碳酸锂缓释片_碳酸锂龙头企业加快产能释放步伐 4只龙头股解析

【www.joewu.cn--财经评论】

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)6月3日讯

　　碳酸锂企业加快产能扩张

　　去年下半年以来，碳酸锂价格的快速上涨令碳酸锂龙头企业加快产能释放步伐，进入碳酸锂行业的新贵企业也纷纷上马生产线。

　　斯太尔6月1日在互动平台上表示，青海恒信融碳酸锂大线正按照计划顺利推进，争取早日完成建设。去年7月，公司公告称，全资子公司江苏斯太尔利用1.53亿元自筹资金，采用增资模式，对青海恒信融锂业进行增资并实现控股。恒信融锂业年产1.8万吨碳酸锂项目在去年获得环评批复，通过了省环保厅的评审。  

　　为保证原料供应，下游公司则加快向上游延伸。以六氟磷酸锂龙头天赐材料为例，全资子公司九江天赐与参股子公司容汇通用拟投资设立九江容汇锂业科技有限公司，注册资本为8000万元。其中，九江天赐合计出资2400万元，持股比例为30%，新设立公司主要生产碳酸锂及氢氧化锂等产品。

　　此外，海外巨头也在加快产能扩张步伐。5月23日，国际三巨头之一的FMC宣布，将分三阶段新增2万吨氢氧化锂产能，扩产完成后，氢氧化锂产能将达3万吨。第一阶段预计于2017年年中完成并开始投产，整个扩产项目计划于2019年底完成。

　　加快勘探锂矿资源

　　上游锂矿资源的勘探和整合也进一步加快。

　　在锂矿资源勘探方面，赣锋锂业称，收到参股子公司澳大利亚RIM公司对Mt Marion锂矿项目的勘探重要结果通知。RIM公司在Mt Marion进行的深度反循环钻探已在矿区M15/1000内的2W区域处多个连续性钻孔中探测到显著的、具有深度的含锂辉石伟晶岩的存在。

　　四川甲基卡找矿也再获突破，新发现了11条稀有金属矿脉，探获1条巨大的锂辉石工业矿脉，新增的氧化锂资源量达88.55万吨。四川甲基卡之前已探明资源储量达188.77万吨，加上现在新增探明氧化锂资源量88.55万吨，总探明资源量将达277.32万吨。(中国证券网)

　　众和股份:锂电航母 整装待发

　　众和股份 002070

　　研究机构：安信证券 分析师：齐丁,衡昆 撰写日期：2016-01-08

　　增发收购四川国理等,锂电全产业链航母整装待发。公司12月5日公布预案发行股份购买四川国理、四川兴晟和四川华闽100%股权并募集配套资金,增发完成后,公司从上游锂资源到中游锂盐的产业链影响力将大幅提高。

　　作为锂电全产业链王者,众和股份已渐露峥嵘。一是跃居全球第二大锂矿产商,手握国内主要在产锂矿垄断地位凸显,2016年公司锂矿产出将加速放量。

　　金鑫矿业+德鑫矿业+四川华闽合计储量折合碳酸锂当量338万吨,在全球锂矿领域仅次于天齐锂业的430万吨。2015年起公司锂矿产量已开始释放并贡献业绩,预计2016-2018年精矿产量折合碳酸锂1.08、2.17和3.06万吨。

　　二是中游锂盐加工环节氢氧化锂产能全球第一,资源保障决定锂盐业务突破原料瓶颈迎来拐点,业绩弹性巨大。锂盐业务2016年产能折合碳酸锂当量2.27万吨,堪称锂盐霸主,考虑到上游矿山业务2016年锂矿产量折合碳酸锂约1.08万吨,资源自给率达62%,突破原料瓶颈后产量顺畅释放,业绩弹性巨大。

　　三是下游锂电材料市场份额领先,天骄科技搬迁完成后迎来业绩拐点。2015年受搬迁影响,开工率不足导致深圳天骄业绩下滑,上半年亏损158.75万。2016年搬迁逐步完成,江苏连云港生产基地10000吨产能将充分释放,凭借雄厚的技术积淀和市场推广,充分受益于动力电池用三元材料的量价齐升。

　　四是近期大股东股权被执行强制卖出造成股价深度回调,短期内已利空出尽。

　　由于需求端新能源汽车增长强劲,且供给端新增产能投放进度缓慢,2016年碳酸锂仍将短缺1.26万吨,预计电池级碳酸锂全年均价有望达到15万元/吨。需求端新能源汽车仍有望保持近70%的高增长,全球碳酸锂需求增量预计仍有3万多吨,而供给端新增产能投放预计仅4.77万吨,供给释放缓慢导致碳酸锂短缺仍将延续,并推动2016年电池级碳酸锂价格稳中有升。

　　投资建议:“买入-A”评级,6个月目标价34.20元。我们认为,在未来锂行业的高景气下,公司具有极强的上游垄断能力、中游的业绩弹性以及下游极强的三元材料研发实力和市场前景,并且2016年公司业绩将迎来大拐点。

　　预计公司2015-2017年EPS-0.19元、0.57元、0.75元,给予“买入-A”评级,6个月目标价34.2元,相当于2016年60x 的动态市盈率。

　　风险提示:1)增发方案被否;2)大股东借款纠纷导致其丧失实际控制人地位;3)公司产能释放低于预期;4)下游新能源汽车需求持续低于预期。

　　江特电机:新能源 智能电机产业布局驶入快车道

　　江特电机 002176

　　研究机构：长江证券 分析师：葛军,孙景文 撰写日期：2016-04-27

　　事件描述

　　公司发布一季报告:第一季度实现营业收入5.72亿元,同比增长238.19%,归母净利3671.98万元,同比增长104.07%,稀释eps 0.028元;2016年1-6月份归母净利指引1.04亿元-1.21亿元,同比增长200-250%。

　　事件评论

　　九龙汽车、米格电机并表增厚收入及利润规模,预计业绩贡献将在三、四季度更充分体现。(1)我们认为,九龙汽车以及米格电机并表是公司一季度收入、归母净利分别大增288.19%、104.07%的主要因素;由于一季度国内新能源汽车市场较为平淡,同时也是传统淡季,我们预计九龙汽车、新能源汽车电机业务对于公司整体业绩的拉动将在第三、四季度展现得更加充分。

　　(2)看2015全年收入拆分,公司电机智能化转型已展现出积极成果,虽然起重冶金电机、电梯扶梯电机、中型高压电机等仍占公司总收入的41%,但一、二季度中国工业需求的环比企稳复苏预计将有利于公司传统电机产品的盈利修复。

　　公司雄心勃勃积极求变,大刀阔斧打造机电、云母矿、锂电材料和电动汽车四大产业。(1)锂上游:公司旗下氧化锂资源量超87万吨,正在建设共计200万吨/年的采矿规模;

　　(2)锂中游:公司已具备2000吨碳酸锂、1200吨正极材料产能;面对锂盐供不应求、价格暴涨的历史机遇,公司正加速推进碳酸锂一期2000吨达产、二期6000新生产线的建设,四季度有望形成8000吨的生产规模;(3)锂下游:公司旗下拥有九龙汽车、宜春客车厂和江特电动车三大新能源汽车生产基地;

　　其中,九龙与宜春客车厂协同,专注于以新能源为主的商用车生产,江特电动车专注于微型车、特种代步车,并有望切入新能源乘用车;(4)电机智能化:2014-2015年公司新能源汽车电机、风电配套电机迎来高速成长期;此外,通过收购上海交鸿51%股权、米格电机100%股权,公司已深入布局伺服电机-智能机器人产业链。

　　给予“增持”评级。预计2016-2018年eps 分别为0.29、0.46和0.48元。风险提示:新能源汽车推广不及预期、锂价格波动、整合风险等。

　　西藏城投:碳酸锂、石墨烯量产在即 主营反转

　　西藏城投 600773

　　研究机构：银河证券 分析师：刘文平 撰写日期：2016-05-24

　　公司盐湖大规模量产在即。公司已经拥有成熟的盐湖开发技术,2005年产出碳酸锂精矿近500吨;2016年产量目标1500吨。一期计划碳酸锂产能5000吨,已建成盐田面积12平方公里,二期规划碳酸锂产能15000吨,三期规划碳酸锂产能20000吨。公司盐湖碳酸锂开采实现从0到1500吨的突破,其意义不亚于总产能实现从1500吨到4万吨的突破。公司基本面重大改善。

　　公司碳纳米材料业务与清华合作,产业化在即。公司与清华大学魏飞团队积极展开合作研发石墨烯-碳纳米管杂化物,目前主要的下游拓展方向是超级电容器和锂硫电池电极材料。孙公司北京北方国能科技有限公司于2014年租赁开发区内厂房4500平米,并于2015年7月进厂施工,10月底施工完成,11月进行设备调试。2016年大概率实现量产。

　　石墨烯-碳纳米管杂化物很好的将石墨烯和碳纳米管的缺点互补,发挥其性能优势,具有诱人的应用前景。石墨烯-碳纳米管杂化物有效的使用碳纳米管来改善石墨烯的分散性并且使用石墨烯来弥补碳纳米管的比表面积缺陷。

　　矿业业务有望继续展开。西藏国能矿业发展有限公司于2013年7月与自然人薛梦懿、薛梦蛟签订了公司股权及矿权之合作协议,约定自然人薛梦懿、薛梦蛟将其持有的西藏龙辉矿业有限公司的合计100%的股权转让给西藏国能,龙辉公司拥有西藏地区2项探矿权证以及12项储备矿权。西藏城投有望获得资源注入。估值将进一步提升。

　　公司地产业务稳健增长。截至2015年年底,公司开发中及待开发的土地面积约27万平方米。公司在建房地产开发项目总建筑面积40万平方米,总投资46亿元。可供出售面积226,321平方米,预售面积113,575平方米,剩余面积112,747。可供出售部分大部分为上海闸北区项目。闸北区和静安区合并,闸北区房价同比大涨50%,公司盈利将大幅改善。

　　主要风险:房地产业务增速放缓,石墨烯-碳纳米管杂化物产业化进程低于预期:盐湖开发进程低于预期。

　　估值与投资建议:预计公司2016-2018年归母净利润分别为1.21、2.00和2.91亿元,对应eps 为0.17、0.27和0.40元,对应P/E 分别94、59和40倍,首次覆盖,给予“推荐”评级。

　　石大胜华:业绩低于预期 电解液全产品线值得期待

　　石大胜华 603026

　　研究机构：西南证券 分析师：商艾华,李晓迪 撰写日期：2016-04-05

　　业绩总结:公司2015年实现营业收入34.5亿元,同比减少32.7%;归属净利润4412万元,同比增长3.7%。基本每股收益为0.24元,分配预案每10股派现金1元(含税)。

　　业绩低于预期,16年有望重回上升通道。公司15年营业收入较上年大幅减少,主要因为上半年生物燃料装置技改和20万吨混合碳四深加工装置停工,导致产量下降;另外,受油价下跌影响,MTBE、碳酸二甲酯系列产品等销售均价比上年同期下降24.5%左右。

　　由于15年原油价格并不是单边下跌而呈现出低位震荡态势,公司MTBE等产品毛利逐渐回升,加之碳酸二甲酯以及其他碳酸酯类产品毛利提升,致使公司综合毛利率增加1.6个百分点到达7.7%。目前公司停工装置已经复工,加上国际油价底部企稳,主要产品盈利能力逐步回升,并且与兖矿国宏合作5万吨/年碳酸酯装置进展顺利,我们认为公司2016年业绩有望重回上升通道,主营业务业绩有望大幅好转。

　　布局六氟磷酸锂,打造电解液全产品线。新能源汽车市场的爆发式增长,使六氟磷酸锂成为最景气的材料之一。自2015年三季度以来六氟磷酸锂供应趋紧,目前价格超过30万元/吨,部分订单超过40万元/吨,产品供不应求。

　　六氟磷酸锂技术壁垒较高,预计2016年六氟磷酸锂供应仍然紧张,行业产能增速小于需求增速。公司设立的石大胜华新能源(持股51%)投资建设“5000吨/年六氟磷酸锂”项目,将进一步提升公司在电解液材料方面的一体化竞争优势。

　　随着后期新型锂盐双氟磺酰亚胺锂以及电解液添加剂等产品项目的陆续上线,公司将打造电解液全产品线优势,分享飞速发展的锂离子电池行业红利。

　　受益于油品升级,MTBE市场有望扩大。MTBE作为高性价比的调和汽油原料,在环保约束下用其提高催化裂化汽油辛烷值是我国目前最经济的手段。公司现有MTBE产能28万吨/年,产业链完整,生产技术国内领先,我们认为随着国Ⅴ标准的加快实施,我国将加快清洁油品生产供应,MTBE产品市场需求有望进一步扩大,促进公司相关业务发展。

　　盈利预测及评级:预计公司2016-2018年EPS分别为0.60元、0.80元、1.05元,对应动态市盈率分别为54倍、40倍和31倍,维持“买入”评级。

　　风险提示:原材料价格波动的风险、六氟磷酸锂项目进度不及预期的风险、新能源汽车市场需求不及预期的风险。

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