2016年九月九日|2016年8月12日展望：重点布局十大板块优质股

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　　金融屋财经网(www.joewu.cn)8月11日讯

　　通信行业周报:中报业绩浪引领反弹行情展开

　　类别：行业研究 机构：渤海证券股份有限公司 研究员：徐勇 日期：2016-08-11

　　前五个交易日大盘触底反弹,呈现出逐步震荡上行的形态,由房地产板块带动起整个大盘稳步向上,其余各个板块均保持一定的活跃度,但是量能未能充分放大。

　　在此氛围下,通信板块也保持相对的活跃,热点个股正在从概念切换到业绩上。通信行业整体上涨2.48%,子行业中,通信运营上涨0.43%,通信设备上涨2.84%,跑赢沪深300指数0.8个百分点,其中设备板块强于运营板块主要是由于前期设备类个股跌幅较大,近期反弹表现活跃。

　　通信个股方面武汉凡谷、日海通信和北斗星通涨幅居前,而中报发布与利好兑现的光环新网、海能达跌幅居前,因此可以看出本周通信板块中有业绩支撑个股表现平稳,而概念个股波动较大。

　　截止8月9日,剔除负值情况下,BH通信板块TTM估值为54.82倍,相对于全体A股估值溢价率为301%。相对而言,通信板块估值溢价率经过快速下跌后,逐渐平稳,短期内呈现整理态势。  

　　投资策略。

　　本周大盘主要以反弹为主基调,但是缺乏成交量的配合。随着新股发行节奏的加快以及中报行情的展开,有业绩支撑个股得到资金相对的青睐。

　　这在通信板块中也得到充分体现,诸如网宿科技、中兴通讯和烽火通信等个股保持稳步攀升格局。但是随着中期业绩兑现,并结合今年结构化行情背景,我们认为能对抗未来市场风险并获得超额收益的基本点在于公司的成长性,因此我们重点落在在个股中报的基础上挖掘那些具备高弹性的成长股方面。

　　一直以来,我们认为今年的通信行业的投资机会落实到一些细分行业中,即物联网、移动支付、北斗导航以及5G相关子行业,因此需要重点关注这些具备应用爆发潜力的子行业领头品种。

　　股票池推荐硕贝德、通鼎互联和永鼎股份。

　　传媒互联网行业评论周报:北京文化合资2.2亿保底《战狼2》,安妮股份收购畅元国讯顺利过会

　　类别：行业研究 机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：旷实 日期：2016-08-11

　　行业观点:

　　A股本周传媒板块下跌1.51%,板块表现弱于上证综指(下跌0.09%)和深证成指(上涨0.12%)。涨幅前五的个股为金科娱乐(+21.07%)、人民网(+7.99%)、巨龙管业(+4.58%)、视觉中国(+4.42%)、帝龙新材(+4.02%);

　　下跌前五的个股为迅游科技(-9.16%)、盛通股份(-8.98%)、巴士在线(-7.79%)、腾信股份(-5.41%)、星美联合(-5.26%)。

　　美股传媒互联网相关个股中涨幅较大的个股包括猎豹(+19.13%)、陌陌(+11.19%)、聚美优品(+6.80%),下跌的个股包括兰亭集势(-6.86%)、搜房网(-4.30%)、500彩票网(-2.63%);

　　港股传媒互联网相关个股中,上涨的个股有智美体育(+4.89%)、星美控股(+2.90%),跌幅较大的个股包括橙天嘉禾(-1.30%)、腾信控股(-1.02%)。

　　【行业要闻】1)万达旗下AMC接近收购美第四大院线运营商;2)东方明珠试水迪士尼周边民宿项目,扩张“娱乐+”版图;3)第38次《中国互联网络发展状况统计报告》,我国网民规模达7.10亿;4)滴滴出行宣布收购优步中国;

　　5)HTC宣布Viveport商店上线,提供多元化VR服务;6)高能视界国内首家VR线下体验主题乐园落户成都;7)百度推新AR系统“度视”;8)网易新闻发布“天网计划”,打造泛资讯直播第一平台。

　　【投资观点】建议持续关注传媒行业两条投资主线:1)暑期档来临,票房成绩有望井喷。关注影视相关标的:北京文化:积极投资布局影视内容,打造综合影视上市公司。

　　公司发布半年度报告,营业收入1.56亿元,同比增长80.35%;归属于上市公司股东净利润1,018.8万元,同比增长203.07%。万达院线:A股市场最大的影视院线标的,公司1-7月累计票房收入47.24亿元,同比增长31.2%,累计观影人次11,471万人次,同比增长36.3%。

　　完美世界:纯正的影游联动标的。公司近日宣布获得V社著名游戏《CS:GO》的内地独家代理权。公司目前已发布多个影游联动计划,16年将推出的《射雕英雄传》将成为第一款影游互动产品。华策影视:以“全网剧+综艺+电影”为核心,打造“SIP+X”泛娱乐生态。

　　公司开发SIP电影电视联动模式,《微微一笑很倾城》电影版将于8月12日上映,电视剧版将于8月22日在东方卫视、江苏卫视首播。慈文传媒:网络剧龙头公司,公司投资制作的超级网剧《老九门》已于7月4日在爱奇艺与东方卫视同步播出。星美联合:重大资产重组落地,影视娱乐转型成功。7月31日,公司出品的古装玄幻剧《诛仙〃青云志》将在湖南卫视超级独播剧场首播。

　　2)游戏主题:宝通科技,2016年上半年预计实现归母公司净利润6,677-7,856万元,同比增长70%-100%;拟投资3.5亿元成立产业基金。

　　恺英网络,外延并购助力“平台+内容+VR”发展战略。获得著名游戏IP“传奇”在大陆的游戏改编权短期主要推荐关注:北京文化、万达院线、完美世界、华策影视、慈文传媒、星美联合、宝通科技、美盛文化、恺英网络。

　　主要风险:宏观经济整体影响,传媒行业系统性风险。

　　建筑行业周报:多业务线共同发展,关注中国海诚

　　类别：行业研究 机构：首创证券有限责任公司 研究员：刁阳 日期：2016-08-11

　　板块表现

　　上周上证综指小幅下跌0.09%,建筑装饰板块(申万)上涨0.57%。截至8月7日,2016年全年上证综指累计下跌15.89%,建筑装饰板块累计下跌18.49%,累计跌幅超过大盘2.6个百分点;

　　从近一周表现看,28个申万一级子行业中,建筑装饰板块涨幅排名(按从高到低)第7位;截至8月5日,建筑装饰板块2016年全年涨幅排名第15位。

　　子板块中,从近一周情况看,建筑板块下属5个二级板块表现有所差异,其中房屋建筑呈现上涨,为2.76%,园林工程上涨2.3%,装修装饰上涨1.43%,专业工程上涨0.14%,基础建设下跌0.77%。

　　从全年来看,所有子板块均有所下跌,其中房屋建设板块下跌9.15%,装修装饰下跌19.11%,基础建设板块下跌23.27%,专业工程板块下跌21.34%,园林工程板块下跌5.34%。

　　重点行业要闻

　　在7月23日举行的G20税收高级别研讨会上,财政部长楼继伟表示,受制于信息征集能力弱以及利益调整阻碍,目前房地产税制改革尚未推出正式方案,但下一步将“义无反顾”推进改革。

　　该表态与十八届三中全会中提到的“加快房产税立法并适时推进”相呼应,印证了官方推进税制改革的决心。

　　中国房地产协会副会长朱中一接受记者采访时表示,中国房地产税征收是大势所趋,但尚未完成立法,而立法需要多次审议,按照两个月召开一次全国人大常委会议的节奏,房地产税几乎不可能在年内出台。

　　中原地产首席分析张大维表示,房地产税基础工作以及草案与立法议案推进缓慢,至少仍需要四五年时间,且有条件开征房地产税的只可能是一二线经济发达的城市。

　　投资建议

　　本周我们重点关注中国海诚 (002116.SZ)。推荐理由如下:①基本面良好:净利润连续5年持续增长,复合增速22%;经营性现金净流持续多年为正,主营业务造血能力强;近三年速动比率在0.8以上,且不断增长,短期偿债能力有保障。

　　②2016年一季度新签订单同比增长166%,4月份又公告阿联酋重大合同,金额约16.54亿元,预计全年订单将超过去年。

　　③注重现金流管理:尽管2013年起收入逐年下降,但应收账款坏账准备转回增加;提高资金效率,进行结构性存款,财务费用下降;降本增效,管理费用下降。④锂电池隔膜研发取得实验室研究的阶段性成果,下一步将研究满足产业化要求的相关技术和逐步扩大试验电池的功率,使研究项目最终能够达到产业化要求。

　　⑤定向增发后,预期将控股长泰机器人业务,公司将利用自身在传统轻工工程领域的业务优势以及实力,使得长泰机器人业务能够迅速向诸多轻工工程领域细分市场蔓延,产生协同效应。

　　计算机行业周报:维持“技术和商业模式壁垒”两个维度选股

　　类别：行业研究 机构：国海证券股份有限公司 研究员：孔令峰 日期：2016-08-11

　　技术和商业模式是计算机公司形成壁垒的两个维度。更高效率、更加便捷、更加安全、成本更优是科技行业演进的方向。

　　技术的壁垒是前瞻性的布局及持续长期的研发,如区块链技术、人工智能技术、蓝光存储技术(新一代数据中心建设技术)及已商业化的云计算技术等。

　　商业模式的壁垒则重点突出在所处的商业生态体系中产生的客户粘性,生态价值链重塑产生各生态方的帕累托最优(从一种分配状态到另一种状态的变化中,在没有使任何人境况变坏的前提下,使得至少一个人变得更好)。

　　我们持续推荐的计算机公司从技术和商业模式壁垒两个方面考量:技术壁垒方面选择具备先发优势且实力处于领先地位,商业模式壁垒方面选择切合国家政策支持导向、在垂直行业中解决已有市场痛点、产品化程度较高和标准化模式便于复制等。

　　推荐:1.易华录,蓝光存储技术领先,在大数据和云计算领域开辟新的蓝海市场。2.北信源,围绕“信息安全、大数据、互联网”三大战略不断进展。

　　3.聚龙股份,聚龙智瞳图像增强技术领先,将开拓消费电子领域市场和军工监控领域市场。4.世纪瑞尔,铁路后服务市场战略不断进展,商业模式由订单型跃进为运营型。5.上海钢联,产业互联网平台壁垒高,移动资讯业务内容原创,用户付费意愿高。6.文化长城,教育产业外延将持续进展,打造职业教育的生态体系。

　　7.国发股份,基于物联网+大数据技术提供医疗耗材托管解决方案,壁垒高、医院粘性强,受益医疗信息化、医保控费推进,方案正逐步在各地复制。

　　上周政策方面,发改委发布推进“互联网+”便捷交通促进智能交通发展的实施方案。鼓励社会资本参与建设和运营“互联网+”便捷交通重点示范项目;将开展自动驾驶核心零部件技术自主攻关

　　鼓励发展车联网和自动驾驶技术;将推广北斗卫星导航系统;鼓励汽车厂商前装北斗用户端产品。我们理解,北斗应该是最确定的国产化领域,第一,北斗涉及的领域都是事关国家最重要的领域,比如金融授时,交通,定位导航,国防军工,公安,政府等等,即使是涉及到个人应用隐私方面,数据汇总也会分析出重要成果(苹果定位事件)。

　　第二,相比部分国产化主题,北斗技术层面已经实现自主可控,并且一定程度产业化,目前面临规模化和性价比问题,大的瓶颈已经没有,政策支持是关键。

　　上周计算机指数下跌0.42%,鉴于当前政策对于上市公司业绩兑现监管趋严,一些计算机公司的新技术、新业务尚处于开拓阶段,对计算机行业整体保持中性评级。

　　风险提示:相关产业政策不明确风险、市场竞争加剧风险、项目实施进展不达预期风险。

　　电子元器件行业:提升全产业链竞争力,辐射多行业产业升级

　　类别：行业研究 机构：华金证券有限责任公司 研究员：谭志勇 日期：2016-08-11

　　投资要点

　　事件:2016年8月8日,国务院发布通知,印发《“十三五”国家科技创新规划》,规划依据《中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》、《国家创新驱动发展战略纲要》和《国家中长期科学和技术发展规划纲要( 2006-2020年)》编制。

　　主要明确“十三五”时期科技创新的总体思路、发展目标、主要任务和重大举措,是国家在科技创新领域的重点专项规划,是我国迈进创新型国家行列的行动指南。

　　作为信息技术甚至科技产业的基础性行业,本次规划对于电子元器件行业既包含了对于产业本身的指引,也包含了电子行业的发展辐射其他行业获益的预期行业自身夯实基础。

　　打造全产业链竞争力:本次“规划”在电子元器件行业的产业发展指导包含了对于过往已有政策的延续和新规划的发布届家政府层面对于信息安全的诉求推动了芯片国产化的政策演进结合目前中国企业在全球市场中竞争力持续提升的背景,“规划”核心主旨希望能够超越过去部分领域打造国产竞争力的状况,实现部分领域打造全球领先竞争力+全产业链实现国产竞争力的格局。

　　信息化渗透持续,辅助多产业升级步伐:尽管“规划”中提出了新6个重大科技项目和9个重大工程以及8个子行业作为现代产业技术体系的构建的核心板块中,仅有新一代信息技术直接与电子元器件相关,但是我们可以明显的感受到国家希望通过信息化渗透来实现产业升级的意图。

　　包括在农业、制造、交通运输等行业内智能化升级都涉及了电子化、网络化的改造,尤其是对于先进制造业的规划中,电子产业与制造业在传感器、功率器件、光通信、激光制造等智能化融合,显示了“规划”在智能化建设中的愿景。

　　投资建议:投资策略方面我们建议关注作为“核高基”和“02专项”的核心领域半导体行业和与其他产业相融合的物联网领域,重点推荐华天科技( 002185)、通富微电002156)、紫光国芯002049)建议关注标的包括长电科技600584)、太极实业( 600667)、深科技000021)、东软载波300183)、苏州固锝(002079)。

　　风险提示:产业政策落实不及预期;宏观经济变化影响产业发展。

　　商贸零售行业周报:精选低估值+业绩佳+高股息率个股

　　类别：行业研究 机构：华安证券股份有限公司 研究员：洪叶 日期：2016-08-11

　　一周市场表现。

　　上周(中信)商贸零售指数微涨1.30%,跑赢上证综指1.38个百分点。在28个中信一级行业中排名靠前,居第3位。

　　分子行业的市场表现来看,上周商贸零售行业中的四个三级子板块除了超市板块微跌,跌0.43%之外,其余三个子版块均呈现不同程度的上涨,百货、连锁的涨幅分别为0.64%,1.56%,贸易板块上涨最多,涨2.76%;

　　从个股来看,本周涨幅排名靠前的个股西安民生、新世界、越控金秀、徐家汇、东百集团,分别实现8.93、8.03%、6.37%、6.01%和5.30%的涨幅。

　　涨幅榜排名靠后的个股包括通程控股、武汉中商、新华百货、老凤祥、永辉超市,分别下跌11.54%、10.49%、4.88%、3.73%、3.64%。

　　行业公司动态。

　　1、上半年我国纺织服装外贸态势呈现负增长;2、京东玩起了虚拟试衣将在9月推出自己的VR产品;3、2016年一季度线上婴幼儿奶粉市场销售情况分析;

　　4、英国已成全球最便宜的奢侈品市场利好Burberry;5、鲜花酒店套餐高端礼物七夕浪漫消费持续升温;6、贵州茅台牵手阿里将在电商等领域深度合作;7、三联商社:上半年实现营业收入42,327.35万元,同比-4.65%;实现净利润766.23万元,同比减少44.63%。

　　华安观点。

　　在短期市场震荡的情况下,我们建议关注低估值、高股息率的个股,如王府井、天虹商场、海印股份、永辉超市、徐家汇、老凤祥。恰逢中报密集披露期,同时关注业绩好的白马股,如永辉超市。

　　主题方面,我们持续推荐国企改革,重点关注国改重点地区,如上海、广东等。

　　中长期来看,经过三年多的探索和试错,积极进行转型探索而现在有所成果的商贸零售公司,已经从盲目迷茫的病急乱投医般的短视转型寻找到了清晰的道路。

　　为适应新趋势,领悟到做零售乃至做供应链的本质,就是构建和完善商业生态圈。

　　下半年商贸行业具有三类投资机会:1)完善生态圈功能,看好成长性高的细分行业--供应链服务和电商代运营服务提供商,如南极电商;

　　2)整合生态圈渠道,看好供应链效率优势明显的超市龙头公司,如永辉超市;3)理顺生态圈机制,看好下半年国企改革落地超预期所带来的投资机会,如业绩稳定、资产价值高而估值相对较低的国资商贸公司欧亚集团。

　　风险提示。

　　经济增速出现大幅度下滑;上市零售企业营收与净利润下降面扩大;促消费政策方向发生偏移;企业转型进度不达预期。

　　中国煤炭市场更新及中期业绩前瞻:主要煤炭生产商8月份合同价上涨18人民币/吨

　　类别：行业研究 机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：刘志成 日期：2016-08-11

　　据中国煤炭资源网报道,中国神华(1088.HK/港币14.68,买入;601088.CH/人民币14.96,持有)公布了8月份煤炭合同价。5,500大卡动力煤合同价将上调18人民币/吨至435人民币/吨。

　　从本月起,现货价的制定方法将有所调整。总体而言,根据市场平均现货价,公司将每10天调整一次现货价。合同销量将占到总销量的70%,其余30%是现货价销量。

　　对于相同热值的动力煤,中煤能源(1898.HK/港币4.01,买入;601898.CH/人民币5.67,持有)和伊泰煤炭(3948.HK/港币4.00;900948.CH/美元0.746,未有评级)的合同价定在同一水平。

　　总体而言,价格调整后中国神华的合同价仍比现货价低20人民币/吨。由于供应紧俏、需求强劲,8月份现货价可能会进一步上涨。这将导致现货价对公司合同价的溢价扩大。

　　我们了解到中国政府希望煤价逐步反弹。假如煤价上升过快、过高,那么执行供应侧改革将会变得困难。鉴于8月份合同价涨幅较小,我们可能会看到9月和10月的淡季合同价持续上涨并赶上现货价。

　　长期来看,这将利好中国神华和整个煤炭行业。

　　7月份秦皇岛的山西优混动力煤现货价上涨50人民币/吨,8月3日达到455人民币/吨。

　　7月份广州5,500大卡进口动力煤现货价上涨55人民币/吨至500人民币/吨,仅比相同热值的山西动力煤价格折让5人民币/吨。

　　8月3日秦皇岛煤炭库存从7月1日的330万吨下降20%至270万吨,是11年来的最低水平。

　　7月29日沿海六大发电集团的煤炭库存少于15天,是过去32个月来的最低水平。

　　由于今年炎夏的需求强劲以及港口和发电厂的库存极低,我们预测8月份动力煤价将进一步上涨。

　　电子元器件行业周报:IBM在人工智能硬件领域实现重要突破

　　类别：行业研究 机构：华融证券股份有限公司 研究员：安静 日期：2016-08-11

　　行业观点:上周IBM宣布成功研制首个人造随机相变神经元芯片,可实现高速无监督学习。与传统芯片不同,该芯片模拟人体神经元的架构,传输速度快,功耗低。

　　目前,IBM已经构建了由500个该神经元组成的阵列,并让该阵列以模拟人类大脑的工作方式进行信号处理。此项突破将大大加速人工智能的研究。

　　板块方面,我们建议关注下列领域:汽车电子及无人驾驶;OLED及柔性显示;芯片国产化

　　医药生物行业:基因测序技术,精准医疗之基石

　　类别：行业研究 机构：上海证券有限责任公司 研究员：魏赟 日期：2016-08-11

　　主要观点

　　精准医疗的基石:基因测序技术

　　基因测序是整个精准医疗的基石,也是精准医疗中发展得相对比较成熟的行业,一直受到广泛的关注。目前主要的基因测序方法已发展了三代,而二代基因测序技术(又称“下一代基因测序技术”,NGS)由于其高通量、低成本的特点,使基因测序技术实现了商业化的大规模应用,是目前最主流的基因测序技术。

　　政策吹来东风:基因测序技术进入高速发展阶段

　　在经历早期监管不严的无序发展后,国内基因测序曾被喊停,之后,随着行业质量标准提高、基因测序产品不断获批、基因测序试点逐步开放,预示着行业政策的严冬已经过去,未来政策将逐步走向扶持与引导行业规范、健康发展。精准医疗进入“十三五”规划,将为行业带来前所未有的机遇,最近的“中国新生儿基因组计划”再次将基因测序这一热点推向大众。

　　机遇与挑战:基因测序领域的展望

　　国内基因测序市场,上游测序设备及相关试剂90%被国外厂商垄断;国内企业主要集中在中游的测序服务行业,百家齐鸣,竞争激烈;

　　下游应用市场,当前国内市场需求巨大,最主要的是科研应用,临床应用上产前诊断、遗传病筛查、肿瘤诊断和治疗等方面都有着非常广阔的发展前景。A股相关上市公司主要包括:西陇科学(002584)、达安基因(002030)、迪安诊断(300244)、安科生物(300009)、新开源(300109)等。

　　主要风险

　　政策风险;研发失败风险;被新技术替代风险;专利权风险。

　　半导体行业:投融资热潮迭起,全产业链进入黄金机遇期

　　类别：行业研究 机构：中国中投证券有限责任公司 研究员：孙远峰 日期：2016-08-11

　　半导体全产业链的投融资热潮,适逢本土配套和进口替代黄金机遇期,已形成全产业链协同发展之大趋势。

　　无论从投入力度,发展空间和进口替代必要性来看,大陆各产业环节的龙头企业,将通过持续投入、技术领先、产能规模和创新能力等优势不断提升集中度,跻身国际一流,产品市场增量巨大,行业迎来国产强势替代和无国界投融资高潮,增量信息泉涌不断。

　　我们认为,半导体行业有望成为中国高端制造业崛起的排头兵,在国家大力支持下,利用进口替代和广阔市场机遇,内生与外延并重,在后摩尔时代实现全行业跨周期式发展。

　　投资要点:

　　战略格局意义重大,国家自主可控+市场竞争,是企业发展的“格局实力”,龙头门槛甚高。提升我国半导体产业的自主可控能力,对提高我国的信息与网络安全整体水平具有极其重要的意义;

　　发展半导体等战略新兴产业、实现向制造强国的转变将是新时期我国着力要实现的重大战略目标,有望成为我国经济增长提供持久动力。

　　进口替代空间超2000亿美元/年,巨大空间其他电子产品难于复制;发展纵深最深,不因创新乏力而沦为红海之争,跨越消费,通讯,工控,医疗,军工和航天等,差异化产品毛利有能力保持高位。半导体作为产业分支多,且应用领域广泛的支柱产业,其发展更具备长效性和可持续性;

　　芯片在诸多硬件产品中,与客户需求距离最近,创新定位必要性强,将肩负起互联网和物联网时代“高速度、高精度、高集成度、低功耗”终端综合指标提升的使命,创新裕度充裕,产品的更替保证持续的获利能力。

　　本土企业相对国际,小而分散,发展空间普遍很大,未来大而强的格局带来子行业龙头充足发展空间。行业发展,一方面,顺承智能终端,物联网,4G通信,智能家居和汽车电子等新兴领域的“全球制造重任”,占据大部分高弹性增量市场;

　　另一方面,进口产品替代巨大空间,结合未来国家强有力的扶持,综合导致大陆市场特性是“战略新兴”位置。但伴随着国家产业政策支持和行业良好的发展空间,个别龙头企业已初步凸显优势,预计未来行业将逐步呈现大而强的发展格局,大陆子行业龙头预计将有更充足的发展空间。

　　第三代半导体材料,3D器件工艺,以及系统级封测等,将引领新技术产业化进程,为行业和公司带来巨大机遇。

　　随着人类在半导体领域技术的精进,硅基CMOS集成电路尺寸已经逐步接近物理极限,进入新的历史发展阶段。我们认为,半导体技术跨摩尔周期的发展,将有一批标志性新技术涌现。

　　重点推荐

　　功率半导体:华微电子,扬杰科技;

　　设计:国民技术(支付及安全芯片),紫光国芯(存储器等);

　　设备,材料和建设:太极实业,七星电子,南大光电,上海新阳;

　　封测:长电科技,通富微电。

　　风险提示:全球宏观经济不景气,半导体行业景气度不达预期,本土产业链配套投融资进程不达预期,以及公司创新业务放量不达预期的风险。

本文来源：http://www.joewu.cn/gongsi/83183/