明日股市预测|7月28日股市预测：明日6股有望冲击涨停

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)7月27日讯

　　建研集团(002398)点评：业务调整期：周期性减弱 成长性渐显

　　投资要点

　　事件描述

　　公司公告2016 半年度业绩快报：实现营收5.6 亿元，同比下降13.62%;归属净利润8675 万元，同比下降20.7%。

　　事件评论

　　主业主动收缩，业绩有所回落。公司减水剂业务为商品房领域龙头，因此表现出高度的地产周期性。上半年地产投资冲高回落，1-6 月份地产开发投资同比增速为6.1%，其中住宅投资增速为5.6%，与去年同期增速相比有好转趋势，因此我们判断，公司上半年业绩下滑，一方面是业绩贡献较大的福建市场需求趋弱所致，另一方面也源于公司主动收缩减水剂业务，以集中资源加速转型。

　　减水剂视野扩大，海外翻开新篇章。为巩固商品房领域的减水剂龙头地位，在国内地产投资长期下行的压力下，公司积极布局海外市场，包括马来西亚(碧桂园“森林城市”房地产项目)、菲律宾子公司(持股40%)。目前菲律宾市场毛利率较高，体量相当于福建市场。预计海外市场将在一定程度上弥补国内市场的下行，为减水剂业务的稳健增长提供保障。  

　　检测业务成长性日渐凸显。目前公司以检测业务为重点业务，已在建筑、水利、消防、环境等领域获得检测资质，兼具技术和服务优势：

　　检测业务具有一定的技术壁垒，需要相关主管部门背书;公司在检测之外提供咨询业务，以提高检测业务的品牌溢价和市场竞争力。“跨区域、跨领域”为检测业务的发展战略，在跨领域上，由于检测业务的技术服务属性(不同领域的检测方法和设备存在重合，且实验室建设相对容易)，公司进军新领域的阻力较小;

　　相对而言，跨市场扩张的阻力更大，主要是新市场存在渠道壁垒，通过在新市场设立合资公司，有望实现资源和渠道共享。另关注公司装修入户检测，在消费者环保需求逐步增强下，民用检测业务也存在一定市场空间。

　　关注电商业务和外延预期。公司参股的电商企业有棵树已于4 月6 日在新三板挂牌，除增加公司投资收益外，其电商运营经验也将有利于旗下“建研+”电商平台的顺利推进，并为公司向贸易品、消费品、健康产品检测领域延伸提供有效通道。预计16/17 年EPS0.53、0.61 元，对应PE 26、22 倍，增持评级。

　　风险提示：海外市场拓展缓慢、检测业务扩张不及预期(长江证券　范超　李金宝)

　　碧水源(300070)：利润增速创上市新高 订单充裕高成长仍可期

　　事件：

　　碧水源公布2016 年中报业绩，营业收入23.47 亿元，同比增长122.74%;实现归属于母公司的净利润约2.7 亿元，同比增长76.16%。

　　点评：

　　归母净利润同比增速创上市新高

　　公司16 年中报营收23.47 亿元，同比增长122.74%;归母净利润约2.7 亿元，同比增长76.16%,归母净利润增速创上市以来新高，营收增速仅次于12 年中报。15 年中报公司营收10 亿左右，基数已经较大，但在此基数16 年公司营收依然实现高速增长，达到23 亿左右，主要受益于久安市政工程业务增长较快。

　　市政给排水业务占比增加20 个百分点，各项业务的毛利率均有下滑

　　污水处理整体解决方案与市政给排水业务的收入规模明显放大，特别市政给排水工程业务收入同比增加788 万元，增速接近300%。从分项业务收入占比看，市政给排水的占比增加20个百分点。毛利率的变化趋势来看，各项业务的毛利率均有下滑，公司整体毛利率下降11%多，主要受给排水工程影响。

　　投资PPP 项目增多，影响投资活动现金流

　　公司16 年继续加大PPP 项目的投资以及长期股权投资项目，因此公司的投资活动现金流受到一定影响。同时，受工程预付款和投标保证金影响，公司中报经营活动现金流量同比下降，但随着年底项目结算来临，这项指标将会明显改善。

　　期末在手订单充裕，业绩高增长无忧

　　公司中报披露订单情况，上半年新增EPC 订单25 亿，新增BT订单1 亿多，合计期末在手订单43 亿左右，订单数量95 个。

　　BOT 新增订单投资金额66 亿多，BOT 尚未执行订单54.5 亿，施工期未完成投资订单87 亿，BOT 项目在未来整体订单结构中占比较大。披露数据显示公司在手订单充裕，未来业绩高增长可期。

　　盈利预测：

　　我们认为，公司作为膜处理行业龙头，技术和资本双轮驱动，在手订单保障未来业绩增长，长期看好公司发展方向。考虑公司的技术优势和在手订单情况，我们预计公司2016-2018年EPS 为0.70、1.01、1.40 元，对应当前股价分别为25、17和12 倍。给予“强烈推荐”评级。

　　风险提示：项目进展低于预期、市场风险(方正证券　郭丽丽)

　　西部证券(002673)中报点评：业绩下滑符合预期 细分业务仍具亮点

　　点评事件：

　　西部证券公布了2016 年半年度报告，市场行情原因，上半年公司营业收入16.99 亿元，同比减少43.67%;归属于母公司的净利润5.89 亿元，同比减少61.21%;净资产为119.78 亿元，同比减少1.77%。

　　主要观点：

　　经纪业务收入大幅下降，业务结构持续优化。公司受上半年市场股基交易量萎缩影响，经纪业务收入6.14 亿元，同比下降64.68%，在营业收入中占比由2015 年末的52%下降到32%。其他业务收入占比均有提升，总体结构优化，综合业务发展模式缓和经纪业务收入大幅下滑的冲击。

　　投行、资管持续发力，业绩稳步提升。上半年公司投行业务收入2.21 亿元，同比增长106.44%;共完成IPO 报会7 家及14 家债券主承销项目。

　　公司资管业务收入0.42 亿元，同比增长111.66%，资管总规模653.03 亿元，较2015 年底增长53.51%，其中，集合资产规模64.80 亿元，定向资产规模533.20 亿元，专项资产规模55.03 亿元，主动管理比例待提升。

　　自营业务开展保持稳健。受宏观经济形势、证券市场行情波动影响，公司自营业务收入较上年同期下降39.26%，公司始终保持较为稳健的投资风格，在弱市环境中合理进行资产配置，6 月末自营资产配置债券占比62%，较期初 55%显著提升，股票、基金占比降至 17%。

　　固定收益业绩亮眼。公司上半年固定收益业务收入1.19 亿元，同比增长729.45%，成功发行15 单债券承销项目，完成财务顾问项目 1 笔，实际管理的债券投资顾问类产品10 只。当前，公司固定收益业务的客户以资质较好的国有产业类公司为主，“以产业客户为基础”业务策略初现成效。

　　投资建议：随着市场回暖、行业经营环境改善，预计公司16/17/18 年EPS为0.43/0.52/0.66，对应目前股价PE 为60.06/50.52/39.26，给予增持评级。

　　风险提示：市场下行带来业绩与估值双重压力。(东北证券　高建　戴绍文)

　　老板电器(002508)中报点评：业绩持续高成长 多元化布局启航

　　事件：

　　公司发布半年报：1-6 月营收25.25 亿元，同比增长23.68%，归属净利润4.23 亿元，同比增长37.92%，EPS 为0.58 元;其中Q2 营收15.09 亿元，同比增长24.53%，归属净利润2.60亿元，同比增长38.19%，EPS 为0.36 元;公司同时预计1-9月业绩5.86-6.83 亿元，同比增长20%-40%。

　　点评：

　　地产回暖提振需求，渠道变革持续推进

　　公司Q2 主营增长较好，一方面是受前期地产回暖带动，厨电整体需求向好，根据中怡康数据，Q2 烟灶行业零售量分别同比增长5.49%、3.31%，增速环比Q1 进一步提升;

　　另一方面公司渠道变革也在持续推进，其中代理商进一步拆分、新增城市公司46 个，专卖店新增150 家达2600 家，A 类自营厨源专卖店新增7 家，电商渠道也保持高增长(+50%);同时中报公司预收款达到8.6 亿，较年初大幅增长64%，显示渠道信心较强、下半年主营表现无忧。

　　毛利率同比继续提升，盈利能力上行趋势延续二季度公司毛利率达到59.44%，同比提升1.38pct，主要体现在公司高端新品以及高毛利的电商占比不断提升，根据中怡康数据，Q2 老板烟灶零售均价为4135、2016 元，分别同比上涨4.03%、3.49%;

　　而在费用端，受益于规模经济凸显以及利息收入增加，销售、管理、财务费用率也分别改善0.21、0.17、0.48pct;综上公司Q2 归属净利率达到17.22%，同比提升1.70pct，推动业绩继续保持靓丽增速。

　　新品类加速布局，多元化经营战略启航

　　报告期内公司首次将嵌入式产品提升至与烟灶同等重要的战略地位，嵌入式微蒸烤零售额分别同比增长71.25%、65.30%、78.45%，同时洗碗机、净水器新品也相继上市，公司品类多元化正迎来全面布局;

　　我们认为，随着家电消费升级向改善型、享受型需求加速轮动，嵌入式厨电、洗碗机、净水器等新消费品迎来快速成长契机，考虑到其同样具备强装修属性，与烟灶等传统品类在渠道、售后等方面高度一致，公司作为传统厨电龙头，未来其在上述新品类的布局值得看好。

　　维持“推荐”评级

　　总体而言，考虑到前期一二线地产持续回暖以及公司渠道变革稳步推进，我们看好公司全年业绩表现;而随着嵌入式厨电、洗碗机、净水器等新品类加速布局以及传统厨电行业集中度提升空间较大，公司长期增长动力也依旧充分;综上预计公司16、17 年EPS 分别为1.59、2.08 元，对应当前股价PE 为25.20、19.28 倍，维持“推荐”评级。

　　风险提示：市场竞争加剧、新品类拓展低于预期、原材料价格大幅反弹。(方正证券　吴东炬)

　　金科股份(000656)点评：布局学前教育 打造社区综合服务提供商

　　报告摘要:

　　估值与投资建议:公司顺应国家政策积极调整区域布局战略,进军核心十城市,扩大产业地产规模,为传统地产注入活力。进驻新能源行业,内生增长与外延投资并重,资金管理力度不断加大为新能源投资保驾护航。公司投资设立教育公司,与公司房地产和社区综合服务业务相辅相成,借助公司多年物业服务经验,布局学前教育拥有天然优势。

　　我们认为公司向新能源、教育领域转型,公司的盈利能力将得到改善,有利于公司的长期发展。预计公司2016 年到2018 年EPS 分别为0.52、0.59、0.64。给予增持评级。

　　风险提示:市场竞争风险、政策风险(东北证券　许樱之　刘乐文)

　　广博股份(002103)点评：股权激励彰显信心 跨境生态稳步推进

　　本报告导读：

　　公司公告将采取股票期权形式对公司高管进行股权激励，彰显对公司长期成长信心;公司跨境生态圈正稳步推进，跨境支付将成为公司重要业绩驱动力，维持增持评级。

　　投资要点：

　　维持目标价24.84 元，维持“增持”评级。公司公告将采取股票期权形式对公司高管进行股权激励，彰显对公司长期成长信心;通过收购互联网营销公司、参股跨境支付龙头，公司跨境生态圈正稳步推进，跨境支付将成为公司重要业绩驱动力维持公司2016/2017 年的EPS 分别为0.20/0.29 元，维持目标价24.84 元，维持增持评级。

　　按照19.96 元行权价授予高管股票期权，彰显对公司长期成长的信心。公司公告将向包括董事长在内的35 名高管授予1000 万份股票期权，约占公司现有股本的2.18%，行权价格为19.96 元，所需资金为激励对象自筹。

　　行权条件为以2015 年净利润为基数，2016-2019 年公司净利润增长率分别不低于20%/50%/70%/100%。股权激励彰显公司高管对公司长期成长信心，也为公司业绩增长提供相对保证。

　　借助外延式并购或参股，逐步打造跨境商务生态圈。公司通过收购凌云传媒、参股汇元通和泊源科技等逐步实现跨境电商、互联网营销与跨境支付有机结合，打造以互联网为基础的跨境商务生态圈。

　　跨境支付行业正在应用场景扩容、盈利模式和服务模式多元化，汇元通有望凭借其多国业务布局、突出的客户获取和平台对接能力分享行业红利，业绩维持高速增长，其承诺2016-2018 年税前利润分别不低于2900 万美元、3900 万美元及4900 万美元，逐步成为公司新的增长点。

　　风险提示：汇元通单一客户占比较高、跨境支付行业受政策影响较大(国泰君安　穆方舟　吴晓飞)

本文来源：http://www.joewu.cn/gongsi/80116/