11月19日是什么星座|11月19日明日牛股推荐六只大牛股

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)11月18日讯

　　11月19日明日牛股推荐六只

　　金固股份公司公告点评：27亿定增推出新方案，资金投向不变

　　类别：公司研究 机构：海通证券股份有限公司 研究员：邓学 日期：2015-11-18

　　新定增预案公布，小幅调整定增对象、对价，募集金额不变。公司18日发布公告，终止原非公开发行27亿元预案并推出新方案。与原增发方案相比，新方案调整发行对象为公司高管资管计划及深圳安鹏汽车后市场产业基金(锁定期3年)、以及证券投资基金管理公司(锁定期1年)等不超过8名特定对象，调整定增价格为不低于20.01元/股，调整增发股数为不超过13495.28万股。募集总额上限27亿元维持不变，其中高管资管计划、安鹏后市场产业基金将分别认购3亿元;公司实际控制人孙金国夫妇、孙锋峰持股比例将由38.15%小幅下调至31.95%(按发行底价测算)，但实际控制人不发生变化。

　　27亿元布局汽车后市场O2O，态度坚定。此次拟募集资金不超过27亿元，将全部投向“汽车后市场O2O平台建设项目”、并通过子公司特维轮网络实施。围绕“汽车超人”电商品牌，前期以换胎补胎、汽车美容、保养维修等为切入点，结合线下合作门店、直营门店布局，为车主提供线上销售、线下服务相结合的服务，标准化、透明化，并积极拓展汽车金融、汽车保险、救援等后服务，建立“汽车生活综合性服务平台”。

　　汽车超人项目进展顺利，预计逐步贡献盈利。截止11月，汽车超人项目运营良好，其线下门店扩张迅速至18000家、覆盖300个地级市，移动客户端APP已成为订单主力，减少对天猫平台的依赖，实现自有APP端的充足交易性流量。除传统轮胎、保养、美容业务外，平台已陆续上线加油、查违章等新业务，进一步丰富业务品类、增强粘性，老用户月服务量显著提升。未来将持续切入汽车保险/金融、二手车等领域，实现向高毛利业务的扩展、提振业绩。

　　盈利预测与投资建议。预计2015-2017年EPS分别0.14、0.21、0.32元，对应2015年11月17日收盘价PE分别为161、103、70倍。目标价30元，对应2016年PE为140倍。维持买入评级。

　　风险提示。系统性风险。汽车超人项目推进低于预期。

　　三全食品：短期看盈利复苏，长期看产品创新

　　类别：公司研究 机构：中泰证券股份有限公司 研究员：胡彦超 日期：2015-11-18

　　投资要点

　　核心观点：国内速冻食品行业增速换档，进入平稳增长期，品类创新是未来核心驱动力。短期来看，速冻食品行业持续恶化的盈利能力有利于淘汰速冻水饺和汤圆的落后产能，和主要竞争对手的价格战势必不可持续，同时龙凤业务有望在今年实现减亏，三全食品的盈利能力有望触底反弹，但是仍需进一步观察。而公司的渠道扁平化建设持续推进，虽然会在一定程度上影响公司的持续经营，并面临部分经销商流失的风险，但符合当今消费终端模式发展趋势，若成功有望进一步增厚公司盈利空间，加强公司对销售终端的把控。长期来看，公司品类丰富顺应消费趋势，爆款单品有望打开收入增量空间公司，创新鲜食业务切入万亿餐饮市场。

　　速冻食品市场规模和电冰箱等相关家电的普及率具有极大相关性，国内速冻食品行业增速换档，进入平稳增长期：2015年前3季度，国内速冻米面食品累计产量达到379.37万吨，仅同比小幅增长3.26%，经历了前些年20%以上的增速之后，国内的速冻食品行业进入平稳增长期。而通过研究日本速冻食品的发展历史可以发现，速冻食品的重要驱动因素是电冰箱、微波炉等相关家电的普及率情况。目前中国城镇居民的电冰箱普及率已经超过95%，行业进入稳定成长期的后半段，预计10%以下的消费量增速将会是常态，品类创新特别是加热即食型速冻食品的创新是未来核心驱动力。

　　萌芽期(20世纪20年代至60年代末)：日本速冻食品萌芽期速冻食品以军用的速冻水产品为主，这一阶段电冰箱和微波炉相继发售，但是占有率较低，直到1965年日本国内的电冰箱普及率才超过50%，而日本速冻米面食品由于低基数的原因增长速度较快。

　　成长期(20世纪60年代末至20世纪末)：1969年日本冷冻食品协会成立，推动行业规范化进程，速冻食品进入成熟期。1979年前速冻米面食品消费量保持10%以上的增速，随着国内电冰箱的普及率超过95%，速冻米面食品进入个位数增长时期。而1979年以后随着微波炉的逐渐普及，以速冻肉饭等为代表的需要即时加热的速冻食品成为行业最新增长点。1997年日本国内的微波炉普及率超过90%，速冻米面食品告别成长期，逐渐进入成熟期。

　　成熟期(20世纪末至今)：进入21世纪之后，电冰箱和微波炉等电器已经普及，日本的速冻米面消费总量就基本处于零增长的状态。持续的品类创新是行业发展的最大看点，截至2013年日本人均速冻食品消费量已经达到21.7公斤。

　　三全食品短期看点：龙凤整合基本完毕，盈利能力有望触底反弹。今年终端消费低迷，而通过费用的投放拉动销售增长模式的效用也在边际递减，公司前三季度的净利润水平创近五年来的历史新低。前三季度三全的期间费用率同比上升1.17%，其中销售费用率达到28.40%，同比提高1.03个百分点;管理费用率达到3.67%，同比小幅提升0.16%。而前三季度的净利润率只有2.16%，三季度单季度的净利润水平仅有0.69%。

　　作为行业龙头，三全的市占率水平接近35%，一方面持续恶化的盈利能力有利于淘汰速冻水饺和汤圆的落后产能，另一方面和竞争对手的价格战势必不可持续，同时2013年收购龙凤之后，两年的磨合期内龙凤产品一直处于亏损状态。2014年龙凤产品实现收入1.5亿元左右，净利润亏损8000万左右。随着渠道整合的逐步完成，龙凤业务有望在今年实现减亏，公司的盈利能力有望触底反弹。

　　三全食品中期看点：渠道扁平化持续推进，进一步增厚利润空间。渠道的扁平化是三全食品在渠道端的重大变革，首先在一线城市，公司设立销售子公司，通过直营模式缩短销售层级;其次在二级区域内公司通过经销模式进行渠道下沉模式试点及探究，在2014年公司建立起由30多家分、子公司以及近千家经销商共同组成遍布全国各省、市、县的销售渠道和网络之后，首先在华东地区进行二级区域内的渠道扁平化改革，尽量减少终端的层级，并最终达到每个县级区域内只有一层经销商的规划。我们认为虽然二级区域的渠道改造会在一定程度上影响公司的经营状况，并面临部分经销商流失的风险，但是渠道扁平化的改革符合当今的消费终端模式发展趋势，改造成功后有望进一步增厚公司的盈利空间，加强公司对销售终端的把控。

　　三全食品长期看点1：品类丰富顺应消费趋势，爆款单品有望打开收入增量空间。正如前文所述，我国的速冻米面食品已经进入较为平稳的成长期。国内电冰箱的高普及率使得传统速冻水饺和汤圆等产品的增长弹性空间有限，而国内居民的微波炉普及率目前只有35%，加热即食型的速冻产品有望成为速冻米面食品新的增长点。以日本为例，20世纪80年代以后，乌冬面、肉饼、披萨等一系列加热即时型速冻米面食品大获欢迎。三全食品研发能力突出，产品储备品种超过300个，且产品评审结果直接和激励政策挂钩。公司有能力通过品类的不断丰富顺应销售趋势，打开收入的弹性空间，2015年3季度公司已经率先推出速冻牛排和披萨系列产品，市场反应值得进一步跟踪。

　　三全食品长期看点2：创新鲜食业务“应用场景+商业模式+经营思维”三重升级，切入万亿餐饮市场。作为传统食品制造企业拥抱互联网的典型代表，三全鲜食是三全在传统速冻食品主业基础上市场容量、商业模式和经营思维上的三重升级。三全鲜食通过商业模式和经营思维的再改造，打造线上线下一体化的餐饮外卖O2O模式，直接服务于白领午餐需求，切入万亿餐饮市场。截至15年3季度，公司共投放约800台鲜食贩卖机，其中上海地区600台左右，北京地区200台左右。三季度鲜食贩卖机投放速度明显放缓主要是因为公司正在研发新一代的三代机，主动放慢了现有机器的投放速度，预计三代机将主要在产品品类的丰富度上做出进一步完善。目前三全鲜食已经建立起饿了么、百度外卖的产品合作，拓宽现有鲜食的销售渠道，综合现有的鲜食贩卖机渠道，我们估计现有盒饭的出售量在每天2-3万盒之间。对于三全鲜食来说，开拓线下贩卖机的投放渠道、嫁接其他销售渠道资源并且最终打造成开“内容+平台+体验”的布局餐桌场景的平台型电商才是最终发展目标。

　　投资建议：16年目标价格区间12.45-16.15元，维持“增持”评级。速冻食品市场规模和电冰箱等相关家电的普及率具有极大相关性，国内速冻食品行业增速换档，进入平稳增长期。短期来看，持续恶化的盈利能力有利于淘汰速冻水饺和汤圆的落后产能，和竞争对手的价格战势必不可持续，同时龙凤业务有望在今年实现减亏，公司的盈利能力有望触底反弹。而渠道端公司的扁平化建设持续推进，虽然会在一定程度上影响公司的经营状况，并面临部分经销商流失的风险，但符合当今消费终端模式发展趋势，成功后有望进一步增厚公司盈利空间，加强公司对销售终端的把控。长期来看，公司品类丰富顺应消费趋势，爆款单品有望打开收入增量空间公司，创新鲜食业务切入万亿餐饮市场。但是考虑到鲜食业务需要持续的资金投入，可能会影响公司的盈利水平，我们小幅下调公司2015-17年的EPS至0.10/0.12/0.16(前次0.11/0.12/0.17元)，16年目标市值100-130亿，对应目标价格区间12.45-16.15元，维持“增持”评级。

　　风险提示：产品质量问题;行业竞争加剧;鲜食业务推广不达预期。

　　瀚蓝环境：拟定增收购燃气发展剩余股权，提升盈利能力

　　类别：公司研究 机构：信达证券股份有限公司 研究员：范海波，吴漪，丁士涛，王伟 日期：2015-11-18

　　拟向三家公司定增，收购燃气发展剩余30%股权。公司本次非公开发行股票数量不超过77，824，266股。其中，燃气有限以其持有燃气发展价值23，000万元的股权认购19，246，861股，惟冉投资出资60，000万元认购50，209，205股，赛富通泽出资10，000万元认购8，368，200股。本次定增的增发价为11.95元/股，募集资金总额不超过93，000万元。扣除发行费用的净额中，38，570万元用于收购燃气发展公司的剩余30%股权，54，073.24万元投入大连金州新区生活垃圾焚烧发电项目，剩余偿还部分2016年7月到期的公司债。

　　燃气发展成为全资子公司，提升盈利能力。根据2014年12月瀚蓝环境首次收购燃气发展70%股权时的业绩承诺，15-16年度，燃气发展的净利润分别不低于13，124.73万元和13，244.62万元，具有较强的盈利能力，资产质量良好。通过收购燃气发展股权，公司的盈利能力将进一步提升。燃气发展成为公司全资子公司后，公司环保业务结构得到进一步完善，而燃气发展良好的盈利能力和现金流，将支持公司的业务扩张，加强公司的可持续发展能力。以收购价和公司15年净利润测算，本次收购的P/E为9.8倍，收购价格合理。

　　公司十三五确立“综合环境服务领跑者”定位。公司明确以固废处理为突破口，实施全国性的业务扩张。本次募集资金中，54，073.24万元用于投资“大连金州新区生活垃圾焚烧发电项目”，在瀚蓝环境完成收购创冠中国股权后，进一步增加垃圾处理能力，以及提高公司在固废处理业务的行业地位。项目顺利实施和投产后，公司的固废处理业务规模将增加1，000吨/日，预计项目达产后将为公司增加约8，000万元的营业收入，营业利润超过3，000万元。

　　盈利预测及评级：我们预计公司15-17年实现EPS0.56元、0.67元、0.84元。我们看好公司从区域型环保公司向全国综合环保服务商的转型及公司后续的外延扩张能力，维持“增持”评级。

　　风险因素：政策支持不达预期;在建项目不能如期投产运营;财务风险。

　　迈克生物：化学发光获得CE认证，迈出国际扩张第一步

　　类别：公司研究 机构：西南证券股份有限公司 研究员：朱国广 日期：2015-11-18

　　事件：公司公告称，近日完成了21项化学发光产品的CE认证与自我声明，其中包含全自动化学发光测定仪及7种化学发光检测项目。

　　化学发光获得CE认证，迈出国际扩张第一步。化学发光是体外诊断行业规模最大、增速最快、壁垒非常高的领域，为体外诊断企业必争之地。由于进口品牌占据医院高端市场，国内化学发光企业暂无实力实现进口替代，目前国内企业的市场机会主要在于两方面：一、国内二级及以下中低端市场，国内化学发光市场规模仅出厂口径就达135亿元，增速在25%左右，其主要增长动力来源于三级以下医院市场;二、海外中低端市场，化学发光在发达国家的应用相对成熟，海外市场的主要增长动力在于中等及不发达国家。公司于2013年12月与全球知名体外诊断产品生产厂商德国HUMAN公司签订代加工供货协议(OEM)，HUMAN从公司采购全自动化学发光诊断仪器IS1200及配套试剂，并在中国以外的全球地区进行销售。HUMAN覆盖了全球140多个国家，主要覆盖中等及不发达国家。我们认为CE认证的获得有利于公司产品借助HUMAN渠道在海外迅速放量，有望再造一个中国市场。我们认为作为立志成为全球诊断产业一流企业的公司，依托HUMAN出口仅是公司海外扩张的第一步，在国际化方面未来还将有经一步举措。

　　品+渠道齐头并进，打造全国性乃至全球性龙头企业。齐全的产品线和完善的销渠道是发展成IVD龙头的必备条件。在产品线方面：公司代理+自产可提供千种产品，基本上能满足检验科的需求，除了在研的分子诊断、POCT、凝血血型等产品外，公司还通过参股加斯戴克获得五分类血球仪与流式和尿液分技术，产品线得到进一步补全。在渠道方面：公司正逐步从西南走向全国乃全球，一方面公司通过设立湖北和吉林迈克这种合资子公司的模式有望迅速全国铺开，完善渠道版图布局;另一方面公司与HUMAN和做，有望通过合或自建渠道，继续积极开拓国际市场。

　　业绩预测与估值：不考虑新渠道扩张带来业绩增长情况下，我们预计公司2015-2017年EPS分别为1.42元、1.86元和2.46元，对应PE分别为77倍、59倍和44倍。考虑到化学发光赋予公司高成长性，“产品线+营销渠道扩张”赋予了公司成为IVD龙头企业的必备素质和潜质，外延式扩张预期十分强烈，虽然短期业绩估值较高，但我们十分看好公司长期发展前景，维持“买入”评级。

　　风险提示：化学发光放量或低于预期;渠道扩张或低于预期;股权变动风险。

　　永利带业公司公告点评：收购炜丰国际扩大模塑业务产品线和体量，助力资本市场实现快速发展

　　类别：公司研究 机构：海通证券股份有限公司 研究员：刘威 日期：2015-11-18

　　非公开增发14.5亿元收购炜丰国际100%股权，对应2014年静态PE10.7倍。永利带业2015年11月17日公告拟非公开发行股票不超过1.2亿股，募集资金不超过14.5亿元。其中12.5亿元用于收购炜丰国际100%股权，对应2014年静态PE10.7倍。剩余资金用于补充流动资金。

　　炜丰国际系跨国模塑企业，收购后公司业务规模翻一倍。公司此次收购标的炜丰国际是一家专注高精密塑胶模具及零部件生产的跨国企业，产品涉足家电、通讯、汽车、医疗器械及高精密塑胶玩具等领域，其核心客户全部为国际知名企业如LEGO、Cal-Comp等，目前拥有4个生产基地，3个在中国、1个在泰国。收购后公司业绩规模将较目前翻一倍(包括传统输送带主业和英东模塑业务)，炜丰国际做出业绩承诺2015至2018年扣非后净利润分别为港币1.34亿、1.61亿、1.77亿和1.95亿元。公司同时公布备考盈利预测2015、2016年归属母公司净利润为1.85、2.39亿元。

　　扩大模塑业务产品线，确立轻型输送带及精密模塑双轮驱动的发展战略。公司此前通过收购英东模塑切入模塑领域，为公司长期发展开辟新的市场空间和发展路径。此次通过对炜丰国际的并购迅速扩大模塑产品的市场规模和利润水平，确立高端模塑业务作为公司未来重要发展战略。通过此次并购：(1)公司将进一步扩大模塑业务的产品线，下游客户由原有的汽车和家电企业扩展到教育玩具、消费电子、通信设备等更加广泛的客户领域。(2)炜丰国际的技术和管理优势将使公司在模具设计开发和注塑工艺的技术及质量管理水平获得进一步的提升。(3)标的公司的客户均为国际知名企业，可进一步优化上市公司的收入构成和市场分布。

　　发挥协同效应整合客户资源，扩展英东模塑服务半径。模塑产业由于产品运输费用较高，生产基地一般布局在下游客户较为集中的地区，服务半径有限。永利带业先前收购的英东模塑主要生产基地位于环渤海、长三角区域，而下游客户汽车整车厂和家电企业多在全国范围均有生产基地布局。此次并购标的炜丰国际生产基地主要分布于珠三角乃至东南亚，收购后将进一步提高公司模塑产品的加工精度和产能;同时将服务半径扩展至华南地区乃至东南亚地区的整车企业或家电企业。

　　看好轻型输送带和模具注塑两大成熟主业发展，期待智能分拣贡献亮点。我们认为公司未来发展主要有三大看点：(1)在输送带领域竞争优势显著，未来有望进一步拓展完善产品链，扩大市场占有率。(2)模塑业务体量不断扩大，收购英东模塑、三五汽配、炜丰国际后，未来各子公司有望在客户资源、产品生产上形成较强的协同效应，确立公司在高端模塑行业领先者的地位。(3)通过增资控股欣巴科技切入智能分拣行业，欣巴团队拥有丰富的项目经验，目前已和申通签订战略合作协议。据估计智能仓储市场2018年规模可达千亿以上，我们认为公司这一转型值得期待，同申通合作成功后将产生示范效应从而进一步打开智能分拣市场，未来将成为公司新的业绩增长亮点。

　　上调至“买入”评级，6个月内目标价25.00元。由于定增方案尚未过会，我们暂不调整公司盈利预测，预计公司2015-2017年EPS分别为0.49、0.64、0.74元，上调至“买入”评级，目标价25.00元，对应2015年51动态PE。

　　风险提示。下游需求低于预期，炜丰国际业绩不及预期。

　　胜利精密深度分析：工业4.0+先进原材料双料翘楚，把握电子行业未来

　　类别：公司研究 机构：海通证券股份有限公司 研究员：陈平，董瑞斌 日期：2015-11-18

　　1.公司布局工业4.0+先进原材料基本面已发生显著变化

　　2.富强科技为工业4.0领先企业，长期利润规模看10亿

　　3.江苏捷力为锂电池隔膜龙头，成长空间巨大

　　4.公司本部稳步发展大部件逐步推进

　　5.给予公司目标价40元，对应2017年31倍PE，买入评级

　　投资者可以对最具爆发力六大牛股进行关注，从而进行有利投资。

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