交通部官网_交通部调研区域港口一体化 整合提速 五股受益！

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)10月21日讯

　　随着交通部对区域港口一体化调研的深入，全国港口资源整合有望迎来高潮。兴业证券认为，下一步，东北港口整合预期最为强烈。兴业证券表示，国家一直重视东北的发展，预计会有更多支持东北发展的政策出台。经济的发展离不开港口，如果出台对东北经济的支持政策，预计东北的港口也将出现在政策中。股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不做买卖建议。

　　交通部调研区域港口一体化 港口资源整合提速

　　按照交通运输部统一安排，10月19日至20日，交通运输部副部长何建中带队到浙江宁波、舟山开展专题调研，重点就港口资源整合、区域港口一体化推进情况等进行深入调研。

　　据中国交通新闻网10月21日报道，何建中强调，要遵循经济发展规律，进一步明晰功能定位，充分利用海港自然条件优势，着眼差异化发展，避免同质化竞争。通过专业化、集约化和产业化实现一体化发展。进一步研究和发展高端航运服务业，提升航运发展质量。进一步细化和完善发展的体制机制。进一步明确目标价值取向，从追求吞吐量的增加转向注重服务贸易量的提升和产业价值链的延伸。

　　何建中表示，推进区域港口一体化，要进一步完善和提升现有的区域港口协调机制的作用，提升协调能力和水平;在江海联运发展上作出示范;积极先行先试，推进航运管理制度创新;积极探索港口和船舶排放控制区试点。

　　随着交通部对区域港口一体化调研的深入，全国港口资源整合有望迎来高潮。兴业证券认为，下一步，东北港口整合预期最为强烈。兴业证券表示，国家一直重视东北的发展，预计会有更多支持东北发展的政策出台。经济的发展离不开港口，如果出台对东北经济的支持政策，预计东北的港口也将出现在政策中。

　　东北地区的主要港口都在辽宁省，目前有六个，分别是大连港、营口港、锦州港、丹东港、葫芦岛港以及盘锦港，其中大连港、营口港、锦州港是规模最大的三个港口，也都是上市公司。

　　日照港:实际费率下行,但盈利小幅改善

　　日照港 600017

　　货物吞吐量价齐跌。公司前3季度货物吞吐量同比下降13.29%,低于营业收入14.61%的跌幅。货物吞吐呈现量价齐跌态势,主要受累于国内经济放缓,金属矿石、煤炭需求难以提振。公司毛利率同比下降4.97个百分点至24.37%,主要由于在营业收入大幅下降的情况下,营业成本受人工、折旧等刚性成本制约难以同步缩减所致。净利润同比下跌38.02%,其中公司毛利同比下跌了29.06%,贡献净利润主要跌幅。

　　三季度实际费率下行,但盈利小幅改善。第3季度,公司货物吞吐量同比下降2.05%,营业收入同比下降12.22%,实际装卸费率跌幅较大。

　　但由于营业成本控制得当,尽管毛利率同比下跌3.34个百分点至24.56%。但相比2季度22.46%的毛利率有所改善。同时管理费用有效控制,公司三季度归属净利润同比下跌24.51%,跌幅小于上半年的43.69%,单季度EPS为0.05元,是今年最高的一季。

　　矿石吞吐不及全国水平,用电需求低迷拖累煤炭下行。今年1-3季度,公司完成货物吞吐量同比下降13.29%,大幅低于全国2.80%的增速,主要由于在全国货物吞吐量疲软走势下,周边港口分流部分吞吐量。

　　分货种来看:1)金属矿石吞吐量0.91亿吨,同比下降17.95%,同样大幅低于全国铁矿石进口量0%的增速水平;2)煤炭及制品吞吐量2078万吨,同比下跌18.04%,主要受工业用电需求走低和电厂煤炭库存充沛而采购动力不足拖累。

　　维持“增持”评级。我们将公司2015的EPS预测小幅上调至0.14元,公司未来看点是:1)宁波港和锦州港停牌之后,油品码头注入预期使公司成为仅存的未停牌且待整合标的;2)瓦日铁路和日照精品钢基地对长期货量的增长带动。维持对公司的“增持”评级。

　　宁波港:“一带一路”的关键物流节点

　　宁波港是国家重点建设的深水枢纽港之一

　　宁波港(咨询 买卖)是国家重点建设的深水枢纽港之一,地处长江三角洲,背靠浙江省以及长江中上游核心腹地,核心货种为集装箱、铁矿石、原油和煤炭,实际控制人为宁波市国资委,为浙江省最大的港口。

　　宁波港提供便捷、高效的物流服务,是海铁联运大港

　　(1)深水良港可以停靠全球最大的集装箱船,马士基天天班亚洲挂靠四港之一;

　　(2)海铁联运大港,通过海铁联运链接腹地至江西、湖北、陕西、甘肃、新疆,与亚欧大路桥直接相连,2013年海铁联运箱运量达到10.5万TEU,同比增长76%!

　　(3)通过自有船队开展水水联运,向北辐射至渤海湾,向南辐射至钦州,水水联运方式被交通部视为典范。

　　“一带一路”关键物流节点

　　宁波港独特的资源禀赋——海铁联运第一大港/集装箱主枢纽港使其成为“一带一路”海陆最佳结合点,未来将受益“一带一路”十年的建设。

　　宁波港将充分受益亚太自贸区、海上丝绸之路的建设,通过物流渗透(无水港/陆地港、海铁联运、水水联运)不断拓深核心腹地至中西部,服务产业转移、受益产业转移,2009-2013年公司集装箱吞吐量复合增长率高达15.1%,远超行业平均增速(10.1%)。

　　宁波是跨境电商试点城市,宁波港将受益“跨境电商”发展

　　宁波是跨境电商试点口岸,在保税备货模式下,宁波口岸通过海运方式进口商品的量有望随着跨境电商发展不断放大,将非常有益于宁波港港口进出口货量均衡。

　　宁波港重箱吞吐量来看,出口重箱占比约60%以上,进口重箱占比40%不到,未来随着跨境电商进口贸易量提升,宁波港进口重箱量有望有所改善,将对公司整体单箱费率有所提振。

　　14-16年业绩分别为0.22元/股、0.25元/股、0.27元/股

　　根据我们对公司各货种吞吐量以及费率的预测,预计公司2014-2016年EPS分别为0.22元/股、0.25元/股和0.27元/股。考虑到公司独特的资源禀赋以及未来长期受益“一带一路”发展战略,给予“买入”评级。

　　通过相对估值法,按照行业平均PE估值,给予公司第一目标价6.25元,对应2015年业绩PE为25倍。

　　风险提示:一路一带建设进度低于预期,外贸出口低预期;

　　连云港:连云港是国内第九大港口

　　公司所处的连云港是国内第九大港口，连云港与宁波港、上海港并列为长三角港口群中的主要枢纽港。公司主营业务是港口货物装卸、堆存及相关港务管理服务;公司目前拥有22个生产性泊位及相关资产，下设三个分公司，主要以通用泊位为主，还有3个煤炭泊位及一个液体化工品泊位。截至目前公司氧化铝、胶合板和铝锭的吞吐量位居沿海港口第一位，焦炭吞吐量位居沿海港口第二位。同时公司新开发了红土镍矿和铝矾土等货种，加大了高费率货种的开发力度，胶合板、木薯干、钢铁、有色矿等优势货种的吞吐量明显增加。

　　大连港:亚洲最先进的散装液体化工产品转运基地

　　公司是亚洲最先进的散装液体化工产品转运基地。大连港油品码头公司新港区和寺儿沟作业区主要从事原油，成品油及液体化工品装、卸、储服务等方面业务，具备集水路、管道、铁路、公路四位一体的集疏运服务优势。大连港湾液体储罐码头有限公司由大连港和挪威奥德菲尔集团公司共同投资组建，主要从事液体化工产品转运。大连港交通十分方便，哈大铁路正线与东北地区发达的铁路网连接。公路有全国最长的沈大高速公路与东北地区的国家公路网络相连接。经东北铁路网和公路网，大连港还联接着俄罗斯和朝鲜，可通过西伯利亚大铁路，成为欧亚大陆桥的起点。是中国东北最重要的集装箱枢纽港，拥有国际国内集装箱航线74条，航班密度为300多班/月，东北三省90%以上的外贸集装箱均在大连港转运。

　　营口港:充分利用所处环渤海经济圈与东北经济区的交界点的区位优势

　　公司主要从事散杂货物的装卸、堆存和运输服务，主要涵盖金属矿石、非金属矿石、钢材、粮食、化肥、铝粉、固体化工、木片、毛豆油、淀粉等多个货种。近年来，公司结合港口间竞争形势以及当前整体经济环境，充分利用所处环渤海经济圈与东北经济区的交界点的区位优势，积极采取措施，进一步加强货源组织,不断创新揽货思路，开发新的市场，科学组织生产，加强经营管理，不断提高生产效率和服务水平。

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