【2019股市热点板块】明日股市热点板块及个股探秘(附股)

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)09月10日讯

　　1、医药行业9月投资策略：攻守兼备、兼顾产业发展趋势及低估值白马

　　外延并购支撑上市公司业绩增长、市场有望止跌回稳。1-6月医药工业收入+8.76%(14H1+13.53%)，净利润+13.55%(14H1+14.88%)，较去年同期均有所放缓。我们统计的171家医药公司15年上半年收入3931亿元，增长27.83%(14H1 +12.63%);营业利润369亿元，增长23.39%，利润总额381亿元，增长23.39%，归属母公司股东净利润294亿元，增长23.53% (14H1 +13.72%)，扣非净利增17.31%(14H1 +15.35%)。上市公司收入利润增速远高于去年同期水平是因为今年上半年大量外延并购标的并表所致。当前医药行业整体估值37x(PE TTM)去年同期估值基本持平。但是上市公司业绩增速及产业转型的预期均高于去年同期，我们认为医药板块将止跌回稳并走出震荡整理的行情。

　　符合产业发展趋势的转型龙头弹性大、进攻性强。符合产业发展趋势的个股弹性大，若行情反转则具备较强的进攻性。“三医联动”医改将重塑行业竞争格局，其中包括医院改革(公立医院改革，引入民营资本解决医疗服务有效供给)、医保改革(医保控费、商业健康险、医保支付方式改革)、药品改革(探索医保支付价、严控药品注册流程，医药分家、放开网售处方药限制、重塑医生激励机制);高端医疗设备及耗材进口替代政策为国产厂商带来发展机遇;基因检测及肿瘤免疫治疗等生物技术的发展创造了新的市场需求。医改、政策红利、技术进步为产业发展指明了方向，也奠定了整个行业中长期的投资逻辑。

　　医药白马进入价值区域、防御性好。受医药行业整体增速放缓及医保控费的影响，医药白马股估值不断下行，其利空因素已基本反映在股价中，当前点位有较高的安全边际。其中兼具业绩支撑和主题概念的白马股防御性好，未来有望出现一波估值修复的行情。

　　9月A股投资组合建议：康美药业、海王生物、乐普医疗、鱼跃医疗、嘉事堂、一心堂、华海药业

　　H股医药属价值洼地，继续建议重点关注。相比于A股医药，目前H股医药显得相当便宜，存明显投资机会。我们在9月海外投资组合中放入了：同仁堂科技、白云山、华熙生物科技、上海医药、普华和顺、华翰生物制药这6只股票。

　　2、2015年9月电力行业投资策略报告：电力需求进入旺季火电利用小时有望回升

　　主要观点

　　2015年1-7月电力行业动态概述

　　发电量：全国增速接近持平，核电风电水电增速仍较快;7月份利用小时：全国全部机组低于4年来同期水平;电源工程投资完成额：7月份电源投资环比下降;用电量：第二产业用电量累计增幅-0.9%，第三产业用电量累计增幅7.5%;动力煤价格：在原油价格压制下振荡走低。

　　2015年1-7月行业经济数据跟踪

　　2015年1-7月份，电力生产业累计利润总额同比增长21.9%;火力发电企业：累计销售收入同比增长-6.5%，累计利润总额同比增长14.4%;水力发电企业：累计销售收入同比增长10.1%，累计利润总额同比增长24.4%;核力发电企业：累计销售收入同比增长34.3%，累计利润总额同比增长42.9%;风力发电企业：累计销售收入同比增长11.3%，累计利润总额同比增长33.9%;太阳能发电企业：累计销售收入同比增长28.7%，累计利润总额同比增长24.1%。

　　投资建议

　　未来十二个月内，维持对电力行业“增持”评级

　　我们预计2015年第三季度中国气候将有望恢复正常，带动正常的电力消费，因此电力行业的业绩高增长将延续到2015年第三季度。

　　重点关注：中国核电、浙能股份等

　　风险提示

　　1、宏观面趋紧，利率飙升导致的系统性风险;

　　2、相关行业发展政策推出缓于预期;

　　3、在建电站投资金额大幅超支、工期延长;投产水电站来水波动较大。

　　3、零售行业：线上线下深度融合加速关注国改和商超渠道重塑

　　报告要点

　　消费增速低位窄幅震荡，线上线下深度融合加速

　　实体渠道，我们选取38家百货上市公司、8家超市上市公司作为样本测算， 2015H1百货行业平均营收同比增长4.36%，增速同比提升7个百分点，若剔除三家并表影响标的，上半年百货营收同比下降0.34%，降幅同比收窄2个百分点。2015H1超市平均营收同比增长7.68%，增速同比下降0.8个百分点， 若剔除永辉和步步高影响，上半年超市营收同比下降1.92%，增速同比下降3个百分点。剔除个例影响，百货、超市行业上半年营收均落入负增长区间，与此同时，个股增速分化趋势持续放大。线上渠道，我们选取4家美股上市主要电商企业，其线上交易额增速同比上年同期持续收窄，增速位于30-100%区间， 淘宝GMV 增速居于下限，京东GMV 增速领先同行。在如上行业背景下，上半年渠道格局最大变量来自于：改革转型进程加快以及线上线下股权合作加深。

　　实体毛利率持续创新高，费用上涨侵蚀盈利能力

　　毛利端，百货通过加强品类调整，超市提升供应链能力，两行业毛利率延续改善趋势，2015H1百货行业平均毛利率同比提升0.45个百分点至20.48%，超市行业平均毛利率同比提升0.33个百分点至21.16%。然而人工、折旧摊销等费用增速放缓幅度低于收入增速下探幅度，费用率高企侵蚀毛利额的改善，行业整体盈利能力持续被削弱。2015H1百货行业平均费用同比增长11.69%，超市行业平均同比提升12.28%，整体来看，百货行业盈利下滑幅度远小于超市行业，2015H1百货行业平均营业利润率为5%，同比下降0.08个百分点，超市为1.93%，同比降低0.61个百分点。正所谓不破不立，我们认为，超市行业收入段被线上分流以及居高不下的费用压力，迫使其通过商品优化和服务改善来稳定客流，同线上企业的深度合作，将降低双方配送成本和优化购物体验。

　　商贸指数高位跌幅过半，关注国改和商超O2O机会

　　申万商业贸易指数自2015年6月15日至今下跌逾50%，公募基金2季度商贸板块持仓比例处历史中低位水平。经过深幅调整，行业从历史PE/PS/RNAV 折价等角度进入估值较低区间，部分个股估值相对优势凸显。我们认为，下半年行业投资逻辑具备边际改善空间的动力来自于两方面：线上线下双渠道深度整合;自上而下地方国企改革加速。围绕此两主线结合估值因素，个股方面我们重点推荐： 　　1)拥有线下密集网点+供应链资源的商超标的：永辉超市、中百集团、步步高; 　　2)有望获益于地方国企改革的标的：武汉中商;3)化妆品全渠道代运营稀缺标的：青岛金王;4)低估值、绩优股：鄂武商、欧亚集团。

　　4、有色金属行业深度报告：底部投资二逻辑新兴行业低估值

　　投资要点：

　　关注低估值个股。低估值个股安全边际较高，值得优先配置。建议关注江西铜业、南山铝业。

　　量化看有色。最小市值与最新市值比：虽然大盘点位还是在3000以上，但已经有5只股票的市值到达了2014年以来的最低点，分别是锌业股份、东方锆业、贵研铂业、驰宏锌锗和博威合金。

　　长期看好碳酸锂以及军工新材料子行业。新能源汽车销量呈现爆发式增长，碳酸锂下游需求快速放量，未来价格上涨趋势明显，建议关注天齐锂业;高端材料对于军工武器装备升级至关重要，因此长期看好军工新材料，建议关注楚江新材。

　　寻找高股息率标的。从过去3年的表现看，紫金矿业、罗普斯金、利源精致、银泰资源、驰宏锌锗和石英股份、闽发铝业、恒邦股份的股息率处于优异水平。

　　基本金属：中长期反弹仍待中国经济企稳。短期而言，基本金属走势或趋稳， 维持震荡走势的概率较大。中长期而言，基本金属需求端的影响要远大于供给端的影响。积极的财政政策推动下，未来终端需求改善有较大的预期。建议关注弹性较大资源股，中金岭南、云铝股份、江西铜业。

　　贵金属：蓄势待发，美加息利空出尽后反弹可期。短期内黄金避险需求转弱， 金价难言大涨或偏震荡。就中长期而言，我们再次重申美加息利空出尽后，金价有望开启强势反弹模式。推荐山东黄金、西部黄金、刚泰控股。

　　新材料：关注第三次工业革命。3D 打印是分布式制造业的关键。由一群创客在世界各地发挥想象设计，同时应用各种可循环材料进行创造，那未来的社会，个体从单纯的产品需求者变成产需者，物流承载的只是一串代码，供给扩充至磅礴大量，边际成本接近于0。重点推荐金运激光和银邦股份。

　　新能源：碳酸锂产销两旺。动力电池在锂的应用占比将大幅上升，对整体消费起到明显的拉动作用。继续看好该板块，重点关注天齐锂业、赣锋锂业。

　　风险提示：中国经济持续疲软;美联储加息。

　　5、华泰证券：建议从三条主线挖掘汽车行业国企改革投资机会

　　华泰证券日前发布汽车行业中报回顾及下半年展望报告称，国企改革加速大背景下汽车行业的国企改革值得期待。结合推行整体上市、混合所有制、股权激励等市场化激励措施的可能性和时间顺序，建议投资者从以下三条主线挖掘汽车行业国企改革投资机会：1)改革基因良好的公司;2)负有改革承诺(整体上市)的公司;3)所在地区国企改革氛围浓厚，改革更容易获得成功的公司。推荐标的：长安汽车、多氟多、江淮汽车、广东鸿图、金固股份和万丰奥威。

　　报告认为，依托技术革命带来新变化的“汽车行业新经济”将成为下半年主要投资方向。包括新能源汽车、智能汽车、互联网+汽车构成的“汽车新经济”源于推动其产生与发展的原动力—技术和制度变化所带来的巨大变革，其核心是高科技创新及由此带动的一系列其它领域的创新，是科技型、创新型经济。

　　6、交通运输行业2015年中报回顾：航空、油运高景气港口景气度下滑

　　本期投资提示：

　　交通运输行业半年报数据回顾：1)收入增速平稳，全行业同比增长2.5%，其中高速公路、铁路及机场收入增速超过GDP增速，分别为9.4%、9.3%及7.7%;因燃油附加费自今年2月起不再征收，航空收入增速3.98%;港口受进出口下滑影响增长仅2.93%;航运及物流收入增速下滑，同比分别下降0.48%及2.23%。2)净利润高增速。受益于油价下跌对成本端的减负，航空航运的高增速带动全行业利润增速达到了69%。其中强周期板块航空同比增长320倍、航运增长3.9倍(同比扭亏);基础设施运营类机场、公路、铁路同比分别增长21.4%、2.0%及3.6%、港口同比下滑1.7%;物流同比增长7.4%。

　　强周期板块：航空高景气;航运基本面分化，油运业绩改善显著，干散货及集装箱仍艰难。

　　航空：上半年受益于出境游火爆带动的供需改善及油价低位运行带来的成本端减负，同时航空公司加强成本管控减少销售费用，东航、国航、南航净利分别同比增长254倍、7.3倍及4.4倍，吉祥增速170%，春秋增速129%。

　　航运：上半年为油运大年，但干散货、集运供大于求导致运价大幅下跌，国内海运公司业绩出现分化，1)从扣非净利润来看：干散货拖累中国远洋继续，半年亏损20亿元;2)燃油成本减负，中海集运微利0.12亿，实现扭亏;3)油运大年，招商轮船、中海发展分别增利108%、391%。

　　基础设施运营类：机场受益于航空需求旺盛而增速较快;港口吞吐量增速放缓，集运港相对稳健;铁路维持稳定增长，公路扣除部分公司不可比因素后，净利增速13.4%。

　　机场：受航空需求带动，全行业保持较高增速。其中时刻放量的深圳机场及上海机场同比分别增加72%及26%。

　　港口：外贸吞吐增速首现负值，细分来看，以干散货为主的港口下滑较为严重，其中日照港、北部湾港净利润分别下滑44%、19%，相比之下，集运综合港表现良好，上港集团、厦门港务净利润分别增长5.65%、1.10%。

　　公路：1)公路客运同比基本持平，货运微增仍居陆运主体;客、货运周转量分别同比下降0.5%及增长5.98%。2)行业整体营收增长7.66%，净利润微增2.01%。由于部分上市公司与去年同期相比有特殊事项因素影响，如深高速因去年同期政府回收梅观高速确认收益11.2亿元，扣除类似影响后，净利同比增长13.4%。

　　铁路：1)客运稳步增长，货运颓势仍未改善。客、货运周转量同比分别增长7.1%及下滑11.4%。2)行业整体营收增长8.00%，净利润微增3.56%，大秦铁路营收占全行业比重的72%，净利润占比92%。

　　物流行业：作为经贸大流通环节的重要一环，受经济下滑影响较大，扣除外运发展贡献(东航股票减值因素消除)后下滑2.4%。

　　未来建议重点关注：1)航空：受益于迪士尼开园催化影响而业绩弹性较大，同时对汇率波动敏感度低的春秋及吉祥。而三大航15及16年PE仅10倍，投资性价比较高。2)航运：国内唯一独立自主邮轮运营商，未来具有A股中最强的政策弹性的渤海轮渡;油运上升周期的招商轮船。3)铁路公路：未来受益铁路改革的大秦铁路，通行费收入稳定、投资光伏助力转型、国企改革预期被打满的山东高速。4)物流：受益国企改革，有望腾飞的物流地王中储股份及农产业绩形成安全垫，未来农业产业链整合者的象屿股份。

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