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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)12月10日讯

　　隆基股份:签订农光互补项目,加速推进单晶替代

　　类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：邬博华,张垚,马军 日期：2015-12-09

　　事件描述：隆基股份发布公告,公司控股子公司隆基清洁能源与河南省舞阳县吴城镇人民政府签署项目投资框架协议,就隆基清洁能源在舞阳县吴城镇建设农光互补发电项目达成合作意向。

　　事件评论

　　签订农光互补光伏项目,以投资带动单晶市场发展。公司作为全球单晶硅片龙头企业,今年以来制定综合性单晶供应商,从硅片、电池、组件,到电站开发与运营,以自身资源,推动单晶市场发展。公司子公司隆基清洁能源主要定位电站EPC 及运营,目前具有蒲城40MW 光伏电站项目在建,本次与舞阳县吴城镇政府签订的为基于种植香菇、药草等一体的农光互补项目,项目规模100MW,该项目已取得舞阳县发改委备案。通过电站投资,公司既可获得投资收益,亦可促进单晶组件产品销售,对推广单晶更具示范效应。

　　单晶优势逐步显现,替代多晶加速推进。伴随技术进步与成本下降等,近年来单晶相对多晶的优势逐步显现,单晶替代多晶进程有望加速,市场空间将逐步打开:1)伴随金刚线切割、PERC 等技术引进,单晶电池成本快速下降,目前已接近多晶,在电站建设中优势逐步显现,未来将进一步加强;

　　2) 由于弱光效应、温度效应等,相同W 数的单晶相比多晶发电能力更强,优势明显;3)中民投、中电投等国内纯粹的电站开发商快速发展,在自身没有多晶制造业束缚的情况下,低成本、高效率的单晶将成为其更优选择;4) 隆基、天合、晶澳、协鑫等企业均加大单晶业务投入,解决行业供给瓶颈, 进一步促进行业发展。

　　单晶龙头地位稳固,积极完善产业链布局,打造全球领先的综合性单晶供应商。隆基股份为全球单晶硅片龙头企业,受益市场增长,持续高增长确定。目前公司具备单晶硅片产能4GW,年底达到4.5GW,未来伴随市场扩容, 公司产能将进一步扩张,2017 年底有望达10GW。

　　在稳固单晶硅片龙头地位同时,公司积极推进产品向下游电池、组件领域延伸,打造综合性的高效太阳能设备供应商。今年公司以乐叶光伏为投资主体,与衢州政府签订1GW 高效组件产能投资计划,与泰州海陵区政府签订2GW 高效电池组件产能投资计划,公司同时与通威太阳能签订约400MW 单晶电池产线租赁合同,预计今年底公司单晶组件产能将达到1.5GW,明年达3GW 以上水平,成为全球领先的光伏制造企业。

　　预计2015、2016 年EPS 分别为0.27、0.44 元,对应PE 为50、31 倍,维持买入评级。

　　南威软件:牵手广和慧云,打造国内领先的电子政务云

　　类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：胡又文 日期：2015-12-09

　　事件:公司公告“与江苏广和慧云科技股份有限公司签署《全面深度业务合作协议书》”,双方将共同打造中国分布式电子政务云,以云的方式提供软硬件一体化、基础资源到应用软件全链条的电子政务服务。

　　强强联手,共同进军电子政务云。广和慧云是全国领先的分布云平台综合服务提供商和运营商,从IaaS、PaaS、SaaS 到建立云服务生态系统,成功打造全国唯一开放式第三方分布云网络与生态圈,目前已在全国45个三、四线城市为客户提供分布式云数据中心建设和运营管理。公司是国内电子政务软件龙头,全国性布局,构建了包括政务信息化、党委信息化、公安信息化、社区信息化、便民服务在内的电子政务系统完整生态链。双方结成紧密合作伙伴,将共同打造以大数据驱动、按流量计费、长期运营的中国分布式电子政务云。

　　SaaS 模式是未来软件发展方向,公司转型战略清晰,进展快速。SaaS 模式正日益为市场所接受,其代表了软件业未来的发展方向。本次合作项目主要采用服务收费模式,双方按比例分配项目服务收入。后续以SaaS 方式对外提供系列电子政务应用服务,充分体现了公司经营发展的前瞻性和创新性,将进一步拓宽产品销售渠道和带动主线产品研发,并构建“互联网+政务服务”的发展新模式,促进公司从电子政务项目型企业向运营型企业转变。

　　投资建议:公司战略清晰,一方面在政务软件等传统业务上继续创新做强,从传统的项目制转向云运营;一方面积极布局互联网运营(打造众智、众创、众包、众享的创新创业互联网平台),并借助上市公司平台进行产业链延伸,前景广阔,预计2015-2016年EPS 为0.88、1.24元,维持“买入-A”评级,上调6个月目标价至130元。

　　风险提示:智慧城市业务、合作项目、外延扩张低于预期。

　　首航节能:筹划非公开发行,打造全面领先

　　类别：公司研究 机构：平安证券有限责任公司 研究员：余兵 日期：2015-12-09

　　事项:公司发布非公开发预案,拟向6名自然人非公开发行股票,发行股票数量不超过188,066,463股,募集资金不超过49.8亿元,全部投向光热领域。光热属技术、资金双重密集型行业,本次募集的资金规模巨大,全部用于建项目、扩产能、搞研发,将使公司在项目建设资金、产能、技术等方面全面领先。在国家推出光热示范电站项目、行业爆发确定性较强的背景下,公司提前做足准备,只待行业爆发来临,维持“强烈推荐”。

　　平安观点:

　　向6名自然人非公开发行,募资规模大。预案显示,本次非公开发行对象为黄友荣、洪清平、周荣来、茅智华、李文彬和施晓烨等6名自然人,发行股票数量不超过188,066,463股,发行价格为26.48元/股,募集资金总额不超过49.8亿元,发行对象均以现金方式认购。光热是资金密集型行业,本次大规模募资将使公司在光热竞争格局中优势更加明显。

　　募集资金全部投向光热领域,巩固公司在光热行业的领先地位。本次非公开发行股票募集资金拟用于敦煌100MW熔盐塔式光热发电项目、太阳能热发电研发项目和太阳能热发电设备制造基地项目,投入的资金分别为30.4亿、1.8亿、17.6亿,建设期均为2年。其中,敦煌100MW熔盐塔式项目已于之前获得甘肃发改委登记备案,具备建设条件,本次非公开发行将为该项目提供资金保障,确保项目按计划推进;太阳能热发电研发项目主要购置关键试验设备,进一步提升自主开发能力;

　　太阳能热发电设备制造基地项目主要为了建设塔式设备全自动流水生产线5条、槽式设备全自动流水生产线3条,建成后公司可新增年产400MW塔式光热发电设备和150MW槽式光热发电设备的能力,公司在扩产能方面兼顾了塔式和槽式两种技术路线,降低了可能的技术路线方面的风险。我们认为,通过以上募投项目,公司在产能和技术实力等方面都将上一个大的台阶,在光热行业的领先优势进一步巩固。

　　示范电站电价政策即将落地,制约我国光热发展的最大障碍即将解除。国家能源局组织的太阳能热发电示范项目已进入评审尾声,预计年底前示范电站项目名单及上网电价将会公布。目前来看,示范电站整体规模有超出1GW预期的可能,公司自己申报的项目以及合作业主方申报的项目入选示范电站的形势也较为乐观,乐观估计最终上网电价将超过1.2元/度电。

　　投资建议：不考虑股本摊薄,预计公司2015-2017年EPS分别为0.27、0.69、1.2元,对应12月8日收盘价PE分别为123.2、49、27.9倍,维持“强烈推荐”评级。

　　风险提示：光热发电政策、订单无法落实风险;非公开发行不及预期风险。

　　经纬纺机:离开H股,成就更好的自己

　　类别：公司研究 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：丁文韬,王维逸 日期：2015-12-09

　　投资要点

　　纺织机械传统主业低迷推动公司转型升级。公司以纺织机械为传统主业,兼营金融信托、商用汽车业务。构建三大板块多元化业务格局。随着国内纺机市场整体规模下滑,公司2010年从中植企业集团有限公司受让中融国际信托37.47%的股权,成为其实际控制人正式进入金融信托行业。公司传统纺织业自2012年以来持续亏损,目前公司主要盈利点来自信托业务,利润贡献超100%。

　　信托牌照再次凸显价值,中融信托率先转型规模领先。信托行业11-12年经历快速成长,但13年开始券商资管与基金子公司的创新进程明显加快规模大增,分食信托业务,信托规模增速大幅下降。然而今年7月股市大跌以来,伴随市场由加杠杆进程转向降杠杆,券商创新基本停滞。未来一段时间券商等金融机构合规风控是主旋律,监管趋紧。在此背景下信托牌照再次凸显价值,信托可开展业务范围广泛,几乎涵盖全部金融业务,迎来新的发展契机。中融信托率先向综合资产管理转型,2014年末信托规模为7106亿,全国排名第二,15上半年信托资管规模增长29.3%,远超行业平均。

　　H股回购后恒天集团绝对控股,加强资本运作潜力。公司实际控制人恒天集团自2014年3月公司公告提出H股回购以来,经历了长达一年半的不懈努力,经纬纺机H股回购终于在2015年11月获得股东大会通过。我们认为公司进行H股回购主要出于两方面的考虑:一是H股价格长期低于A股;二是回购H股股权后,经纬纺机实际控制人恒天集团持股比例将增加至59.51%,绝对控股地位加强后续资本运作潜力。

　　盈利预测及投资建议：预计15、16、17年归属上市公司净利润分别为7.03、8.18、9.31亿,对应EPS1.00、1.16、1.32元。公司目前信托业务业绩贡献超过100%,预计2016中融信托净利润31.85亿元,按目前经纬纺机持股比例贡献业绩11.9亿元。不考虑传统纺机业务亏损拖累,仅信托业务部分目前估值仅14倍16PE,已接近目前中小银行10倍左右PE,估值提升空间显著。首次覆盖给予“买入”评级,给予20倍目标16PE(仅信托业务),对应目标价34元。

　　风险提示：信托行业政策监管趋紧;中融信托业务转型未达预期;H股收购进程不顺利。

　　华邦健康:收购生命原点、快速切入干细胞存储与应用、全力推进大健康战略

　　类别：公司研究 机构：国信证券股份有限公司 研究员：邓周宇,江维娜 日期：2015-12-09

　　公司对生命原点部分股权的收购暨增资是公司实施“大华邦医疗联盟”战略的又一关键性布局,公司将积极利用生命原点在干细胞制备与储存、抗肿瘤免疫细胞制备、细胞质量控制与检测等领域所拥有的优势完善公司“大健康”产业链,填补公司在国内生物医学领域的空白。而干细胞存储和治疗又将对公司推进中高端医疗服务的战略形成战略协同作用。

　　公司积极推进大健康战略。今年公司连续收购瑞士倍儿,获得瑞士生物的控股权,瑞士生物旗下医院涉及肿瘤治疗、抗衰老、各类慢性病治疗和康复、生物牙科、身体全面检查和诊断等领域,公司加速拓展中高端医疗市场。在此之前,公司与重庆医科大学附属第二医院合作设立的宽仁康复医院开业运营,主要科室包括骨科、内科、运动伤害、心脑血管疾病和静脉疾病等,床位数达到330张,床位利用率超过一半。同时公司在整形美容、数字口腔、眼视光中心等多个医疗服务领域有所布局,并建设筹备综合性医学中心。

　　公司以皮肤病用药见长,积累了大量的皮肤病医疗资源和患者群体,在此基础上公司将通过与大型的皮肤病医院进行合作,通过股权合作等形式进行全国性医疗服务的布局。在实体医疗服务布局的同时,公司还将建设皮肤病互联网医疗平台,将医生和患者连接起来进行健康咨询,在线诊疗和慢性病管理的工作,建立起线上线下的全国性皮肤病诊疗网络。医疗服务将打开公司长期发展空间。

　　预计15-17年净利润7.55亿/8.94亿/10.65亿,EPS0.40/0.47/0.57元,对应PE36X/30X/25X,公司制剂主业快速增长,农化业务挂新三板,持股比例下降是趋势,而医疗服务打开长期空间,维持“买入”评级。

　　五矿发展:五矿&中冶集团合并点评,顶层体系定调意义重大

　　类别：公司研究 机构：中泰证券股份有限公司 研究员：笃慧,郭皓 日期：2015-12-09

　　主要事件:国资委网站12月8日公布,经报国务院批准中国冶金科工集团有限公司整体并入中国五矿集团公司,成为其全资子企业。中国冶金科工集团有限公司不再作为国资委直接监管企业;中国冶金科工集团是全球最大最强的冶金建设承包商和冶金企业运营服务商;是国家确定的重点资源类企业之一;是国内产能最大的钢结构生产企业,旗下上市平台为中国中冶和锌业股份。五矿集团主要从事金属矿产品的勘探、开采、冶炼、加工、贸易,以及金融、房地产、矿冶科技等业务,旗下上市平台主要包括五矿发展、株冶集团、五矿稀土、中钨高新、金瑞科技、五矿建设、五矿资源。

　　集团合并在组织结构上有基础性意义:两大集团业务结构重合度并不高,因此在业务层面协同潜力并不大。但集团层面的合并的意义不应只停留在业务层面,人事组织体系对央企而言极其重要。首先若集团下属上市平台要进行国企改革,那么在集团层面的组织体系必定要先理顺,因此此次合并将是未来内部国企改革的基础;其次此次合并关系到五矿集团内部未来高层人事安排,人事的定调对未来集团及上市公司的长远发展具有战略性意义;

　　中短期关注五矿阿里合作后大宗电商行业生态的变化:日前五矿发展宣布与阿里在大宗品电商领域展开战略性合作,同时定增加码智慧物流、供应链金融等项目,该交易对公司乃至整个大宗品电商领域意义重大。这是阿里在金属大宗品电商领域首次与央企展开战略性合作,五矿能够吸引阿里自然有其天然的产业链资源优势和品牌影响力,

　　五矿与钢铁行业上中下游和关联方(银行等)已建立长期紧密的合作关系,传统业务基本涉及钢铁流通产业链所有环节和模式,能够快速形成强大的综合性和专业化相结合的服务能力。而阿里对五矿的意义不言而喻,强大的互联网技术、线上平台运营能力、丰富的B端买卖家资源、独特的互联网基因正是五矿电商发展所需。

　　两者联合优势互补,在大宗品电商领域中,线下体系、财力、客户资源、激励机制、互联网基因等关键环节将形成明显的竞争优势。对于行业而言我们期待阿里的进入能够进一步颠覆现有的大宗品电商盈利模式,如今的钢铁电商多为钢铁业内出身,仅仅依靠自身传统行业的经验去开拓互联网事业,无疑会遇到思维的局限性,而阿里在新兴互联网商业模式的创造力有目共睹,互联网基因的引入可能将为大宗品电商带来新的活水。对于五矿、阿里合作对公司及行业层面的影响分析,可见我们11月29日发布的报告《五矿发展联姻阿里、大宗巨头植入互联网基因》;

　　投资建议:对于五矿集团与中国冶金科工集团的合并,资本市场已有提前反应。可能会有声音认为两大集团业务重合度低,对旗下上市平台影响不大,但实际上组织体系的理顺对央企意义重大,集团体系的敲定是未来旗下平台进一步国企改革的基础,同时顶层人事安排的定调对公司长远发展具备战略性意义,因此资本市场的反应并非无厘头的炒作。对于五矿发展而言,未来主看与阿里巴巴合作后大宗品电商商业模式的创新与智慧物流体系的建设,同时期待国企改革的进一步动作,维持“增持”评级。

　　今世缘:静待转型缘文化

　　类别：公司研究 机构：西南证券股份有限公司 研究员：朱会振 日期：2015-12-09

　　投资要点:

　　经营回顾。公司2015年前三季度实现收入19亿元,同比-0.5%;归母净利润5.8亿元,同比+2%。其中15Q3实现收入4.7亿元,同比-8%;归母净利润1.1亿元,同比+1%。产品结构来看,国缘系列产品实现增长,中低端产品有所下滑,产品结构升级趋势明显。

　　投资看点。1、高管持股:除独立董事外,公司大部分董监高均持有公司股份,合计持股16.14%,实现中高层管理人持股,管理层与股东利益高度一致,未来无论在传统主业白酒的发展方面,还是转型战略,公司管理层主观能动性较强。2、白酒行业继续弱复苏:2015年前三季度,白酒累计销量914万千升(折合65度),同比+7%,位于历史低位且略有回升,显示弱复苏迹象。2012年以来白酒行业持续低迷,2014年四季度开始略有复苏,该复苏是基于以下三个方面:1)政府消费肃清,进一步挤压市政消费的空间基本停滞;

　　2)白酒行业主动去库存、去渠道,控量带来复苏;3)2013、2014年白酒的低基数效应带来复苏。目前的复苏并非是行业整体的复苏,龙头企业、上市公司复苏较为明显,龙头可以有两位数增速,中等规模公司呈现个位数的增长或下滑停止,但大部分的小酒厂依然较为低迷,继续下滑。预计公司在未来2-3年白酒收入及利润贡献将是稳中略有提升的态势。3、转型缘文化产业:在今年南京秋季糖酒会上,公司董事长兼总经理周素平先生高调提出“创新驱动、转型发展”的战略,从卖产品向卖文化转型,将整合婚庆产业,打造今世缘喜铺,做中国婚庆产业的整合者、领导者。

　　未来将推出相关平台,采用线上线下结合,提供产品和方案,不排除与世纪佳缘、百合网、乐视网等进行合作,通过股权、外包等方式建立合作关系,做大缘文化产业链。我们认为公司从传统白酒行业向缘文化产业链的转型符合未来的发展趋势,同时与传统主业形成密切的互动合作:传统白酒业务提供源源的现金流,而互联网+需要不断的投入资金,两者相结合后将有效利用资金,实现缘文化、喜文化大的战略发展。

　　盈利预测与投资建议：预计公司2015-2017年EPS分别为1.35元、1.45元、1.59元,对应PE分别为26倍、24倍和22倍,我们认为公司转型战略明显,未来打造缘文化产业链,冲破白酒行业目前阶段的估值瓶颈,给予2016年30倍估值,对应目标价43.5元,首次给予“增持”评级。

　　风险提示:白酒行业或持续低迷;转型低于预期风险。

　　金固股份:拟战略投资南方担保,布局汽车金融

　　类别：公司研究 机构：平安证券有限责任公司 研究员：王德安,余兵 日期：2015-12-09

　　事项:公司公告与南方担保签订投资意向书,公司拟以增资和受让股权的形式投资南方担保,对南方担保进行中长期战略投资,布局汽车金融。

　　平安观点:

　　拟战略投资南方担保,后市场生态圈建设有望再下一城。金固股份(或其关联方,或指定第三方)拟以扩股及(或)接受老股转让的方式投资南方担保,投资总额约1.25亿元,投资后金固股份持股60%。南方担保主要做汽车领域的融资性担保业务,2014年营收616.13万,净利润18.87万(未经审计)。若投资完成,南方担保将利用本次融资所得的资金根据金固股份的发展战略,用于南方担保的市场拓展和业务扩大。

　　以汽车超人为基础,布局汽车金融。汽车超人现在以轮胎销售、洗车、美容业务为主,后续将有望向二手车交易、新车销售、汽车保险、汽车维修等领域拓展。现阶段汽车超人合作门店预计超过2万家,合作品牌商300多家,平台注册车主用户预计400-500万。战略入股南方担保后,以汽车超人合作维修店和零部件供应商为基础,公司有望向汽车供应链金融渗透;以汽车超人注册车主用户为基础,公司有望向二手车、新车等整车消费金融拓展;以平台后服务为基础,公司有望向维修、保险等后服务金融渗透。

　　盈利预测与投资建议:公司以全资子公司特维轮网络为中心,先后入股上海语境(车联网)、苏州智华(智能驾驶)、车友网络(二手车),成立金固磁系后市场基金,近期又调整定增方案力保能成功募集27亿发展后市场业务,同时与浙商保险战略合作涉足汽车保险,入股浙江南方担保布局汽车金融,公司转型汽车后市场意志坚决,战略清晰,后市场生态圈建设逐步落地。我们看好公司长远发展,维持15、16、17年EPS0.14元、0.22元、0.33元的盈利预测,维持“推荐”评级。假设定增发行1.35亿股,股本增加至6.43亿股,则15、16、17年摊薄后EPS预计为0.11、0.17、0.26元。

　　风险提示:汽车超人门店扩张和销售不及预期、公司高附加值后市场业务拓展不及预期。

　　天玑科技:超融合架构云服务商新星崛起

　　类别：公司研究 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：朱悦如,李奡 日期：2015-12-09

　　投资要点

　　超融合架构成为云计算趋势:超融合Hyper-Converged主要是指同一个供应商将构成传统IT基础架构的多个构成元素,比如计算、网络、存储、备份软件、在线数据压缩等组合在一起,将其应用在一套设备中。在传统云计算架构中,只是将同类硬件资源组合在一起,每类资源以及应用本身仍然相对独立,而在超融合架构中,可以实现从硬件资源到应用以及数据的无缝融合,以虚拟化的形式提供数据中心所需要的IT基础架构。

　　与传统架构相比,超融合架构实现了所有节点的硬件完全对等,从而在性能上可实现线性扩展、便捷提供多副本、提高数据安全、拉近计算和存储的距离、节省成本。超融合架构已成为云计算的技术趋势,未来空间千亿级别。

　　继PbData之后发布PriData和PhegData,超融合新星崛起:PBData是基于融合架构的数据库云平台,采用独创的Scale-atwill分布式架构,多数据库兼容可支持用户现有业务系统的平滑迁移,从而完美支持企业向融合架构的转型升级。PriData是基于融合架构的私有云平台,通过将计算与存储整合融入一站式机柜,消除架构复杂度,可为构建复杂云数据中心提供灵活的扩展能力、一体化的便捷管理与高可靠性保证。

　　PhegData是基于融合架构的数据存储云平台,通过强劲性能、大规模多维度扩展能力与一站式快速交付特性,为企业提供针对结构化与非结构化数据的海量资源共享。天玑数据现有团队60多人,技术和销售领头人分别来自信核数据、NetAPP,在业内均具有较高知名度,借助天玑平台和自主研发,冉冉升起。

　　跨省扩张和跨行业扩张可期:PbData在浙江移动已经中标10多台,并在移动双十一活动中大显身手,通过浙江移动的标杆案例有望在天玑科技的移动、联通等用户跨省应用。除了运营商,目前已经中标政府地税、广电等行业,在形成一定行业规模后有望实现能源、政府、交通等领域的跨行业扩张。由于PbData树立的品牌效应,存储云平台和私有云平台放量可期。

　　盈利预测与估值:预计2015-2017年EPS分别为0.33元、0.42元和0.58元,对应88/69/50倍PE。首次给予“买入”评级。

　　风险提示:下游采购进度不及预期;行业拓展不及预期。

　　中颖电子:巨变孕育中

　　类别：公司研究 机构：川财证券有限责任公司 研究员：王传晓 日期：2015-12-09

　　核心观点

　　AMOLED屏驱动芯片业务存在巨大机会:AMOLED屏因无高能蓝光对眼睛伤害的严重问题和各项指标全面超越液晶屏,其取代液晶屏是必然趋势;中颖电子在AMOLED屏驱动芯片领域国内领先,在国内唯一实现了AMOLED屏驱动芯片的大规模量产,随着合作伙伴和辉光电产能的提升和其它厂商量产AMOLED屏,AMOLED屏驱动芯片业务会给公司利润带来大幅的提升

　　锂电池控制芯片业务存在巨大机会:中颖电子在锂电池控制芯片业务领域已有多年耕耘,一线笔记本电脑锂电池的控制芯片利润丰厚、市场空间巨大,公司与一线笔记本电脑锂电池厂商合作对锂电池控制芯片进行验证已进入最后阶段,公司管理层对验证结果持乐观态度;

　　相对目前一线笔记本电脑锂电池控制芯片的垄断供应商TI,中颖电子能积极灵活响应客户定制需求、有在地服务优势、技术经多年积累也有足够保证、有更好的性价比,公司成功进入一线笔记本电脑锂电池的控制芯片市场是大概率事件,将使公司利润大幅提升

　　更多利好可期:大家电主控芯片替代国际竞争对手对公司空间巨大,大家电主控芯片的市场份额已开始稳步提高;物联网对公司来说是蓝海市场,公司已在布局,相关产品已有推出;台湾地区IC产业大约领先大陆5-10年,公司管理层的台湾地区背景在两岸关系持续升温的大背景下,针对台湾区域IC设计业务的并购或合作或能给公司未来业绩带来惊喜;回溯公司的历程,可以发现公司管理团队能持续为公司开辟能带来现金流的新业务领域,相信这个发展势头会持续甚至加速,未来更值得期待

　　投资建议:以我们的保守假设测算,中颖电子2015-2020年每股收益分别为0.25/0.31/0.41/0.74/1.26/1.94元,年复合增速逾50%。综合考虑公司强劲的盈利增长、较低的市值,以及同业估值水平,我们认为公司目前股价远未反映自身价值,故给予“买入”评级,目标价50.71元。

本文来源：http://www.joewu.cn/caijing/39508/