今天股市大跌的原因_股市大跌原因：又有这些杠杆被砍掉

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)2月2日讯

　　2016的开年有点冷，除了气温，股市也跌跌不休，P2P亦跑路未歇，票据业务风险再起。风险事件频发之下，有机构认为监管加强将使资金避险情绪上升，违规资金撤出或对A股形成冲击。

　　国金证券分析师李立峰就认为，“农行票据事件”或仅是冰山一角，A股市场的大幅波动或导致许多资金无法回补，监管部门2016年“围堵违规资金”将成为当务之急。无独有偶，在今年1月20日保监会也召集7险企开会，拟全面限制3年以内高现价产品，其根源也在于防范任性举牌背后的风险。

　　1票据风波或影响股市资金链

　　农业银行1月22日晚间发布公告，称票据买入返售业务发生重大风险事件，涉资39.15亿元。无独有偶，中信银行又在28日发生票据无法兑付，涉资9.69亿元，目前两起案件都已由公安机关立案侦查。消息指出，上述票据资金或流向股市，并因去年四季度A股暴跌而暴露。

　　东方证券银行业首席分析师王剑称，票据市场是一个神奇的存在，“原本是一种解决贸易双方信任问题的支付工具，最后被玩成了中小企业的纯融资工具。”

　　历史上，票据贴现案件多次爆发，最典型的是2010年齐鲁银行票据诈骗案，另一个是涉案金额高达900多亿的萧山“5·14”案件。2010年因为熊市，票据案件席卷整个金融系统，2015年牛熊转换，历史重演，2016年一到，票据问题便如期而至。

　　中信建投研报表示，通过票据贴现余额与上证指数的对比，发现其有强烈的正相关性(2010-11票据下滑幅度相对较大，是由于限贷令对贷款总额的限制)。票据贴现进入股市并非个案。  

　　东方证券银行业首席分析师杨荣表示，票据业务收紧带来的直接后果是资产提前出售，相关违规入市资金犹如惊弓之鸟，纷纷及早平仓脱身或提前卖出相关股票。据平安证券估算，目前涉及银监会203号文7类违规业务的买入返售票据规模大约为1万亿，已较2013年高位有明显回落。而“一般由于票据的久期在3~6个月，因此影响也大约会持续1~2个季度。”

　　2违约风险类似降杠杆延续

　　眼下愈演愈烈的违约风波，正持续给股市“降杠杆”。A股牛市启动之际，各路资金加速涌入市场，银行资金通过信托产品间接“下海”。但随后监管层严查配资，信托产品面临平仓，需要追加保证金;而融资客开始赎回权益，导致配资公司流动性非常紧张。有媒体报道，从此时开始，通过各种方式开立的理财资金(P2P理财、票据等)就成为了配资的主要血源。  

　　这在数据上也得到了支撑。据了解，P2P网贷成交额在2015年首次突破1万亿元，从交易量而言已经成为互联网金融最为重要的一个版图。然而，火爆的背后问题平台、骗子平台不断出现，也给行业带来信任危机。500亿的"e租宝"案、40亿元的大大集团非法集资案、430亿的泛亚危机，这些案件仍在侦查中。

　　目前类似借道P2P或票据市场入市的总规模仍是一个谜，但随着监管部门进行彻查，该类资金清理将影响市场。华泰证券认为，非法资金从股市离场的速度在未来较短时间内有可能继续加速，进一步强化负面冲击。

　　除了违规资金的清理，场内杠杆风险亦不可忽视。随着股指跌跌不休，越来越多的上市公司大股东股权质押触及预警线或平仓线，截至目前已有多家上市公司进入停牌模式以避险。数据显示，截至1月26日，A股股权质押在押市值规模高达2.7万~3.0万亿元，占A股总市值约为6.5%。

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