中国民航局_民航局开展通航经营办法征求意见 7股强势吸金

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)12月31日讯

　　12月31日从民航局获悉，为规范对使用民用无人驾驶航空器系统开展通用航空经营活动的管理，制定了《使用民用无人驾驶航空器系统开展通用航空经营活动管理暂行办法》(征求意见稿)，目前就该办法征求意见。股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不作为买卖建议。

　　民航局就无人机开展通航经营活动办法征求意见

　　12月31日从民航局获悉，为规范对使用民用无人驾驶航空器系统开展通用航空经营活动的管理，制定了《使用民用无人驾驶航空器系统开展通用航空经营活动管理暂行办法》(征求意见稿)，目前就该办法征求意见。

　　意见规定了使用无人机开展通用航空经营活动应具备的条件：包括按照《通用航空经营许可管理规定》的要求，取得通用航空经营许可;活动主体应为企业法人，企业的法定代表人为中国籍公民;购买或租赁不少于两架的无人机，该无人机应当在中华人民共和国登记、取得适航证;需使用的专业作业设施设备，应符合相关法律、法规和标准要求并经检测合格;

　　有与所使用无人机(7KG 以下及植保无人机除外)相适应，经过专业训练、取得相应执照或训练合格证的驾驶员;设立经营、运行及安全管理机构并配备相应专业人员; 所使用的航空无线电频率应符合国家及民航无线电管理法规和规定的要求;需在无人机上设置无线电设备 的，应取得民用航空器无线电台执照或相应许可;

　　企业高级管理人员应当完成有关法规标准培训，主管飞行安全、作业质量的负责人还应当在最近两年内具有累计一年以上相关专业领域工作经验;具备充分的赔偿责任承担能力，按规定投保地面第三人责任险等保险，并确保在无人机飞行活动期间持续有效;民航局认为必要的其他条件。

　　业内人士认为，随着无人机行业相关法律框架的明晰，行业也有望迎来健康、良性的快迅发展。广发证券此前表示，未来10年无人机有望成为全球航空航天工业领域增长最快的一个单元，增速有望超过20%。产业链方面看好总体技术、发动机技术和飞控技术三个环节。A股中通裕重工、隆鑫通用、伊立浦等上市公司，涉及无人机相关业务。(中国证券网)

　　山河智能:航空业务板块发展可期

　　山河智能 002097

　　研究机构：国海证券 分析师：冯胜 撰写日期：2015-12-17

　　拟收购Avmax,进入飞机后服务市场。

　　公司公告拟以不超过19.8亿元现金对价收购加拿大Avmax公司100%股权;该公司成立于2005年,2013年9月1日至2014年8月31日的营业收入总额为14,514.80万加元,是北美最大的支线飞机租赁和维修公司。Avmax的业务主要为支线飞机的维护、修理、大修、翻新、租赁和包机业务以及支线飞机零配件的销售。该公司拥有员工1200余名,飞机租赁及配套服务面向全球,目前拥有支线飞机超过100架,租赁客户遍布全球超过30个国家和地区。

　　公司航空板块布局宏大,发展可期。

　　山河智能在航空业务板块已经布局多年。旗下参股子公司湖南山河科技股份有限公司以研制轻型运动飞机、无人机等机型为主,自主开发的AuroraSA60L轻型运动飞机已经投入市场,2014年该公司营业收入为1983万元;控股的湖南山河航空动力机械股份有限公司专注于航空发动机的研制。公司将Avmax收购之后,有望形成覆盖飞机整机、发动机研制、租赁及售后服务的全产业链模式。在我国通用航空大发展的背景下,公司在航空板块的宏大布局引人瞩目。

　　工程机械业务扭亏是关键。

　　近年来受国内固定资产投资增速下滑的影响,公司传统的工程机械业务发展遭遇瓶颈。2015年前三季度公司实现营业收入11.47亿元,同比下降17.50%;归属母公司的净利润-1750.59万元,同比下降565.03%。公司在10月份将控股子公司天津山河装备开发有限公司的资产进行剥离,是公司为工程机械板块扭亏所做的努力。

　　给予中性评级。

　　在不考虑收购Avmax的前提下,我们预测2015-17年EPS为0.001、0.06、0.09元/股,对应PE为10574、162、112倍,关注公司收购Avmax所带来的业绩反转可能性及航空板块整体协同带来的盈利能力提升,首次给予“中性”评级。

　　风险提示:

　　国内固定资产投资增速大幅下滑的风险;

　　收购事项的不确定性风险;

　　公司相关业务发展的不确定性风险。

　　隆鑫通用:中长期看好农业植保无人机龙头

　　隆鑫通用 603766

　　研究机构：东吴证券 分析师：陈显帆,黄海方,周尔双 撰写日期：2015-12-02

　　轻型发动机龙头,主业仍将保持稳健增长。

　　公司是我国轻型发动机龙头,涵盖摩托车、通机、农机等产品,海外业务收入占比50%,预计收入未来仍将保持稳健增长。公司2014年以来积极转型无人机和新能源车(低速电动车)业务,新能源车现已开始贡献业绩,预计2016年无人机业务将开始大幅贡献业绩。

　　农业植保无人机龙头:专注植保服务大市场,技术+渠道占先机。

　　我们认为,我国的无人机技术正处于快速发展期。植保无人机无需专用起降机场,旋翼产生的向下气流有助于增加雾流对作物的穿透性,防治效果高。另外,电动无人直升机喷洒技术采用喷雾喷洒方式可节约50%的农药,节约90%的用水量,有效降低资源成本。在巡逻、搜救、农业植保等领域应用前景广阔,市场空间超千亿。

　　植保无人机产业最大市场在于植保服务,假设我国18亿亩农田每年需要3次农药喷洒,无人机的渗透率是30%,每亩喷洒价格是10-20元,植保服务市场是200亿元-400亿元。公司专注服务大市场,技术和渠道资源深厚。三大核心零部件实现自产,整机和植保技术软硬结合。同时,植保服务与原有农业机械和农业信息化业务的渠道重叠度高。预计公司植保服务收入利润有望大幅超预期。

　　低速电动车:技术立身,渠道护航,政策支持有望超预期。

　　低速电动车是未来又一个千亿市场,正值市场爆发期。目前市场鱼龙混杂,规范政策呼之欲出。丽驰从零部件到整车技术积累深厚,凭借隆鑫资金和渠道支持,将充分受益行业规范政策出台,进一步扩大市占率。同时积极布局后市场,实现农村包围城市。预计2016年国家层面支持政策有望超预期。

　　盈利预测与估值。

　　预计公司2015/16/17年的EPS为0.90,1.05,1.25元,对应PE24/20/17X。公司目前估值未充分反映公司转型业务的估值,中期长期看无人机和低速电动车等新业务将对公司带来持续积极影响,公司作为“无人机”优质标的和“低速电动车”稀缺标的,我们给以“买入”评级。

　　风险提示:海外市场拓展低于预期、新业务推广低于预期

　　美亚柏科:加强打击互联网侵权,最直接全面的受益者

　　美亚柏科 300188

　　研究机构：中投证券 分析师：张镭 撰写日期：2015-11-10

　　事件:11月8日国务院办公厅印发《关于加强互联网领域侵权假冒行为治理的意见》,打击互联网领域侵权假冒违法行为,以新信息技术手段为支撑,用3年左右时间,有效遏制互联网领域侵权假冒行为。

　　投资要点:

　　政策提出充分利用大数据、云计算、物联网与移动互联网等新技术,重点打击健康安全相关的消费品和农产品,以及互联网侵权盗版。具体对象包括:(1)影响健康不公共安全的消费品、生产资料,被社会集中反映的假冒产品。如农资、食品药品化妆品、医疗器械、电器电子产品、汽车配件、装饰装修材料、易制爆危险品等;(2)互联网侵权盗版,如仿冒知名商标、网络(手机)文学、音乐、影视、游戏、动漫、软件等网络侵权盗版不非法转载。

　　网络监管信息的数据级与内容将呈现爆发式增长,涉及的权责部门广泛。追查和管理的信息包括:(1)不法分子住所地址、IP地址、银行账户等全程信息,以及域名属地化、IP地址精细化和网站备案等;(2)推行网络实名制、电子标签,达到侵权假冒行为网上发现、源头追溯、属地查处的效果;

　　(3)将APP、网络云存储空间、微博、微信等新型传播方式纳入版权监管,扩大范围;(4)网络实名制、寄递实名制、跨境执法、发布失信黑名单等相关信息。政策计划用三年左右时间,建立长效的机制,来有效遏制网络侵权假冒。

　　涉及负责的职权部门包括工信部、公安部、农业部、商务部、文化部、海关总署、工商总局、质检总局、广电总局、食药监局等15个部级单位。

　　权责进一步确立,及电子证据细化与法律效力的明确,将刺激监管部门、电商交易平台、维权个人或企业三大主体的订单落地。意见要求建立政府监管、行业自律、社会参与格局。我们认为,该意见的出台将刺激政府监管部门(如工商和公安部门)、电商交易平台(淘宝、唯品会、邮件快递等)、维权主体,加大对网络侵权监管、资格审查或维权等信息化投入。此外,明确各类电子交易凭证、电子检验检疫报告和证书的法律效力,细化电子证据规格,将大为促进电子取证行业。

　　网购正品率低,侵权投诉增势迅猛。据国家工商总局的抽查,2014年网贩正品率不足60%;然而维权意识正大步提高,全年受理的网贩侵权投诉案件近8万件,同比增长356.6%。

　　公司是最直接最全面的受益标的,涵盖网络监管、数字知识产权保护、舆情监测等业务,打造诚信的网络环境市场迎来井喷。一方面,公司为维权方提供的数字维权服务,包括网络游戏、网络商标和出版物、计算机软件、影视/音乐作品;另一方面,为工商和网监等提供网络商务、网络信息等监管。利用信息化手段打击互联网侵权、明确各类电子证据法律效力及其细化,不公司核心业务高度相关。

　　考虑到行业的爆发性及公司竞争优势明显,我们上调15-17年EPS至0.38、0.57、0.83元,强烈推荐。以16年EPS为基础,参考信息安全相关个股启明星辰、卫士通等估值,给予80倍PE,目标价45.6元。

　　风险提示:政策刺激不达预期、新业务拓展不达预期、并购整合风险

　　风范股份:一带一路获新突破,关注框架协议落地进展

　　风范股份 601700

　　研究机构：国金证券 分析师：张帅 撰写日期：2015-11-26

　　事件

　　2015年11月24日,公司公告与中国能源建设集团新疆电力设计院有限公司(简称“新疆院”或“买方”)就埃塞俄比亚“Supply and Construction of 400kv Genale Dawa Ⅲ-Yirgalem Ⅱ-Wolayita Sodo ⅡTransmission Line”输电项目签署了《铁塔采购合同》。本次签订的铁塔采购合同总金额共计人民币1.995亿元,约占公司2014年度营业收入的8.48%。

　　2015年5月7日,公司曾与新疆院就共同致力于国际电力市场等业务领域的合作,签署了《共同推进国际电力市场开发合作框架协议》

　　评论

　　与新疆院合作取得实质性进展,一带一路持续突破值得期待:本次2亿元铁塔合同是5月份与新疆院框架协议的实质性进展。我们在前期报告中指出,公司近年来目标市场已转向海外,而且表现出极强的拿单能力。2013年8月中标阿尔及利亚2.24亿美元项目,预期毛利相当于当年公司总毛利的120%;2015年5月与哈萨克斯坦签署框架协议,预计金额7-8亿元。

　　重点关注海外业务框架协议落地情况:2015年8月6日,风范绿建公告与上海净缘建筑科技有限公司签署框架协议,预计总金额达30亿元以上,钢结构业务未来或成公司重要增长引擎;2015年9月7日,公司与老挝公司Investment and Hydropower Consultant Sole Co.,Ltd.(简称“IHC”)在ElectricitéDu Laos即老挝国家电力公司的见证下,签署《合作协议》,拟投资240MW NN(南高)水电站项目;

　　2015年11月14日,公司与四川省能源投资集团有限责任公司(简称“四川能投”)签署了《四川能投和风范股份战略合作协议》及《联合体协议》,拟联合投资巴基斯坦电力项目(含发电、电力传输以及配电项目)。目前公司海外储备项目较多,关注后期合同签署的实质性进展。

　　打造能源新主业,万事俱备,只欠增发:2014年4月阿穆尔-黑河跨境油品储运与炼化综合体项目获发改委核准。公司拟定向增发30亿元用于综合体建设。预期项目建成后年均净利润10亿元。(7月底公司暂时中止了增发)

　　盈利预测与投资建议

　　我们判断公司2015-2017年EPS分别为0.21,0.29,0.37元,综合考虑公司未来综合体项目建成后净利润的巨大提升,以及相关合作框架协议的不确定性,给予“增持”评级,维持目标价12元,对应58x/41x/32x PE

　　中航机电:增发过会,资产注入序幕拉开

　　中航机电 002013

　　研究机构：长城证券 分析师：李军政,王习 撰写日期：2015-12-21

　　事件

　　中航机电非公开发行股票申请获得中国证监会发行审核委员会审核通过。

　　投资要点

　　非公开发行股票过会,后续资产注入序幕拉开:公司自2014年11月公布定增预案后,一波三折,于今年7月17日公告国资委原则同意非公开发行股票方案,后于12月16日终获证监会核准批复,公司将在收到证监会正式书面核准文件后另行公告。一方面,此次增发是首例通过集合资产管理计划实施的国企员工持股计划,方案获批具有明显的标杆示范意义;

　　另一方面,此次增发获批也标志着公司后续资产收购的序幕拉开,预计明年将收购2014年11月公告拟收购的五家公司,收购完成后公司的航空机电业务和汽车业务都将大幅拓展。此外,我们根据大股东资产结构判断公司后续还有另外两项资产注入计划,根据我们的假设,三次资产注入完成后累计对于EPS的增厚幅度将超过80%。

　　中航机电是为数不多的“四有”军工股:我们认为,中航机电在可预期的未来“有业绩、有注入、有政策、有市场”,同时具备这四个因素的军工股并不多,市场存在预期差,公司相对较低的估值存在修复可能。此次突破性的员工持股计划也彰显公司上下对未来增长前景的信心,考虑此次非公开发行三年锁定期的资金成本,当前股价具有较高的安全边际。

　　维持“强烈推荐”的投资评级。考虑今年底融资完成但尚未收购的情况下,预计公司2015-2017年EPS为0.46、0.58、0.66元,对应增发价14.48元的PE分别为31X、25X、22X,对应当前价位21.43元的PE分别为、37X、32X。本次融资完成后若启动后续收购,按2015年数据测算,我们预计三部分收购将分别增厚EPS 0.05元、0.17元、0.10元,累计增厚80%,公司的2015年PE将降至不足30X。目前中航工业飞机板块4家主要主机和系统公司2015年平均估值水平为83倍PE,公司股价明显偏低,维持“强烈推荐”的投资评级。

　　雪莱特:富顺并表提升业绩,转型新业务放量可期

　　雪莱特 002076

　　研究机构：国信证券 分析师：刘洵 撰写日期：2015-11-03

　　前三季净利润同比增长158%,系富顺光电并表所致

　　2015年前三季度实现营收5.4亿,同比增长62%;归母净利润3303万,同比增长158%,超出原先业绩预告上限150%;扣非归母净利润2833万,同比增长134%。其中,三季度单季实现营收2.1亿,同比增长95%,归母净利润同比增长491%,扣非归母净利润同比增长260%。报告期内业绩大幅增长主要系富顺光电并表所致。富顺光电主业涉足LED 户外照明,聚焦路灯、亮化工程方面,自2015年2月起纳入合并财报范围,业务稳定增长,2014-2016年承诺净利润4540/5450/6470万。公司预计2015年净利润4833万-5523万,同比增长180%-220%,预计并表费用一定程度上影响公司净利润,前三季度公司管理费用同比增长106%,财务费用同比增长551%。

　　定增重点投入无人机业务,放量可期

　　公司增资1500万控股曼塔智能,持股51%,布局正呈现爆发式增长的无人机新兴行业。曼塔智能已具备较强的生产、研发及接单能力,综合预计今年6月到明年6月营收将达1个亿,利润不低于3000万。报告期内公司公告筹划非公开发行股票事宜,预计募集资金总额不超过3.5亿元,重点投入公司无人机业务发展,承诺年产能60万台,充分满足市场需求。

　　参股原材料采购B2B 平台一呼百应助力制造业升级

　　未来几年B2B 电子商务市场交易规模将突破10万亿,市场营收保持20%以上的增长率,公司参股国内细分排名第一也是唯一专注于中小企业原材料采购交易的创新型B2B 平台一呼百应,基于平台交易流水大数据提供原材料采购商城与供应链金融服务,其独创的商机分发盈利模式潜力巨大,未来有望比肩阿里、百度。预计下半年到明年一呼百应收入规模及平台数据将有实质性提升,公司后继增资预期强烈。

　　维持“买入”评级

　　传统照明主业重点培育汽车LED 产品,积极打入前装市场,预计明年将增强主业。我们看好公司创新业务的发展前景,股权激励计划进一步彰显公司对未来业绩增长的信心。预计2015-2017年净利润7376/11596/14162万元,EPS 分别为0.20/0.32/0.39元,对应当前股价PE 为79/50/41X。维持“买入”评级。

　　通裕重工:核废料设备和风机主轴优势显著,打造核电和风机设备制造平台

　　通裕重工 300185

　　研究机构：国海证券 分析师：谭倩 撰写日期：2015-11-23

　　事件:

　　1、公司公告收到中国证监会出具的非公开发行股票反馈意见通知书,要求30日内书面回复意见。公司拟向不超过5名投资者非公开发行不超过2.2亿股,募集资金不超过14.85亿元, 扣除发行费用后将全部用于核废料智能化处理设备及配套服务项目、大功率风电机组关键零部件制造项目和大锻件制造流程优化及节能改造项目。

　　2、公司公告,控股子公司东方机电与中核工程签订协议,共同研发核废料处理用超级压实机、固体废物干燥设备和水泥灌浆设备。

　　点评:

　　1、公司为风机主轴制造龙头企业,领先的锻铸件生产能力为拓展核电、油服等领域产品提供坚实基础。 公司是国内最大的MW 级风力发电机主轴生产基地、亚洲最大的球墨铸铁管管模生产基地、中国大型铸锻件主要制造商。公司自主研发120MN 自由锻造油压机,以及达世界先进水平的25MN 和30 MN 数控校直液压机2台。年热处理能力可达11.5万吨。

　　公司主要产品是风机主轴,2015年上半年风机主轴业务占公司收入的33%,占公司毛利的44%。同时,公司还涉及球墨铸铁管管模、自由锻件、电渣重熔锭等锻、铸造类业务。近两年国内外风机市场的复苏带动公司归母净利润年均同比增长约20%。

　　公司所处的大型铸锻件制造业是重大高端装备制造产业的基础,公司已明确提出“尽快形成以新能源装备、海工装备、通用航空装备、军工装备为核心的产业结构”的目标。公司产品开始涉足核电、航空、油服等设备制造领域,预计未来将在高端制造领域获得新的增长点。

　　2、风电设备需求增长加速,公司依托主轴市场优势,进军风机关键零部件领域,打造风机设备制造平台。

　　1)全球风电装机回暖,关键零部件市场前景广阔。 2013年全球风电装机出现低谷后,2014年市场强力复苏,新增风电装机同比增长44%至5148万千瓦,预计至2020年可保持两位数的增长。国内风电新增装机2014年亦同比增长44% 至2320万千瓦。根据《中国风电发展路线图 2050》,到 2020年我国风电装机容量将达到 2亿千瓦。风电装机回暖将带动主轴市场增速提升。

　　全球风机叶片的轮毂、齿轮箱体、机械台架和底座构件等铸件的70%采购自中国。预计国外每年需风机用铸件169.5万吨, 国内需求33.3万吨,来自中国制造的铸件将达135万吨。

　　2)公司主轴业务保持快速增长,协同主轴市场优势,扩大关键零部件规模。 受益于全球风机市场回暖,且公司在全国主轴市场的占有率在20%以上,近两年公司主轴业务销量和毛利均有较大增加。2014年,主轴业务收入同比上升84%,毛利同比增加130% 至1.53亿元,2015年前三季度,主轴收入同比增加44%。公司IPO 募投项目“年增3000支3MW 以上纤维保持型及直驱式风电主轴技术改造项目”的投产扩充公司1-2倍的生产能力, 预计公司未来主轴业务可保持较快增长水平。

　　公司已具备批量提供 2.0MW、 2.5MW 等规格的轮毂、机架、轴承座等风电铸件的能力,并且依靠主轴客户资源,铸件订单持续增加。本次定增项目“大功率风电机组关键零部件制造项目”将提高关键零部件制造规模,预计投产后可贡献利润1.31亿元。

　　3、核电设备研发经验丰富,核废料处理设备取得成功工程经验,未来将打造核电设备国产化制造平台。

　　1)核电站内中低放核废料暂存库面临库满和超期服务的风险, 预计核电站建设处理场将成为趋势。2020年核电站产生中低放核废料市场空间为12-20亿元人民币。 许多核电站面临中低放核废物库满容和超期服务的风险。根据秦山核电联营公司的测算,2015年运营24年的秦山核电站中低放固体废物暂存库将满容。同时,按照国务院《关于我国中、低水平放射性废物处置的环境政策》的规定,中低放固体废物只能在暂存库中贮存5年,除了库容,安全也是考虑因素,因为“时间越长,金属容器出问题的可能性就越大”。

　　目前仅甘肃北山和广东北龙处理厂建成。国家环保部初步规划5个中低放核废料永久处理场,已建成甘肃北山中低放核废料处理场和总处置容量8万立方米的广东北龙处理场,四川的飞凤山中低放核废料处理场正在建设,而计划中的华东处理厂仍选址未定。已建成的处理厂接受外省核废料意愿较低,大多数核电站中低放核废料并未实现永久处置。

　　同时,由于核电站内暂存库容有限,同时永久处理厂选址不断因多数省份不愿接受省外核设施的废料而受阻,预计自建中低放核废料处置场作为核电新项目的建设条件将成为未来核电发展趋势。其中,拟建的徐大堡核电站目前已经在核电厂区内拟定中低放处置场场址。

　　按现有核电运营装机计算,2015年核电站产生中低放核废料约2400立方米,对比美国3-5万美元/立方米的处理费用,中低放核废料处理对应的市场空间为每年5-8亿元人民币。至2020年,产生中低放核废料约5500立方米,对应市场空间12-20亿元人民币。 2)收购可提供多种核电国产化设备、具有核废料处理设备工程经验的东方机电,子公司核电研发及项目经验和公司设备制造能力优势互补,核电设备国产化平台值得期待。

　　公司自主研发并可批量生产AP1000核电主管道用大型电渣重熔钢锭。近期收购的东方机电已完成巴基斯坦恰希玛一期/ 二期工程、秦山二期/三期工程、404厂等一批核电机电一体化项目,具有中核集团合格供应商资质及向中广核提供设备的经验。

　　公司是唯一具有核废料主要设备工程经验的上市公司。近期公司向四川飞凤山核废料处置场成功交付数控遥控吊车以及废料智能处理移动厂房等核废料处理设备。此次与中核工程合作研发核废料压实、干燥、固化设备将使公司具备提供核电站内用和处置场用核废料处理关键设备的能力。

　　未来随着核电站和核废料处置场的大量新建,公司拥有的核废料处理设备先发优势将使公司核废料设备业务出现爆发性增长。本次定增项目“核废料智能化处理设备及配套服务项目”预计投产后可提供利润1.78亿元。 我们看好公司将自身设备制造能力和东方机电核电设备研发及工程经验有机结合,在提供核废料处理关键设备之外,扩大核电水工机械、堆内吊具、主管道钢锭等一系列核电设备制造规模,成为核电设备国产化制造平台。

　　4、 “增持”评级。不考虑增发,预计公司2015-2017年EPS0.14元,0.22元,0.34元,对应PE 70倍,46倍,29倍。我们看好公司拟定增项目风机关键零部件项目和核废料设备项目可能给公司业绩带来的大幅提升,看好公司打造核电设备国产化平台后,多项核电设备取得规模性增长,首次覆盖,给予公司“增持”评级。

　　5、风险提示:大盘系统性风险,非公开发行具有不确定性, 研发不成功风险,风电设备需求下降风险。

本文来源：http://www.joewu.cn/caijing/42867/