于公司主营业务盈利较弱,我们预计公司将会积极寻求转型。在公司转型清晰之前,我们暂时给予持有评级。

　　风险提示:公司市值较小,积极寻求转型或国企改革可能刺激股价。(金融屋财经网)

　　山煤国际个股资料操作策略咨询高手实盘买卖

　　山煤国际:博弈煤炭触网和经营改善,新集模式可复制

　　山煤国际 600546

　　首次覆盖山煤国际,给予增持评级,目标价 12 元。预测公司 2015-2017年EPS 分别为-0.72、-0.76、-0.05 元。 　　公司目前仅有2.5 倍PB 和0.3 倍PS,参考类似将连续亏损的煤炭公司2.2-4.5 倍的PB 和大宗互联网电商公司的平均5 倍PS,若给予公司3.5 倍PB 和0.5 倍PS,估算公司股价分别是11 和15 元。

　　考虑到公司仅是年报中提及向互联网转型发展,尚没有有实质性行动,我们给予公司目标价12 元。

　　贸易或有负债将导致退市风险,公司可能的经营变革值得博弈。 　　2014 年的贸易担保事件可能导致公司未来三年都不能盈利,公司目前的经营状况已经坏到谷底,如果不能转变经营思路,按照目前的煤价,公司未来将持续亏损,甚至将直接面临退市的风险。 　　作为煤炭公司,市场对山煤的关注度并不高,股价估值并没有体现出可能盈利改善的预期。

　　我们认为:山煤国际作为山西省七大煤炭集团之一的子公司,且资产负担最轻的公司,未来必将争取在经营和管理上有所改变(公司在2014 年年报已经提出要向互联网转型)。 　　目前，公司仅剩1 年半的时间提升经营效率,已经十分紧迫,而公司1 亿吨的贸易量、贸易经验和贸易渠道一旦放上互联网平台,也将面临采用PS 方法的价值重估,我们认为公司已经开始积极寻找脱困之道,期待公司未来更好的发展。

　　风险提示:1、管理层是否能拿出有效的自救方案仍然值得关注,若不能,投资者需面临公司退市的极大风险。2、市场经过长期上涨,调整风险加大。3、若担保损失被追回,公司减值被冲回将大幅改善公司盈利。(金融屋财经网)

　　国投新集个股资料操作策略咨询高手实盘买卖

　　国投新集:1季度环比减亏,关注央企改革进程

　　国投新集 601918

　　事件描述

　　公司今日发布 2015 年1 季报,报告期内公司实现营业收入12.87 亿元,同比下降22.07%;实现归属母公司净利润-4.91 亿元,同比增加2.80 亿元;实现EPS-0.19 元。

　　事件评论

　　1 季度营收同比下滑22.07%,主因煤价弱势及产销下滑。1 季度公司实现营收12.87 亿元,同比下降22.07%,营收下滑主要是煤价弱势及公司产量同比下滑所致,1 季度公司营业成本同比下降0.94%,煤价弱势叠加成本刚性对公司盈利造成较大冲击,1 季度实现毛利-1.98 亿元,同比下降229.71%,环比毛利亏损额减少0.30 亿元。

　　期间费用同比微增,财务费用增幅一成。1 季度公司期间费用合计3.18亿元,同比上升1.58%,其中销售及管理费用同比分别下降5.78%、7.46%,财务费用同比增长10.25%。

　　存货及应收账款上升,经营现金流转负。1 季度公司应收账款6.36 亿元,较期初上升16.11%,1 季度存货5.31 亿元,同比上升6.71%,1 季度经营现金流-4.44 亿元,同比下降4.23 亿元,环比减亏3.20 亿元。受制于需求弱势公司1 季度销售压力不减,回款能力进一步下滑,经营压力较大。

　　1 季度亏损额环比收窄。1 季度公司减值损失-0.28 亿元,环比下降2.78亿元,费用季节性下滑0.35 亿元,损失及费用环比下降助力公司1 季度亏损额环比收窄3.96 亿元,但受制于煤价弱势、成本刚性公司依旧面临困境。

　　投资收益同比增幅较大,煤电一体化优势显现。公司1 季度投资收益0.29亿元,同比增长0.22 亿元,主要是联营国投宣城发电盈利能力上升所致,煤电一体化优势有所体现。

　　2 季度煤价弱势,公司经营压力进一步加大。4 月公司主力矿井所在淮南动力煤均价环比1 季度下跌7.61%,炼焦煤均价环比1 季度下跌4.36%,公司经营压力进一步加大。

　　国改仍是最大看点,维持“中性”评级。公司受市场冲击及自身开采条件所限,经营压力较大,短期难以扭亏为盈,但国改仍是最大看点。我们预计公司15-17 年EPS 分别为-0.85、-0.86、-0.88 元,维持“中性”评级。(金融屋财经网)

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