600110诺德股份股吧|诺德股份（600110）：一“诺”千金，值得期待
来源：财经评论 发布时间：2018-05-15 点击：
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金融屋财经网(www.joewu.cn)9月28日讯
诺德股份(600110)：一“诺”千金，值得期待
事件：公司公告 1)因各方未达成一致，决定终止对辽源鸿图、河南惠 强两家隔膜企业的收购，2)并与 28 日复牌交易。
简评 ：铜箔产业链：08 到 18，或将实现10 年大周期回归
1)以史为鉴，自 03 年以来，铜箔产业链经历过两轮大周期，分别是 03-09 年以及 09-14 年;目前正在经历第三轮周期上升阶段。 以07-08年为例，锂电铜箔和标准铜箔加工费分别为7-8万和6-7万，为目前加工费水平的一倍以上。
2)继往开来，供需结构的差异或使得此轮周期更为迅猛和持久。铜箔产能从 08 年至今调整已历经 8 年之久，在 14-15 年新能源 汽车锂电需求的带动下行业完成从供给过剩向供给不足的蜕变。受制于产能建设周期，规模化产能释放将落脚于 2018-2019 年，在需求稳健甚至超预期增长的推动下，供给缺口终将迈向两位 数。供需双向推动，加工费突破历史、创出新高我们也并不奇怪!
3)卖方市场出现端倪，拐点已然来临：我们了解到，需求未充分释放背景下，锂电铜箔加工费已由 3.2 万升至 3.8 万元，标箔 则由 2 万元升至 3.7-3.8 万元一线。付款方式也已有“1-3 个月 账期”转为“现金，甚至预付款”。这意味着四季度伴随着需求 的释放，或迎来又一轮明显的上涨周期。
诺德股份全球锂电铜箔龙头地位毋庸置疑：诺德股份(原中科英华)在大股东更换后，不断聚焦锂电铜箔资 产，目前铜箔产能为 2.7 万吨/年，其中 80%用于锂电铜箔生产， 锂电铜箔产能已占到全球的 20%，国内 30%以上，为名副其实的全球锂电铜箔龙头;伴随着惠州联合的改扩建，这一市场龙头地位也将进一步加强。
投资建议：我们认为公司将充分受益于这一轮将维持 2-3 年的铜 箔产业链高景气周期，给予买入评级。若因收购事项引发股价波 动，反而带来了更好的买入时机!
风险提示：下游需求、生产项目推进不达预期的风险，大盘风险