[机器人时代人类怎么办]服务机器人时代已到来，五股静待花开会有时

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)09月24日讯

　　服务机器人成支柱 机器人产业发展多元化

　　“服务机器人时代已经到来，这将是未来中国整个机器人行业的基本经济支柱。”23日，在南京举行的2015年首届中国(南京)服务机器人产业创新与发展高峰论坛上，中国工信部国际经济技术合作中心龚晓峰表示，有人质疑中国机器人产业有泡沫，但泡沫的产生并不代表一个产业的破灭，这个产业在中国的变热并非偶然。

　　“猩才露尖尖角，服务机器人行业发展迅猛，必将进入千家万户，这是毫无疑问的。”谈及目前机器人产业现状，龚晓峰表示，服务机器人时代已经到来，这将是未来中国整个机器人行业的基本经济支柱。

　　作为一个新兴产业，中国在服务机器人制造商与国外相比仍存在不小差距，最近就有外国媒体刊文指出，“中国机器人产业面临经济放缓和自动化行业下滑的困境。在中国政府出台政策支持发展机器人产业三年后的当下，业内人士预测机器人市场已经存在泡沫。与光伏产业的发展道路相似。”

　　对此，龚晓峰表示，泡沫的产生并不代表一个产业的破灭，就像两千年时期的互联网泡沫，任何新产业的培育，从兴起到真正市朝都需要很长一段时间。“问题就是机会，差距就是潜力”。

　　对于目前国内相关企业的发展，龚晓峰建议，企业应找到自身定位，针对市场与客户需求做相对细化。同时学习国外优秀经验，规避其教训。此外，该产业还处于培育期，企业要贯彻“走出去，请进来”的原则：整合多方面包括政府、用户、科研院所的资源，针对市场提高自身的实力。

　　据统计，自2011年江苏常州机电职业技术学院在全国首开工业机器人应用专业以来，截至2014年底，全国已有120余家职业院校开设机器人相关专业，该产业在国内正在变得越来越热门。仅此次举办论坛的南京市为例，就有100多家企业单位涉及工业机器人研制，有13所高校正在进行机器人领域的科学研究，并与相关高校、科研院所以及重点企业合作，促进当地机器人研究资源整合与整个产业的发展。

　　在当天的论坛上，主办方“南京市会展办”联合“中国机械工业国际合作咨询服务中心”还宣布：从2016年开始，将与论坛同期举办“中国(南京)服务机器人博览会”。届时，论坛和展会都将更加专注于服务机器人的创新与发展，从服务机器人长期发展的角度，为研发、生产、销售的企业搭建良好交流平台，开拓便利交流渠道，增进业界交流合作。

　　机器人

　　机器人:持续稳健增长的工业4.0龙头,未来看军工和服务机器人发力

　　机器人 300024

　　研究机构：安信证券 分析师：邹润芳,王书伟 撰写日期：2015-09-02

　　业绩符合预期,稳健增长。

　　新松2015上半年实现营业收入8.10亿元,同比增长23.23%,实现净利润1.57亿元,同比增长21.54%,EPS 为0.24元,业绩基本符合预期。营收保持较高增长主要原因是公司坚持大力发展营销,下游需求旺盛,净利润增速有所放缓主要原因是期间费用率上升所致。存货总额为12.2亿元,其中有7.68亿已完工尚未结算款,较年初增长18%。

　　毛利率有提升,期间费用率略有上升。

　　公司综合毛利率为34.61%,比去年同期提升2.99个百分点,主要原因为公司三大传统产品毛利率均有所提升,其中自动化装配与检测生产线及系统集成毛利率提高6.64个百分点,工业机器人毛利率提高2.35个百分点。销售费用率为2.12%,较去年同期提高0.25个百分点,主要原因是销售人员规模扩大导致各项费用增加所致;管理费用率为10.21%,主要原因是子公司规模扩张导致增加开支所致。

　　工业4.0龙头,未来看军工及服务机器人拓展。

　　新松国内工业4.0龙头企业,在零部件、机器人、工业4.0及特种机器人四大板块积极布局,协调发展。在工业4.0时代,未来公司主要看点在于数字化工厂与特种机器人,数字化工厂旨在为不同行业提供系统解决方案,已成为新工业体系的标志,也是未来系统集成发展的主要方向;特种机器人方面,已经成为军方一级供应商,有望持续获得稳定的军工订单;服务机器人是未来下一片蓝海,在政务餐饮、医疗康复、教育娱乐领域应用广泛,新松已经积极布局。

　　投资建议:我们认为新松是具有TMT 属性的智能装备龙头,未来软硬都是龙头,软件能力同样很强,目前增发已获证监会批文,增发完成后,公司将借助资本市场,进行产业资源整合。我们预计公司2015年-2017年EPS 分别为0.7、1.08、1.4元,维持买入-A 评级。

　　风险提示:下游需求放缓,营业外收入大幅波动

　　海得控制

　　海得控制:切入军工软件领域,工业4.0与民参军双轮驱动

　　海得控制 002184

　　研究机构：安信证券 分析师：邹润芳,王书伟 撰写日期：2015-04-15

　　与总装某部签订NetSCADA 军方版研发协议,切入军工软件领域。据媒体报道,海得控制与人民解放军总装备部某院近日签订NetSCADA(数据采集及监控软件)军方专用版相关研发合作协议。总装备部某院经过近一年考察,最终选择海得控制作为合作伙伴,海得控制将根据军方和相关协议要求,将NetSCADA 软件由Windows平台向军方专用操作系统平台转移,实现自主可控的国产控制系统。该项目得到了国防科工委上海办、市经信委军工处及区政府的大力支持和配合。

　　军用控制软件进口替代空间广阔,战略意义重大。

　　我们认为此次合作标志着海得控制首次进入军工核心软件领域,具有重要战略意义, NetSCADA 系列监控组态软件是公司自主研发,具有完全自主知识产权,主要控制设备端,是解决人机信息交互的软件。NetSCADA 系统通过添加不同模块,能提供行业整体解决方案,目前已应用于制药等行业。在信息安全背景下,军方控制软件具有广阔的进口替代空间。

　　转型再造“新海得”,工业4.0与民参军双轮驱动。海得控制已度过转型阵痛期,目前进入快速发展阶段,公司在自动化领域积累多年,对系统集成理解很深刻,自上而下的系统集成体系包括分析管理层、数据交互层、控制层、执行层,业务层级基本完善,囊括了各个产品,是纯正的工业4.0标的。本次切入民参军领域,将有望为公司培养新的增长点。

　　投资建议:买入-A 投资评级,6个月目标价50元。我们预计公司2015年-2016年EPS 分别为0.5、0.7、1元,公司本次切入军工领域,通过工业4.0与民参军双轮驱动,转型再造新海得。

　　风险提示:转型进度低于预期,业绩大幅下滑。

　　东土科技

　　东土科技:军品和海外驱动业绩增长,工业互联网第一标的

　　东土科技 300353

　　研究机构：招商证券 分析师：王林,周炎 撰写日期：2015-08-28

　　2015年上半年公司实现营业收入1.21亿元,其中:主营业务收入实现1.19亿元,较上年同期增长30.2%,实现归属上市公司股东净利润为1309万元,同比增长787%,上半年实现EPS0.08元。业绩符合预期,我们看好公司在工业互联网的全面布局,公司在电力、智能交通和军品的颠覆性产品推出将迎来重大发展机遇。维持业绩预测15-17年备考EPS为0.38/0.61/0.8元,因为停牌期间市场整体下调,暂下调短期评级至“审慎推荐-A”,长期看好公司在工业互联网的布局。

　　业绩符合预期。上半年实现归属于上市公司股东的净利润为1,309.53万元,二季度单季净利润1266万元,同比增长53.99%,好于历年前三季度的单季水平。

　　军品和海外驱动业绩增长。上半年主营业务收入实现11,951.39万元,较上年同期增长30.18%。收入增长主要得益于军工行业和海外市场销售收入的增加。2015年上半年海外市场销售收入达到2247.71万元,较上年同期增长89.05%;军工行业销售收入达到3,424万元,较上年同期增长61.26%。其中工业以太网交换机产品收入增长26.38%,毛利率基本持平;智能化设备、时钟同步及视音频传输产品收入增长和毛利率增长较快;整体毛利率上升3.27%。

　　三项费用率平稳。上半年销售费用同比下降5.58%,管理费用增长18.45%,财务费用保持平稳,费用控制较好。经营活动净现金流基本平稳。

　　工业互联网全面布局,颠覆性产品研发值得期待。公司努力把握工业4.0的发展机遇,以工业通信为核心,力图实现整合整个工业互联网资源,形成整体解决方案。从安全技术、控制技术到采集技术,布局整个生态链。公司致力于做全产业链的设备供应商,立足于全行业发展,为不同的行业根据不同的需求研发相应的软件。未来,公司将在电力行业、轨道交通、石油化工、城市智能交通等方面逐步实现战略布局,公司凭借已有的科研成果和多年的技术累计,通过并购合作的协同效应,围绕工业通信这个核心,为整个工业互联网系统提供整体解决方案。从上半年来看在智能交通领域公司与工大科技增资合作,计划在智能交通工业互联网项目推出颠覆性的产品;在电力系统,公司深入研发智能变电站颠覆性的国内工业互联网通信控制产品;在工业现场控制领域,公司收购增资成都中嵌布局潜入式现场服务器;在军队通信领域公司积极研发系列战地通信产品。未来公司在各个市场中陆续推出的工业互联网产品将改变传统工业通信和工业控制的市场竞争格局。

　　从工业通信到通信控制的融合,外延布局将加快。公司上半年并购拓明科技获证监会核准,陆续在成都中嵌,工大科技等细分领域积极布局,目前在重大资产重组停牌期间,我们认为公司正在从一家工业以太网交换机专业供应商逐步走向通信控制融合的服务器和解决方案提供商,未来需要通过大量合作和外延并购实现对各工业细分领域的控制技术吸收掌握,外延布局是公司发展的重要路径。

　　工业互联网第一标的。我们看好公司在工业互联网的全面布局,公司在电力、智能交通和军品的颠覆性产品推出将迎来重大发展机遇。我们预测公司15-16年备考EPS为0.39/0.60元,重点关注新产品推出后的价值重估。因为停牌期间市场整体下调,暂下调短期评级至“审慎推荐-A”,长期看好公司在工业互联网的布局。

　　风险提示:工业互联网产品进展缓慢,重大资产重组不确定性。

　　金运激光

　　金运激光:平台逐步拓展,静待应用规模化

　　金运激光 300220

　　研究机构：国海证券 分析师：王凌涛 撰写日期：2015-08-27

　　中报简述:

　　公司2015中报营业总收入9287.77万元,同比增加2.25%,利润总额570.49万元,较上年同期减少30.46%,实现归属于上市公司股东的净利润为538.23万元,同比减少25.43%,基本每股收益0.0427元,同比减少58.58%.

　　投资要点:

　　3D打印云平台初具规模,业务模式优势凸显:作为中国激光应用设备龙头制造商,公司近两年来切入3D打印领域,开设线下门面店培育用户,通过3D意造网打造线上创新设计3D打印云平台,用户数现已突破30万人,并取得5万组打印案例,在行业内已取得一定优势地位。由于3d平台处于投入卡位期,人力物力等费用增加导致利润总额下降。我们认为,公司平台累计的优势有望在下半年逐渐凸显,同时公司通过“兴证资管鑫众18号集合资产管理计划”于5月26日从二级市场以均价53.83元/股购入68.15万股,员工持股计划调动员工积极性,也为公司业绩提供了安全边际。

　　增资灵动创想,拓展应用空间:公司通过控股的产业基金以现金1.3亿元增资灵动创想20%股权。灵动创想是具有自主IP和较强盈利能力的动漫玩具企业,产品渠道下沉至中国几乎全部地级城市,凭借与全球最专业3D打印在线服务平台i.materialise就优秀设计师、物流配送、实时追踪等服务进行独家战略合作,提高了公司的硬件+软件+内容+服务运营能力,缩小了与欧洲智能制造的技术水平差距。灵动创想2015年、2016年及2017年业绩承诺将增厚公司净利润约226万元、396万元和509万元,增资灵动创想为公司拓展了下游应用空间市场,将能与公司发挥出较佳的协同效应。

　　国家政策重点扶持,成长空间广阔:近期,国务院总理李克强主持国务院专题讲座,讨论加快发展先进制造与3D打印等问题。作为智能制造的重要元素,3d打印技术具备广阔成长空间,据Wohler预计到2016年全球3D打印增材制造市场规模将超70亿美元,2018年将达到125亿美元。3d打印技术广泛应用于工业、医疗领域,由于高昂机器材料价格及大量临床试验和认证所需时间,在一定程度上限制了3d技术在高端领域实现快速规模化发展,因此目前主要在民用消费领域率先实现业绩增长。公司以民用角度切入,累积了丰富应用经验,具有较好行业卡位,在产业投资基金与政府政策扶持的助力下将拥有较大先发优势。

　　给予公司增持评级:作为新兴行业,3D产业正处于起步阶段,下游应用尚未起量。预计2015-2017年公司将分别实现营业收入2.29、2.77、3.36亿元,实现归属母公司的净利润1144、1449、1546万元,EPS分别为0.091、0.115、0.123元,当前价格对应2015-2017年PE分别为361.27、285.31、267.39倍。公司致力激光与3D打印数字化应用,并利用平台优势逐步延伸产业链,为下游行业应用提供全面的解决方案,

　　成长模式较佳,给予公司增持评级。.

　　风险提示:受经济下行影响,行业竞争加剧;3D激光打印下游业务拓展不利。

　　汇川技术

　　汇川技术:中期业绩低于预期,看好公司长期发展

　　汇川技术 300124

　　研究机构：财富证券 分析师：邹建军 撰写日期：2015-08-14

　　事件:公司8月11日公布2015年半年报,上半年公司实现营业收入11.12亿元,同比增长6.94%;实现归属母公司净利润3.30亿元,同比增长9.39%。上半年公司EPS 为0.42元。

　　投资要点

　　上半年业绩略低于预期,增长主要来自新能源汽车及通用伺服领域。公司上半年净利润仅增长9.39%,低于我们此前预期,主要原因是公司产品广泛应用于电梯、起重、机床、塑胶、印刷包装、纺织化纤、汽车等各行各业,受宏观经济波动影响较大。2015年上半年,公司的电梯一体化与通用变频器产品分别实现收入3.8亿元、2.1亿元,均较上年同期略有下降;注塑机专用伺服产品实现收入7420万元,同比下降约18%;光伏逆变器实现收入1000万元,同比下滑80%。但公司的通用伺服产品收入超过1亿元,同比增长75%;新能源汽车电机控制器等产品实现收入约1.6亿元,同比增长近70%;成为公司主要利润增长点。

　　销售毛利率呈平缓下降态势,但盈利仍然丰厚。公司综合毛利率从2013年上半年的54.08%降至目前的49.49%,同比、环比均呈缓慢下降态势,竞争压力及产品结构调整应是导致毛利率下降的主要原因。

　　由于公司变频器类产品毛利率相对较高,随着其他产品收入占比提升,公司的综合毛利率未来仍可能继续下滑,但由于公司产品具有较高技术壁垒,预计盈利能力仍然能保持较高水平。

　　技术优势明显,公司长期发展势头良好。上半年,公司的研发投入占销售收入的比重继续保持在10%附近。在工业4.0领域,公司积极推进机器人专用控制器、高性能伺服系统、工业互联网软件产品等开发工作。在新能源汽车领域,公司已形成以混合动力、纯电动、车用辅助动力三位一体的驱动系统布局,产品包括电机控制器、集成式电机控制器、DCDC 模块、辅助动力系统等。目前,公司面临的主要竞争格局没有发生实质性变化。公司在大部分行业的主要竞争对手为三菱、安川、施耐德、松下、台达等外资品牌;在电梯行业的主要竞争对手为新时达;在注塑机行业的主要竞争对手为蒙德、科比;在新能源汽车领域,公司主要的竞争对手为上海电驱动等。工业4.0、新能源汽车是未来制造业、汽车行业的发展趋势,我们继续看好公司的长期发展前景。

　　盈利预测与投资评级。考虑下半年政府各项经济刺激政策的实施,公司的业绩增速有望提升。我们暂维持原业绩预测,预计公司2015/2016/2017年营业收入分别为28.14/37.86/50.24亿元,归属母公司净利润分别为8.36/10.98/14.57亿元, 对应EPS 分别为1.07/1.40/1.86元。继续给予2016年32-38倍PE,未来6-12个月目标价区间为45-53元,目前公司股价48.57元,进入目标价区间,暂调低评级至“谨慎推荐”。

　　风险提示。下半年宏观经济回升速度不及预期的风险。

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