实力集团|实力机构周四强力推荐：6只极度低估金股

【www.joewu.cn--公司业绩】

  　　张家界(8.71, 0.79, 9.97%)：中报超出预期 关注旺季行情   　　武陵源大景区客流增速良好，公司自身加大营销措施，内外因素合力带动业绩超预期。公司所在的武陵源大景区今年上半年游客量同比增22%，年初公司加大营销力度并推出旅游线路新产品，二者合力带动公司景区游客人数同比增长，从而带动公司营收快速增长。其中，宝峰湖景区实现营业收入2970万元，同比增66.30%。   　　杨家界索道成为公司新的利润增长点。公司杨家界索道去年4月18日运营，2014年全年接待游客近34万人次，2015年一季度接待游客18.5万人。其仅在今年上半年就实现营业收入5360万元，同比增14倍，考虑索道票价为76元(含政府构成)，我们估算杨家界索道上半年游客接待量超过80万人次。参照武陵源景区的历年游客量，并考虑三季度为景区旺季，及天子山索道检修因素，预计杨家界索道今年全年游客接待量有望达到180万人次。   　　公司接下来的看点包括：   　　1) 杨家界索道将为公司下半年及长期发展提供稳定业绩支撑。   　　2) 张家界交通改善将使公司直接受益。荷花机场二期扩建工程最新工程进度预计8月底投入使用;张桑高速、宜张高速及黔张常铁路已经开工建设，景区交通条件未来改善空间大，而公司则将直接受益交通改善带来的客流增量。   　　3) 公司在营销模式上一直积极探索，包括APP产品、与携程战略合作，并推出景区联票和旅游线路组合产品等。   　　4)虽然此次员工持股计划失败，但公司公告“ 最终控股股东及实际控制人认为在张家界市政府推进市属国有企业改革事项处于规划实施的初级阶段，公司筹划员工持股计划的条件尚不成熟，待条件成熟后，公司将继续推进员工持股计划”，作为张家界市唯一的上市公司，公司实际控制人由之前的张家界开发区管委会变更为国资委[微博]，未来在国企改革方面仍然值得期待。   　　投资建议：预计公司2015和2016年EPS 分别为0.41和0.49元，对应PE 分别为18和15倍，建议关注旺季行情，维持“增持”评级。国海证券(13.50, -1.50, -10.00%)。   　　猛狮科技(20.82, -1.10, -5.02%)：员工持股计划、大股东增持 彰显对公司未来信心   　　事件：昨日公司公布员工持股计划和大股东增持公告。   　　实际控制人增持，推出员工持股计划，对公司发展前景充满信心。本次增持以及推出员工持股计划是基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的认可，以实际行动维持资本市场的稳定，增加投资者信心，保护股东利益，显示出公司领导层的责任感和行动力。   　　布局新能源汽车和清洁电力的方向的力度在增加。公司确立以新能源汽车、清洁电力为重要的转型方向，目前已经在各个领域有所突破。在新能源汽车方面，新型锂电池汽车和三元锂电芯已经立项建厂;在清洁电力方面，通过收购深圳华力特增厚业绩，同时为需求侧管理、电力服务运维打下坚实的基础，通过收购江苏峰谷源，获得光伏优质资产，未来进一步提升公司业绩。   　　战略性地成立子公司进行智能电网关键设备、储能等领域的研发和投资。在新能源汽车和清洁电力方向的投资力度不断加大。   　　估值与评级：随着分布式光伏项目、用户侧储能等能源互联网的基础设施的不断推进和落地，结合华力特带来的智能配售电技术和经验，公司将在能源互联网领域获得核心的竞争力。我们看好公司未来的发展，估算2015年、2016年和2017年每股收益0.16元(137倍)、0.61元(35.9倍)和1.06元(20.6倍)。维持“增持”评级。西南证券(17.80, -1.54, -7.96%)。   　　南都电源(15.950, -0.09, -0.56%)：与中恒战略合作加速储能运营落地   　　维持“增持”评级，维持目标价47.50元：公司公告与杭州中恒电气(19.10, -1.54,-7.46%)股份有限公司在能源互联网、分布式能源等领域展开合作，双方签署了《战略合作协议》。   　　中恒电气主营高频开关电源设备、光纤通信设备、电力自动化设备等，具备在电力及新能源领域为客户提供一体化解决方案的能力，正升级为能源互联网方向上的智慧能源(29.14,0.00, 0.00%)综合解决方案服务商。我们认为此次合作超出市场预期，合作带动南都储能业务的延伸，提升系统整合能力增强南都储能运营能力。维持2015-2017年EPS预测分别为0.35/0.55/0.79元，维持目标价47.50元，维持“增持”评级。   　　南都储能业务巨大增长前景被低估。市场认为南都只擅长储能硬件领域的电池，忽略了南都在储能软件服务运营上的巨大前景。我们认为此次合作对南都迈向储能运营服务的模式创新意义重大。   　　原因：   　　○1中恒已开展的用电需求侧管理等原有业务，积累了众多优质客户且未来还将增加。该部分用电需求侧的客户资源有望成为南都储能运营的客户加速储能运营的开展，特别是带动南都从储能端向用户侧延伸。双方客户资源的协同促进南都储能运营领域的发展。   　　○2南都储能领域与中恒在电力及新能源自动化、信息化、互联化领域的技术、产品、解决方案的协同性价值巨大。通过结合中恒监测、动态仿真、大数据分析等技术优势提升南都系统整合能力，使得其储能系统的建设与运营更为高效与智能。加快南都储能的发展。国泰君安(27.34,-3.04, -10.01%)。   　　全筑股份(26.36, 1.84, 7.50%)：住宅全装修专家 超高标准股权激励彰显信心   　　装饰市场规模庞大，环保观念促精装修比例提升。城镇化进程加速和全社会消费升级同步带动了装饰行业的发展。当前3万亿规模的市场为装饰企业提供了广阔成长空间，具备双甲资质的大型装饰企业通过市占率提升将加速成长。精装修住房由于装修的前臵性和批量性，减少了资源浪费和噪音污染，随着公众环保意识日益增强，未来选择精装修住房的客户占比有望不断提高。   　　大客户战略、跨区域扩张及并购转型加速未来成长。公司资质齐全，在住宅全装修领域积累了多项口碑工程和荣誉，并与国内多家大型房地产企业稳定合作，通过股权与前几大客户绑定利益。   　　公司2014年来源于恒大地产的收入占44.6%，截至2014年底与恒大待确认收入超过12亿元，为未来业绩提供了保障。公司未来将以华东为基础拓展全国市场，扩大订单和收入规模。此外，公司借助住宅全装修业务积淀转型互联网家装具备天然优势，当前在手资金充裕，未来有望通过并购等手段持续布局互联网家装，潜力极大。   　　股权激励高行权价/高要求彰显信心。公司拟向中高层管理人员及核心业务骨干共29人授予107.5万份股票期权，行权价格49.1元，较停牌前价格高出142%;业绩考核目标折合2015/2016/2017年收入及扣非净利润同比增长30%/38.5%/39%，超高标准表明公司管理层对长期发展的信心和对公司价值的强烈预期。   　　投资建议：我们预计公司2015/2016/2017年EPS分别为0.61/0.85/1.18元，当前市值仅36亿元，对应三年PE分别为37/26/19倍，考虑到公司未来外延扩张及转型升级具有较大潜力，给予34元目标价(2016年40倍PE)，买入-A评级。   　　华鲁恒升(14.50, -1.61, -9.99%)：凸显多元化规模化优势   　　规模效应带来的成本优势。公司以煤为龙头，发展循环经济多产品经营，具有很强的成本和规模优势。公司的合成气能力达到规模效应后，新增经营品种所带来的边际贡献远大于边际成本。我们认为公司具备很高的安全边际，无论从PE还是PB的角度，都极为低估;而二季度起尿素价格持续上涨，为公司业绩向上带来了弹性。   　　合成气产能有望持续增加，十三五规划值得期待。公司目前拥有合成气能力约200万吨，未来合成气产能仍有望进一步提升。目前公司所经营的品种主要为尿素、醋酸、多元醇、DMF及下游、己二酸等;产品目前市场竞争激烈，但公司仍能以一体化优势保持良好的竞争力，且公司现金流充沛。公司为地方国资委[微博]企业，我们认为公司未来新的产品规划将立足更高附加值产品，有望带来新的增长。   　　主要原料成本有望下降。公司的主要原材料是煤炭、纯苯、丙烯等，随着油价的下跌，国内能源结构的调整等因素，未来原材料的供给充足，原材料成本有望持续下降。   　　估值与投资建议：我们预计公司2015-17年每股收益分别为0.985、1.218、1.369,根据可比公司PE,认为给予2015年24倍PE合理，对应目标价23.64,首次给予公司买入评级。   　　岳阳林纸(6.75, -0.07, -1.03%)：合资成立产业基金 改革转型加速   　　成立产业基金：公司今日公布投资计划，同诺安资本管理有限公司共同出资设立林业基金管理公司，并发起设立林业产业基金。基金运营可以采取多种形式，包括林业产业基金、可上市交易的林业资产证券化产品以及林业REITs等。双方确定在林业资产领域总投资规模约为50亿元，可采取分期方式实施，并先行以广西壮族自治区范围内的林场进行投资试点。   　　事件评论：此前公司公布超过35.53亿元的定增及员工持股，其中10亿元用于收购凯胜园林，预计剩余资金部分投入到此次林业投资基金中。在经营方面，公司计划剥离亏损主力--子公司骏泰浆厂(2014年亏损2.72亿元)给控股股东泰格林纸集团，收购园林公司，加上此次斥巨资投入林业产业，显示了在转型的决心，业绩大幅改善是大概率事件。   　　未来转型园林领域有望借助自身央企背景获得市场优势，在林业领域公司本身拥有500万亩林地，拥有丰富的资源和经营经验，在林业整合、利用和投资方面有望实现良好发展。   　　盈利预测：此前公布的定增及员工持股计划方案，价格为6.46元，停牌前收盘价6.2元已跌破定增价，今日收盘后仅略高于此水平，安全边际较高。我们预计公司2015-2017年将实现净利润0.47、1.36和2.86亿元，按照2015年完成增发后摊薄EPS分别为0.029、0.086和0.18元。   　　公司目前71亿元总市值仍然较小(A股上市东方园林(38.30,0.00, 0.00%)和棕榈园林(24.22, 0.02, 0.08%)的市值分别为387和133亿元)，500万亩林地价值明显，国企改革预期下未来利润增长潜力大，且公司复牌后补涨需求强烈，维持买入建议。   　　金融屋财经网提醒：股市有风险入市需谨慎，本站点的内容转载于中国证券网，内容仅供参考，股市投资有风险，还需深思熟虑，避免不必要的损失。

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