锂空气电池原理方程|锂空气电池研制成功 产业链突破多股兴奋（附股）

【www.joewu.cn--宏观产业】

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)12月8日讯

　　据经济参考报援引外媒12月8日消息，化学教授克莱尔·格雷和她的团队前不久攻克了锂空气电池开发中的技术难关。

　　报道称，如果能把该技术从实验室的演示品转变为商品，那么汽车只充一次电就能从伦敦驶到爱丁堡(两地相距约650公里)，所用电池的成本和重量却只有今日电动汽车所用锂离子电池的1/5。

　　格雷教授表示：“我们取得的成就使这项技术向前迈出了重要一步，预示着全新的研究领域。我们仍未全盘解决这一化学机制所固有的问题，但我们的成果确实揭示了前行的道路。”

　　和目前的可充电电池中盛行的锂离子技术相比，锂空气电池理论上可存储的能量要多得多，以至于全球的研究人员都在开展锂空气电池的研究。

　　发表在美国《科学》周刊上的一篇研究论文显示，剑桥的这个团队攻克了这种技术中的部分实际问题——尤其是化学上的不稳定问题。此前，由于这种化学上的不稳定，锂空气电池会显示出性能迅速衰退的现象。

　　锂空气电池的基本化学原理十分简单。这种电池通过锂和氧结合成过氧化锂实现放电，再通过施加电流逆转这一过程而完成充电。如何可靠地令上述反应反复发生是该技术面临的挑战。剑桥的科学家对相关化学过程做了调整以提高其可控性。比如，他们将过氧化锂转变为更易处理的氢氧化锂，还向系统中添加了碘化锂，并用石墨烯制作了渗透性极好的“蓬松”电极。所谓石墨烯，是12年前曼彻斯特大学发现的一种碳的同素异形体。

　　研究人员表示，剑桥实验室中展示的电池系统效率达90%，可充电2000次。不过他们表示，可能至少还需10年的工作才能将该电池变为可用于汽车和电网蓄电的商业电池。电网蓄电装置用于存储太阳能和风能发电站间歇发出的电力，以便在需要的时候使用。

　　格雷教授表示：“我们获得了该技术的专利，其知识产权归剑桥大学商业化机构剑桥实业所有。我们正与多家公司合作推进这项技术。”

　　锂甴池产业链龙头最为受益:目前动力甴池约占纯甴动汽车成本的近50%，在新能源汽车的放量行情中最具弹性。我们注意到，自2014 年下半年新能源汽车销量快速增长以来，作为新能源汽车锂甴池重要原材料的碳酸锂，其价栺已持续上涨近12%。随着新能源汽车销量的迚一步趋高，2016 年之前锂甴池或将迚入供应紧张的阶段，迎来量价齐升带来的业绩持续高增长。建议重点关注甴池产业链的龙头企业东源甴器、沧州明珠(18.18 +0.55%,)、新宙邦(44.15 -2.11%,)，以及甴机控制领域的汇川技术(45.00 -1.75%,)、大洋甴机、英威腾(11.11 -0.80%,)。

　　拓邦股份(22.46 -2.14%,):打开业绩高成长空间

　　类别：公司研究 机构：中国民族证券有限责任公司 研究员：陈伟 日期：2015-08-07

　　拓邦股份今年以来业绩保持了较快的增长，无论是收入还是净利润都较去年同期明显提高，分别比上年同期提高11.3和23个百分点，业绩增长较快增长的原因包括以下方面:公司不断通过持续优化产品结构、调整客户结构，扩大智能控制器应用领域，由此促进了智能控制器收入的较快增速，从去年的13.4%提速至32.7%;受益于锂电池产能扩张以及多个销售领域的突破，锂电池销售收入从去年的6.3%提高至今年33.6%;受益于公司持续推进内部管理体系优化以及业务规模效应的显现，销售与管理费用率降低，分别从去年4%下降至3.1%，9.2%下降至8%。

　　考虑到以下因素，公司未来业绩增长仍具有较高潜力:智能控制器业务方面，未来增长潜力来源与产品结构的升级以及国际化，如公司适应未来智能家电不断加快增长的趋势，加大对于高毛利率的智能家电控制器的研制与生产，特别是与庆科合作后，公司智能家居控制器产品的优势将得到强化，有望实现加速落地与推广;

　　公司新能源业务也具有较大增长空间，如公司新能源的产能规模会随着市场需求的增长加快扩大;工业控制领域，公司近期收购了深圳研控自动化，借此进入了市场容量更大，盈利能力更强的工业控制市场，未来有望通过相互之间技术、产品、客户的协同实现跨越式发展。

　　考虑到公司未来业绩高成长潜力大，目前15年PE仅有48倍，在行业中偏低，继续给予增持评级。

　　新宙邦2015年半年报点评:电解液龙头地位稳固，海斯福成业绩亮点

　　类别：公司研究 机构：国联证券股份有限公司 研究员：皮斌 日期：2015-08-10

　　事件:8月7日新宙邦发布2015年半年报，公司上半年实现收入3.95亿元，同比增长9.1 %，归属上市公司股东净利润4105万元，同比下降39.1%，扣非后净利润3434.9万元，同比下降46.8%，基本每股收益0.24元。

　　点评:

　　电容器化学品下滑和管理费用增加导致业绩低于预期。公司二季度单季实现收入2.23亿元，同比增长13.85%，扣除海斯福并表收入2225.6万元后，公司收入同比增长2.5%，主要受电容器化学品业务下滑影响。 动力电池带动致电解液增速较高，竞争更加激烈。上半年公司锂电池化学品业务收入1.70亿元，同比增长18.4%，毛利率下降6个百分点至28%。整体看电解液行业受新能源汽车拉动，增长趋势良好，但竞争进一步加剧。根据工信部统计，2015年1-7月，新能源汽车累计生产9.89万辆，同比增长3倍，相应动力电池需求强劲，成为行业主要增长动力。

　　根据高工锂电调研数据，2015年第二季度国内电解液产量为13500吨，同比增长35%，增速较一季度进一步加快。虽然国内电解液行业集中度高，但新能源汽车的发展吸引到越来越多的企业进入电解液领域，行业内巨头也在扩大产能，因此未来行业竞争会更加激烈，价格下降不可避免。

　　公司上半年毛利率大幅下降也充分体现了这一点。考虑到价格下降因素，我们预计公司电解液销量增长也在30%以上，符合行业趋势。据法国知名研究机构AViCenne Energy咨询公司发布的锂电行业市场分析报告，2014年度新宙邦公司电解液市场占有率约为15%，位列全球第一。我们相信公司作为国内优质的电解液龙头，市场地位稳固，竞争优势明显，必将充分受益新能源汽车行业大发展。

　　下游需求低迷，电容器化学品收入、毛利率双双下降。上半年公司电容器化学品收入1.86亿元，同比下降12.43%。电子元件行业 需求低迷，竞争激烈，产品价格下降使得收入和毛利率出现了双双下降。公司在电容器化学品方面已经占据较大市场份额，未来整体空间已经不大。预计全年电容器化学品将保持弱势。

　　海斯福成为亮点，并表后将大幅厚业绩。公司于5月底完成并表的海斯福化工业绩表现亮眼，上半年实现收入11863万元，同比增长26%，并表收入2225.6万元，毛利率54.57%，盈利能力突出。预计海斯福将超额完成业绩承诺，大幅增厚公司业绩。公司聘任海斯福总工曹伟为公司副总裁，双方业务整合将大大增强，未来值得期待。

　　研发和折旧大增使得期间费用率大幅上升。报告期内公司销售和管理费用都有不同程度上升。管理费用上升明显，一方面并购海斯福中介费用增加较多。另一方面公司加大了研发投入，研发费用增加1000万左右。预计下半年期间费用会下降。

　　维持“推荐”评级。基于公司业务竞争加剧导致毛利率大幅下滑，我们下调公司盈利预测，预计2015-2017年公司每股收益分别为0.63、0.94和1.09元，PE分别为55倍、37倍和31倍，海斯福并表后，公司16年业绩将大幅增长，维持“推荐”评级。

　　风险因素:(1)电解液竞争加剧，价格大幅下滑;(2)铝电容器行业持续低迷;(3)新能源汽车推广不达预期。

　　振华科技(22.90 -2.35%,):高新电子业务持续增长，锂电池业务未来有望超预期

　　类别：公司研究 机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：鞠厚林，傅楚雄 日期：2015-08-28

　　核心观点:

　　1.事件。

　　公司披露半年报，2015年上半年，公司实现营业收入21.45亿元，同比增加8.51%;实现归属净利润7974.99万元，同比增加10.99%。上半年实现每股收益0.17元。

　　2.我们的分析与判断。

　　(一)主营保持稳定增长，业绩符合预期。

　　2015年上半年，得益于高新电子业务和通信整机板块业务发力，公司收入小幅增加，毛利率同比微幅下降，得益于费用控制较好，净利润小幅上涨。总体上看，公司业绩基本符合预期。

　　(二)高新电子业务持续增长。

　　上半年，高新电子业务实现营收12.73亿元，同比增长9.62%，毛利率还小幅上升1.47%至34.48%。高新电子业务经过整合，目前是公司的核心主营业务，营收与利润中较大比例来自国防军工和宇航客户。我国周边局势紧张，国防军费有望长期保持较快增速，军事信息化建设提速，军工元器件国产替代空间巨大，在此背景下，公司高新电子业务将长期分享行业的增长机遇，保持较快的发展。

　　(三)锂电池业务将成未来亮点。

　　上半年，集成电路与关键元器件板块，受锂电池产品结构从数码型转向动力型以及对电力成套产品进行调减影响，板块业务收入和利润阶段性下降，营业收入同比下降4.74%，亏损增加351万元。

　　锂电池业务将集成电路板块未来亮点。消费电子行业增长放缓，公司逐步转向动力电池。国家对新能源汽车政策支持力度不断加大，新能源汽车取得爆发性增长，由此带来动力电池的需要求爆增。公司较早布局，积极开拓大巴、中巴等车型客户，未来将取得较大突破。

　　军用动力电池方向，据公司网站披露，公司已为航天某院研发导弹发射动力电池产品，未来有望取得突破。一旦通过军方测试并获得认可，将给公司新能源业务锦上添花，提供可观的收入及利润。

　　锂电池业务面临较好的发展形势，未来将爆发性增长。

　　3.投资建议。

　　预计公司15-16年EPS 为0.38元和0.50元。目前股价对应2015年48倍PE。公司主业发展前景良好，将保持较快增长;公司作为中国电子旗下重要的军工电子平台，有持续整合集团优质资产的潜力，投资价值有较大提升空间，首次给予“推荐”评级。

　　先导股份(90.51 -1.94%,)2015年中报点评:中报业绩符合预期，锂电池设备业绩高弹性可期

　　类别：公司研究 机构：国海证券(12.46 +0.32%,)股份有限公司 研究员：谭倩 日期：2015-08-18

　　公司近日发布中期报告，业绩符合市场预期。公司期内实现营业收入1.92亿元，同比增速88.47%，主要得益于锂电池需求进入爆发期以及公司锂电池设备收入贡献率近年大幅提升。归属股东净利润累计4622.8万元，同比增速103.60%，摊薄EPS为0.69元，基本符合市场预期。

　　内生增长稳健，锂电池投资大幅提升直接受益者。锂电池生产设备贡献营业收入1.17亿元，同比增速235%;光伏设备期内贡献6127万元，同比增长10%。全球锂电池生产重心向中国转移趋势明显，2014年中国占据全球锂电池产业27%的市场份额。

　　我们预计，锂电池需求在2020年有望达到72GWh，行业投资规模未来将维持高位。此外，国内锂电池生产低自动化率导致了在国际同行前缺乏规模优势及成本优势。随着国内锂电池市场竞争加剧，提升自动化率具有迫切性和现实性。公司作为国内行业领导者有望率先受益，未来业绩弹性空间巨大。

　　外延稳步推进，在手待执行订单增速显著。上半年期末，公司在执行订单为7.62亿元，同比高增速为下半年业绩弹性提供了坚实保障。此外，公司长期发展思路清晰，通过与IBM合作建立“先导云”布局“工业4.0”产业链。未来有望与现有业务形成协同效应同时进一步打开发展空间。

　　盈利预测与投资评级。公司外延发展稳步推进，现已形成薄膜电容、光伏、锂电池生产设备领域的良好布局。国内锂电池需求进入爆发期，锂电池生产设备具有巨大进口替代需求，公司作为国内行业龙头有望从中受益。我们预测公司2015-17年EPS分别为2.03/3.79/6.17，对应PE为85.55/45.89/28.22倍。看好公司长期发展逻辑，给予“”评级。

　　风险因素:锂电池生产设备行业竞争加剧;行业需求未达到预期水平。

　　多氟多(64.00 +3.90%,):新能源汽车行业风起，锂电池业务厚积薄发

　　类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：王席鑫，孙琦祥，袁善宸 日期：2015-04-03

　　冰晶石、氟化铝业务处于周期底部:12年电解铝行业景气逐步下滑，公司传统产品冰晶石和氟化铝受影响较大，经过三年的时间周期，我们认为目前行业底部基本明确，未来不会更差，或将有好转可能。

　　动力锂电池供应紧俏，先发企业优势明显:公司现有锂电池产能5000万Ah，预计15年中期将达到1亿Ah，15年年底达到2亿Ah，16年底达到4亿Ah，长期规划10亿Ah。实验室或者小试阶段动力锂电池壁垒不高的，但我们认为产业化后的盈利不仅仅是由技术决定的，规模、下游客户等均是行业的护城河。我们从产业了解到，目前锂电池企业供应计划非常紧张，出现找关系抢订单情况，在目前供不应求的情况下，先发企业的优势明显，抢先扩产出来的企业将享受前几年的高盈利。

　　汽车研究院意义重大:媒体报道公司成立汽车研究员进行汽车改装，公司停牌后公告澄清是在研究电池、电机和电控系统，但目前没有新能源汽车生产资质，没有制造整车的计划，我们的理解是目前因为没有资质才没法制造整车，而资质问题可以通过合作或者其他方式获取，公司成立汽车研究院意义重大。

　　实际控制人家族成员认购非公开发行股份表明对公司未来发展信心:公司此前公告非公开发行预案，募资6亿元建设年产3亿Ah动力锂电池项目，实际控制人李世江之子李云峰先生认购其中15-25%，且锁定期为三年，家族成员认购表明对公司未来发展的强烈信心。

　　投资建议:公司产品出售分为电芯、电池包、动力总成等多种方式，目前电芯市场的平均售价4元左右，考虑到做成电池包、动力总成后预计均价达到6-8元，净利率10%或更高。公司未来三年锂电池年度产能为7500万Ah、2亿Ah和4亿Ah，我们预计公司15-17年EPS分别为0.28、0.69和1.14元，将充分享受国家新能源大战略背景带来的锂电池的行业景气周期，考虑到汽车研究院的重大意义，我们认为公司市值被低估，给予-A评级，6个月目标价40元。

　　风险提示:国家新能源政策低于预期的风险、传统业务拖累主业的风险等。

本文来源：http://www.joewu.cn/caijing/39191/