【益生股份股票】益生股份鸡苗价格持续高位 带动盈利增长超预期

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)10月25日讯

　　[摘要]

　　■事件：今日，益生股份公布三季报公告。报告期内，公司实现营业收入12.75亿元，同比增长175.29%;

　　实现归属于母公司净利润为5.05亿元，同比增长281.32%，EPS1.54元。其中，公司三季度实现营业收入4.76亿元，同比增长229.13%，实现归母净利润区间为2.35亿元，同比增长371.68%。

　　鸡苗价格持续高位，带动盈利增长超预期。7-9月份，公司父母代鸡商品代鸡苗持续高位，带动盈利增长超预期。我们预计，三季度，公司出栏父母代鸡苗400万套，套均净利润约35元，预计出栏商品代鸡苗6000万羽，单羽净利润约1.6元。

　　白羽鸡行业趋势未结束，变化在酝酿，坚守必有回报。9月份毛鸡价格涨势不达预期，使得市场对于禽链的一致预期出现松动。

　　经过短期充分回调之后，新一轮交易机会已经出现，当前阶段再看空已无必要。祖代引种受限导致的供求紧张局面并未改变，行业景气大周期才刚刚展开;

　　毛鸡价格快速上涨阶段仍未来临，周期股投资逻辑仍可期待。预计在产父母代存栏11月从高位回落，商品代毛鸡价格启动最快或在年底，由此催化禽链新一轮投资热情。

　　投资建议：祖代引种断绝带来的行业景气，只会迟到不会不到。公司做为国内最大的祖代鸡养殖企业，不仅高度受益于供给收缩带来的行业景气，也具备持续超市场预期的潜力。

　　预计16-18年公司净利润7.9亿、11.44亿、8.77亿元，同比增长297.37%、44.77%、-23.37%，对应EPS2.38、3.44、2.63元，6个月目标价60元，维持“买入-A”评级。

　　■风险提示：疫病风险;价格不达预期。

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