[9月22日是什么星座]9月22日挖掘5只潜力股推荐

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)09月22日讯

　　久立特材：公司动态报告：将高端进行到底

　　毛利提升是公司今后成长的核心脉络。 公司是国内优质的民营不锈钢管材企业，发展脉络清晰，走的是“中、高、尖”的路线， 2010年之前聚焦于中低端的不锈钢无缝管和焊管，成长靠“量”的拉动，在传统不锈钢无缝管和不锈钢焊管国内龙头地位奠定之后，借助上市的机遇， 公司开始向高端领域进军， 2010-2013 年公司开始向 LNG、镍质合金、复合管、核电等进军，业绩增长开始依靠“质”的提升。

　　2012-2013 年的业绩增长基本来自高毛利的 LNG 管、镍质合金管的放量， 2014 至今受油价低迷和石油反腐的影响，之前的业绩增长引擎油气管业务出现了停滞， 2016 年之后，随着尖端产品核电和军工的放量，未来三年公司毛利将迎来大幅向上的拐点，真正迎来全面高端化的发展阶段。

　　高端领域具备垄断性优势，理应享受高估值。 从估值层面看，今年业绩预期小幅下滑，估值超 40 倍，明年我们预期估值在 30 倍左右，估值向上的弹性有限，但我们认为仅从 PE 角度对公司估值，缺少对公司竞争优势定价，在高端的 LNG 管、镍质合金管、核电 690 蒸发器管和军工等领域，公司均具备垄断性优势(LNG 管国内主要是公司和武进不锈钢两家， 690 仅有公司和宝银，镍质合金管仅有宝钢和公司)，凭借垄断性的行业地位，公司成长确定性更高， 风险溢价小，理应享受高估值溢价。

　　此外，从市值空间而言，未来核电业务的预期收入规模 10-20 亿，军工也有几个亿，基本上相当于在军工、核电领域再造了一个久立，市值向上的弹性大。

　　风险提示：核电启动进度不及预期;军工市场拓展不及预期。

　　真视通：业绩回暖，募资助力持续成长

　　真视通

　　报告摘要：

　　公司历经十多年发展，由最初的视频会议设备代理销售商逐步成长为多媒体视讯综合解决方案服务商。

　　公司的多媒体视讯综合解决方案业务分为多媒体信息系统以及生产监控与应急指挥系统解决方案，核心服务对象为能源、政府、金融行业大中型客户，并向交通、教育等领域开拓业务。

　　公司在解决方案的设计与咨询、应用创新方面已建立一定的优势，大量的项目案例经验提升了实施服务能力;公司拥有信息系统集成一级资质、音视频工程特级资质、建筑智能化工程设计与施工二级资质等资质认证;服务过数十家政府部门客户及大型央企。建立了咨询设计、技术创新、实施服务、客户资源、资质能力等方面的相对竞争优势。

　　2012-2015 年1-6 月，归属母公司股东净利润分别增长16.42%、0.80%、-21.33%、20.56%，2014 年业绩下滑是受宏观经济形势影响，部分客户的投资进度放缓，新项目招标有所延迟。2015 年上半年公司业绩明显回暖，收入及利润均实现两位数增长。

　　预计公司2015-2017 年归属母公司股东净利润分别增长22.09%、15.26%、20.09%，对应EPS 分别为0.71 元、0.82 元、0.99元。

　　公司稳定的管理层及骨干团队、优质的客户资源及丰富项目案例积累，是公司业务发展的基石，成功发行A 股上市助力公司加快扩张步伐，上半年业绩明显回暖提振了基本面向好预期，首次给予增持的投资评级。

　　风险提示：市场需求波动、竞争激烈、业绩增长低于预期的风险、估值偏高的风险等。

　　中国建筑：公司信息点评：国内建筑业务平淡，海外新签表现靓丽，货币宽松下地产销售持续向好

　　事件：中国建筑19 日公告了2015 年8 月经营数据。

　　点评：

　　8 月建筑新签继续下滑，海外新签增速维持高位。15 年1-8 月建筑业务新签合同额8656 亿元，同比下降3.5%，其中8 月单月新签订单904 亿元，同比下降8.04%。从业务分部来看，1-8 月份房屋建筑累计新签7307 亿元，同比下降3.4%;基础设施累计新签1298 亿，同比下降3.5%;勘察设计累计新签52 亿元，同比下降18.7%，从地区分部来看，1-8 月份海外累计新签678亿，同比上升53.8%，国内新签7978 亿，同比下降6.5%。

　　建筑新开工面积负增长，降幅继续扩大。公司15 年1-8 月新开工面积为14552万平方米，同比下降31.94%，其中8 月单月新开工面积1716 万平方米，同比下降45.47%。年初以来建筑施工面积增速逐步放缓，前8 月累计施工面积90316 万平方米，同比增长7.06%。

　　利好政策频出，地产销售持续好转。公司15 年1-8 月地产累计销售额为898亿元，同比增长19.4%;合约累计销售面积为769 万平方米，同比大幅增长27.0%，较1-7 月份25.8%的增速略有提高。我们估计其中8 月份中海地产和中建地产销售额分别为752 亿和146 亿。

　　估值及盈利预测。国内建筑主业依然承压，海外业务以及PPP 项目将成为未来主要投资亮点。8 月25 日央行再次降准降息，货币宽松有望持续，利好地产销售，此外公司积极筹备地下综合管廊事宜，投建的河南首个综合管廊项目主体完工。我们预计15-16 年EPS 分别为0.86 元和0.95 元，当前股价对应15 年PE 约为7.24 倍，同时考虑到整个建筑板块估值中枢下移，给予15年10-12 倍的动态市盈率，合理价值区间：8.63-10.36 元，维持“买入”评级。

　　风险提示：经济下滑风险，地产销售低于预期，开工低于预期。

　　中炬高新：公司跟踪报告：业绩跟随行业承压，改制有望激发活力

　　非公开发行预案出台，公司体制有望改变。公司近期公告拟向富骏投资、崇光投资、润田投资及远津投资非公开发行不超过3 亿股，发行价格为14.96元/股，募集资金总额不超过45 亿元，锁定期三年。本次发行对象与公司第二大股东前海人寿为一致行动人，发行若顺利完成，公司实际控制人将变更为姚振华(前海人寿董事长)，公司体制将由国企转为民营。

　　产能扩建保障供给并提高劳动生产率，产品更加注重多元化。本次非公开发行募集资金中有20 亿元将用于调味品及食用油的扩产升级(包括配套相关技术改造和信息化建设)。我们认为产能的扩建与改造不仅能够有效保障公司产品供给和收入的快速增长，还能够通过更加先进的机械化设备提高劳动生产率，进而提升公司的盈利能力。此外，本次募投项目除了新增酱油产能(18.37万吨)，还将新增食用油、罐头、蚝油、醋汁以及调味酱产能，进一步丰富公司产品品类，有助于公司打造大品牌效应，形成多利润增长点。

　　品牌与渠道建设保障产能消化，未来市占率有望提高。定增募集资金中超16亿元将用于渠道和品牌以及电商平台建设，这将有助于公司实现全国化、全渠道销售，保障后续新增产能的顺利消化：

　　1)全国化：公司目前销售市场主要集中在国内沿海城市，内地市场还有较大开拓空间，未来将通过增加销售办事处、一级经销商以及销售人员数量，完善全国化布局;

　　2)全渠道：公司目前流通、KA、餐饮渠道收入占比约为6:2:2，针对薄弱的餐饮渠道，公司将通过开发适合的产品和经销商、加强与厨师协会沟通等方式提升收入占比至约40%;此外，公司还将加强线上平台的推广和建设，实现全渠道发展。我们认为随着公司渠道和品牌建设效果的逐步显现，市占率有望稳步提高。

　　体制改变后经营有望更加积极，股权激励和并购预期较强。我们认为若公司通过本次非公开发行转变为民营体制，将摆脱束缚，经营风格有望更加积极。根据公司预案，管理层不会发生重大调整。我们判断未来公司有望对管理层实施股权激励，根据目前增发进度预计需要等到明年甚至更晚。此外，公司注重品类多元化发展，在扩大自有产能的同时，未来不排除有并购的可能性。

　　盈利预测与投资建议。看好公司长期发展逻辑，但短期来看受制于行业景气下行和费用投入增加，公司利润承压。我们预计公司15-17 年EPS 分别为0.29/0.35/0.44 元，收入分别为28.17/32.60/37.46 亿元，考虑到公司未来可能实施股权激励及外延扩张，且增发预案中定增价14.96 元/股，给予公司2016 年4.3xPS，目标价17.6 元，“增持”评级。

　　主要不确定因素。非公开发行进程不达预期，行业竞争加剧。

　　禾欣股份：IP打造能力获认可，业务延展至电影

　　禾欣股份

　　事项：慈文传媒和爱奇艺签订战略合作协议，双方拟定在电视剧、网络剧、电影等领域进行合作，加强各方的可持续发展能力和核心竞争力。

　　平安观点:

　　IP 综合运营能力获爱奇艺认可，加大电视剧合作力度。双方拟定每年合作电视剧(或网络剧)不少于2 部，合作内容产品市场规模不少于20 亿元。2015 年，慈文传媒打造的《花千骨》获得了150 亿次的网络点击量，衍生的手游游戏持续三个月保持了近2 亿元的月流水，和《屌丝男士》一起打造了中国网络剧的新纪元。慈文传媒将事线IP 打造为一线作品，并带动周边产业的能力获得视频平台的认可。事者在网络剧方面的合作，将有利于维持公司网络剧龙头地位。

　　《老九门》、《爵迹》和《哪吒》作为2016 年的合作首发项目，为业绩增添暴涨。《老九门》由南派三取的盗墓短篇小说集改编，《爵迹》是由郭敬明的同名小说改，目前腾讯影业正围绕其打造漫画、动画、游戏、电影。《哪吒》则颠覆《封神演义》，由王祖蓝主演。三部作品通过不同题材将支撑起16 年闪亮业绩。未来公司将继续改编《亵渎》、《华音流韶》、《紫川》、《回到明朝当王爷》等大神级作品。

　　联袂爱奇艺、Now TV，拓展电影业务。慈文传媒过去以电视业务为主，电影几乎毫无涉猎，目前通过合作方式，有望每年推出不少于10 部的电影。Now TV 为香港的互联网付费电影频道，凭借和爱奇艺、Now TV 的合作，公司将有效的解决宣发工作，并接触到更多更好的制作资源。

　　投资建议：预计发益于IP 综合运营、电影业务的拓展，公司15-16 年备考利润为3.1 亿、4.2 亿元，对应EPS 为0.85、1.16 元，目前41.26 元股价对应48.6、35.6倍PE，维持“强烈推荐”评级。

　　风险提示：新业务拓展低于预期。

本文来源：http://www.joewu.cn/caijing/29989/