[再升科技股票]再升科技：受益政策升级 增持评级

【www.joewu.cn--财经评论】

　　投资要点：

　　上调目标价至41.85元。我们看好公司在微玻纤滤纸(净化室核心部件)应用的延伸及微玻纤保温材料在冰箱、建筑等领域的拓展，考虑到2016年产能瓶颈的缓解，及下游客户拓展提速，我们上调2016-2017年EPS至0.63、0.93(+0.11、0.20元)，参考同行业可比公司，给予2016年66倍PE估值，上调目标价至41.85元(+10.03元)，维持“增持”评级。

　　募投项目达产恰逢其时：我们预计公司募投产能有望在16年年中逐渐投产，上游微玻纤原料产能有望从15年末的1.3万吨上升到3.9万吨，产能瓶颈缓解。公司是国内稀缺的在高端空气过滤纸打破国际垄断企业，进口替代及应用延伸，以及同松下真空绝热板芯材项目的投产或令2016年步入高增长阶段。

　　受益政策升级，进入全球冰箱保温市场：公司于与松下电器共同出资成立的冰箱用真空绝热板(VIP芯材)有望于16年下半年达产，在保温层厚度相同的情况下，可帮助冰箱节能30%左右;同时新修订的《家用电冰箱耗电量限定值及能源效率等级》已于15年10月发布，预计将淘汰20%以上的高耗能产品。我们认为同冰箱全球龙头松下的合资公司设立，意味着取得向全球家电保温市场的通行证;铅酸电池隔膜新增长点：铅酸电池作为在储能、起停电池最为成熟的技术路线，而公司主要针对主流的阀控铅酸蓄电池，技术优势顺延至高比表面积电池隔膜领域，依然有望保持竞争力，带来新的增长点。

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