ppp是什么项目|PPP项目投放提速带动轨道交通建设 7股望腾飞

【www.joewu.cn--财经评论】

　　金融屋财经网(www.joewu.cn)9月9日讯

　　PPP模式助力轨道交通建设 万亿投入助新订单大增

　　机构预计，从2016年到2020年，我国城市轨道交通总里程预期7000公里至7500公里，总里程数将翻番，复合增速将达18%左右。

　　城市轨交的投入至少可达2 万亿元以上，将给工程建设、轨交设备和维护运营市场带来大量新增订单。  

　　据了解，近年来我国城市轨道交通快速发展，国家已批准43个城市建设规划总里程8600公里轨道交通，目前已通车里程3400公里，在建里程约3000公里，年度投资总规模达到3000亿元左右。

　　轨道交通建设成本高、投资需求大，同时，由于其具有公益属性，运营维护也需要持续的资金保障。

　　在快速发展过程中，解决好建设运营的资金筹措已成为轨道交通可持续发展的关键问题。在铁路与城市轨道交通建设中，有效解决投融资渠道成为关键。

　　在鼓励社会资本进入方面，PPP 模式在政府信用增信下，有效保证了社会资本进入后的有序退出，成为目前轨交建设中重要的投融资模式。

　　公开资料显示，今年以来PPP项目投放提速，对轨道交通建设带动作用明显。截至今年上半年，PPP 全部入库项目投资额达10.6万亿元，处于执行阶段项目1 万亿元，落地率达23.8%，7月份签约项目进一步提升。

　　前两批PPP示范项目中，轨道交通、污水污泥处理、地下管网为PPP项目的三大重点领域。其中，第二批项目中的轨交项目(含城市有轨电车)有16个，占比为7.76%，总计投资额达到2556.95亿元，占比为38.81%。城市轨道交通建设项目体量大，拉动投资的效果明显。

　　近日，呼和浩特市轨道交通1号线一期工程PPP项目签约仪式正式举行，作为我国险资入股轨道交通PPP项目第一单，险企等金融机构的参与将有助于轨道交通项目加快落地。

　　数据显示，去年我国城市轨道完成投资 3683 亿元，比上一年大幅增加 27%。我国基础设施建设中，轨道交通建设是最有发展前景的领域之一。

　　在PPP等投融资模式的助推下，轨道交通建设将步入快速发展期。(上海证券报)

　　康尼机电:中报业绩符合预期 持续快速增长 轨交/新能源汽车/智能制造优质标的

　　康尼机电 603111

　　研究机构：银河证券 分析师：王华君 撰写日期：2016-08-26

　　我们的分析与判断

　　(一)业绩符合预期,轨交装备将持续快速增长

　　2016年上半年实现收入9.56亿元,同比增长22.48%,实现净利润1.21亿元,同比增长29.69%,业绩符合预期,维持快速增长。

　　公司毛利率同比略增0.31pct,达到40.38%,净利率同比提升0.90pct,达到13.54%,毛利率、净利率均持续保持较高水平,显示公司轨交设备龙头地位和良好的经营状况。

　　营业收入同比增长,主要系国家大力发展轨道交通及新能源汽车产业,轨道交通主业销售收入增加1.04亿元,新能源汽车零部件销售收入增加0.76亿元。

　　主营业务分产品看,公司传统业务轨道交通门系统实现收入6.2亿,同比增长17%,毛利率同比下降0.85pct,其中城轨门系统国内市占率持续保持在50%以上。

　　配件业务实现收入5945万元,同比增长54%,毛利率40%,同比提高9.6pct,配件业务收入的大幅增长源于公司已经运营的门系统产品相继进入维修期,且公司成立维保业务部着力拓展维保配件业务。

　　其他产品营收占比较小,对业绩影响不大。其中连接器实现收入1796万元,同比增长2%,毛利率43%,同比下降3.55pct;

　　内部装饰实现收入1672万元,同比下降29%,毛利率10%,同比提高2.7pct;主营业务分地区看,境外收入3473万元,同比下降8%,境内收入6.8亿元,同比上升19%。

　　公司在国际市场有强劲的竞争能力,是庞巴迪、阿尔斯通、西门子等国际知名厂商的直接供应商,2016年初公司又成立了海外事业部,以加快海外市场的拓展力度,预计公司海外业务会稳健发展。

　　截至2015年底我国城市轨道交通运营里程约3500公里,根据中国城市轨道交通协会信息,至2020年城市轨道交通规划里程将超过8000公里。我们预计“十三五”期间公司城轨门系统业务将保持较快增速。

　　(二)新能源汽车零部件:将实现跨越发展

　　2016年上半年公司控股子公司南京康尼新能源汽车零部件有限公司实现收入1.29亿元,同比增长496%,实现净利0.15亿元,同比增长313.8%,预计2016年下半年,将随着行业继续高速增长。

　　公司新能源汽车零部件产品目前已经形成了以新能源汽车充电接口及线束总成等产品系列,已经与比亚迪、奇瑞、宇通、上期、吉利等十几家新能源汽车主机厂建立了合作关系。

　　公司在未来3-6年的发展目标中明确提出“加大对新能源汽车零部件板块的投入,促进其实现跨越发展”,我们判断公司未来有望围绕新能源汽车零部件板块实施资本运作。

　　(三)培育第三主业精密制造装备产品,打开成长空间

　　公司控股子公司南京康尼精密机械有限公司,上半年实现收入0.70亿元,同比增长75%,实现净利596万元,同比增长168%。

　　康尼精密主营精密制造装备,目前已经形成电动工具零部件产品、汽车零部件及高端制造装备(数控磨床、AGV小车等)三个主要业务方向。

　　公司经营计划中提出“持续关注智能制造装备相关业务的发展,聚焦重点项目,集中优势资源,实现重要突破”。我们认为公司将加快培育第三主业精密制造装备,带来新的增长点。

　　投资建议

　　预计公司2016-2018年EPS为0.32/0.42/0.55元,PE为43/32/25倍。公司短期内业绩受益于轨交行业持续景气,未来几年将保持稳定增长,新能源汽车零部件业务增长很快,逐渐成为公司第二主业,未来不排除在新能源汽车等领域进行外延式发展,维持“推荐”评级。

　　风险提示

　　地铁建设低于预期,动车外门市场进展低于预期,新能源汽车、精密制造装备领域发展低于预期。

　　利源精制:轨道交通铝型材的先行者

　　利源精制 002501

　　研究机构：财富证券 分析师：龙靓 撰写日期：2016-09-02

　　铝深加工龙头企业,业绩优良。公司2015年营收和净利润分别同比分别增长18.9%、20.2%;2016年上半年实现销售收入和净利润分别为11.71亿元、2.76亿元,同比分别增长7.7%、11.2%。半年报业绩增速小幅下滑主要是因为轨道交通车体材料项目的产能没有完全释放。不过,上半年销售毛利率、净利率分别为39.8%、23.5%、11.2%,继续保持稳定上涨。

　　战略眼光独到,不断转型升级创造新的利润增长点。公司非公开发行股票获得证监会审核通过,拟募集资金30亿元,其中27亿用于轨道车辆制造及铝型材深加工建设项目。

　　项目建成后,公司客运轨道交通车辆1000辆和铝合金货车1000辆的产值来算,利润空间在30亿以上。

　　公司与三井物产金属签署相关协议,三井物产金属为其提供高速列车整车制造技术,公司将有望成为国内除中国中车之外的唯一具有整车制造能力的企业。同时,公司的轨道交通铝型材可以自给自足,省去中间环节,增加了利润空间。

　　轨道交通发展潜力大。轨道交通装备制造行业属于七大战略性新兴产业中的高端装备制造,也是《中国制造2025》大力推动的重点领域。

　　我国高速列车用铝型材未来的5年内应该有每年57.6亿元左右的市场空间;城际动车组每年市场空间在60-90亿元;城市轨道交通平均每年的市场空间在30-40亿元,铝合金货车每年的市场空间在14-16亿元。

　　盈利预测与评级:利源精制是具备整车焊接和组装能力的唯一A股上市公司,保持着远高于同行业的毛利率和净利率水平。

　　预计公司2016/2017年净利润分别为5.98/7.77亿元,EPS分别为0.63/0.82元。给予公司20-25倍PE,合理区间为13-16元,维持“推荐”评级。

　　风险提示:轨道交通车体材料项目产能释放不达预期;与三井物产金属项目进展不达预期。

　　申通地铁:融资租赁与上盖物业驱动利润增长

　　申通地铁 600834

　　研究机构：长江证券 分析师：韩轶超 撰写日期：2016-08-25

　　事件描述

　　申通地铁2016年上半年实现营业收入3.69亿,同比下降0.4%,毛利率同比下降1.0个百分点至10.1%,归属于母公司净利润同比上升12.7%至0.35亿元,EPS为0.07元。

　　事件评论

　　成本刚性毛利率走低,投资收益带来利润增长。2016年上半年,公司营业收入同比小幅下降0.4%,其中,收入占比较大的轨交业务同比下降3.71%,而融资租赁业务收入上涨79.76%。

　　营业成本同比上涨0.7%,导致毛利率下降1.0个百分点至10.1%。最终,公司实现归属净利润0.35万元,同比上涨12.7%,利润提升主要由于本期收到上海轨道交通上盖物业股权投资基金合伙企业投资收益合计1387.8万元。

　　2季度业绩同比小幅下行。单2季度来看,公司实现营业收入1.89亿元,同比下降1.3%,营业成本同比下降0.8%,跌幅小于营收,最终毛利率下跌0.4%至12.6%,归属净利同比下降4.7%至0.16亿。

　　1-2季度公司对应EPS分别为0.04元和0.03元。

　　轨交业务毛利率走低,融资租赁业务快速成长。分业务来看,轨交业务方面,上半年公司核心资产一号线地铁的客运总量同比上升0.5%至1.7亿人次,本线客流量同比下降7.94%,换乘客流量同比上升9.37%,换成增加导致了单票价格的摊薄。由于营业收入下降3.71%而营业成本上涨0.95%,毛利率同比下降4.34个百分点至5.86%;

　　融资租赁业务方面,公司增加原有项目的投放量。同时,由于新增加长春管网项目及礼兴酒店项目的租金收入,且部分利用自有资金投入以降低融资成本,带动营收同比增长79.8%,毛利率上涨30.1个百分点至67.83%。

　　维持“增持”评级。公司未来的看点:1)辅业的注入或延伸,目前仍在集团旗下的“广通商”和物业经营权,或许是公司未来最大的看点;

　　2)2016年迪斯尼开园带来的增流效果;3)集团内其他地铁资产的注入预期。我们预计,公司2016-2018年EPS分别为0.14元、0.15元和0.16元,维持“增持”评级。

　　风险提示:大修成本超出预期,突发性安全事件,新线替代影响。

　　达实智能:业绩维持高速增长 轨交医疗助力发展

　　达实智能 002421

　　研究机构：长城证券 分析师：周伟佳 撰写日期：2016-08-26

　　公司于8月25日晚间发布2016年半年度报告,报告期内公司实现营业总收入9.93亿元,较上年同期增长61.69%;实现归属于上市公司股东的净利润7,945.72万元,较上年同期增长80.61%;

　　并公告预计2016年1-9月实现归母净利润1.46亿元—1.85亿元,较去年同期增长50%—80%。公司业绩维持高速增长,主要系公司聚焦主业,实现了智慧交通、智慧医疗业务较高增长态势,毛利率稳定提升,软实力逐步体现;

　　同时,2015年并购的久信医疗并表也助力公司业绩高速增长。但公司整体业绩增速略低于全年业绩90.8%增速预期,主要系公司收入较大部分于四季度确认所致,预计四季度增速将提升公司全年增速情况。

　　目前,公司积极通过“内生+外延”的形式,向互联网医疗“软硬”一体化综合方案提供商转型,聚焦PPP模式,形成“智慧医疗+智能交通+智慧建筑”三大动力,布局不会停歇,高速增长仍将持续。

　　预计公司2016-2018年分别实现营业收入29.58亿元、48.10亿元和64.97亿元,实现净利润2.91亿元、5.01元和7.31亿元,EPS分别为0.45元、0.78元和1.14元,维持“强烈推荐”评级。

　　康力电梯:电梯主业稳步增长 轨交成新增长点

　　康力电梯 002367

　　研究机构：东北证券 分析师：瞿永忠 撰写日期：2016-09-02

　　公司业绩符合预期,主营稳步增长。2016上半年公司营收16.33亿元,同比增长11.11%。归母净利润2.44亿元,同比增长21.78%。

　　公司主要收入还是来自电梯和扶梯业务。在行业整体增速趋缓情况下,公司依旧实现11%的同比增速,表现出高于行业的增长能力。

　　扶梯业务同比增长2.22%,安装与维保业务同比增长35.27%,零部件同比增长23.50%。公司净利润高于营收增长率的主要原因来自电梯和扶梯业务的高毛利率,分别达到41.83%、35.75%。

　　第二季度订单略有下滑,但是与市场同行业竞争对手相比,仍旧具有一定的优势。

　　电梯更换市场临界点来临,主业仍有较大增长空间。我国电梯市场规模虽然巨大,但人均电梯保有量仅为20台/人,与发达国家100台/人的水平相去甚远,市场增长空间依然巨大。

　　电梯使用时间在15年以上的电梯数量巨大,电梯替换率将高位运行,同时国产技术渐渐增强,进口替代能够成为市场增长的另一市场空间。

　　连续中标多个项目,轨交业务成新增长引擎。公司加强在轨交市场的项目开拓的,收获新建重庆至万州铁路客运专线工程建管甲供物资电扶梯招标项目等项目,使公司在房地产市场恶化的情况下,依然能够保持电梯业务的高速增长,公司积极开拓电梯业务新方向,增长前景仍看好。

　　布局机器人产业链,电梯物联网亮点突出。公司继拥有康力优蓝40%股权后,以自有资金2亿元设立全资子公司苏州康力机器人产业投资有限公司,深度构建完整的服务机器人产业生态,完善公司机器人领域的产业布局。

　　公司加快公司电梯产品的智能制造升级,并采用先进的物联网技术,有效解决电梯安全监控的问题。目前多个项目已实施物联网监控,有效提高电梯安全性,产品有望放量。

　　投资建议:公司积极开拓轨交业务新方向,同时布局机器人产业链。我们看好公司后续的发展。预计公司2016-2018年EPS分别为0.73元、0.84元、0.96元,维持增持评级。

　　风险提示:轨交业务发展不达预期、机器人市场发展速度慢于预期。

　　新筑股份:公司获广日股份举牌 形成轨交业务协同和互补

　　新筑股份 002480

　　研究机构：东北证券 分析师：高鹏 撰写日期：2016-09-02

　　事件:公司于8月31日收到广日股份《公权变动公告函》,广日股份在2016年6月13日至8月30日期间,通过深圳证券交易所集中竞价系统累计增持公司股份32,268,492股,占公司总股本的5%。

　　从公司中报来看,广日股份在中报前已新进3.71%。

　　获广日股份举牌,彰显其对公司发展的信心:广日股份主要股东为广州广日集团,实际控制人为广州市国资委。

　　广日股份此次投资新筑股份,一方面是看好新筑股份作为轨道交通领域技术领先企业的发展前景,分享其发展红利;

　　另一方面,广日股份和新筑股份的产品和技术在轨道交通相关市场的开拓中能形成业务协同和互补,在相关技术领域能够形成联动和集成,有利于广日股份业务的加速拓展。

　　从前几日公司发布的大股东减持公告来看,产业深度整合进一步--不排除引进战略投资者。

　　公司卡位精准,深耕现代有轨电车产业多年:新筑股份是国内唯一一家除中国中车外有资质、有产能、有技术、有历史业绩的地铁和有轨电车总承包商。

　　公司发展5年,目前已系统掌握了有轨电车线路的三大核心关键技术——车辆技术、轨道系统技术、“四电”集成控制技术,并实现了产业化,在产业链长度上处于国内领先地位。

　　订单具有持续性,当前与明年迎来业绩大拐点:2015年全年公司轨交业务实现营收2.19亿元,2016年上半年轨交业务实现营收2.51亿元,同比增长65%,2016年全年轨交业务营收预计将达5亿元。

　　成都市8月17日公布了2030年城市轨道交通规划,城市远期规划形成29条线路,总规模达2370公里,预计到2025年成都市轨道交通全产业链营收将突破2000亿元。

　　16年下半年计划开工多个项目。公司地处成都,具有地域优势,项目逐步开工后,将保持公司订单的持续性。我们预计当前与明年公司有轨电车业务将迎来大拐点,明年利润将大幅好转。

　　投资建议与评级:预计公司2016-2018归母净利润为500万元、1.52亿元和2.58亿元,EPS为0.01元、0.24元和0.4元,给予“增持”评级。

　　风险提示:传统主业持续下滑;有轨电车业务不及预期;

　　佳都科技:智能轨交业务高速增长 全国性龙头快速崛起

　　佳都科技 600728

　　研究机构：长城证券 分析师：周伟佳 撰写日期：2016-09-01

　　公司于8月29日晚间发布2016年半年度报告,报告期内实现营业收入9.74亿元,同比增长4.45%;实现归属于上市公司股东的净利润74.51万元,上年同期为1,466.73万元。

　　公司业绩略低于市场预期,净利润同比下滑的主要原因是报告期内公司加大了对警务视频云等新产品的研发投入、所得税计提增加以及智慧城市等业务收入在上半年确认较少,公司业务具有明显的四季度结算特征,中报业绩的波动仍处于正常范围之内。

　　报告期内,公司的智能轨交业务在行业高景气背景下呈高速增长态势,并取得BT模式及后端收费清分系统的重大突破,高增长大概率延续;

　　智慧城市业务向顶层方案设计继续延伸,警务视频云等创新产品进入试点阶段,产品持续升级。

　　公司是市场稀缺的具备强异地市场拓展能力的智能轨交、智能安防领域龙头,业绩高增长拉开序幕,预测公司2016-2018年分别实现营业收入34.75亿元、45.08亿元和58.25亿元,分别实现净利润2.96亿元、4.05亿元和5.43亿元,摊薄EPS分别为0.19元、0.27元和0.36元,维持“强烈推荐”评级。

　　中报略低于预期但仍处于正常波动范围内。公司中报净利润下滑近1400万元,主要原因是报告期内公司加大了对对警务视频云、云闸机等新产品的研发投入,导致管理费用同比增长12.12%(690.57万元);

　　所得税计提567.62万元,比上年同期增长510.03万元;以及智慧城市、智能轨交等业务多于四季度结算,上半年业绩体量较小,波动仍处于合理范围内。

　　警务视频云进入试点阶段,智慧安防业务进一步升级。公司的警务视频云平台已进入试点应用阶段,该产品通过深度学习、动态人脸识别、大数据等技术的深度融合,可实现对人脸、行为、以及车辆牌照、特征进行的识别、检测、跟踪并大幅度提高精准率和实用性,可应用于重点区域自动告警、重点人员车辆智能追踪、网上网下立体布控等需求场景。

　　目前智能视频分析在公安领域仍处于应用的早期阶段,市场空间广阔,公司产品可复制性强、技术壁垒高筑,未来有望快速推广,带来新的业绩增长点。

　　智能轨交业务突破连连,高增长拉开序幕。2016年5月国家发改委、交通运输部印发《交通基础设施重大工程建设三年行动计划》,推动1.6万亿城轨投资,超过“十二五”全部的1.1万亿,轨交行业进入高景气周期。

　　公司自收购华之源后,已成为是市场上唯一同时具有轨交自动售检票系统、屏蔽门系统、综合监控系统和通信系统(含视频监控子系统)等四大前端智能化系统解决方案提供能力的厂商。

　　上半年,公司预中标“广州市轨道交通自动售检票系统后续线路接入清分中心(三期)采购项目”,在后端轨交收费清分系统取得突破,丰富产品线的同时切入轨交经营数据为公司在智能轨交领域的智能分析和大数据业务推进打下了良好的基础,进一步打开公司的成长空间;

　　中标广州市轨道交通3.87亿元大单,公司实现在轨道交通领域智能化系统设备BT总包模式上的战略性突破,未来高增长可期。报告期内,公司智能轨交业务实现营业收入1.32亿元,同比增长77.18%,高增长已拉开序幕。

　　异地市场拓展能力突出,全国性龙头快速崛起。智慧城市业务方面,公司以智能安防为切入点,业务逐渐向教育、交通等领域拓展,自去年以来公司的智能安防业务已经走出广东,覆盖山东、新疆、广西、贵州、黑龙江等地,业务辐射全国,此外还与梅州市人民政府签署《梅州市“智慧城市”建设战略合作框架协议》,业务向智慧城市的顶层方案设计延伸,综合实力彰显。

　　智能轨交业务方面,公司与华之源资源整合顺利,已进入广州、天津、武汉、合肥等16个一、二线城市,约占全国1/3的市场区域。

　　从2016年初至今的订单披露情况来看,公司中标及预中标的轨交订单达8.54亿元,为2015年公司全年轨交业务收入的221%,安防订单也已达1.67亿元,公司作为智慧城市和智能轨交领域的全国性龙头正快速崛起。

　　风险提示:订单落地进度不及预期;安防行业竞争进一步加剧;人脸识别业务拓展不及预期。

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