英特尔和微软|微软携手英特尔进军虚拟现实 6股或受益

【www.joewu.cn--宏观产业】

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)8月17日讯

　　微软携手英特尔进军虚拟现实 产业发展再添助力

　　英特尔和微软将合作制定具备融合现实能力的PC和眼罩的规格标准，确保硬件合作伙伴能够为主流的消费者和企业市场开发诸多设备。

　　梅尔森透露，目前双方正在与几家合作伙伴进行协作，计划在今年12月深圳召开的Windows硬件工程社区(Windows Hardware Engieering Community)大会上发布V1版规格。

　　梅尔森宣布，微软明年将发布Windows 10的更新版本，保证主流PC都可以运行Windows Holographic Shell虚拟开始菜单以及相应的融合现实和统一Windows应用。  

　　Windows Holographic Shell将带来全新的融合现实多任务体验，同时渲染2D和3D应用，支持6个自由度的操控。梅尔森和科再奇还首次展示了Holographic Shell开始菜单运行在VR设备上。

　　在PC时代，英特尔和微软这对“Wintel”组合，一个负责处理器，一个负责操作系统，两者的无缝配合，几乎主导了世界的运算体验。

　　进入后PC时代后，Wintel组合也遭受了明显的冲击，两家巨头都未能在移动领域拥有足够的影响力。但如今Wintel组合又再次携手，意在提前布局虚拟现实领域，制定行业标准，让这一未来技术进入主流消费市场。

　　英特尔CEO科再奇在此前的主题演讲中推出了融合现实的MR概念。与当前的虚拟现实VR相比，融合现实MR的最大特点就是结合实时感知和数字化技术，提供更好的虚拟环境与现实互动体验。

　　目前VR眼罩设备市场的主要厂商包括索尼、Facebook Oculus、HTC等。大部分都是依托高端PC的运算能力，对CPU和GPU有着较高的要求，因而只适用于很小一部分PC用户。

　　据市场调研机构Manatt Digital Media预计，2020年全球虚拟现实和增强现实市场规模将达到1500亿美元。

　　此次英特尔和微软的这对PC领域的完美组合再度携手，无疑将对虚拟现实领域的普及前景以及未来标准产生重要的推动力。(中国证券网)        更多详情点击关注至诚直播室【创世纪】【点石成金】

　　川大智胜:业绩平稳增长 创新业务稳步推进

　　川大智胜 002253

　　研究机构：西南证券 分析师：熊莉 撰写日期：2016-08-16

　　投资要点

　　事件:公司近日发布半年度报告,2016上半年公司实现总营收1.42亿元,同比增长72.54%;实现营业利润1483万元,同比下降1.28%;实现归属于上市公司股东的净利润1354万元,同比增长3.07%。

　　营收快速增长,业绩符合预期。公司上半年营收增长较快,而利润基本与上期持平,主要系本期执行的合同收入增加,但整体毛利率下降所致。

　　因各项目毛利不同,导致毛利率在各期具有不均衡性。本期“信息化及其他产品与服务”所涉及的项目毛利率较上年同期下降19.77%,导致整体毛利率由上年同期的43%下降至27%。整体来看,公司上半年业绩情况符合预期。

　　空管业务保持高增长。报告期内,公司航空及空管业务实现收入4988万元,同比增长63.72%,占据公司总营收的35%。

　　在“军民融合”国家战略的推动下,公司作为军航空管主要系统和服务供应商之一其军工订单持续增长,公司今年上半年新增军工合同金额超过2015年全年的数据,同时2013年中标的2.38亿军航空管项目已转入军航“十三五计划”,正在启动准备中。

　　凭借在军民融合方面具有独特的渠道优势,预计公司在“十三五”期间将有机会承接更多的军工任务。

　　公司的民航空管业务较去年同期相比保持稳定,公司研制的用于民航客机的飞行模拟机视景系统已达到国内领先水平,能满足高等级飞行模拟机集成的需求。截至目前公司已有三台A320D 级飞行模拟机投入培训服务,预期D 级飞行模拟机培训服务将为公司未来业绩增长做出贡献。

　　创新业务发展良好,人脸识别与VR 产品逐步落地。报告期内公司以三维人脸照相机和人脸识别系统、文化科技和虚拟现实系统等为主的图形图像业务发展良好。

　　在人脸识别领域,公司上半年完成了高精度三维全脸相机原理样机及应用样机制作,进入工程样机开发阶段,目前公司在最关键的技术指标即对人脸部细节的深度测量精度已达到0.1mm,拥有国际领先水平,对人的面部特征实现了极高的识别正确率(正确率达到99.50%-99.90%)并具有极强的防伪能力。

　　同时,公司已完成四十余种人像识别领域应用产品的规划设计,预计将在2016年内或2017年初开发完成后陆续投放市场。

　　在虚拟现实领域,时空飞行器、VR科普教室等项目的开发也已接近完成。我们预计人像识别与VR 领域的创新业务将于今明两年陆续实现落地,势必成为公司业绩持续增长的一大助力。

　　盈利预测与投资建议。我们预测公司2016-2018年EPS 分别为0.23元、0.25元、0.29元,对应动态PE 分别为146倍、131倍和114倍。

　　目前公司PE 较高,但考虑到公司在VR 及人脸识别领域的优势带来的高成长性,公司股价仍有上涨空间,维持“增持”评级。

　　风险提示:中标合同不能正式签约的风险;创新业务发展慢于预期的风险。        更多详情点击关注至诚直播室【创世纪】【点石成金】

　　华力创通:利润持续快速增长 各项业务多点开花

　　华力创通 300045

　　研究机构：太平洋 分析师：宋雷 撰写日期：2016-08-10

　　事件:公司发布了2016年中报。2016年上半年,公司实现营业收入1.96亿元,同比增长7.15%;实现利润总额1263.15万元,同比增长31.04%;归属于母公司所有者的净利润1426.18万元,同比增长37.93%。

　　报告期内,公司业绩保持快速增长,各产品线的运行良好,军用民用各项业务多点开花。单季度数据看,公司归属于母公司所有者的净利润493.09万元,同比增长17.37%。

　　报告期内,公司各项业务发展良好,各产品线运行良好:1)卫星应用业务方面,从卫星导航业务向卫星综合应用延伸。公司全方位介入导航、通信(广播)、遥感等卫星综合应用的产品和技术。在卫星移动通信领域,在通导一体化芯片HTD1001基础上,公司成功研制出面向手持和车载终端使用的系列模块与终端,已在多家单位试用;

　　2)雷达与通信业务实现了快速增长,实现营业收入3,795.54万元,同比增长61.61%。报告期内,公司承担了多项军品型号项目,并实现了产品交付;

　　3)仿真应用集成领域实现营业收入5,215.12万元,同比增长409.99%。报告期内承担了一个大项目,主要在大数据处理和高性能计算方面实现了比较大的业务突破。公司在该市场一贯保持领先地位,我们看好公司相应的技术成果转化为公司带来业绩增长的空间。

　　公司拟以发行股份及支付现金的方式购买江苏明伟万盛科技有限公司100%股权。明伟万盛的主要产品为轨道交通安全门系统。

　　我们认为,此次并购有助于延伸拓展公司在轨道交通行业的渠道资源,并且有利于发挥公司在卫星应用、智能控制等领域的核心技术优势。此外,我们看好城市轨道交通装备行业的快速增长潜力,同时我们看好明伟万盛的市场份额持续上升的潜力。

　　报告期内,综合利润率保持在高水平,公司盈利能力良好。2016年上半年,公司的综合毛利率为52.21%,公司第二季度单季度的综合毛利率为53.16%(同比下降4.89个百分点,环比上升1.84个百分点)。我们认为,公司盈利能力良好,预计随着公司军用民用产品线的持续拓展,公司的利润率有望长期持续上升。

　　我们首次给予公司“增持”投资评级。我们预计,公司2016/2017/2018年的营业收入分别为5.8亿元、8.21亿元和11.29亿元;归属于上市公司母公司的净利润分别为6220.84万元、1.01亿元和1.39亿元;

　　每股收益分别为0.11元、0.18元和0.25元;对应的动态PE分别为157.18倍、96.06倍和69.16倍。我们看好公司卫星相关产品在军用民用市场的需求成长,并且看好并购江苏明伟万盛的前景。首次给予公司“增持”的投资评级。

　　风险提示:下游需求超预期波动。        更多详情点击关注至诚直播室【创世纪】【点石成金】

　　易尚展示:终端展示业务稳定 看好3D创意教育

　　易尚展示 002751

　　研究机构：广发证券 分析师：申烨 撰写日期：2016-08-16

　　虽然中报净利润大幅下滑,但终端展示业务增长稳定,虚拟展示半年业绩喜人。

　　易尚展示2016年中报显示,上半年营业收入2.59亿元,同比增长3.7%;归属上市公司股东净利润592万元,同比下降71%。导致净利润下滑的主要原因是管理费用和财务费用较2015年同期大幅增长。

　　由于人员工资增加和控股子公司易尚数字无形资产摊销的原因,管理费用达到4445万,相比去年同期增长64%;同时,银行借款的增加使得利息支出相应增加,财务费用达到2649万元,同比增长95%。

　　营业成本、销售费用同比略有增长。

　　报告期内公司收入的主要来源是终端展示,包括展示道具和整体展示项目等。此外,收入端的虚拟展示业务进步明显,上半年实现收入1244万元,达到去年同期收入的9倍之多。

　　公司3D项目全面启动,看好中小学创意教育课程。

　　易尚展示多年以来一直在积极探索3D技术的商业化运用,目前在教育、文博等领域已经取得了重要进展。公司于2016年5月召开了3D创意教育项目启动新闻发布会,并于7月公布了非公开发行股票预案,计划募集资金14.65亿元,分别投资于3D创意教育、3D数字博物馆和3D技术研发。

　　在创意教育的推广方面,我们认为北上广深四座一线城市的重点中小学有望首先开展,这一方面需要相应市、区教育部门的支持,另一方面也需要学校拥有开展创意教学方面课程的魄力和先进的教育理念。

　　盈利预测与投资建议。

　　预计2016-2018年归属母公司净利润为0.15、0.21、0.29亿元,EPS分别为0.10、0.15、0.20元,对应市盈率为563、393、289倍。公司估值偏高,但基于公司未来3D业务发展前景,维持“谨慎增持”评级。

　　风险提示。

　　终端展示客户需求受宏观经济影响;3D业务发展具有不确定性。        更多详情点击关注至诚直播室【创世纪】【点石成金】

　　欧菲光:光电事业风云起 王者归来志千里

　　欧菲光 002456

　　研究机构：长江证券 分析师：莫文宇 撰写日期：2016-08-10

　　报告要点

　　引领消费电子创新潮流,光电事业焕发新生。

　　渡过转型阵痛期的欧菲光再次走上引领消费电子创新之路,旗下以触摸屏、指纹识别和摄像头为三大支柱的光电事业群将爆发全新的动力,带动业绩在数年内保持高增速。

　　AMOLED 强势来袭,欧菲外挂式薄膜触控Film Sensor方案将全面压倒内嵌式方案,公司从保护玻璃、ITO 薄膜到触控模组均有稳定产量,形成了垂直一体的触控生产,无论是运营规模还是成本竞争力均为行业第一,有望持续拓展高端客户;

　　双摄爆发元年已到来,渗透率将从目前不足7%快速爬升至30%,在目前有能力量产双摄模组的四大厂中,公司的共支架工艺在良率和成本上处于领先,有望借此一举进入世界顶级供应链;

　　公司与FPC 合作开发按压式指纹识别sensor,是除苹果外最成熟的方案。今年产能从一季度的13KK 左右持续向20KK 扩张,全年平均产能较去年提升三倍。

　　进军车联网,转型智能汽车二次创业。

　　当下车联网行业热点不断,自动驾驶、人机交互功能的开发应用带来对传感器的升级需求,硬件制造厂商是车联网发展初期最大受益群体。

　　在车联网格局依然碎片化的背景下,欧菲光依靠触摸屏和摄像头等硬件优势以及并购行业优质资产,转型智能汽车车联网开展二次创业。

　　欧菲光成立汽车影像子公司,掌控入口端、积极搭建中控平台,占据车联网生态链“高地”。同时公司外延动作不断,在获取汽车总线与协议开发技术、ADAS 顶尖团队后,能够进入整车厂一级供应商、推出国内一流无人驾驶及车载娱乐解决方案。汽车电子与车联网帝国雏形开始显现。

　　持续推荐。

　　欧菲光触摸屏迎来新活力,摄像头与指纹识别产能持续释放,利润有望大幅提升。同时转型发展汽车电子、无人驾驶与车联网,不仅是其消费电子业务的自然延伸,并以此为基础发展集成和平台服务。

　　公司历次转型均是业绩大幅增长开端,我们强烈看好公司未来发展前景,本次定增拿到批文,看好公司完成新一轮跨越式发展。预计2016-2017年EPS 为0.79、1.38、2.13元。

　　恺英网络:平台+内容+VR三大战略 构建互联网娱乐平台型企业

　　恺英网络 002517

　　研究机构：中泰证券 分析师：康雅雯 撰写日期：2016-06-23

　　投资要点

　　借壳泰亚股份,登录资本市场。恺英网络成立于2008年,逐步由一家游戏内容研发商转型升级为集移动互联网流量入口、平台运营和产品研发为一体的互联网企业,同时与腾讯、Facebook、百度、小米等其他大型平台运营商建立了良好的合作关系。

　　拥有多款业内领先的互联网平台型产品,布局完善。公司拥有移动应用分发平台XY苹果助手、网页网络游戏运营平台XY.COM以及Kingnet、O2O平台HI维修、多屏电竞平台啪啪游戏厅、VR直播平台板栗娱乐等多个互联网平台,形成了多平台、多用户、多内容、高粘度的互联网生态圈。

　　截至2015年底XY苹果助手的总装机量已突破1亿,月流水突破6121万,XY.COM推出产品总数已超过70款,2015全年月均开服量超过1000组,用户超过4600万。HI维修已覆盖18个城市,啪啪游戏厅装机量快速提升,板栗直播上线测试效果良好。

　　凭借平台优势,自研、代理游戏同步推进。移动游戏方面:恺英网络与天马时空共同开发的大型MMORPG移动网络游戏《全民奇迹mu》上线以来一直保持各项数据均为S级,截至2015年底该款游戏注册用户已超7000万,活跃用户量已超7000万,全年营收突破33亿人民币。

　　2016年公司预计还将推出《雷霆海战》、《魔神坛斗士》、《贱熊快跑》、《少年锦衣卫》、《蜀山传奇》移动版等。

　　网页游戏方面:公司自主研发了《蜀山传奇》、《捕鱼大亨》、《三国战将》等多款网页游戏,通过XY.COM独家代理的《传奇盛世》、《蓝月传奇》也表现良好。

　　战略布局VR,涵盖内容、硬件两端。2015年至今,公司投资了乐相科技、乐滨文化、LytroInc.及SphericamInc.,VR生态圈已经初步构建完成。

　　通过对LytroInc.及SphericamInc.的投资完整公司在VR领域输入设备的布局,投资乐滨文化丰富了公司的VR内容,通过投资乐相科技完整了公司在VR输出技术上的布局。

　　公司未来还将在VR直播、VR影视、VR游戏、VR自制综艺内容等领域持续拓展,丰富公司的VR产业链。

　　“平台+内容+VR/AR”三大战略,打造“流量获取-经营-变现”闭环生态。

　　公司始终坚持“平台+内容+VR\AR”的三大战略,在游戏市场规模持续增长的趋势下,不断强化自有移动分发平台,同时加快丰富泛娱乐内容,逐步涉足综艺、移动直播等领域,实现多元化内容与VR软硬件及内容产业的相互推动,打造“流量获取-经营-变现”闭环生态。

　　预计公司2016-2018年实现的收入分别为26.11亿元、30.11亿元和33.72亿元,分别同比增长11.6%、15.34%和12%;实现归属母公司的净利润分别为6.89亿元、9.04亿元和10.54亿元,分别同比增长5.22%、31.18%和16.44%。对应EPS分别为1.02元、1.34元和1.55元,我们给予行业平均估值,对应目标价46.92元,首次覆盖,“增持”评级。

　　风险提示:1)《全民奇迹mu》流水下滑,新游戏上线进度低于预期;2)人才流失风险;3)市场整体风险偏好下移风险。

　　迅游科技:股份支付及研发投入加大致上半年业绩有所下滑 但战略发展大格局不改

　　迅游科技 300467

　　研究机构：招商证券 分析师：顾佳,方光照 撰写日期：2016-08-16

　　事件:

　　公司发布2016年半年报,上半年实现营业收入7683万元,同比下降9.26%;实现归属于上市公司普通股股东的净利润2025万元,同比下降33.63%;基本每股收益0.12元。

　　评论:

　　1、半年业绩受股份支付及研发投入加大拖累,但不改发展大局。

　　公司上半年营业收入略有下降主要受增值税税率变动影响所致;剔除税率变动因素,营业收入同比略增。

　　而净利润同比下降主要是受限制性股权激励的股份支付影响,报告期内分摊的股份支付费用约1022万元,剔除股份支付影响净利润同比下降5.71%。

　　另外,子公司速宝科技研发和市场推广投入加大、员工薪酬提升也对净利润产生一定影响。

　　我们认为公司业绩受影响主要是一些非经常性的因素,以及如手游加速器等业务处于投入扩张期的正常影响,且公司在空间巨大且处于爆发初期的电竞产业,尤其是移动电竞领域布局不断加深,战略格局不改,成长空间打开。

　　2、国内首家专业网游加速服务提供商,管理层优秀。

　　公司作为国内第一家专业网游加速服务提供商,独创了SCAP技术以提供更稳定的加速性能,有效解决网游中遇到的延时高、登陆难、易掉线等问题,是广大网游玩家必备的工具。

　　三位创始人章建伟、袁旭、陈俊均拥有超过15年互联网从业创业经历,经验十分丰富,且公司上市后践行人才战略,推出限制性股权激励,稳定管理层和核心团队成员,技术、人才和行业先发优势是竞争力提升的保障。

　　3、移动网游加速接力,VR游戏加速是下片蓝海。

　　除了PC端网游加速器,公司通过子公司速宝科技瞄准移动网游加速市场,且与英雄互娱达成战略合作并加入中国移动电竞联盟,旗下的手游加速器将为联盟成员提供游戏加速服务和技术支持。

　　2016年虚拟现实(VR)产业迎来爆发元年,C端硬件逐步推出,VR将首先在游戏等领域迎来商业化,而VR游戏的出现将开启VR游戏加速的蓝海,公司作为领先网游加速服务商很有可能把握VR游戏加速先发优势。

　　4、盈利预测及投资评级。

　　我们预计公司2016-18年EPS分别为0.41元、0.45元和0.57元,看好公司中长期战略机制,以及在电竞、移动安全等领域的持续布局,且通过设立投资公司不断开展资本运作。维持“强烈推荐-A”投资评级。

本文来源：http://www.joewu.cn/caijing/84172/