晚间新闻|【晚间头条】深港通公布在即A股迎2000亿增量资金

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)7月29日讯

　　香港证券业协会：料8月公布深港通 最快10月开通

　　香港证券业协会主席缪英源预料，下月公布深港通的机会较大，计及准备工作所须时间，预计最快10月正式开通。他指出，深港通推出可进一步增加人民币投资渠道选择。另外，国内投资者投资非人民币产品，某程度上可以对冲风险;加上深港通规则透明度高，可给予投资者信心。(香港电台)  

　　影响分析

　　分析人士指出，“深港通”的开通对于A股引进外资有较大的促进作用。假设“深港通”开通初期额度参照“沪港通”，即北向深股通总额度3000亿元。

　　若未来半年深股通额度使用率达到20%—40%，预计将为A股市场带来600—1200亿元左右的增量资金。业内人士还表示，虽然开通后外资并不一定买入，但是这一积极预期已能够促进A股走好，目前市场更需要的是充足的信心。

　　“只要宣布‘深港通’开通，大盘即会有反应。2014年7月，宣布‘沪港通’于当年10月开通，大盘从宣布开通之日起便掀起一波蓝筹行情。”前海开源基金首席经济学家、执行总经理杨德龙表示。

　　银华沪港深增长基金拟任基金经理周可彦表示，“深港通”带来的增量资金会对市场产生正面推动，但能否成为新一轮行情的引爆线存在不确定性。但从近期沪港通北上资金的买入标的可以看出，“真价值”和“真成长”类别的股票受到追捧。

　　基金备战“深港通”

　　虽然“深港通”具体开通时间仍未确定，但包括公私募在内的机构对港股投资机会早已摩拳擦掌。记者了解到，在深圳的“深港通”港股推介会上，部分与会的私募基金相关负责人透露，已经布局港股，或正准备投资潜力个股，以获得更好的回报。

　　某私募基金负责人表示，由于港股市场个股数量庞大，而当地投资者和资金量规模不大，因此许多个股未被挖掘，价值被低估，未来港股投资机会不少。

　　拉长时间来看，周可彦认为，香港市场的投资价值在于整体低估值，如恒生指数市盈率只有8倍。横向比较，台湾市场市盈率为12倍、韩国为14倍、印度为19倍，港股是明显的估值洼地。而在历史上，港股估值水平跌破8倍只有2次，分别是1998年的亚洲金融危机和2008年全球金融危机。

　　业内人士指出，在国内居民总资产不断攀升的趋势下，未来将有12.76万亿元资金可进入股市，港股将成为居民大类资产配置的重要补充。从未来港股市场投资机会来看，周可彦建议，相比中小市值股票，香港市场的大市值股票估值存在溢价，这一点和A股正好相反，所以投资标的的市值要在一定规模以上，至少要30亿港元市值。

　　据了解，自“沪港通”开通后，个人投资者可直接参与港股投资，但高达50万元的投资门槛仍把很多投资者拒之门外。在这种情况下，公募基金成为捕捉港股投资机会的一大途径。据悉，基金管理公司布局“深港通”的力度也在明显加快，目前已成立、在发和已上报的沪港深基金合计已接近50只，分别来自景顺长城、工银瑞信、博时、广发、前海开源、长盛等。

　　机构：深港通和养老金下半年预计带来约2000亿增量资金

　　万和证券今日发布下半年A股市场投资策略认为，历史上，A股大部分时间都是震荡市。震荡市中，宏观经济和基本面和流动性因素此消彼长，风险偏好的波动决定了震荡区间的上下界。当前的利率环境和历史上相比，接近前几轮市场底部时候的水平，但估值距离底部仍有一定距离。利率水平向下斜率变小之后，难以为估值水平提升提供支撑。

　　震荡市常见波段反弹，是为吃饭行情。A股历史上有两个较长的震荡时间，市场都出现过若干次波段式的反弹，这种反弹的特点是：持续时间不超过3个月，幅度很难超过30%;市场情绪的顶点和底部往往是逆向操作的良机。当前A股市场的环境下，下半年的行情演绎也将带有这种震荡中孕育波段反弹的特征，不应轻易产生市场反转的错觉。

　　下半年可能的反弹来自于两类机会：先下后上的挖坑式反弹，个股出现低估从而吸引部分价值型投资者集中入场，结合深港通、养老金等入市，带动场内资金加仓，走出一波行情。改革困局得到破解，超预期的标志性事件令全社会的风险偏好重新上升，引发场内和场外资金共振的行情。

　　抱团取暖继续大行其道。在此期间，结构化的投资机会更为显著，抱团取暖成为资金的首选。投资者抱团的核心逻辑有两种：业绩确定性高的白马股和基本面重大变化得到市场一致认同的行业。下半年抱团取暖式的行情还会反复演绎。

　　股市资金的流入与市场预期的改变有较大的关系。由于现阶段经济L型预期和结构性估值过高的因素存在，监管层也不会容忍再一次的估值牛市，资金大规模入场的概率不高。但下半年深港通的开通和养老金等机构资金的入场会带来大致2000亿左右的增量资金。整体上看下半年市场维持存量博弈的模式概率较大。

　　A股市场下半年的主要机会来自三个方面：一是供给侧改革相关板块的煤炭、钢铁、有色等行业的机会;二是估值与业绩增速相匹配的行业，包括食品饮料、医药、航空等行业;三是博弈性机会，包括估值较高但前景较好的特斯拉产业链、北斗产业链、OLED板块等，还包括弱势市场认同度较高的次新股板块。(证券时报网)

　　港股估值偏低与资金获利了结叠加 港股通总额度使用超八成

　　“最近一段时间香港股市较为活跃，可能存在部分资金有获利了结的需求，进而引发近几个交易日资金套利流出的需求。但从大方向上来看，港股和A股后期均有望走出反弹行情。”前海开源基金首席经济学家杨德龙向《证券日报》记者表示。

　　近几个月来，受内地资金加速南下推动，港股通总额度迅速锐减。统计数据显示，截至昨日收盘，港股通2500亿元人民币的总额度余额为490亿元，总额度使用率达80.4%。虽然本周前三个交易日港股通扭转此前的净流入格局，累计资金净流出6.86亿元，但昨日港股通再度回归资金净流入格局，当日资金净流入4.53亿元。

　　《证券日报》记者梳理发现，除本周7月25日至27日三个交易日外，港股通资金自今年4月22日以来一直保持净流入态势。具体来看，港股通4月份资金净流入总额为62.73亿元，5月份资金净流入总额激增至274.26亿元，6月份资金净流入总额再度暴涨至430.32亿元。7月份，虽然港股通资金锐减至137.16亿元，资金南下的热情依然高涨。

　　财经评论家温鹏春在接受《证券日报》记者采访时表示，港股通出现持续净流入的根本原因在于，AH股从其估值和比价效应来看，港股市场更具有估值优势，尤其是大型蓝筹股在香港市场的估值明显偏低，这在很大程度上吸引了价值投资者加速买入，同时由于国际市场波动使得避险情绪出现进一步上升，因此，部分价值投资者将目光转向港股。

　　财经评论员郭施亮也表示，形成港股通此前持续两个多月的净流入格局有两方面原因，一方面在于港股市场整体估值偏低，资金南下意愿强烈;另一方面，鉴于人民币前期贬值压力，不少资金拟借助港股通渠道来实现资产保值增值的目的。除此之外，与A股市场相比，港股市场的投资优势也相对诱人一些。(证券日报)

　　中外券商憧憬深港通添投资机遇 港股具吸引力

　　虽然，英国在6月底的公投由支持脱欧的阵型胜出，但是在经过短时间震荡后，环球股市很快回稳并重拾上升动力，美国主要股票指数好像道指及标普500指数更已上创历史新高，港股亦受带动升至今年高位，而且走势有望继续稳健。

　　深港通成港股下半年催化剂

　　港股近日跟随外围股市强势显著反弹，而且受到憧憬深港通将于正式落实出台刺激，因而市场预期会有更多资金流入港股，当中特别以业务重心在中国以外、于香港上市的公司相信有机会较受内地投资者欢迎。此外，英国脱欧后，有市场人士就相信欧洲经济前景有隐忧，部分资金因而会流入亚洲区市场追求回报，香港会是受惠市场之一。所以，港股目前是一个具潜力的投资选择。

　　香港35指数较具香港代表性

　　现时在香港追踪港股的主要指数分别是恒生香港35指数及恒生指数。恒生香港35指数投资于35家香港最大型上市公司(不包括上市的H股及红筹)。

　　恒生香港35指数成分股中的企业有近五成的收入是来自香港，只有13%是源自中国。相比其他指数，其成分股源自成熟市场的收入占较高比重。指数成分股方面，主要为金融、地产、公用事业，而属于H股及红筹的能源及电讯股则相对较少。此外，该指数的成分股是自由流通而且单一股票占指数的比例上限为一成，可确保有良好分散投资及市场代表性。

　　恒生香港35指数息率可观

　　恒生香港35指数不单更能反映香港市场的潜力，其涵盖的35只股票波动性也较低。截至2016年6月底的数据显示，若与恒生指数相比，恒生香港35指数的一年及三年的波动性都较低。

　　正由于这35家公司主要的收入最少五成源自中国境外，因而与中国股市的相关性较低，有效分散中国投资组合的风险，并同时更合适地捕捉香港市场的上升机会。还有一点不可不提，恒生香港35指数息率平均达4.13厘，为港股指数中较稳健，在低息环境中尤其具吸引力。

　　总结而言，受到深港通等利好因素刺激，再加上估值吸引，港股潜力不容小觑。因此，能追踪代表著香港市场的恒生香港35指数的投资工具，更值得投资者考虑作为一个具成本效益的方式以投资大型港股。《经济通》

　　深港通即将正式启动 港股洼地效应受内地资金关注

　　港股通投资额度趋于用尽以及深港通即将启动，使得内地投资者对港股的关注度日益提升。近日，香港交易所旗下首席中国经济学家办公室推出研究报告《香港市场股价偏低之迷思》，细数港股估值偏低、股息率高等诸多优势，欲为内地资金投资港股再添一把火。

　　事实上，近年来，港交所在大力开拓大宗商品、货币产品等新业务的同时，也在积极谋求在证券主业方面有所突破，以摆脱证券市场成交低迷、大中型优质企业IPO后继乏力等困境。除了积极推广港股，港交所也在完善市场本身的基础设施建设，以提升拟上市公司及投资者对香港市场的兴趣。

　　今年以来，伴随沪港通日益普及，越来越多的内地资金开始关注及投资港股。

　　上海证券交易所公开数据显示，今年以来，截至7月26日，港股通额度累计减少了933亿元人民币，前 7个月的使用量已接近2015年全年。继散户和私募基金之后，公募基金及险资终于在监管层放行港股投资逾一年后，受到港股的“低估值”、“高分红”，开始加入港股通投资队伍。

　　港股通参与度日益提升，也让一直在寻求证券主业方面有所突破的港交所看到了希望。

　　近年来，港交所的大宗商品、货币产品等新业务虽然搞得有声有色，沪港通的推出也让港交所赚足了眼球，但仍无法掩盖其主业——证券市场的低迷。

　　近6年来，港股日均成交额长期低于700亿港元，2015年4月份，受内地证监会放行公募基金投资港股和保监会放行内地险资投资香港创业板等利好驱动，港股日均成交额一度飙升至1981.43亿港元，但也只是昙花一现。至2015年12月，港股日均成交量降至611.66亿港元。

　　进入2016年，成交量低迷这一情况也未见好转。据港交所披露的数据显示，2016年前6个月的日均成交金额为675亿港元，较去年下跌46%。

　　在上市集资方面，香港市场对优质大中型企业的吸引力似乎越来越弱。包括创业板转主板上市的公司在内，2016年前6个月香港市场共有40家新上市公司，较去年同期的51家下跌22%。

　　上证报记者梳理今年以来的新上市公司数据发现，虽然以集资总额计，香港IPO仍位居全球市场前列，但今年以来首发募集总额达50亿港元以上的大型企业屈指可数。截至7月26日的数据显示，2016年首发募集总额超过百亿港元的上市新公司仅有浙商银行一家。

　　港股市盈率偏低、成交低迷、A股较H股持续存在溢价等情况，难免让市场形成一种“拟上市公司在港股市场卖不出好价钱，投资者也较难从中获利”的印象。

　　为了推翻这一刻板印象，港交所首席中国经济学家办公室指出，在2012年至2016年5月期间，香港市场在非必需消费品、消费品、能源、医疗保健及公共事业的首次公开招股定价，均比上海A股高。截至今年5月底，香港在非必需消费品及资讯科技行业的IPO市值加权市盈率，也均高于内地相同行业。

　　瑞银证券H股策略分析师陆文杰指出，想要吸引更多的内地资金投资港股，除了加大港股推广力度及完善市场基础设施建设外，还需要提升港股本身的赚钱效应。(上海证券报)

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