天津鼓楼|天津鼓励"机器换人" 制造业六股前途不可限量

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)3月23日讯

　　天津鼓励“机器换人” 两年内推动1000家企业改造

　　日前，天津市政府发布了《关于支持企业通过融资租赁加快装备改造升级的实施方案》，鼓励企业通过融资租赁方式购置先进研发生产和检验检测设备，在有条件的企业开展“机器换人”，实现装备升级。

　　据天津日报3月23日报道，该《实施方案》旨在发挥市场在资源配置中的决定性作用，发挥财政资金的引导作用，推动企业通过融资租赁方式加快装备改造升级步伐，提高企业设备更新效率，实现企业做优做强做大、融资租赁业快速发展。  

　　《实施方案》指出，2016年至2017年，天津市将实施智能化改造，建设一批智能化工厂、智能化车间，搭建一批智能化检验检测平台，改造一批智能化装备，提升一批智能园区，共计将完成1000家左右企业技术装备改造，拉动投资超过600亿元，大幅提升研发制造水平和市场竞争力。

　　2016年至2017年市财政将筹集资金30亿元，对有需求的中小企业、科技型企业和科研院所通过融资租赁购置的先进研发生产设备，经认定后给予租赁费用补贴，补贴标准为融资租赁额综合费率中的5个百分点(当融资租赁合同中约定的综合费率低于5%时，补贴比例按约定费率执行;

　　当融资租赁合同中约定的综合费率高于5%时，补贴比例按5%执行)。对符合《国家税务总局关于固定资产加速折旧税收政策有关问题的公告》和《国家税务总局关于进一步完善固定资产加速折旧企业所得税政策有关问题的公告》规定的重点行业企业购置的设备，允许缩短折旧年限或采取加速折旧方法。

　　将搭建对接平台，每年选取一批符合政策支持条件、有购置高端智能装备需求的企业和科研院所，与符合条件的融资租赁公司对接，搭建合作平台，利用融资租赁方式提升装备水平。(中国证券网)

　　山东威达:收购德迈科,持续布局智能制造

　　山东威达 002026

　　研究机构：长江证券 分析师：刘军 撰写日期：2015-12-29

　　看好公司中长期发展前景,核心逻辑如下:

　　主营业务稳健增长:主要产品钻夹头有望保持稳定增长,拜骋电器业务未来三年复合增速有望达到20%以上。

　　智能制造高速发展:目前完成了“济南一机+德迈科”的战略布局,切合了中国制造2025中“高端数控机床与机器人”的发展方向。随着一机、德迈科整合的完成,协同效应有望逐步释放。

　　后续扩张持续推进:未来将持续布局智能制造领域,内生与外延发展值得期待。

　　业绩预测及投资建议:预计公司2015-16年收入分别为11.5亿、12.9亿,摊薄后EPS约0.22元、0.27元,对应PE分别为79、66倍。首次覆盖,给予“增持”评级。

　　康力电梯:机器人投资公司将打开成长空间

　　康力电梯 002367

　　研究机构：银河证券 分析师：王华君 撰写日期：2016-03-15

　　投资要点:

　　民族品牌电梯龙头业绩快速增长;机器人投资公司打开成长空间

　　公司是我国民族品牌电梯龙头企业,近5年净利润复合增速达到26.3%。公司参股康力优蓝迈出进军服务机器人的第一步。公司拟以自有资金2亿元成立“康力机器人产业投资公司”,加快完善机器人产业布局。

　　电梯行业:受益新型城镇化,民族品牌龙头未来几年仍将保持增长

　　国内电梯年需求超1200亿元,未来3年将保持较高水平。电梯配置密度提高、新型城镇化拉动、更新需求、出口、维保服务等驱动增长。民族品牌性价比优势渐现,龙头企业未来3年业绩有望保持正增长。国外主要电梯企业收入超500亿元,市值超1000亿元,是康力电梯10倍左右,公司成长潜力巨大。

　　服务机器人:未来世界的“新物种”,好比30年前的电脑,爆发点临近

　　服务机器人好比是30年前的电脑、15年前的手机,未来将走进千家万户。汽车诞生后,目前保有量已远远超过马;服务机器人不同于工业机器人,属于消费品,市场空间巨大,市场需求量可能以“亿”为单位。2014-2017年全球服务机器人市场规模累计将达2000亿,2013年当年仅为300亿,未来三年复合增速将达22%;中国市场增速远高于全球增速。我们预计未来十年全球服务机器人市场需求超万亿。

　　投资建议:增发已过会,目前股价低于增发底价,“谨慎推荐”评级

　　预计2015-2017年EPS为0.66/0.77/0.90元,PE为19/16/14倍。公司拟增发募资不超过9.1亿元,目前增发已经过会,增发底价15.11元。

　　催化剂:人工智能/服务机器人领域行业性重大突破;公司机器人领域外延获得重大突破,公司中标大额订单等。

　　主要风险因素:地产政策风险导致电梯需求增速低于预期、公司产品出现安全事故、公司服务机器人市场推广不及预期。

　　巨星科技:投资收益影响2015年业绩,新产业规模正在做大

　　巨星科技 002444

　　研究机构：广发证券 分析师：罗立波,刘芷君 撰写日期：2016-02-29

　　巨星科技发布2015年业绩快报,营业收入为3,177百万元,同比增长10.9%;归属母公司股东净利润为483百万元,同比减少4.9%;EPS为0.48元。公司业绩略低于预期,主要原因是投资收益较上年同期下降。

　　经营状况有所波动:受益于海外需求平稳和产品延伸,公司收入保持良好增长,但净利润有所下滑,其主要原因包括两方面:一是募投项目投产导致固定资产折旧增加,测算全年增加25百万元,进而引起毛利率有所降低;二是投资收益减少,2014年公司曾收到杭州普特滨江PE项目33百元的分红,而2015年没有此项收益,根据其存续期限,我们判断2016年该项目将给公司带来一次性的大额分红收益。

　　新产业规模正在做大:公司稳步发展智能装备产业,其收入和利润规模上升较快。2015年,公司成功收购华达科捷65%股权,并推动激光雷达技术在移动式智能装备领域的应用;

　　2016年华达科捷将贡献一定的并表增量,我们测算其年营业收入约为180百万元,净利润约为30百万元,归属于母公司股东的净利润约为20百万元。公司为第一大股东的国自机器人发展较快,我们判断2015年其营业收入有望达到80~90百万元,预测2016年将继续实现高速增长。此外,巨星机器人研发生产的清洁机器人、安防机器人等产品正在稳步推进,部分产品已进入小试阶段。

　　盈利预测和投资建议:我们预测公司2016-2017年分别实现营业收入3,835和4,644百万元,EPS分别为0.566和0.692元。基于公司主业稳步增长并加快产业升级,特别是在移动式智能装备领域具有较好产业布局,结合业绩情况和估值水平,我们继续给公司“买入”的投资评级。

　　风险提示:汇率大幅波动和原材料价格大幅波动影响公司利润率的风险。

　　双环传动:定增夯实齿轮零件行业龙头地位,布局工业4.0后续可期

　　双环传动 002472

　　研究机构：中投证券 分析师：张镭 撰写日期：2016-01-12

　　公司是精密齿轮传动行业领导者,以“精密传动”为核心,发挥精密制造与工艺革新能力,在做强机械齿轮研制工作基础上,延伸至机器人减速器、高铁齿轮等高端制造领域,实现传统与新兴行业两翼并进。同时公司设立智能制造子公司,积极布局工业4.0产业链。

　　投资要点:

　　公司主营业务稳健增长。海外布局完成,客户逐步进入放量增长。国内汽车市场下行,整车厂加速齿轮类零部件业务剥离,公司是确定的产能承接者。公司与上汽签订战略合作协议,项目完全达产将会带来5亿收入,相当于14年营收的40%,我们判断订单具有可复制性,未来获取其它汽车厂可能性大。

　　机器人减速器研发进展顺利,将大幅提升利润空间。国产机器人高速增长带来减速器的巨量需求,测算16、17年RV 减速器市场空间将超30亿。高成本减速器严重制约国产机器人竞争力,进口替代需求强烈。

　　当前国产化格局尚未形成,公司率先完成4个系列,11个型号产品研发,有望成为机器人减速器龙头企业。我们预计16年小批量供货,17年实现利润0.4亿元,同比14年利润的33%。

　　布局工业4.0,后续拓展可期。公司与重庆机床厂、KAPP 合资成立智能制造子公司,向除欧美以外的汽车行业为主的用户提供智能工厂完整的流水线制造解决方案。我们判断公司将在工业4.0领域持续布局,未来会成为新的增长点。

　　定增将大幅增加公司产能与资本实力。齿轮、减速器制造是重资产行业,对设备投入、产能要求很高,本次定增募集资金,将满足公司提产能的需求,有利于订单的获取。

　　本次定增募资达12亿,相当于公司目前净资产的74%左右,定增完成后公司资本实力将得到极大夯实。同时补充流动资金带来财务费用降低0.15亿元,同比14年利润13%。

　　首次覆盖,给予“强烈推荐”评级。预计公司15-17年净利润为1.50亿、2.15亿、2.59亿,对应增发后摊薄EPS 为0.44、0.64、0. 77元。考虑到公司是机器人减速器领域的稀缺标的,并且布局工业4.0,给予16年45XPE,对应目标价28.80元。公司定增价格24元,目前已经跌破增发价,具有安全边际。同时重庆机电控股集团(产业资本)认购,彰显对公司未来发展的坚定信心。

　　风险提示: 1.减速器国产化导致价格降低,加剧市场竞争。2. 公司打入轨交齿轮供应体系不如预期,产业化推广受阻。

　　雷柏科技:转型机器人和无人机领域,即将进入收获期

　　雷柏科技 002577

　　研究机构：长城证券 分析师：曲小溪 撰写日期：2016-01-06

　　我们预测2015-2017年公司EPS(未考虑增发)分别为-0.84元、0.25元和元,对应PE分别为-60倍、203倍和155倍。零度智控是技术上可以匹敌大疆的优质无人机公司,未来势必将占领相当一部分无人机市场,且公司收益3C自动化多年实践经验,机器人系统集成业务订单逐渐增多,我们看好未来公司发展,首次覆盖给予推荐评级。

　　牵手技术领先的零度智控,目前A股无人机第一标的:零度智控与大疆其实几乎同一时期开始步入无人机领域,主要技术上基本可以相提并论,区别在过去市场开拓的程度不同。零度智控之前凭借技术优势,做了很多专业市场应用项目,参加了很多专业比赛,在专业领域发表很多多旋翼研究成果,钓鱼岛测绘就是用的零度的无人机飞控;

　　而大疆则更重视消费级无人机市场领域,在2010年前后发力,首次将多旋翼应用到无人机上,挺进消费级市场,在全球无人机领域迅速铺开。零度智控2015年初选择与雷柏科技合作设立合资公司则是开始重视广阔的消费级无人机市场,准备在快速增长的消费级无人机市场分一杯羹。

　　受益3C自动化多年经验,机器人系统集成业务渐入佳境:公司2007年便成立了自动化团队,已经有多年的研发和实践经验,机器人系统集成订单于2015年开始放量。目前公司已经接到的机器人订单近1亿,主要还在挑选客户树立口碑的阶段。公司希望能够通过高质量的样板生产线做好品牌,赢得口碑,靠优质客户口口相传来推销公司的机器人系统集成业务。

　　传统电脑外设稳步前进,今年剥离游戏业务刮骨疗伤:今年预亏2.3~2.5亿,就是公司决定痛下决心割舍游戏带来的影响,将乐汇天下的大额减值考虑在内,明年开始公司盈利将恢复正常。

　　传统外设前些年一直处于萎缩的趋势,是由于外设的研发和市场需求对接不完全吻合,导致主业的营收和净利均在下降得比较多。未来雷柏重点针对网吧游戏键鼠的巨大需求进行了相关产品的开发,可以达到市场领先水平,将力图在网吧市场占据较大的份额。

　　风险提示:无人机销售不达预期;机器人业务下游需求减弱。

　　机器人:募投项目将助推公司再次成长

　　机器人 300024

　　研究机构：华鑫证券 分析师：魏旭锟 撰写日期：2016-03-11

　　2015年公司实现营业收入16.85亿元,同比增长10.62%;营业利润为3.27亿元,同比增长7.68%;归属母公司所有者净利润为3.95亿元,同比增长21.23%;摊薄每股收益0.56元。2015年,公司拟每10股送4股,转增8股,派发现金红利1.00元。

　　自动化及系统集成业务日益成为公司的支柱。公司是国内领先的机器人与智能制造企业,主营业务主要划分为零部件、机器人、特种机器人及工业4.0四大板块。经过数年的高速增长,2015年公司收入增速趋于平稳。

　　由于工业4.0及数字化工厂概念的兴起,2015年公司自动化装配与检测生产线及系统集成业务实现销售收入5.47亿元,同比大幅增长20.37%,成为公司最大的收入和利润来源;工业机器人业务实现销售收入5.18亿元,同比增长8.63%,增速较上年有所下滑主要是由于国内工业机器人市场竞争加剧所致。

　　毛利率有所下滑,费用率有所提高。2015年公司综合毛利率为34.09%,较上年下滑1.72个百分点,主要由于工业机器人和物流与仓储自动化成套装备毛利率分别下滑4.15和3.57个百分点。2015年公司期间费用率同比提高1.86个百分点,主要是由于公司管理费用率提高1.58个百分点所致。2015年11月公司定增募集的近30亿元资金到账将促使公司2016年财务费用率大幅降低。

　　机器人核心部件及系统集成均有突破。在核心零部件领域,2015年公司制出新一代机器人控制器产品,增加了视觉、力觉等智能传感器信号采集与控制的功能,并且采用新型高速实时总线技术提升了机器人的控制速度和工作效率;

　　2015年公司设立沈阳新松智能驱动股份有限公司,该公司产品将涵盖控制器、伺服电机、伺服驱动器、减速机等,不仅可以配套应用于机器人产品线,而且能够在机床、电动汽车、纺织、包装木工机械等众多行业领域进行拓展。在机器人系统集成方面,公司自主开发出国内首创的柔性多关节机器人,即7自由度协作机器人,新一代500KG重载机器人、6轴并联机器人、装箱码垛机器人等新型产品的推出为公司工业机器人的未来发展注入新鲜活力。

　　数字化工厂领域获突破。首先,公司与西门子、欧姆龙等国际大型知名企业形成战略合作,旨在共同推广数字化工厂解决方案,拓宽业务的市场覆盖面,扩大市场影响力。其次,公司与家电行业的战略客户形成深度合作,为其打造从生产到物流的全自动化流程数字化工厂,保障整个工厂的高效化、数字化和智能化,助力客户企业转型成为行业新典范,推动其实现真正意义上的“两化融合”。

　　募投项目将助推公司再次成长。2015年11月,公司以非公开发行的方式,共募集资金近30亿元,募集资金将用于工业机器人项目、特种机器人项目、高端装备及3D打印项目、数字化工厂项目及补充流动资金。

　　募集资金投入使用后,将扩大公司的产业规模,推进新产品批量生产,丰富公司产品线,全面推广数字化工厂,打造公司新的利润增长点。项目建设期为2年,项目建成达产后预计每年将为公司贡献销售收入42.88亿元,是公司2015年营业总收入的2.54倍。

　　盈利预测与投资评级:预计公司2016-2018年每股收益为0.62元、0.72元和0.98元,对应于上个交易日收盘价46.94元计算,动态市盈率为81倍、69倍和50倍,由于公司是国内工业机器人及数字化工厂的领军企业,未来将充分收益于国内机器人及工业4.0的普及,我们维持公司推荐的投资评级。

　　风险提示:工业机器人市场竞争加剧;募投项目建设进度低于预期。

本文来源：http://www.joewu.cn/caijing/56201/